Los criptomercados han experimentado una tendencia a la baja tras los recientes comentarios del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, lo que sugiere un enfoque cauteloso continuo hacia los recortes de tasas, según un informe de David Han, analista de Coinbase Research, publicado por Coinbase Institutional como su último comentario semanal de mercado. el 5 de abril de 2024. La incertidumbre en la dirección del mercado no es exclusiva de las criptomonedas, ya que las acciones y otros activos de riesgo también se han estancado la semana pasada, según el informe de Coinbase.
Las preocupaciones sobre la reflación también han contribuido a que la magnitud implícita de los recortes de tipos a finales de año se vuelva ligeramente más agresiva que la Fed por primera vez en 2024, según Coinbase. A partir del 4 de abril, el mercado está valorando una tasa de fin de año de 4.631, muy por encima de los 3.825 previstos a principios de enero y por encima del objetivo medio del gráfico de puntos de la Fed de 4.625, según informó Coinbase.
En este entorno, el oro ha sido el mayor ganador, alcanzando nuevos máximos en medio de un aumento de las compras de los bancos centrales, mayores riesgos geopolíticos y preocupaciones de reflación, según el informe de Coinbase. La apreciación del oro generalmente se ha asociado tanto con los recortes de las tasas de la Fed como con una mayor inflación, lo que indica una sobreponderación de la inflación en relación con los cambios de las tasas de la Fed y una creencia general de que ciertos aumentos de la inflación podrían materializarse de manera más problemática de lo previsto, según el análisis de Coinbase.
El analista de Coinbase Research, David Han, cree que la mayor aceptación de Bitcoin como una forma de "oro digital" podría permitir la demanda de un nuevo subconjunto de inversores en este régimen de mercado. Como resultado, cree que es probable que las caídas se compren de manera más agresiva en comparación con ciclos anteriores, incluso si la volatilidad persiste durante el descubrimiento de precios. Han también afirma que el acceso más amplio al capital como resultado del lanzamiento de ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. también podría contribuir a reducir la volatilidad en relación con los ciclos anteriores, según Coinbase.
El impacto de estos ETF y la mayor afluencia de demanda institucional se puede ver en el interés abierto de los futuros de Bitcoin según Coinbase. reporte. El interés abierto de futuros de Bitcoin de CME de 9.9 millones de dólares ha superado el de cualquier bolsa centralizada (CEX) y representa más de un tercio del mercado total de futuros de Bitcoin, según informó Coinbase. Estos desbloqueos de capital, junto con la próxima reducción a la mitad de Bitcoin y otros catalizadores positivos, hacen que Coinbase sea en gran medida constructivo durante el segundo trimestre.
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Coinbase también menciona que Maker ha tenido un desempeño notable durante las últimas semanas después de su anuncio de Endgame el 13 de marzo. El anuncio detalló una serie de cambios en cuatro fases principales, incluido el cambio de marca de los tokens DAI y MKR, la actualización de los incentivos del protocolo de gobernanza y la creación de está construyendo nuevos puentes, lanzando Spark subDAO y planea trasladar Maker a una cadena independiente dentro de varios años.
Coinbase continuó diciendo que, si bien se ha centrado la atención en el lanzamiento de Maker's Endgame, los cambios de gobernanza más recientes han suscitado cierta controversia en la comunidad DeFi. Aparentemente, Maker ha estado aprobando cambios rápidamente, incluidas las integraciones con Morpho y USDe, y está considerando ampliar esas operaciones de manera significativa con límites de garantía más altos. Si bien estos cambios aumentarán considerablemente los ingresos de Maker, algunos sienten que el ritmo de los cambios eleva enormemente los niveles de riesgo, lo que lleva a discusiones dentro de la comunidad de Aave sobre la eliminación de la capacidad de DAI para usarse como garantía.
El analista de Coinbase cree que este conflicto podría presagiar cambios en el mercado descentralizado de las monedas estables. Si bien el número y la capitalización de mercado de las monedas estables descentralizadas continúan aumentando, su crecimiento es superado por el de las monedas estables centralizadas, con USDC y USDT aumentando su participación en las monedas estables al 90% del mercado. Con la ventaja de las emisiones nativas de monedas estables a través de cadenas y experiencias de puente mejoradas, la adopción descentralizada de monedas estables podría continuar enfrentando desafíos de adopción en relación con sus contrapartes centralizadas.
El informe también dice que el mercado se ha calmado la semana pasada, con BTC cotizando en un estrecho rango de $ 2000 y las entradas de ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. se están desacelerando. En general, los volúmenes de criptomonedas también han seguido desacelerándose a medida que el mercado intenta encontrar la siguiente narrativa para impulsarlo al alza, como informó Coinbase. Si bien los operadores alcistas se sienten alentados por el hecho de que el posicionamiento largo ya no parece exagerado, la próxima reducción a la mitad de BTC tendrá que lidiar con lo que suele ser una época del año débil para los criptomercados y otros activos de riesgo, según el análisis de Coinbase.
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