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El máximo regulador financiero del Reino Unido se está preparando para lanzar una amplia revisión de las valoraciones en los mercados privados, según personas familiarizadas con sus planes, en medio de crecientes temores sobre el impacto de los mayores costos de endeudamiento en el sector.

El ejercicio de la Autoridad de Conducta Financiera, que sigue a una importante revisión de la liquidez de los administradores de activos tras la agitación del mercado de bonos del Reino Unido el año pasado, examinará las "disciplinas y la gobernanza" sobre las valoraciones, dijo una de las personas.

Eso incluye analizar quién dentro de una empresa es responsable de las valoraciones, cómo se pasa la información sobre esas valoraciones al comité de gestión y al consejo directivo correspondiente, y qué otros procedimientos de gobernanza existen, dijo la persona.

El ejercicio, que será iniciado por el FCA para fin de año, se produce en un momento en que los reguladores globales se muestran cada vez más incómodos ante la posibilidad de que se produzcan explosiones en los activos privados y otros mercados tras la abrupta reversión de más de una década de bajas tasas de interés.

La Organización Internacional de Comisiones de Valores (Iosco), un organismo de control de valores global, advirtió recientemente al sector de capital privado global de 13 billones de dólares. era demasiado complaciente sobre los posibles riesgos, destacando las valoraciones como una de las varias áreas donde podrían surgir vulnerabilidades.

Los activos privados, como los bienes raíces y las acciones y bonos que no cotizan en bolsa, a menudo se valoran utilizando modelos que suelen responder más lentamente al deterioro de las condiciones del mercado que los activos cotizados.

Los activos suelen valorarse trimestralmente, lo que significa que una fuerte corrección del mercado puede tardar semanas, si no meses, en reflejarse en las valoraciones.

Los gestores de fondos Quienes invierten en mercados privados suelen tener mayor discreción sobre la valoración de sus propios activos porque sus tenencias no están sujetas a las oscilaciones diarias del sentimiento del mercado público.

Si la FCA no considera que los procesos de gobernanza sean sólidos, puede señalar fallas. Si una empresa no responde a eso, entonces se le puede ordenar que realice mejoras, porque las valoraciones son "parte del entorno de riesgo" para las empresas reguladas, añadió la persona.

La segunda persona dijo que la revisión aún no había sido completamente definida y que no comenzaría hasta finales de este año. La cantidad y el tipo de empresas de gestión de activos involucradas aún no se han determinado, dijo la persona.

La FCA se negó a hacer comentarios.

Alrededor de 2,600 empresas participan en la industria de gestión de activos del Reino Unido, valorada en 11 billones de libras, y la FCA actúa como su principal regulador. Incluyen fondos de cobertura, capital riesgo y capital privado, así como grandes gestores de activos institucionales.

Richard Olson, experto en valoraciones del banco de inversión Lincoln International, dijo que la investigación de la FCA podría ser una "llamada de atención" que podría impulsar a algunos fondos a subcontratar las valoraciones.

Un ejecutivo de una gran gestora de activos institucionales acogió con satisfacción la revisión. "Los mercados privados no pueden limitarse a marcar sus propios modelos, es necesario que haya un proceso de verificación independiente", afirmó.

En julio, el FCA duramente criticada gestión de liquidez de los gestores de activos, advirtiendo que los planes de algunas empresas para hacer frente a reembolsos a gran escala “carecían de coherencia” y les ordenó realizar mejoras.

Los reguladores estadounidenses han respondido a los temores sobre los mercados privados ordenar fondos privados a hacer revelaciones más extensas sobre su desempeño y gastos, una iniciativa que ha provocado una demanda de una coalición de capital privado, capital de riesgo y fondos de cobertura.

Información adicional de Costas Mourselas, Will Louch y Josephine Cumbo