Una crisis de deuda diferente

En primer lugar, la América corporativa fue duramente golpeada por una ola de despidos. Ahora vienen las quiebras.

Nuevos datos muestran que 2023 se perfila como el año más grande para las presentaciones del Capítulo 11 en más de una década, ya que una potente mezcla de problemas económicos golpea a las empresas financieramente debilitadas. Aunque muchas empresas sobreviven a la bancarrota, el aumento en los casos es un claro reflejo del mayor estrés que enfrentan las empresas ahora.

Más de 230 empresas estadounidenses se han declarado en quiebra hasta abril, según S&P Global, el nivel más alto durante los primeros cuatro meses de cualquier año desde 2010. Ese número, que cuenta las empresas públicas con al menos $2 millones en activos o pasivos y las empresas privadas con $10 millones en deuda negociada públicamente, no incluye casos más recientes, como Vice Media, Cox Operating y Envision Healthcare, respaldada por KKR. (En una nota un poco más optimista: los investigadores de Jefferies, el banco de inversión, han rastreado 1,440 quiebras de todos los tamaños durante el mismo período, lo cual es a continuación su línea de tendencia se remonta a 2013).

Culpa a una economía en desaceleración, tasas de interés en rápido aumento y una inflación persistente, todos los cuales han golpeado a las empresas que luchan bajo la pesada carga de la deuda y han desafiado las estrategias comerciales. (¿Entre los más vulnerables? Empresas absorbidas por firmas de capital privado y cargadas de deuda). Los salvavidas como las tasas de interés bajísimas y la ayuda gubernamental relacionada con la pandemia también han desaparecido en gran medida.

Las empresas en dificultades comenzaron a despedir trabajadores hace un año en un esfuerzo por reducir los costos. Pero ahora "se están quedando sin tiempo", escribieron los analistas de S&P en una nota de investigación el miércoles. “Las empresas que estaban luchando mucho antes de la pandemia y el fin de las tasas de interés ultrabajas ahora han llegado a su punto de ruptura”.

Las empresas de consumo discrecional han sido las empresas más activas, según S&P. Ese sector incluye minoristas y restaurantes, por lo general entre los negocios más sensibles a las difíciles condiciones económicas. Entre los casos más notables del Capítulo 11 en esa área: Bed Bath & Beyond y la novia de David.

Muy cerca están las instituciones financieras, que vieron un aumento en los casos en medio de la crisis bancaria regional desencadenada por el colapso de Silicon Valley Bank, las empresas de atención médica y los productores industriales.

Espere más presentaciones a finales de este año a medida que los bancos reduzcan los préstamos, Joe Davis, economista jefe global de Vanguard, advirtió a los inversores esta semana. Se espera que persistan condiciones financieras más estrictas, impulsadas en parte por la campaña extendida de aumentos de tasas de la Reserva Federal, lo que podría obligar a las empresas a buscar más recortes de costos, despidos y, en su defecto, el Capítulo 11.

Los analistas también advierten que si no se logra un rápido compromiso sobre el techo de la deuda podría empujar a más empresas al borde del abismo.

Tal vez en el peor de los escenarios económicos, según predijeron los estrategas crediticios del Bank of America la semana pasada, la tasa de incumplimiento de la deuda corporativa podría zoom hasta alrededor del 15 por ciento. Sin embargo, predijeron que era más probable un pico más bajo del 8 por ciento, lo que aún se traduciría en casi un billón de dólares en incumplimiento de pago de la deuda.

AQUÍ ESTÁ SUCEDIENDO

Montana prohíbe TikTok. El estado se convirtió en el primero en emitir una prohibición tan extrema de la aplicación de video de propiedad china, diciendo que tenía como objetivo "proteger los datos privados y la información personal confidencial de los habitantes de Montana" de China. La medida de Montana, que probablemente será impugnada en los tribunales y que, según los expertos, sería difícil de hacer cumplir, se produce cuando los funcionarios estatales y federales sopesan cómo manejar TikTok.

Deutsche Bank pagará 75 millones de dólares a víctimas de Jeffrey Epstein. Si lo aprueba un juez federal, el pago sería resolver una demanda colectiva propuesta acusando al prestamista alemán de facilitar el tráfico sexual de mujeres jóvenes por parte del financiero caído en desgracia. Las víctimas también demandaron a JPMorgan Chase, alegando que el banco también ignoró las señales de advertencia sobre las malas acciones de Epstein.

Elizabeth Holmes debe presentarse en prisión antes del 30 de mayo. Un tribunal federal de apelaciones negó los esfuerzos del fundador de Theranos permanecer fuera mientras espera la apelación de sus condenas por fraude. Mientras tanto, un tribunal inferior ordenó a Holmes y a su ex segundo al mando, Sunny Balwani, que devolvieran 452 millones de dólares a los inversores de Theranos, incluidos 125 millones de dólares al magnate de los medios Rupert Murdoch.

Las temperaturas globales probablemente establecerán un récord en los próximos cinco años, dicen los meteorólogos. El calentamiento causado por el hombre y el fenómeno meteorológico de El Niño podrían empujar las temperaturas mundiales a Grados Celsius 1.5 por encima del promedio del siglo XIX, según la Organización Meteorológica Mundial. Los científicos dicen que eso tendrá repercusiones para la salud, la seguridad alimentaria y más, ya que los gobiernos retrasan repetidamente los esfuerzos para frenar el calentamiento global.

Según los informes, Meta se enfrenta a una multa récord por el mal manejo de los datos de los consumidores europeos. Se espera que el regulador de datos de Irlanda anuncie la penalidad la próxima semana sobre cómo la empresa transfirió la información de los clientes a los Estados Unidos. Lo más probable es que la multa supere los 746 millones de euros que pagó Amazon en 2021.

Meta abre su IA

Google y OpenAI, el creador de ChatGPT respaldado por Microsoft, han recibido casi toda la atención en la carrera por dominar la inteligencia artificial. Pero no pase por alto el ecosistema de IA que Meta está construyendo.

El gigante de las redes sociales, que ha estado invirtiendo en la tecnología durante casi una década, está adoptando un enfoque marcadamente diferente y más polémico. escriben Cade Metz y Mike Isaac de The Times.

Meta se está duplicando en código abierto. La empresa de tecnología quiere que terceros utilicen su tecnología para desarrollar sus propias plataformas impulsadas por IA, apostando a que un acceso más amplio acelerará el desarrollo y extenderá su influencia. “La plataforma que ganará será la abierta”, dijo Yann LeCun, científico jefe de IA de Meta.

Los críticos, incluidos Google y OpenAI, dicen que el enfoque es peligroso. El rápido ascenso de la IA ha suscitado preocupaciones sobre la económico y político consecuencias de dar acceso público a una poderosa tecnología aún en pañales. A los pocos días del lanzamiento de la IA de Meta, el sistema se filtró en 4chan, el foro de mensajes en línea conocido por difundir información falsa y engañosa.

Los consumidores y los gobiernos no adoptarán la IA a menos que se difunda más ampliamente, sostiene LeCun. La desinformación, agregó, se puede manejar.

En otras noticias de IA:

• Más de una docena de empresas tecnológicas ver un mercado potencial en auge en el desarrollo de herramientas de IA que pueden detectar falsificaciones y plagios generados por IA.

• El proyecto Cumbre del grupo de los 7 que comienza en Hiroshima, Japón, el sábado, se espera que incluya debates sobre cómo regular la IA

Un choque de titanes de capital privado

En la mayoría de los años, la adquisición de una empresa de software alemana por 2.7 millones de dólares no llamaría mucho la atención. Pero un esfuerzo de Software AG, que fabrica software de análisis de negocios, para venderse ha llevado a una batalla inusual entre dos gigantes de la inversión y alboroto entre algunos accionistas.

Silver Lake lanzó el miércoles una oferta pública de adquisición de acciones de Software AG, at 32 euros ($34.60) por acción. La firma de capital privado centrada en la tecnología cuenta con el respaldo del liderazgo ejecutivo de Software AG y su mayor accionista, que acordó vender una participación del 25 por ciento en la empresa a Silver Lake.

Junto con una participación del 5 por ciento que la firma adquirió en el mercado abierto, Silver Lake posee alrededor del 30 por ciento de la empresa alemana. Para que su oferta tenga éxito, la empresa necesita adquirir al menos el 50 por ciento más una acción de las acciones en circulación de Software AG.

Bain Capital está desafiando el acuerdo. El gigante de capital privado, a través de la compañía de cartera Rocket Software que espera combinar con Software AG, ha realizado una serie de ofertas de adquisición no solicitadas que, según dice, son mejores para los accionistas de la firma alemana. (Esa campaña llevó a Silver Lake a aumentar su oferta pública de adquisición de 30 € por acción). Bain es ofreciendo 34€ la acción, con posibilidad de ir más arriba.

Es raro ver firmas de capital privado, que generalmente buscan tratos amistosos, persiguiendo una oferta de adquisición no solicitada a la que la gerencia se ha opuesto. Un representante de Rocket le dijo a DealBook: "Creemos que esta propuesta es una muy buena propuesta para ambas compañías, y esperamos comprometernos con la gerencia".

Otros inversionistas están rechazando la oferta de Silver Lake, que dicen que infravalora Software AG. En casa de la empresa alemana reunión anual de inversores el miércoles, algunos se pronunciaron en contra de la oferta. “La cooperación con Silver Lake no debe llevar a que las ofertas de adquisición competidoras se corten de raíz en detrimento de todos los demás accionistas”, dijo un representante de los inversores que colectivamente poseen alrededor del 5 por ciento de Software AG.

Aún así, Bain enfrenta sus propios desafíos: su oferta no es vinculante, está sujeta a la diligencia debida a la que se opone la gerencia, y no está claro si Rocket podría asegurar el financiamiento necesario. Bain también ha dicho que la tasa mínima de aceptación de cualquier oferta que haga sería el 40 por ciento, un nivel potencialmente difícil de alcanzar dada la participación de Silver Lake.

Pero la presión de los accionistas por una mejor oferta — Las acciones de Software AG se cotizaban por encima de los 34 euros el jueves — aún puede dar lugar a una reorganización del concurso, antes de la fecha límite del 14 de junio para la oferta de Silver Lake.

El PGA Tour golpea el rudo

El alcance de la investigación de las autoridades estadounidenses sobre el PGA Tour por posibles violaciones antimonopolio se está volviendo más claro. Los ganadores de los principales torneos, incluidos Phil Mickelson, Bryson DeChambeau y Sergio García, han sido entrevistados mientras los funcionarios investigan una posible colusión y manipulación del mercado laboral en los principales torneos de golf de Estados Unidos.

Las relaciones entre los organizadores de las principales competiciones de golf son un gran foco de atención. Si bien el PGA Tour organiza competencias que constituyen la mayoría de los horarios de los golfistas, no realiza las más prestigiosas: el US Open, supervisado por la Asociación de Golf de los Estados Unidos; el Masters, administrado por el Augusta National Golf Club; y los Campeonatos de la PGA, a cargo de la PGA de América.

Los ejecutivos de esos organizadores tienen asientos en la junta directiva detrás del sistema de clasificación del golf, al igual que el PGA Tour.

Los fiscales pueden argumentar que la configuración perjudica a los consumidores. El Departamento de Justicia tendría que probar que el PGA Tour compite con los organizadores del torneo, algo de lo que los funcionarios de golf se burlan en privado. (Ellos compiten por los derechos de televisión y los patrocinios). Los fiscales también podrían argumentar que el sistema de clasificación se puede usar para excluir a ciertos jugadores, lo que significa que los fanáticos se pierden la acción.

El PGA Tour se negó a comentar con The Times, pero previamente negó haber actuado mal.

La consulta surge cuando el golf profesional lidia con el auge de LIV Golf, la liga respaldada por Arabia Saudita que ha ofrecido grandes premios en metálico para atraer a los mejores jugadores como Mickelson y García. El PGA Tour ha tomado una línea dura, suspendiendo a los desertores a la competencia rival.

LA VELOCIDAD LEER

Ofertas

• Un alto ejecutivo de Pfizer advirtió que una creciente represión de EE.UU. contra las fusiones podría ser un "desastre" por los esfuerzos de la industria farmacéutica para desarrollar nuevos medicamentos. (PIE)

• Según los informes, Shein, el gigante de la moda rápida, ha recaudado $ 2 mil millones en nueva financiación, pero redujo su valoración en alrededor de un tercio, a $ 66 mil millones. (WSJ)

Educativa

• Según los informes, los bancos están sopesando un plan para recargar el fondo federal de seguro de depósitos del gobierno. usar bonos del Tesoro en lugar de efectivo, transfiriendo las pérdidas en papel de esos valores a la Corporación Federal de Seguros de Depósitos. (WSJ)

• La editorial Penguin Random House demandó a un distrito escolar de Florida por prohibir varios de sus libros, el último ejemplo de una empresa que rechaza las medidas descritas por los partidarios como "anti-despertar". (PIE)

Lo mejor del resto

• Los legisladores del Congreso quieren guardar la radio AM en los coches de la extinción (Axios)

• "Satisfacer la El arma secreta de la huelga de escritores: Jefe de los camioneros de Hollywood, Lindsay Dougherty”. (Feria de las vanidades)

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