Entonces, como hemos hablado antes, estos son días extraños en SaaS. Lo mejor en SaaS y Cloud está creciendo más rápido que nunca... pero valen menos de la mitad de lo que valían no hace tanto tiempo.

¿Dónde estará cuando salgamos de esto? ¿Saldremos de eso? ¿O es esto La Nueva Normalidad?

No sé. no lo sabes Y ciertamente, el 90% de los capitalistas de riesgo en Twitter no lo saben.

Pero hay algunas cosas que sí sabemos ahora. Cosas que no tenían sentido en 2021, pero que de todos modos pasaron… al final, no tenían sentido:

* Los márgenes brutos importan. A fines de 2021, especialmente en fintech, parecía que todos los ingresos eran ARR, y no importaba cuáles fueran los márgenes. ¿Todos sus ingresos en tarifas de bajo margen? A nadie le importaba. Todo lo que importaba era el crecimiento de primera línea. Sospecho que esos días quedaron atrás para siempre.

* Seguirán existiendo startups de SaaS de alta tasa de consumo, pero serán mucho más raras. La disciplina se perdió en las tasas de consumo en 2021 y principios de 2022. ¿Quema $ 700 al mes para reservar $ 200? ¡A quién le importa si llega la próxima ronda! Los ganadores de las grandes categorías seguirán planteando grandes rondas, si pueden, para ganar. Ese libro de jugadas todavía funciona. Pero solo funcionará para un número mucho menor de nuevas empresas con el crecimiento, los números y el estómago para el libro de jugadas de alto consumo.

* La próxima ronda generalmente será más difícil, no más fácil. Esto casi se invierte en 2021. Pero la próxima ronda ahora generalmente se vuelve más difícil, no más fácil. El listón sube y las valoraciones más altas dificultan que los capitalistas de riesgo obtengan una rentabilidad superior.

Pero... pero... ahora aquí está la cosa.

* Habrá más Figmas. Todos se quedaron boquiabiertos cuando Marketo fue adquirido por PE por casi 2 millones de dólares. Luego, todos se quedaron boquiabiertos cuando Microsoft compró Yammer por 1.5 millones de dólares. Por otra parte, cuando se compró Qualtrics por 6 millones de dólares, parecía una marca de agua alta. Excepto que no lo fue. Siguieron adquisiciones de $ 10B +, y luego … $ 20B para Figma.

SaaS volvió a ser difícil en 2022. Realmente lo fue. Pero sigue siendo más grande que nunca.

Una Figma cada pocos años, combinada con uno o dos Datadog cada año, mantendrá el flujo de innovación (y capital de riesgo).

Es solo que probablemente no volverá a ser como 2021 nunca más. O al menos, no durante mucho tiempo.