El USD (y las acciones) se están viendo afectados a medida que los rendimientos regresan
En las últimas semanas, el dólar estadounidense (USD) y los mercados bursátiles mundiales han experimentado fluctuaciones significativas debido al resurgimiento de los rendimientos de los bonos. Este hecho ha provocado conmociones en los mercados financieros, lo que ha provocado una mayor volatilidad e incertidumbre entre los inversores.
Los rendimientos de los bonos, específicamente el rendimiento del bono de referencia del Tesoro estadounidense a 10 años, han estado aumentando desde principios de año. Este aumento de los rendimientos refleja las crecientes expectativas de una mayor inflación y una recuperación económica más sólida a medida que los países emergen gradualmente de la pandemia de COVID-19.
El impacto del aumento de los rendimientos sobre el dólar es doble. En primer lugar, los mayores rendimientos hacen que los bonos estadounidenses sean más atractivos para los inversores extranjeros que buscan mayores rendimientos. Como resultado, aumenta la demanda de bonos estadounidenses, lo que eleva sus precios y fortalece el dólar. Por el contrario, cuando los rendimientos bajan, los inversores extranjeros pueden buscar mayores rendimientos en otros lugares, lo que lleva a una disminución de la demanda de bonos estadounidenses y a un dólar más débil.
En segundo lugar, el aumento de los rendimientos también puede tener un impacto negativo en las acciones. A medida que aumentan los rendimientos de los bonos, el atractivo relativo de las acciones disminuye, ya que los inversores ahora pueden obtener mayores rendimientos de las inversiones en renta fija. Esto lleva a algunos inversores a trasladar sus fondos de acciones a bonos, lo que provoca una caída de los precios de las acciones.
La relación entre los rendimientos de los bonos y los precios de las acciones es compleja y puede variar dependiendo de varios factores, como el sentimiento del mercado, las condiciones económicas y las preferencias de los inversores. Sin embargo, en general, cuando los rendimientos aumentan rápidamente, tiende a crear obstáculos para las acciones.
El reciente aumento de los rendimientos de los bonos ha provocado una liquidación de acciones tecnológicas, que habían sido los principales beneficiarios de las bajas tasas de interés. Estas empresas de alto crecimiento son particularmente sensibles a los cambios en las tasas de interés, ya que sus valoraciones se basan en expectativas de ganancias futuras. A medida que aumentan los rendimientos, el valor presente de las ganancias futuras disminuye, lo que lleva a una caída de los precios de las acciones.
Además, los sectores que dependen en gran medida del endeudamiento, como el inmobiliario y los servicios públicos, también tienden a sufrir cuando aumentan los rendimientos. Los mayores costos de endeudamiento pueden erosionar la rentabilidad y reducir el atractivo de estos sectores para los inversores.
Sin embargo, es importante señalar que no todas las acciones se ven afectadas negativamente por el aumento de los rendimientos. Algunos sectores, como el financiero, tienden a beneficiarse de tasas de interés más altas. Los bancos y otras instituciones financieras suelen obtener mayores ganancias cuando las tasas de interés suben, ya que pueden cobrar más por los préstamos mientras sus costos de financiamiento permanecen relativamente estables.
Además, el aumento de los rendimientos también puede verse como una señal positiva para la economía en general. Indica que los inversores tienen confianza en la recuperación y esperan un mayor crecimiento e inflación. Este optimismo puede respaldar los precios de las acciones en sectores que se benefician de la expansión económica, como el industrial y el consumo discrecional.
En conclusión, el reciente resurgimiento de los rendimientos de los bonos ha tenido un impacto significativo en el dólar y los mercados bursátiles. El dólar se ha fortalecido a medida que los inversores extranjeros buscan mayores rendimientos de los bonos estadounidenses, mientras que las acciones, particularmente las tecnológicas y de los sectores sensibles a las tasas de interés, han experimentado volatilidad y caídas. Sin embargo, la relación entre los rendimientos y las acciones es compleja y algunos sectores pueden beneficiarse de tasas de interés más altas. A medida que la economía global continúa recuperándose, los inversores seguirán de cerca los rendimientos de los bonos en busca de más pistas sobre la dirección del dólar y los mercados bursátiles.
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