Este post apareció originalmente en El blog de Berkonomic.
Estableciendo tus expectativas
Recibir dinero ángel o de riesgo requiere que el empresario establezca las expectativas que pueden resultar sorprendentes, al menos al principio.
Desde el momento en que un inversor de este tipo analiza seriamente su empresa, el inversor o socio de capital de riesgo está pensando en el final del juego, la venta final de la empresa o incluso en una eventual oferta pública inicial. No hay término medio.
Restableciendo tus prioridades
Tomar dinero de estas fuentes implica reajustar las prioridades con el tiempo. No existe un negocio de estilo de vida con inversores externos. Para protegerse contra tal evento, casi todos los inversores profesionales incluyen una cláusula en los documentos de inversión que le permite "devolver" las acciones a la empresa después de cinco años, exigiendo que la empresa devuelva la inversión más los dividendos acumulados durante el plazo. de la inversión. Esta espada que pende sobre la empresa no se utiliza con frecuencia, pero es un recordatorio constante de que un inversor externo se toma en serio la idea de salir, con suerte en menos de cinco años, de obtener ganancias, generalmente de la venta de la empresa. Muchas empresas se encuentran al cabo de cinco años sin ninguna preparación para una venta y sin los recursos en efectivo para llevar a cabo dicha recompra de acciones de los inversores, lo que hace que la cláusula sea discutible.
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Cláusulas favorables a los inversores en el acuerdo
También hay cláusulas en muchos de estos documentos para inversores que le permiten anular al fundador y forzar la venta de la empresa si la venta propuesta es atractiva para el inversor por su liquidez, incluso si el fundador considera que hay mucho más potencial si el negocio no se vende por el momento.
El nuevo inversor tiene el poder.
Finalmente, es un hecho desafortunado que cuando una empresa necesita dinero y no ha cumplido sus objetivos originales planeados, el inversor más nuevo valora la ronda a un nivel inferior a la última o las últimas rondas de financiación, enojando y frustrando a los inversores anteriores que tomaron lo que perciben como los mayores riesgos al invertir antes de que el negocio demuestre su valía.
¿Términos draconianos?
El último dinero tiene la primera palabra: en la valoración y, a veces, en imponer términos draconianos que exigen que los inversores anteriores contribuyan con una nueva inversión proporcional para conservar una apariencia de sus derechos originales y evitar la dilución o, peor aún, la conversión involuntaria a una clase inferior de acciones. A medida que pasan los años y las empresas de capital de riesgo típicas ven rendimientos más bajos de los esperados por sus socios inversores limitados, estos términos son más comunes en rondas secundarias de financiación, lo que provoca una verdadera disputa entre los inversores ángeles y sus antiguos aliados cercanos, los capitalistas de riesgo, con quienes tenían alguna vez coexistieron como proveedores de acuerdos con valoraciones esperadas más altas en cada etapa de la inversión.
Sabemos por qué los inversores “se unen” a su empresa…
Así que tenga en cuenta que los inversores profesionales están en su empresa para obtener grandes beneficios en el evento de liquidez. Son tus amigos sólo mientras alcances o superes el crecimiento y el valor planificados. Le toleran a usted y a su dirección cuando los números son un poco turbios pero con una explicación creíble y corregible. Actúan en su propio interés cuando las cosas van mal. Esos son sólo los hechos.
Acerca de Berkonomía
david berkus es un destacado orador, autor e inversor de capital privado en sus primeras etapas. Es reconocido como uno de los inversionistas ángeles más activos del país, habiendo realizado y participado activamente en más de 180 inversiones en tecnología. Actualmente gestiona Wayfare Ventures, LLC, un fondo de riesgo para la industria de viajes, así como dos fondos ángeles de capital riesgo (Berkus Technology Ventures, LLC y Kodiak Ventures, LP) y es director general de tres Tech Coast Angels ACE Funds (TCA). Dave es ex presidente de TCA, una de las redes de ángeles más grandes de los Estados Unidos.
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Este artículo solo tiene fines informativos y no constituye asesoramiento fiscal, contable o legal. ¡La situación de cada uno es diferente! Para obtener asesoramiento a la luz de sus circunstancias únicas, consulte a un asesor fiscal, contador o abogado.
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