¿Con qué agresividad subirán los tipos los bancos centrales?
Han sido un par de semanas increíbles en los mercados, en las que hemos visto otro movimiento agresivo de varios bancos centrales, grandes cambios en las acciones debido a las ganancias y se intensifican las tensiones en torno a Ucrania. El resultado ha sido unos mercados muy volátiles y, aunque la semana que viene parece un poco más tranquila en cuanto a eventos de riesgo, hay pocos motivos para esperar que los mercados se estabilicen de repente.
Solo porque los bancos centrales, incluidos la Fed, el BCE y el BoE, ya han sentado las bases para un ajuste más agresivo este año, quedan muchas preguntas sin respuesta y una gran incertidumbre en torno a las perspectivas de inflación. Los comerciantes prestarán mucha atención a los datos entrantes y los comentarios de los formuladores de políticas para comprender mejor si los mercados están posicionados de manera demasiado agresiva o aún no lo suficiente.
Rusia obviamente ha estado en los titulares durante muchas semanas ya que las tropas se han acumulado en la frontera con Ucrania y Occidente ha hecho acusaciones de una posible invasión inminente. Si bien esto permanecerá en la mente de los inversores la próxima semana, el banco central también se reunirá más adelante en la semana y se espera que vuelva a subir las tasas de interés a medida que la inflación continúa aumentando incluso después de un año de ajuste.
Fed hablar en la mira después de un informe de empleo sólido
¿Rusia volverá a subir los tipos de interés?
El ministro de Finanzas de Turquía espera que la inflación no llegue al 50%
US
Los comerciantes quedaron atónitos después de que el informe de nómina no agrícola de enero mostró que la contratación se aceleró. Los empleadores agregaron 467,000 empleos el mes pasado, casi duplicando la estimación más alta de los economistas. La lectura de diciembre también se revisó masivamente al alza, lo que significa que la ola de Omicron no generó una interrupción temporal en la recuperación del mercado laboral. Las ganancias promedio por hora continuaron aumentando y eso alimentará el tema de la inflación e impulsará las expectativas de que la Reserva Federal se volverá aún más agresiva.
Los próximos datos de inflación son todo lo que importa y podrían llevar a los mercados a descontar por completo un alza de tasas de medio punto para la Reserva Federal en la reunión de política monetaria de marzo. Se espera que el informe de inflación de enero esté al rojo vivo ya que la ola de omicron intensificó las restricciones de oferta y la demanda de los consumidores se mantuvo fuerte. Wall Street espera que la tasa de inflación de enero aumente entre un 7.0% y un 7.6% respecto al año anterior.
El discurso de la Fed incluirá discursos de Michelle Bowman y Loretta Mester el miércoles. Bowman de la Fed no ha tenido ningún comentario sobre la política monetaria desde octubre, por lo que los inversores prestarán mucha atención para ver si todavía reside con los halcones. Mester de la Fed ya ha respaldado un despegue en marzo y también una contracción del balance lo más rápido posible sin agitar los mercados.
EU
Después del giro del freno de mano de esta semana por parte del BCE, la próxima semana la atención se centrará en los comentarios de los formuladores de políticas con respecto a qué tan pronto podemos esperar el fin de las compras netas de activos y, lo que es más importante, qué significa eso para las tasas de interés este año. Los mercados están valorando alrededor de 40-50 puntos básicos de aumentos este año después de la aparición de Christine Lagarde después de la reunión y hay mucho espacio para más si otros bancos centrales se guían por algo. La inflación alemana el viernes también será monitoreada de cerca.
UK
Tenemos que esperar hasta el final de la semana para la mayor parte de los datos del Reino Unido, con el PIB del cuarto trimestre encabezando las publicaciones. Pero esto ocupará el segundo lugar la próxima semana después de las apariciones de los formuladores de políticas del BoE, con Huw Pill hablando el miércoles y el gobernador Andrew Bailey el jueves. El Banco está claramente dividido sobre el ritmo de ajuste si la votación de esta semana (4-5) sirve de algo. Aunque sus puntos de vista parecen estar más alineados que los MPC con los mercados, que están descontando cuatro aumentos más este año, a pesar de los comentarios de Bailey en la conferencia de prensa posterior a la decisión.
Boris Johnson pende de un hilo mientras asesores clave continúan abandonándolo y más diputados presionan por un voto de censura. La investigación policial podría ser el último clavo en el ataúd del primer ministro.
Rusia
Se espera que la inflación haya subido al 8.8% en enero, frente al 8.4% de diciembre, y más del doble de su objetivo del 4%. Esto ha sucedido incluso cuando el CBR ha aumentado las tasas agresivamente durante el último año desde el 4.25% en febrero pasado hasta el 8.5% en diciembre. Y se espera que continúen el viernes, elevando la tasa de referencia en otros 100 puntos básicos hasta el 9.5%. El desempleo también se dará a conocer el miércoles.
Las tensiones con Occidente siguen siendo altas y aumenta el riesgo de invasión y sanciones. Las escaladas han hecho mella en el rublo, y los precios más altos del petróleo tal vez hayan aliviado el dolor recientemente. Con la advertencia de Occidente de los planes rusos para realizar un ataque falso en territorio ruso o personas de habla rusa en el este de Ucrania para justificar una invasión, parece que la situación podría desbordarse en cualquier momento.
Sudáfrica
Un par de puntos de datos notables la próxima semana, incluida la producción minera y manufacturera el jueves.
Turquía
La inflación alcanzó el 48.7% en enero, según informó esta semana el Instituto de Estadística de Turquía, que ha sido acusado de falsificar los datos para apaciguar al presidente Erdogan, y algunos afirman que la inflación real es mucho más alta. Erdogan despidió al director del instituto días antes de la publicación, lo que solo ha alimentado las afirmaciones de que los datos no son confiables. Esto plantea la pregunta si el 48.7% es el número falsificado, ¿cuál es la tasa real?
El nuevo ministro del Tesoro y Finanzas, Nureddin Nebati, afirmó esta semana que no cree que la inflación alcance el 50% este año y alcance su punto máximo en abril, y agregó que espera no estar equivocado. Cuando por debajo del 50 % es el mejor escenario posible y potencialmente poco fiable, sabes que hay un problema. También reiteró que no hay vuelta atrás en esta política.
China
Se espera que los bancos chinos registren un repunte en los préstamos crediticios, luego de que el Banco Popular de China redujera su tasa preferencial de préstamos a un año dos veces en enero, al 3.7%. El aumento de los préstamos debería ayudar a revitalizar la economía, que se ha desacelerado a la política de cero covid de China.
A pesar de la pandemia de Covid y la crisis inmobiliaria, el futuro de la economía parece brillante. Eurostat informó la semana pasada que el PIB de China superó a toda la UE por primera vez en 2021.
India
El Banco de la Reserva de la India celebra una reunión de tasas el miércoles. Se espera que el RBI mantenga la tasa de préstamo clave en 4.0%, al tiempo que eleva potencialmente la tasa de recompra inversa.
Australia
Australia publica la confianza empresarial NAB para enero el lunes. En diciembre, el índice cayó 24 puntos a -12, ya que la ola de Omicron afectó la confianza empresarial.
El martes se publicará la confianza del consumidor de Westpac para febrero. El índice ha registrado caídas consecutivas, lo que indica pesimismo entre los consumidores.
Las Expectativas de Inflación del Consumidor del Instituto de Melbourne para febrero se publicarán el jueves. El índice se desaceleró a 4.4% en enero, por debajo del 4.8% anterior. Aún así, esto está muy por encima de la banda objetivo del RBA de 2%-3%. La publicación se observará de cerca ya que las expectativas de inflación pueden manifestarse en inflación real.
Nueva Zelanda
Las expectativas de inflación a 2 años de Nueva Zelanda para el primer trimestre se publicarán el martes. La inflación sigue aumentando en Nueva Zelanda, y el índice subió al 1 % intertrimestral en el cuarto trimestre de 2.96, frente al 2021 % anterior. Una lectura más alta en el primer trimestre respaldaría las expectativas de una subida de tipos cuando el RBNZ se reúna el 4 de febrero.
El sector manufacturero continúa expandiéndose, pero se ha visto obstaculizado por interrupciones en las cadenas de suministro y producción. El PMI manufacturero de BusinessNZ se publicará el jueves.
Japón
Japón está experimentando un repunte de las presiones inflacionarias, aunque en menor medida que en EE. UU. y el Reino Unido. El aumento de los precios de los alimentos y la gasolina ha frenado el gasto de los consumidores, un factor clave de la economía. En noviembre, el Gasto de los Hogares se situó en -1.3%. El consenso para la publicación de diciembre, que se dará a conocer el lunes, se mantiene en un 0.0%.
Tailandia
El Banco de Tailandia celebra una reunión de política el miércoles. El banco central destacó a Omicron como un riesgo importante cuando mantuvo las tasas en la reunión de diciembre y se espera que las mantenga en 0.50%.
Calendario Económico
Sábado 5 de febrero
Consejo de Energía UE-EE. UU.: el jefe de política exterior de la UE, Borrell, habla con el secretario de Estado Blinken
Domingo 6 de febrero
La reina Isabel II celebra jubileo de platino
Lunes, 7 de febrero
Finaliza la pausa del Año Nuevo Lunar y reabren los mercados de China continental
Scholz de Alemania se reúne con Biden en Washington
Reunión informal de ministros de Agricultura de la UE en Estrasburgo
Datos económicos / Eventos
PMI de servicios de China Caixin, reservas de divisas
Alemania Producción industrial
Reservas brutas y netas de Sudáfrica
Suiza Moneda extranjera
Saldo presupuestario de Suecia
Saldo presupuestario de Turquía
Reservas oficiales rusas
Suiza desempleo, depósitos a la vista
Martes, 8 de febrero
Actualización del Ministerio de Energía de Noruega sobre la actividad petrolera
El gobernador del Banco de Francia, Villeroy, habla en el Comité de Finanzas de la Asamblea Nacional Francesa
Datos económicos / Eventos
Comercio de EE. UU.
Decisión sobre la tasa de Polonia: se espera que aumente la tasa base en 50 puntos básicos hasta el 2.75%
Suecia Producción industrial
Comercio de Francia
Gasto de los hogares de Japón
Ventas minoristas en Italia
Miércoles, 9 de febrero
El presidente de la Fed, Mester, habla en el evento del Centro Europeo de Economía y Finanzas
El economista jefe del BoE, Pill, habla en la conferencia anual de la Sociedad de Economistas Profesionales sobre "Perspectivas de la política monetaria del Reino Unido".
Los ministros de Asuntos Exteriores y de Sanidad de la UE se reúnen en Lyon, Francia, con el objetivo de desarrollar la política sanitaria del bloque
Suecia elimina sus restricciones de Covid, citando una tasa de vacunación más alta y una situación manejable en los hospitales.
Datos económicos / Eventos
Inventarios mayoristas de EE. UU.
Decisión sobre la tasa de interés del Banco Central de la India (RBI): se espera que aumente la tasa de recompra inversa en 40 pb hasta el 3.75 %
Decisión sobre la tasa de interés del Banco Central de Tailandia (BOT): se espera que la tasa de interés se mantenga sin cambios en 0.50%
El gobernador de BOC, Macklem, habla ante la Cámara de Comercio de Canadá
Mester de la Fed habla en el evento del Centro Europeo de Economía y Finanzas
El economista jefe del BoE, Pill, habla en la conferencia anual de la Sociedad de Economistas Profesionales sobre "Perspectivas de la política monetaria del Reino Unido".
Los ministros de Asuntos Exteriores y de Sanidad de la UE se reúnen en Francia para debatir la política sanitaria del bloque.
Suecia reabre y elimina sus restricciones de Covid
IPC de México
IPC de Rusia
Confianza del consumidor de Australia
Confianza empresarial de Sudáfrica
Comercio de Alemania
Producción industrial de Italia
Stock de dinero de Japón M2
Reservas internacionales de México
Rusia desempleo, ventas minoristas, salarios reales
Informe de inventario de petróleo crudo de la EIA
Jueves, 10 de febrero
Datos económicos / Eventos
IPC de EE. UU., solicitudes iniciales de desempleo
México Decisiones sobre tasas: se espera que aumente la tasa de interés a un día 50 pb a 6.00 %
Suecia Decisiones sobre tasas: Se espera que las tasas de interés se mantengan sin cambios en 0.00%
Tasa de depósito a una semana de Hungría
Comisión Europea publica previsiones económicas actualizadas.
BOE Gov Bailey habla en la cena anual de CityUK
El Banco Nacional de Polonia publica las actas de la decisión sobre las tasas
Ramaphosa de Sudáfrica pronuncia discurso sobre el estado de la nación
PPI de Japón
Producción manufacturera de Sudáfrica
Producción de manufactura, minería, oro y platino en Sudáfrica
Desempleo en Turquía
Reservas de oro y divisas de Rusia
Saldo del precio de la vivienda RICS del Reino Unido
Viernes 11 de febrero
Datos económicos / Eventos
Sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan de EE. UU.
IPC de Alemania
Hungría IPC
IPC de Suiza
Decisiones sobre tasas de Rusia: se espera que aumente la tasa clave 100 pb a 9.50%
PIB del Reino Unido, producción industrial, comercio
producción industrial india
Producción industrial de México
Producción industrial de Turquía
Comercio de Rusia
PMI de Nueva Zelanda
Turquía cuenta corriente, producciones industriales, inflación esperada
Actualizaciones de calificación soberana
Turquía (Fitch)
Hungría (S&P)
Suiza (S&P)
Dinamarca (Moody's)
Alemania (Moody´s)
Bélgica (DBRS)
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