Estimado SaaStr: ¿Cómo decide SaaStr Fund en qué invertir?

Permítanme darles mi proceso de inversión al menos para Fondo SaaStr:

Primero, trato de identificar de alguna manera antes una primera reunión si hay una probabilidad >=2.5% de invertir. Esta es quizás la parte menos obvia. Hay demasiadas nuevas empresas que quieren reunirse, tomar un café, hacer un Zoom, etc. Simplemente no puedes reunirte con todas ellas. Lo más importante que puede hacer es proteger sus "ranuras" para que se reúna con nuevas empresas en las que haya al menos alguna posibilidad de invertir. pero en cada reunión que realice con una startup hay realmente un 0 % de posibilidades de que invierta, es una reunión menos que realizará con una que podría devolver el fondo.

¿Cómo determinas eso?

• Una referencia fuerte y cálida ("esta es la mejor empresa emergente que he conocido este año") es una clara obligación de reunirse. Pero las referencias cálidas y débiles son casi peores que nada. Crean una obligación de reunirse sin un deseo de hacerlo.
• Un excelente correo electrónico saliente en frío también puede funcionar bien si las métricas y el tono te hacen inclinarte hacia un teclado.
• Y un "reunámonos" de un gran fundador que conoces desde hace tiempo es siempre un encuentro automático. Siempre hay un montón de fundadores que conoces que si las estrellas se alinean, definitivamente querrás volver.

Tienes que tomar algunos riesgos y hacer algunas reuniones que crees que hay 0% de posibilidades de financiar. Pero no puedes hacer demasiados. O desplazarán por completo su calendario.

Pero todo lo que tienes que hacer como fundador es superar el 2.5% más o menos. Entonces definitivamente quiero conocer. Así que tal vez no haga cosas que reduzcan sus probabilidades, por ejemplo, no encontrarse en persona (una 'reunión' por teléfono es automática < 2.5%), enviar un mazo "teaser" sin datos (ídem), creando la sensación de que simplemente es " tomando reuniones” pero no tienen un interés particular en mí, etc.

En segundo lugar, busco razones para no invertir. Esto puede sonar al revés, pero nuevamente, hay demasiadas nuevas empresas. Hay muy pocas empresas emergentes excelentes, pero desafortunadamente, demasiadas empresas emergentes "simplemente buenas" y bastante buenas y casi buenas 🙁 Estas son a menudo compañías increíbles pero, lamentablemente, no pueden generar retornos de riesgo.

Entonces, a continuación, ahorra la mayor parte del tiempo para ver las razones. no para invertir. Mis principales razones:

• Fundadores que no pueden ver el futuro. No soy lo suficientemente inteligente para ver el futuro de su industria. Si no puede explicar dónde estarán su producto y su empresa en 1, 2 y 5 años por lo menos... eso no es una buena opción.
• Creciendo demasiado lento. Esto no siempre es un pase, pero cuanto más avanzado estés, mayor será el problema. Si está por debajo de $20k o $30k más o menos en MRR, y los ingredientes crudos están ahí, puede estar bien. Sin embargo, si tiene $ 1 millón en ARR más o menos y crece < 100% año tras año, eso es casi un No es un buen ajuste automático. Siendo realistas, el 200 % a un ARR de 1 millón de dólares es el mínimo.
• Nadie grande en el equipo.. Tiene que haber 2 grandes personas en el equipo.
• Cansado del mercado/espacio. En algunos espacios simplemente tengo fatiga. Pero en otros no. Por el contrario, he invertido en espacios que otros pensaban que estaban "agotados" porque no tenía fatiga (por ejemplo, Algolia, Pipedrive, Talkdesk, RainforestQA, Logikcull, Automile como ejemplos).
• Cualquier comentario inapropiado. El sexismo, la discriminación por edad, la arrogancia excesiva, una visión arrogante de competidores mucho más grandes... en el mejor de los casos, esto sugiere que no podrá formar un gran equipo de gestión. No espero que los fundadores de la etapa inicial sean pulidos, pero los comentarios y las perspectivas ofensivos son una mala opción automática.
• Software que simplemente no es lo suficientemente bueno, incluso si la tracción es fuerte. Si es temprano, por supuesto, nadie puede esperar que todas las funciones sean sorprendentes. Pero algo en el producto tiene que ser, incluso en los primeros días. La barra competitiva es demasiado alta hoy en día para enviar algo que es un truco puro que se convierte en algo grandioso en 24 meses.

Si alguna de las 6 "banderas" está disparada, no es un buen ajuste. No importa cuán atractiva sea la inversión.

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Ok, si parece prometedor y las razones de umbral para no invertir no se han disparado, ¿qué sigue?

En este punto es una prueba de 4 puntos:

• ¿Puede la empresa ser potencialmente un unicornio? Si es fácil, seguro que tienes que entrecerrar los ojos. Pero, ¿puede la empresa llegar a más de $100 millones ARR dentro de los 7 años a partir de la fecha de la inversión?
• ¿Es el CEO mejor que yo? ¿Y son alguien para quien trabajaría? Si es así, no solo podrá reclutar un gran equipo... sino que es algo a lo que estoy dispuesto a dedicar una parte de mi próxima década para ayudar.
• ¿Creo? En el fondo, ¿creo que es un ganador, sin importar lo que digan los demás?
• ¿Tiene sentido la tasa de consumo + la valoración? Si la tasa de quemado es demasiado alta, generalmente tengo que retirarme. Si ha subido demasiado demasiado pronto, de manera similar, a menudo tengo que retirarme. Si la valoración es tan alta que es estructuralmente imposible, tengo que retirarme.

Si la respuesta a los 4 de estos criterios es Sí, por lo general trato de invertir con bastante rapidez. Y comprar tantas acciones como pueda.