Últimamente los datos estadounidenses tienen la costumbre de sorprender al mercado al alza. Parece que hay muchas esperanzas de que las publicaciones macroeconómicas respalden más recortes de tipos por parte de la Reserva Federal. Pero sin una economía en desaceleración –o, de hecho, una economía fuerte– el mercado parece recibir recordatorios constantes de que la política monetaria no se relajará pronto.

Dado que la próxima semana será feriado en EE. UU., se han adelantado varias publicaciones de datos para hoy y mañana. Eso lleva a una dosis concentrada de datos económicos estadounidenses desde aquí hasta el fin de semana. Como es habitual en los últimos tiempos, las publicaciones económicas en general han fortalecido al dólar, ya que los inversores han descontado demasiado sesgo a la baja.

¿Hacia dónde se dirige el dólar?

Los datos generalmente mejores de lo previsto, combinados con el pobre desempeño entre sus pares económicos, han dejado al dólar con una tendencia al alza en lo que va del año. Dado que se prevé que otras economías tengan una recuperación lenta durante la primera parte del año, una economía estadounidense fuerte se convierte en el principal impulsor de un dólar más fuerte.

En lo que probablemente los inversores se centrarán más en la próxima avalancha de datos es en cómo afectarán las presiones sobre los precios. Eso, a su vez, puede dar una idea de cómo se está comportando la inflación y, por extensión, si la Reserva Federal finalmente logrará recortar las tasas. Cuanto mejor le vaya a la economía estadounidense, es más probable que las tasas se mantengan elevadas. Eso terminaría respaldando al dólar, al menos en el corto plazo. Incluso después de la reciente publicación del IPC, el fenómeno de desvanecimiento después de buenos datos parece continuar. ¿Habrá algún día datos suficientes para convencer firmemente al mercado de que la flexibilización no se producirá?

A qué prestar atención

Dado el impacto potencial sobre la inflación, quizás la publicación de las ventas minoristas hoy tendrá el mayor impacto en los mercados. En diciembre se produjo un gran aumento en las compras, lo que no es sorprendente en la temporada navideña. Los analistas sugirieron que los datos eran mejores porque más personas buscaban ofertas de último momento, y eso impulsó más compras hasta diciembre. Ahora, el consenso es que el crecimiento de las ventas minoristas reducirá a la mitad su tasa en enero, del 0.3% al 0.6%. Incluso eliminando el componente de automóviles (y los autos usados ​​han visto una desaceleración de sus precios), se espera que las ventas minoristas reduzcan su tasa a la mitad desde el 0.2% hasta el 0.4%.

Naturalmente, lo que buscamos es que si las ventas minoristas superan las expectativas, podría significar que la demanda de los consumidores es lo suficientemente fuerte como para mantener los precios altos. Y esa es una clara posibilidad dado que la inflación de los servicios en enero superó las expectativas. La Universidad de Michigan publicará mañana su índice de confianza del consumidor, que se espera que mejore a 79.5 desde 79.0 en enero.

El mercado inmobiliario sigue siendo importante

El siguiente factor al que hay que prestar atención es lo que está pasando con el coste de la vivienda. Hay que recordar que este componente (llamado “vivienda” en el informe) fue el segmento que más creció en el IPC de enero. Las señales de una fuerte demanda de vivienda podrían mantener la tendencia alcista de los precios e impedir que la Reserva Federal reduzca las tasas.

Se espera que los permisos de construcción preliminares en Estados Unidos se mantengan prácticamente estables en 1.5 millones, en comparación con los 1.49 millones anteriores. También se considera que los inicios de construcción de viviendas se mantendrán bastante estables en 1.47 millones en comparación con 1.46 millones, a pesar de que las tasas de interés más altas elevan los costos hipotecarios.

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