Alineado dentro de un año de sus tres eventos de reducción a la mitad, Bitcoin tuvo tres corridas alcistas importantes en sus 15 años de historia. Después de cada uno, en 2013, 2017 y 2021, el precio de Bitcoin normalmente cae significativamente hasta el siguiente.

Sin embargo, el panorama de los ETF posteriores a Bitcoin parece haber creado nuevas reglas de participación. Desde el 16 de febrero, los flujos de ETF de Bitcoin desde el 11 de enero acumularon casi 5 mil millones de dólares en entradas netas. Esto representa una presión de compra de 102,887.5 BTC para ese período, por Investigacion BitMEX.

Como se esperaba, iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock lidera con 5.3 millones de dólares, seguido por Fondo Wise Origin Bitcoin de Fidelity (FBTC) a 3.6 millones de dólares, y ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) en tercer lugar con 1.3 millones de dólares.

Más de cinco semanas de negociación de ETF de Bitcoin generaron $10 mil millones de fondos AUM acumulados, lo que acerca la capitalización total del mercado criptográfico a $2 billones. Este nivel de participación del mercado se vio por última vez en abril de 2022, entre el colapso de Terra (LUNA) y un mes después de la La Reserva Federal inició su ciclo de subidas de tipos de interés.

La pregunta es: ¿cómo se ve la nueva dinámica del mercado impulsada por los ETF de Bitcoin para dar forma al panorama criptográfico en el futuro?

Impacto de $10 mil millones de AUM en el sentimiento del mercado y el interés institucional

Para comprender cómo el precio de Bitcoin afecta a todo el mercado criptográfico, primero debemos comprender:

• ¿Qué impulsa el precio de Bitcoin?
• ¿Qué impulsa el mercado de altcoins?

La respuesta a la primera pregunta es sencilla. El suministro limitado de 21 millones de BTC de Bitcoin se traduce en escasez, impuesta por una poderosa red informática de mineros. Sin él, y sin su algoritmo de prueba de trabajo, Bitcoin habría sido simplemente otro activo digital copiado.

Esta escasez digital, respaldada por activos físicos en hardware y energía, se encamina hacia la cuarta reducción a la mitad en abril, lo que situará la tasa de inflación de Bitcoin por debajo del 1%, con un 93.49% de bitcoins ya minados. Además, el hospedaje sustentable El vector contra los mineros de Bitcoin ha ido disminuyendo a medida que aumentaron las fuentes renovables.

En términos prácticos, esto describe la percepción de Bitcoin como sostenible, y dinero sólido sin permiso, no disponible para manipulación arbitraria como es el caso con todas las monedas fiduciarias. A su vez, la propuesta simple y el estatus pionero de Bitcoin dominan el mercado de las criptomonedas, actualmente con un dominio del 49.5%.

En consecuencia, el mercado de altcoins gira en torno a Bitcoin, que sirve como punto de referencia para el sentimiento del mercado. Hay miles de altcoins para elegir, lo que crea una barrera de entrada, ya que su valor razonable es difícil de medir. El aumento del precio de Bitcoin aumenta la confianza de los inversores para participar en este tipo de especulaciones.

Debido a que las altcoins tienen una capitalización de mercado mucho menor por token individual, sus movimientos de precios dan como resultado mayores ganancias. En los últimos tres meses, así lo han demostrado SOL (+98%), AVAX (+93%) e IMX (+130%), entre muchas otras altcoins.

Los inversores que buscan exponerse a mayores ganancias de las altcoins de menor capitalización se benefician del efecto de desbordamiento de los intereses de Bitcoin. Además de esta dinámica, las altcoins ofrecen casos de uso únicos que van más allá del aspecto monetario sólido de Bitcoin:

• Finanzas descentralizadas (DeFi): préstamos, empréstitos, intercambios
• juegos tokenizados de juego para ganar
• remesas transfronterizas con liquidaciones casi instantáneas y tarifas insignificantes
• tokens de utilidad y gobernanza para protocolos basados ​​en DeFi y IA.

Con los ETF de Bitcoin ahora en juego, el capital institucional está en el asiento del conductor. El rápido crecimiento de los activos gestionados en los ETF de Bitcoin negociados al contado ha sido un éxito absoluto. Por ejemplo, cuando ETF de acciones de oro SPDR (GLD) Lanzado en noviembre de 2004, el fondo tardó un año en alcanzar el nivel de activos netos totales de 3.5 millones de dólares, que el IBIT de BlackRock alcanzó en un mes.

En el futuro, las ballenas seguirán haciendo subir el precio de Bitcoin con asignaciones estratégicas.

Integración estratégica de ETF de Bitcoin al contado en carteras de inversión

Habiendo recibido la bendición de legitimidad de la Bolsa de Valores y Comisiones (SEC), los ETF de Bitcoin otorgaron a los asesores financieros el poder de realizar asignaciones. No hay mayor indicador de esto que los bancos estadounidenses que buscan la aprobación de la SEC para otorgarles el mismo poder.

Junto con el Bank Policy Institute (BPI) y la American Bankers Association (ABA), los grupos de lobby bancario están suplicando a la SEC revocar la regla Staff Accounting Bulletin 121 (SAB 121), promulgada en marzo de 2022. Al buscar eximir a los bancos de los requisitos en el balance, podrían aumentar la exposición a las criptomonedas para sus clientes.

Incluso sin la parte bancaria de la asignación de Bitcoin, el potencial de entradas de capitales en las carteras de inversión es sustancial. A diciembre de 2022, el tamaño del mercado de ETF de EE. UU. es $ 6.5 billones en el patrimonio neto total, lo que representa el 22% de los activos gestionados por sociedades de inversión. Dado que Bitcoin es un duro contraataque a la inflación, no es difícil defender su asignación.

Stefan Rust, director ejecutivo de Truflation según Cointelegraph, dijo:

“En este entorno, Bitcoin es un buen activo de refugio. Es un recurso finito y esta escasez garantizará que su valor crezca junto con la demanda, convirtiéndolo en última instancia en una buena clase de activo para almacenar valor o incluso aumentarlo”.

Sin tener BTC real y abordar los riesgos de autocustodia, los asesores financieros pueden argumentar fácilmente que incluso el 1% de la asignación de Bitcoin tiene el potencial de generar mayores rendimientos y, al mismo tiempo, limitar la exposición al riesgo de mercado.

Equilibrando rendimientos mejorados con gestión de riesgos

Según la Sui Chung, director ejecutivo de CF Benchmarks, los administradores de fondos mutuos, los asesores de inversiones registrados (RIA) y las empresas de gestión patrimonial que utilizan redes RIA están entusiasmados con la exposición a Bitcoin a través de los ETF de Bitcoin.

"Estamos hablando de plataformas que cuentan individualmente los activos bajo gestión y los activos bajo asesoramiento por más de un billón de dólares... Una compuerta muy grande que anteriormente estaba cerrada se abrirá, muy probablemente dentro de unos dos meses".

Sui Chung a CoinDesk

Antes de la aprobación del ETF de Bitcoin, Standard Chartered proyectó que esta compuerta podría generar entradas de entre 50 y 100 mil millones de dólares solo en 2024. Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise Bitcoin ETF (ahora con 1 millones de dólares en activos bajo gestión), señaló que los RIA han establecido asignaciones de cartera entre el 1% y el 5%.

Esto se basa en el Encuesta bit a bit/VettaFi publicado en enero, en el que el 88% de los asesores financieros consideraban los ETF de Bitcoin como un catalizador importante. El mismo porcentaje señaló que sus clientes preguntaron sobre la exposición a las criptomonedas el año pasado. Lo más importante es que el porcentaje de asesores financieros que recomiendan mayores asignaciones de criptomonedas, por encima del 3% de la cartera, se ha más que duplicado, del 22% en 2022 al 47% en 2023.

Curiosamente, el 71% de los asesores prefieren la exposición a Bitcoin a la Ethereum. Dado que Ethereum es un proyecto de codificación en curso apto para fines distintos al dinero sólido, esto no es tan sorprendente.

En un ciclo de retroalimentación, mayores asignaciones de Bitcoin estabilizarían la moneda de Bitcoin. volatilidad implícita. Actualmente, la volatilidad implícita en el dinero (ATM) de Bitoin, que refleja el sentimiento del mercado sobre el probable movimiento de precios, ha disminuido en comparación con el fuerte aumento que condujo a las aprobaciones de ETF de Bitcoin en enero.

Con los cuatro períodos de tiempo (7 días, 30 días, 90 días, 180 días) por encima del rango del 50%, el sentimiento del mercado está alineado con el índice de miedo y codicia de las criptomonedas que está subiendo.avaricia”zona. Al mismo tiempo, debido a que se erige un muro más grande de compradores y vendedores, un mayor fondo de liquidez conduce a un descubrimiento de precios más eficiente y a una menor volatilidad.

Sin embargo, todavía quedan algunos obstáculos por delante.

Tendencias futuras en criptoinversión y ETF spot de Bitcoin

Frente a las entradas de ETF de Bitcoin, Grayscale Bitcoin Trust BTC (GBTC) ha sido responsable de salidas de capital por valor de 7 millones de dólares. Esta presión de venta se debió a la comisión relativamente alta del fondo del 1.50% en comparación con la comisión del 0.12% del IBIT (para el período de exención de 12 meses). Combinado con la recogida de beneficios, esto ejerció una presión vendedora sustancial.

Al 16 de febrero, GBTC posee 456,033 bitcoins, cuatro veces más que todos los ETF de Bitcoin combinados. Además de esta presión de venta aún resuelta, los mineros se han estado preparando para la cuarta reducción a la mitad de Bitcoin vendiendo BTC para reinvertir. Según Bitfinex, esto resultó en salidas por valor de 4 BTC.

Diariamente, los mineros de Bitcoin generan alrededor de 900 BTC. Para las entradas semanales de ETF, al 16 de febrero, BitMEX Research informó +6,376.4 BTC agregados.

Hasta ahora, esta dinámica ha elevado el precio de BTC a 52.1 mil dólares, el mismo precio que Bitcoin tenía en diciembre de 2021, solo un mes después de su nivel ATH de 68.7 dólares el 10 de noviembre de 2021. En el futuro, 95% del suministro de Bitcoin obtiene beneficios, lo que seguramente ejercerá presiones vendedoras derivadas de la recogida de beneficios.

Sin embargo, la presión del lobby bancario sobre la SEC indica que la presión compradora eclipsará dichas salidas del mercado. Para mayo, la SEC podría impulsar aún más todo el mercado criptográfico con la aprobación del ETF de Ethereum.

En ese escenario, Standard Chartered proyectó que el precio de ETH podría superar los 4 dólares. Salvo una gran agitación geopolítica o una caída del mercado de valores, el mercado de criptomonedas podría estar buscando una repetición de la corrida alcista de 2021.

Conclusión

La erosión del dinero es un problema mundial. Un aumento de los salarios es insuficiente para superar la inflación, lo que obliga a la gente a adoptar comportamientos de inversión cada vez más riesgosos. Bitcoin, respaldado por matemáticas criptográficas y potencia informática, representa un remedio a esta tendencia.

A medida que la economía digital se expande y los ETF de Bitcoin remodelan el mundo financiero, los comportamientos de inversores y asesores se centran cada vez más en lo digital. Este cambio refleja movimientos sociales más amplios hacia la digitalización, resaltados por 98% de las personas que desean opciones de trabajo remoto y, por lo tanto, prefieren comunicaciones puramente digitales. Estas preferencias digitales influyen no sólo en nuestro trabajo sino también en las decisiones de inversión, lo que apunta a una aceptación más amplia de activos digitales como Bitcoin en las carteras modernas.

Los asesores financieros están preparados para ver la exposición a Bitcoin como un impulsor de la rentabilidad de la cartera. Durante 2022, el precio de Bitcoin se vio gravemente suprimido tras una larga serie de quiebras de criptomonedas y preocupaciones sobre la sostenibilidad.

Esta oferta de FUD se ha agotado, dejando en funcionamiento la dinámica del mercado. La aprobación de los ETF de Bitcoin para exposición institucional representa una remodelación revolucionaria del panorama criptográfico, lo que lleva al precio de BTC a acercarse cada vez más a su ATH anterior.

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