En la actualidad, las inversiones alternativas pueden considerarse cualquier instrumento financiero que excluya las clases de activos tradicionales como acciones, bonos o instrumentos relacionados con el efectivo. Hay muchos tipos de inversiones alternativas como capital privado (PE), capital de riesgo (VC), fondos de cobertura, bienes raíces, materias primas y más. Históricamente, las inversiones alternativas se veían un poco diferentes. Haz un viaje con nosotros por la historia de las inversiones alternativas.
Muchos consideran el primer ferrocarril transcontinental de EE. UU., construido entre 1864 y 1869, como la primera inversión alternativa moderna.[ 1 ]. El ferrocarril fue financiado por capital privado, ya que dos empresas se unieron para proporcionar financiación junto con bonos del gobierno.[ 2 ]. Como esta transacción quedó fuera de las clases de activos de inversión tradicionales, ahora se considera una inversión alternativa, aunque los inversores no la llamaron inversión alternativa en esos tiempos.
Sin embargo, el comercio y el trueque habían existido durante siglos antes del ferrocarril transcontinental de EE. UU., y existen registros históricos de comercio de productos básicos entre 4500 a. C. y 4000 a.[ 3 ], los bulbos de tulipán se cotizaban hasta seis veces el salario anual promedio de una persona en el siglo XVII[ 4 ], y los escritos de Thomas Jefferson proporcionaron registros de la venta de vinos antiguos a un precio superior que datan de 1787.[ 5 ]. Las tarjetas de béisbol vieron una era dorada en 1909, con una con Honus Wagner vendiéndose por más de $ 6 millones en 2021 debido a su rareza[ 6 ]. Incluso desde las primeras civilizaciones, las inversiones alternativas podrían considerarse arraigadas en la naturaleza humana.
Las inversiones alternativas, tal como las conocemos hoy, se formaron en el siglo XX. La primera compra apalancada ocurrió en 1900 cuando JP Morgan adquirió Carnegie Steel Company, que se fusionó con Federal Steel y National Tube para crear US Steel, la corporación más grande del mundo en ese momento.[ 7 ].
El presidente del MIT, Karl Compton, cofundó una de las primeras firmas de capital de riesgo en 1946: American Research and Development Corporation (ARDC). El ARDC era una empresa pública que recaudó capital de universidades, compañías de seguros, fondos mutuos y fondos de inversión para realizar inversiones en el mercado privado en empresas que aprovechan las tecnologías desarrolladas en la Segunda Guerra Mundial. Una inversión en Digital Equipment Company (DEC) en 1957 por $70,000 y el 77% de propiedad ayudó a aumentar el valor de la compañía a $355 millones durante los siguientes 14 años. Esta transacción ayudó a establecer un ejemplo de rendimientos potenciales de inversiones alternativas.[ 8 ].
Otra de las primeras firmas de capital de riesgo fue JH Whitney & Company, también fundada en 1946, que invirtió en empresarios después de la Segunda Guerra Mundial que no pudieron obtener financiamiento de los bancos.[ 9 ]. Ambas de estas primeras firmas de capital de riesgo ayudaron a dar forma a la industria en lo que conocemos hoy.
El primer fondo de cobertura fue desarrollado en 1949 por Alfred Winslow Jones, quien desde entonces ha sido considerado como el "padre de la industria de los fondos de cobertura".[ 10 ]. Su estrategia era crear una "cobertura" mediante la venta corta de acciones que creía que perderían valor o utilizar el apalancamiento en acciones que creía que aumentarían de valor. Esta estrategia fue novedosa en ese momento, pero influyó en la estrategia fundamental de los fondos de cobertura en la actualidad.
Las inversiones alternativas crecieron rápidamente en la década de 1960 y principios de la de 1970. La caída del mercado de valores de 1974 condujo a cambios regulatorios en la industria. Se creó la Ley de Seguridad de los Ingresos de Jubilación de los Empleados (ERISA, por sus siglas en inglés) y permitió que los fondos de pensiones invirtieran en otras oportunidades como alternativas. Las inversiones de capital privado vieron una afluencia de capital y las compras apalancadas se dispararon en la década de 1980.
Las inversiones alternativas han seguido aumentando en popularidad, y los activos alternativos bajo administración alcanzaron los $13.32 billones a fines de 2021, y la investigación de Preqin estima que esa cifra aumentará a $23.21 billones en 2026, como se ve en el gráfico a continuación.
Las inversiones alternativas se han visto a lo largo de la historia, desde ferrocarriles, comercio de productos básicos y cromos de béisbol. Si bien los tipos específicos de inversiones alternativas se han desplazado más hacia el capital privado en los tiempos modernos y se ven un poco diferentes de las primeras formas de inversiones alternativas, existe un hilo común entre todas las inversiones alternativas, históricas y modernas. Las inversiones alternativas han quedado fuera de la "norma" de la inversión tradicional, como acciones o bonos. Este hilo común se ha mantenido constante a lo largo de la historia a pesar de que las oportunidades de inversión individuales cambian para adaptarse a los tiempos actuales. Las alternativas son una forma de diversificar la cartera de un inversor y ayudar a mitigar los riesgos.
Para obtener más información sobre inversiones alternativas, consulte nuestro blog reciente, ¿Qué es la inversión alternativa?
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[ 1 ] https://assets.ctfassets.net/matahbe7799j/Uldabn9gxKx2CJ3tiZtpK/0aa2ea92987ff4a93b21397cae1dd9cd/CAISInfographic_EvolutionOfAlternatives_v3-2-.pdf
[ 2 ] https://ap.gilderlehrman.org/essays/financing-transcontinental-railroad
[ 3 ] https://analyzingalpha.com/commodity-market-history
[ 4 ] https://corporatefinanceinstitute.com/resources/economics/dutch-tulip-bulb-market-bubble/
[ 5 ] https://www.liv-ex.com/2018/09/fine-wine-market-past-present-future/
[ 6 ] https://allvintagecards.com/history-baseball-cards/
[ 7 ] https://www.cfo.com/banking-capital-markets/2000/01/deals-of-the-century/
[ 8 ] https://ventureforward.org/education/history-101/#:~:text=The%20first%20modern%20VC%20firm,Doriot.
[ 9 ] https://www.whitney.com/
[ 10 ] https://www.businessinsider.com/alfred-winslow-jones-started-the-first-hedge-fund-2016-8
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