Terreno estéril: menos del 50% de las empresas estadounidenses con capital inicial pasan a nuevas rondas de financiación

La recaudación de una ronda inicial de financiación es un acontecimiento histórico para cualquier empresa que se esté iniciando y los fundadores y empleados estarán entusiasmados con las perspectivas de futuro. Habiendo recaudado capital inicial, el negocio está un paso más cerca de convertirse en un éxito.

Aunque tiene todo el derecho a estar emocionado, un fundador también debe ser cauteloso y comenzar a planificar con anticipación los próximos pasos en el viaje. La investigación de CB Insights muestra que en los EE. UU., Menos del 50 por ciento de las empresas que reciben capital inicial van a recaudar una nueva ronda de financiación.

'Solo el 19% de las empresas europeas que recibieron una ronda semilla pasaron a plantear la Serie A'

Del mismo modo, la investigación realizada por Dealroom sobre la financiación europea de capital de riesgo durante 2012-2018 demuestra que solo el 19 por ciento de las empresas europeas que recibieron una ronda inicial recaudaron fondos de la Serie A en los siguientes tres años.

Teniendo esto en cuenta, ¿qué puede hacer un emprendedor para aumentar las posibilidades de éxito?

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Aquí hay 8 factores que ayudarán a su puesta en marcha a obtener fondos de la Serie A

# 1 - Ser capaz de demostrar que el mercado de productos encaja con una tracción significativa

Una empresa debe poder mostrar claramente cuáles son los casos de uso repetibles para su producto. La tracción y el crecimiento de los ingresos son la clave, ya que sin ellos, prácticamente no tiene la oportunidad de obtener una ronda de financiación. Para una empresa con ingresos de ingresos recurrentes anuales (ARR) de £ 1 millón, el crecimiento debe ser de 150-200% o mejor. Si el negocio está más avanzado y genera ARR de £ 3 millones, el crecimiento debería ser del 100% o mejor.

# 2 - Demuestre el modelo de negocio y la economía unitaria

Una empresa de nueva creación debe poder demostrar el retorno de la inversión (ROI) que un cliente obtendrá al usar el producto y mostrar las ganancias (antes de los costos de venta) que cada cliente adicional aportará al negocio.

# 3 - Evidencia de escalabilidad

La estrategia de lanzamiento al mercado de una empresa emergente aún puede estar evolucionando, pero al menos un canal debe tener suficiente evidencia de escalabilidad. El fundador debe comprender el recorrido del comprador y tener un buen control sobre los ciclos de venta, las tasas de conversión de canalizaciones y la tasa de ganancias frente a sus competidores. Si la empresa aún no está rastreando estas medidas en el momento en que se genera la ronda inicial, es importante no demorarse, ya que se espera que la puesta en marcha muestre métricas históricas a los posibles inversores de la Serie A.

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# 4- Evidencia suficiente de renovaciones y baja rotación

La deserción es un área real de enfoque en la ronda A y posteriores de financiación. Idealmente, la pérdida de ingresos netos debería ser positiva, pero es posible salirse con la suya con un porcentaje de pérdida anual bruta de un solo dígito. Si el abandono es superior al 10 por ciento, la empresa puede tener un problema. Un inversor estudiará un análisis de cohorte, por lo que se necesita una cantidad significativa de clientes para renovar y proporcionar el nivel adecuado de confianza.

# 5 - Recluta a las mejores personas

Esta es una función fundamental de la calidad de la empresa y su idea de negocio, pero también de lo bien conectada que está en el mercado y la capacidad del fundador para liderar un equipo. La cultura del negocio tendrá un gran impacto en la contratación y la retención del personal y los inversores observarán una variedad de señales para confirmar si la puesta en marcha puede atraer al talento adecuado.

# 6 - Trabajar con VC Serie A

Habiendo abordado lo anterior, el éxito solo se puede lograr una vez que una empresa comienza a pensar en su próxima ronda de financiamiento y comienza a cultivar las relaciones adecuadas con los capitalistas de riesgo de la Serie A. Idealmente, esto significa comenzar a hablar con los VC al menos nueve meses antes de la necesidad de cerrar la ronda; preferiblemente 12 meses antes. Las posibilidades de éxito aumentan si se deja tiempo para que los capitalistas de riesgo conozcan el negocio y sigan su progreso, lo que le permitirá desarrollar su credibilidad y al inversor desarrollar su confianza en el negocio. Los inversores semilla, ya sean fondos de capital riesgo en etapa inicial o ángeles, deberían poder presentar el negocio a los inversores de la Serie A adecuados, asegurando que la cartera se ajuste a la perfección y culturalmente. Es fundamental buscar una presentación personal para diferenciarse de los cientos de otras empresas que llaman a la puerta del VC.

# 7 - Elegir el VC adecuado para el negocio

Es importante optimizar para el ajuste del inversor en lugar de para la valoración en la etapa de recaudación de fondos de la Serie A. Por supuesto, la valoración es importante, pero siempre que esté dentro de parámetros razonables, no debería ser el factor clave en el proceso de selección.

1. Los capitalistas de riesgo que invierten predominantemente en empresas en etapas posteriores se centrarán cada vez más en la estructuración financiera a expensas de la experiencia en la construcción de negocios. Si una empresa está recaudando fondos de la Serie A, es probable que aún necesite mucha ayuda de los inversores para construir el negocio, por lo que los VC que se centran principalmente en las rondas A y las semillas tardías están en mejores condiciones para contribuir. Esto podría ser en forma de asesoramiento directo o presentando una firma a asesores confiables y probados que puedan trabajar con ella. Uno de los recursos más valiosos es el acceso a otras empresas de cartera y emprendedores, muchos de los cuales han abordado los mismos problemas que enfrenta la start-up.
2. Es importante establecer la importancia del trato para el fondo. Si el tamaño del cheque habitual del fondo es de £ 10-30 millones, una inversión de £ 3 millones no obtendrá gran parte de su tiempo. Como resultado, su interés inicial puede disminuir tan pronto como llegue el próximo acuerdo emocionante. Es vital preguntarse si el VC ayudará a una empresa si las cosas no salen bien o abandonará la puesta en marcha. La sabiduría aceptada en la inversión de capital de riesgo es que la mayoría de las inversiones fracasarán y el capital de riesgo debería centrarse en las exitosas. Sin embargo, las empresas exitosas generalmente no necesitan la ayuda del VC; son aquellas que han atravesado una mala racha las que necesitan ayuda.
3. Por último, pero no menos importante, establezca si, como fundador, puede trabajar con el VC a nivel personal. Si se embarca en un viaje de cinco o siete años, es muy importante hacerlo bien. Para resolver esto, un fundador debe pasar algún tiempo con posibles inversores, participar temprano y realizar controles regulares.

# 8 - ¿Cuánto dinero recaudar y en qué etapa?

La tentación y la sabiduría aceptada para una nueva empresa es recaudar lo suficiente para que dure otros 18 meses, a fin de minimizar la dilución. Sin embargo, si el fundador puede recaudar fondos adicionales y extender la pista unos seis meses más o menos, debería hacerlo. Esto proporcionará más espacio para respirar y tiempo para actuar y corregir cualquier métrica que no esté en la línea de tendencia correcta, ya que las tendencias de crecimiento rara vez se encuentran en una trayectoria ascendente ininterrumpida. También permitirá al fundador concentrarse en el negocio antes de que la recaudación de fondos comience nuevamente para la siguiente fase de crecimiento.

Emil Gigov es socio de capital riesgo de tecnología especializada AlbionVC

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