Si bien algunos inversores parecían dispuestos a tomar ganancias cuando el precio del bitcoin superó los 60,000 dólares el miércoles, muchos otros parecían contentos con mantenerse. 

Bitcoin ha roto el Barrera $ 60,000, llegando en un momento al 9% de su máximo histórico (poco más de 69,000 dólares en noviembre de 2021), lo que llevó a los inversores a reflexionar si deberían vender y tomar ganancias o seguir manteniendo.

El repunte de la criptomoneda dominante ha sido impulsado en gran medida por la demanda de múltiples fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin al contado que estaban aprobado por la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) a principios de este año. Casi 7 mil millones de dólares han ingresado a los distintos fondos, conforme según datos de la firma de gestión de inversiones Farside Investors, con sede en Londres. Los datos muestran un crecimiento exponencial de las entradas acumuladas desde finales de enero, poco después de las aprobaciones históricas.

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- BitMEX Research (@BitMEXResearch) Febrero 28, 2024

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Además de las entradas, el precio de bitcoin también puede verse afectado por la próxima evento a la mitad – una reducción preprogramada en el ritmo de nueva emisión de criptomonedas que ocurre cada 210,000 bloques, o aproximadamente cada cuatro años.

Esa reducción se llevará a cabo en algún momento de abril, reduciendo la cantidad de nuevos bitcoins generados mediante la minería de 6.25 BTC a 3.125 BTC. El evento a menudo desencadena una apreciación del precio dada la disminución de la oferta.

Con el número de monedas recién creadas a punto de reducirse en un 50% y los datos que sugieren una tendencia ascendente continua en las entradas de ETF, algunos inversores están reflexionando sobre la decisión de vender ahora o continuar manteniendo sus bitcoins para obtener mayores ganancias en el futuro.

"Uno de nuestros administradores de cartera de activos múltiples vendió algunos bitcoins hoy", dijo Matthew Sigel a Unchained. Sigel es jefe de investigación de activos digitales en la empresa de gestión de inversiones VanEck.

Uso de MVRV para tomar decisiones de venta

En un entrevista anterior En Unchained, Sigel explicó cómo los inversores tanto a corto como a largo plazo utilizan una métrica llamada valor de mercado para valor realizado, o MVRV, para decidir el precio ideal para vender sus BTC.

El valor o precio realizado representa el valor promedio de todos los bitcoins en el momento en que esas monedas se movieron por última vez en la cadena, de manera muy similar a la base de costo de un activo en la contabilidad tradicional. MVRV se calcula dividiendo el valor de mercado de bitcoin por su valor realizado. Cuando el valor de mercado excede el valor realizado por un margen significativo, los inversores tienden a vender y obtener ganancias.

"Se puede considerar a los poseedores a corto plazo, aquellos que han tenido bitcoins durante menos de medio año", dijo Sigel. "El nivel máximo de explosión es generalmente de 1.4 a 1.7 veces en el MVRV a corto plazo". 

En otras palabras, cuando los inversores a corto plazo encuentran una apreciación de precios en el rango del 40-70% en relación con su base de costos, generalmente venden (Sigel había observado anteriormente que el nivel era 1.2, lo que equivale a vender después de un aumento del 20%). Por el contrario, afirma que los inversores a largo plazo quieren rentabilidades mucho mayores.

Sigel proporcionó una captura de pantalla de la plataforma de inteligencia de mercado en cadena Glassnode, que muestra un "MVRV para tenedores a corto plazo" de aproximadamente 1.4 al 26 de febrero, lo que significa que muchos comerciantes a corto plazo probablemente ya hayan asegurado sus ganancias y hayan vendido sus tenencias. según los cálculos de Sigel. 

"A largo plazo, normalmente los vendedores no se materializan hasta que el ratio es 10x... y no estamos ni cerca de ese punto", añadió.  

Michael Tanguma, director ejecutivo y cofundador de Onramp, una firma de inversión centrada en bitcoins que administra un fideicomiso de bitcoins al contado para inversores de alto patrimonio neto, está de acuerdo en que MVRV es una buena métrica para guiar las decisiones de venta, pero enfatizó el largo plazo de su empresa. sosteniendo la filosofía.

"Mantenemos una tesis a muy largo plazo de que bitcoin es dinero", dijo Tanguma a Unchained. "La obtención de beneficios, es decir, el intercambio de BTC por dinero fiduciario, es en gran medida la antítesis de esta tesis a largo plazo".

Los inversores a largo plazo se quedan quietos

Si bien los inversores a corto plazo pueden sacar provecho del actual repunte del bitcoin, el consenso general es que los tenedores del activo a más largo plazo no liquidarán sus posiciones a los precios actuales. Si la criptomoneda necesita alcanzar un MVRV de 10 antes de que los inversores a largo plazo comiencen a vender, como supone Sigel, entonces una liquidación a gran escala puede resultar mucho más adelante.

Christopher Calicott, director general de Trammell Venture Partners, una firma de capital de riesgo que invierte exclusivamente en empresas de Bitcoin, dijo a Unchained que vender en este momento "parece una tontería".

Calicott, al igual que Tanguma, ha adoptado una estrategia de tenencia a largo plazo y evita las estrategias a corto plazo, independientemente de lo atractivo que parezca el ratio MVRV.

"Definitivamente estamos en el campo de 'no vender'", dijo Calicott. "Con la cantidad de compras que se están realizando, vender parece un error absoluto, independientemente de lo que suceda más adelante este año".

Calicott también señaló que, históricamente, las corridas alcistas de bitcoin a menudo alcanzan su punto máximo aproximadamente entre 16 y 18 meses después de una reducción a la mitad, que en este caso sería hasta bien entrado el año 2025.

“¿Sería ahora un buen momento para pensar en retirar algunas [ganancias] de la mesa?” Dijo Calicott. "No puedes decirle a otra persona lo que debe hacer, pero puedo decírtelo por mí. Me sentiría como un idiota si hiciera ese movimiento ahora mismo".