Los totales récord de capital de riesgo del año pasado se debieron en gran parte al enorme crecimiento de firmas de capital como Tiger Global y Saburral inundando más dinero que nunca en el espacio de inicio.

Ya hemos visto cómo Coatue ha disminuido y SoftBank ha tenido un año difícil. Sin embargo, una gran empresa aún no examinada ha sido Dragoneador. Debido a que ha estado tan tranquilo recientemente, quizás sea fácil pasarlo por alto.

Dragoneer, que cuenta con empresas como Alibaba, Flojo y Uber entre sus inversiones anteriores, aumentó significativamente su ritmo de inversión en 2021. Ese año, la firma con sede en San Francisco participó en 80 recaudaciones de fondos anunciadas diferentes, con esas rondas por un total de $ 28 mil millones, según Crunchbase datos. 

Sin embargo, es importante tener en cuenta que la cantidad que cualquier inversor, incluido Dragoneer, invierte como una participación específica en una ronda generalmente no se divulga.

Algunas de las grandes rondas en las que participó Dragoneer el año pasado incluyeron:

• co-líder RobloxSerie H de $ 520 millones en enero.
• Tomar parte en Databricks$1 millones Serie G en febrero y $1.67 millones Serie H en agosto.
• co-líder Hacer$ 596.2 millones de la Serie G de noviembre.
• Tomar parte en LabradoSerie D de $ 1.3 mil millones, también en noviembre.

Este año ha presentado una historia muy diferente. La empresa ha retrocedido drásticamente a medida que el mercado de riesgo continúa desacelerándose cada mes. A lo largo de casi las tres cuartas partes de este año, Dragoneer ha realizado solo 21 acuerdos, con esas rondas por un total de poco más de $ 4.1 mil millones, según datos de Crunchbase. 

La firma no ha participado en un acuerdo anunciado hasta ahora en el tercer trimestre.

Eso no significa que la empresa se haya retirado de los tratos, o incluso de los grandes. En enero dirigió Salud de LyraSerie F de $ 235 millones, así como SpotOnSerie F de $ 300 millones en mayo. También participó en pago.comaumento de mil millones de dólares en enero.

Caza de unicornios

Sin embargo, Dragoneer está en camino de agregar la menor cantidad número de unicornios a su cartera desde 2020, según datos de Crunchbase. El año pasado, la firma fue uno de los principales inversionistas en incorporar empresas de más de mil millones de dólares cuando agregó 1 a su cartera. Este año, ese número es de solo ocho, el mismo número que agregó en 35.

La desaceleración del ritmo y el precio de los acuerdos no es sorprendente si se tiene en cuenta el debilitamiento del mercado de riesgo que se observó a lo largo de este año, y muchos dicen que realmente comenzó a fines de 2021. Los números de Dragoneer parecen confirmarlo, ya que el valor total de los acuerdos en el primer trimestre, que probablemente cerró en el cuarto trimestre del año pasado, fue sustancialmente inferior a cualquier trimestre de 1.

Muchas empresas, especialmente las empresas de capital de gran crecimiento que deben encontrar un equilibrio entre sus inversiones en el mercado público y privado, han retrocedido significativamente en el mercado de riesgo este año debido a que la inflación, las tasas de interés y los problemas geopolíticos han afectado la economía.

Las grandes rondas de crecimiento de última etapa se han visto más afectadas en el mercado, un lugar donde Dragoneer prospera, ya que los inversores parecen no estar dispuestos a pagar por valoraciones altas.

Si eso cambiará y las valoraciones bajarán, o si los inversores reabrirán sus billeteras sigue siendo una pregunta para la que es posible que no tengamos respuestas hasta el próximo año.

Dragoneer no respondió a las solicitudes de comentarios.

Metodología

El monto total en dólares de las rondas en las que participó la empresa refleja la inversión total en esas rondas, no la participación de la empresa en particular en esas rondas, que normalmente no se libera. Todos los números relacionados con las ofertas y el tamaño de las ofertas provienen de los datos de Crunchbase.

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ilustración: Dom Guzmán