"Tilray es demasiado peligroso", dijo CNBC. "Mad Money" presentador Jim Cramer. "Es una acción especulativa que está perdiendo dinero y no recomendamos acciones que estén perdiendo dinero".
Cramer no es el único que huye del canadiense cannabis productor. Kerrisdale Capital llamó a la empresa un "jugador de cannabis fallido" en un informe reciente.
Estamos en corto en acciones de Tilray Brands, un actor canadiense de cannabis en quiebra de 2.4 millones de dólares que sigue un manual familiar para empresas fallidas que cotizan en los mercados públicos: dadas sus operaciones estructuralmente no rentables, la compañía ha recurrido a una dilución continua, descarada y masiva para mantenerse con vida, incluso cuando La gerencia se compensa a sí misma generosamente mientras las métricas operativas se deterioran aún más.
¿Pero es esto cierto? ¿Es Tilray un jugador de cannabis fallido? ¿Es Tilray demasiado peligroso para los inversores?
CNBC no es una organización de noticias de buena reputación
Por supuesto, CNBC no es una organización de noticias de buena reputación. Es la prensa corporativa, la división de entretenimiento del complejo militar-industrial.
Asimismo, Jim Cramer se ha equivocado tantas veces que sorprende que la gente todavía lo tome en serio.
Pero Kerrisdale Capital no comparte la reputación de Cramer. Tras su informe, las acciones de Tilray cayeron un 12% a alrededor de 2.75 dólares por acción.
Por supuesto, no todo es culpa de Kerrisdale. La otra semana, Tilray solicitó a los accionistas aprobar el aumento de las acciones ordinarias de 980 millones a 1.208 millones.
Tilray sostiene que la dilución es necesaria para seguir siendo flexible en respuesta a la incertidumbre del mercado. Pero, como lo indica la caída de los precios de las acciones, los accionistas no estaban contentos.
¿Pero es Tilray demasiado peligroso para los inversores?
Entre los productores canadienses de cannabis, Tilray destaca como el jugador dominante, habiendo tenido éxito donde otros han fracasado. Su presencia global en las industrias farmacéutica y de cerveza artesanal es un buen augurio para la futura distribución de cannabis.
Pero si Tilray está diluyendo su participación para enmascarar su salud fiscal, ¿es la empresa demasiado peligrosa para invertir en ella?
¿Es Tilray demasiado peligroso?
El informe de Kerrisdale Capital no es un boletín de una sola página. Es un derribo integral de la salud fiscal y operativa de Tilray. ¿Pero es exacto? ¿Es Tilray demasiado peligroso para los inversores?
"Tilray tiene un problema de dilución", se lee en el informe. Se refiere a los pagos en efectivo de Tilray a un socio llamado Double Diamond Holdings. Se trata de “obligaciones de efectivo recurrentes” que Tilray ha estado utilizando cada vez más para pagar sus acciones.
Esto significa que Tilray está cediendo propiedad para cumplir con sus obligaciones financieras.
Asimismo, el informe destaca que estos pagos han crecido desde $24 millones en efectivo a $100 millones en acciones. El informe sugiere que Tilray está infravalorando sus acciones al realizar estos pagos a Double Diamond Holdings.
El informe también critica a Tilray por no ser transparente sobre estos pagos durante sus llamadas trimestrales.
Kerrisdale Capital califica el EBITDA ajustado (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) y las cifras de flujo de caja libre proporcionadas por Tilray como "materialmente engañosas".
Critican cómo estos pagos de acciones no aparecen en la definición de flujo de caja libre de Tilray. El informe dice que si se eliminan los “trucos contables” y “otros beneficios únicos”, el desempeño financiero subyacente de Tilray no mejora sino que se deteriora de manera constante (y significativa).
¿Qué pasa con la cerveza artesanal y la legalización en Estados Unidos?
El informe de Kerrisdale Capital critica cómo la reprogramación del cannabis en los Estados Unidos podría beneficiar a Tilray. Se trata menos de "¿Es Tilray demasiado peligroso" y más de "¿Es esto relevante para el éxito de Tilray?"
¿O incluso perjudicial para ello?
El informe sugiere que reclasificar el cannabis en la Lista III beneficiará a las empresas farmacéuticas que buscan patentar medicamentos a base de cannabis aprobados por la FDA. También existen beneficios fiscales para los operadores a nivel estatal.
Pero dado que Tilray no tiene operaciones significativas de cannabis en Estados Unidos, ¿qué beneficio hay? Consideremos que la reprogramación favorece a las empresas con sede en Estados Unidos. Es netamente negativo para una empresa canadiense de cannabis como Tilray, ya que empodera a sus competidores sin ningún beneficio tangible para ellos (como el comercio transfronterizo).
El informe también critica Adquisición de marcas por parte de Tilray. del gigante cervecero Anheuser-Busch InBev (ABI). Kerrisdale Capital dice que la adquisición carece de claridad estratégica y la falta de detalles financieros sobre la compra es una gran señal de alerta.
Y empeora
Según datos de Nielsen, las ventas minoristas de estas marcas adquiridas han ido disminuyendo. Al observar las cifras, parece que ABI estaba feliz de vender sus marcas mediocres.
¿Los inversores consideran que Tilray es demasiado peligroso?
¿Es Tilray demasiado peligroso? ¿La empresa está diluyendo sus acciones para enmascarar su salud financiera y mantener las operaciones? Si eres fanático de Tilray, considera echar un segundo vistazo, sugiere el informe de Kerrisdale Capital.
Si bien la razón fundamental de Tilray para adquirir las marcas de ABI fue la distribución futura en el THCmercado de bebidas con infusión, el informe de Kerrisdale Capital cuestiona esta lógica.
Sostienen que las marcas requieren importantes inversiones, marketing y distribución. Sin el apoyo de ABI, Tilray ha creado más trabajo para sí mismos. Explotar las oportunidades de distribución no es tan sencillo como Tilray lo ha hecho parecer.
Asimismo, el informe expresa preocupación por la valoración de Tilray, incluso antes de que las noticias sobre la reprogramación del cannabis dispararan sus acciones.
El informe señala que ante la noticia de una posible reprogramación, las acciones de Tilray cotizaban 36 veces por encima de su EBITDA y tres veces por encima de sus ingresos.
Pero, en última instancia, al informe le preocupa el riesgo de dilución a corto plazo relacionado con la refinanciación. Menciona los patrones de pago a Double Diamond. Sugiere que se pagarán más de 40 millones de dólares en acciones al proveedor antes de los 127 millones de dólares en notas convertibles que vencen el 1 de octubre.
No es exactamente lo que quieres escuchar si eres accionista de Tilray. Lo que nos lleva de nuevo a nuestra pregunta central: ¿Tiene razón Jim Cramer? ¿Kerrisdale Capital dio en el clavo?
¿Es Tilray demasiado peligroso?
- Distribución de relaciones públicas y contenido potenciado por SEO. Consiga amplificado hoy.
- PlatoData.Network Vertical Generativo Ai. Empodérate. Accede Aquí.
- PlatoAiStream. Inteligencia Web3. Conocimiento amplificado. Accede Aquí.
- PlatoESG. Carbón, tecnología limpia, Energía, Ambiente, Solar, Gestión de residuos. Accede Aquí.
- PlatoSalud. Inteligencia en Biotecnología y Ensayos Clínicos. Accede Aquí.
- Fuente: https://cannabislifenetwork.com/is-tilray-too-dangerous/
