Ayer, el USDJPY saltó por encima del nivel de 150 por primera vez este año, desencadenando una oleada de actividad en Japón durante la noche, coincidiendo con la anticipación sobre el crecimiento del PIB de Japón. El nivel se considera psicológicamente importante, ya que podría significar que el par se inclina hacia la velocidad de escape mientras el BOJ duda sobre si subir o no. Pero el catalizador de la medida no provino de Japón.
El sorpresivo aumento de la inflación estadounidense en enero que se informó ayer fue el principal impulsor del USDJPY. La inflación mensual no sólo fue más alta de lo esperado, sino que el mayor crecimiento provino del sector de servicios clave. La Reserva Federal ha señalado la necesidad de bajar ese indicador antes de avanzar hacia una flexibilización de tipos. Como resultado, el mercado pasó de considerar un recorte de tasas en mayo a verlo ahora en junio.
Habla, no actúes
Inmediatamente después de la publicación de la inflación de EE. UU., el USDJPY saltó por encima del nivel de 150 y avanzó un poco más en las horas siguientes. Claramente había un nivel de pánico en Tokio cuando una serie de funcionarios salieron a advertir que el tipo de cambio se estaba moviendo demasiado rápido y que se podían tomar medidas. El Primer Ministro Fumio Kishida se dirigió a la prensa dos veces a lo largo del día para decir que está observando el mercado Forex con un "fuerte sentido de urgencia".
Los comentarios no hicieron bajar el tipo de cambio al final del día, ya que no se tomaron medidas concretas para abordar la medida. Aunque probablemente el factor decisivo será cuánto se fortalecerá el dólar en los próximos días, que tendrá más que ver con las percepciones del mercado y los comentarios de la Fed que con los funcionarios del gobierno japonés.
Poner urgencia en los cambios
Si el movimiento repentino permite que el yen se mantenga por encima del nivel de 150 en los próximos días, el BOJ podría verse bajo una presión renovada para abordar la debilidad del yen. Después de todo, es principalmente la política de ultra flexibilización lo que mantiene débil a la moneda, ya que la mayor inflación en otras economías importantes impide que sus bancos centrales avancen hacia la flexibilización por ahora.
Ingrese los datos del PIB de Japón, que se publicarán mañana. La principal excusa del BOJ para mantener su política es que la inflación no ha sido sostenida y orgánica. Para lograrlo, tendría que haber una cantidad razonable de crecimiento en la economía. reflejando el crecimiento del PIB de Japón. Pero el último trimestre, Japón vio su PIB contraerse un 0.7%, y su tasa de crecimiento anual amenazaba con ser también negativa.
A qué prestar atención
Si la economía japonesa siguiera débil, los impulsores del mercado podrían confiar en que el BOJ mantendrá las tasas bajas por más tiempo. Eso podría mantener al yen por encima del nivel de 150. Pero un estallido de la actividad japonesa podría asustar a los inversores, pensando que el BOJ podría implementar un ajuste en el corto plazo.
El consenso es que la economía de Japón volvió a crecer en el cuarto trimestre, con una tasa trimestral del 0.4% en comparación con el -0.7% anterior. Si los datos no sorprenden sustancialmente, el destino del yen podría depender de si el mercado desvanece las ganancias del IPC estadounidense. En el pasado, datos “halcones” como ese provocaron una reacción inmediata del mercado que no duró más que unos pocos días.
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