La imposibilidad de estrangular a las grandes petroleras mediante campañas de desinversión en combustibles fósiles quedó al descubierto la semana pasada cuando ExxonMobil anunció estaba adquiriendo Pioneer Natural Resources, el perforador número uno en el yacimiento petrolífero número uno en producción de EE. UU., el Cuenca del Pérmico.

El gráfico de macrotrends.net muestra la capitalización de mercado de ExxonMobil (precio de las acciones x acciones en circulación) la semana pasada cerca de un máximo histórico.

En una transacción valorada en 59.5 millones de dólares, los accionistas de Pioneer recibirán poco más de 2.3 acciones de ExxonMobil por cada acción de Pioneer. No hay bancos involucrados, ni deudas, ni terceros; y, lo más destacable, sin dinero en efectivo. Evidentemente, la dirección de Pioneer tiene en tan alta consideración la fortaleza financiera actual y futura de Exxon que estuvo dispuesta a firmar un acuerdo de acciones.

Sin embargo, si hubiera sido necesario, Exxon podría haber financiado toda la adquisición utilizando el efectivo generado por sus ventas de productos petrolíferos a automovilistas, camioneros, viajeros aéreos y transportistas estadounidenses y mundiales. Sólo el año pasado, Exxon generó un flujo de caja más que suficiente, 76.8 millones de dólares, para comprar Pioneer directamente. Su capitalización de mercado asciende a 450 millones de dólares, el triple de los mínimos registrados durante el año de la pandemia de 2020 y superior a los 400 millones de dólares de 2012, cuando el autor y activista climático Bill McKibben inició el movimiento de desinversión con su Rolling Stone manifiesto, Las nuevas matemáticas aterradoras del calentamiento global.

Fotos de Johnny Silvercloud (izq., 2015) y Herb Keeney (der., 2016). Miles de imágenes similares y cientos de desinversiones no han afectado las arcas de Exxon y sus hermanos petroleros.

McKibben fue admirablemente sincero al querer “dejar claro quién es el verdadero enemigo [climático]”: la industria de los combustibles fósiles, liderada y personificada por el gigante del petróleo y el gas ExxonMobil. Los once años intermedios han consolidado la posición de Exxon como encarnación de las grandes petroleras. Exxon no sólo es el miembro más competente tecnológicamente y más conectado políticamente de la industria, sino que durante décadas sembró desinformación sobre el cambio climático, incluso cuando sus propios científicos aconsejaron a la gerencia fortalecer las plataformas de perforación de la compañía contra el aumento del nivel del mar.

No sorprende que “Exxon Knew” ocupe un lugar destacado entre los lemas contemporáneos de protesta por el clima. Y la empresa ciertamente merece cada gramo de oprobio que se le dirige. La desinversión era una idea justa, pero ha resultado inútil.

Llamada despertador

La adquisición de Pioneer debería ser una llamada de atención. Si la ola de desinversiones de la última década por parte de universidades, organizaciones filantrópicas y fondos de pensiones realmente hubiera afectado las perspectivas de la industria petrolera, las acciones de Exxon no habrían tenido el prestigio para atraer a Pioneer a una compra total de acciones. Exxon tampoco habría podido llevar a cabo un Plan B de desembolsar más de 60 millones de dólares en efectivo. La facilidad de la adquisición desmiente el paradigma de hambre y vergüenza de la desinversión destinado a agotar dólares y desacreditar las marcas de la industria.

Mapa de la Cuenca Pérmica del comunicado de prensa de ExxonMobil del 11 de octubre.

Presionar a las instituciones para que se deshagan de los combustibles fósiles nunca tuvo mucho sentido como estrategia proclimática. Apuntar a una sola compañía petrolera nunca iba a poder limitar las emisiones de carbono. Ninguna empresa suministra más que una pequeña porción del petróleo mundial.

De hecho, como Bloomberg News reportaron La semana pasada, incluso con Pioneer, Exxon representará sólo el 15 por ciento de la extracción de la Cuenca Pérmica y una proporción mucho menor de la producción mundial de petróleo: tres o cuatro por ciento, según mis cálculos. A esa modesta escala, un agujero en las finanzas de cualquier empresa simplemente dejaría espacio para otras.

Sin embargo, la inutilidad de la desinversión en realidad fue más profunda. En el negocio petrolero, el acceso a los mercados de capitales apenas importa. La mayor parte del tiempo la industria tiene mucho dinero en efectivo. Casi todo lo que hace (exploración, extracción, oleoductos, refinación, venta) se autofinancia, pagado con el incesante ka-ching de las ventas de gasolina, diesel, combustible para aviones, combustible para búnkeres y otros productos derivados del petróleo, por no mencionar los productos naturales. gas (metano), que en 2022 proporcionó casi tres cuartas partes de energía primaria en todo el mundo que la gasolina, según Revisión estadística de BP sobre la energía mundial para 2023 (que cubre 2022).

Para ser justos, la campaña de desinversión pareció penetrar el santuario interior de Exxon en 2021, cuando el fondo de cobertura activista Engine No. 1 logró elegir a tres directores para la junta directiva de 13 personas de ExxonMobil. "La derrota de la junta directiva de Exxon señala el ascenso de los activistas por el bien social", pregonó el New York Times titular informando de la incursión sorpresa. Sin embargo, el impacto ideológico, si lo hubo, fue de corta duración. Los tres miembros insurgentes respaldaron la adquisición de Pioneer, la Wall Street Journal informó la semana pasada.

El titular del WSJ del 14 de octubre canoniza al director ejecutivo de Exxon, Woods, por su obra de 60 millones de dólares en la Cuenca Pérmica.

De hecho, en el Revista En la historia, Charles Penner, arquitecto de la campaña Engine No. 1, dice que el acuerdo con Pioneer "demuestra que Exxon había escuchado algunas de las críticas de la campaña y cambió su enfoque para centrarse en los retornos en lugar de megaproyectos costosos más dependientes de la demanda a largo plazo". Uf. La historia de Engine No. 1 no tiene nada que ver con la complicidad presente o futura de Exxon en las emisiones dañinas para el clima generadas por sus productos. Y nada en su retrato detallado del CEO Darren Woods sugiere que las preocupaciones sobre la desinversión alguna vez le hayan costado un momento de sueño.

¿Qué hacer?

Hay muchísimas campañas climáticas que necesitan y merecen las energías que ahora se desperdician en la desinversión en combustibles fósiles. Sugerí algunos de ellos en El movimiento climático a su manera, mi artículo de abril de 2022 en La Nación (republicado esta página en el CTC). Aquí hay una lista de los 10 mejores (sin ningún orden en particular):

1. Campañas políticas para reducir el tamaño y el peso de los vehículos de motor
2. Organizar para acelerar la zonificación en ciudades y suburbios y promover la densidad de vivienda
3. Promover comunidades transitables a pie, en bicicleta y orientadas al transporte público
4. Restringir y superar la energía NIMBY para bloquear parques eólicos y paneles solares
5. Apoyar la operatividad de centrales nucleares existentes que funcionen bien
6. Avanzar en la tarificación de la congestión y otras propuestas de tarificación de las carreteras y del tráfico (valiosas por sí mismas y como modelos para una tarificación amplia de las emisiones de carbono)
7. Gravar la riqueza extrema, tanto para atacar las emisiones de lujo como para promover la solidaridad social necesaria para abordar el consumo de carbono.
8. Reducir el alcance local, estatal y nacional del único partido político importante del mundo que niega el clima (cuya disfunción está actualmente a la vista, como New York Times columnista Jamelle Bouie mordazmente documentado esta semana)
9. Avanzar o al menos mantener viva la idea de un precio sólido del carbono a nivel estatal y especialmente nacional.
10. [Complete el espacio en blanco con su favorito que no figura aquí]

Tenga en cuenta que todas las medidas anteriores, excepto quizás la número 8, atacan las emisiones de carbono desde el lado de la demanda, aislándolas del síndrome demasiado real del golpe al topo que socava la mayoría de las campañas climáticas del lado de la oferta debido a la sustituibilidad global por la cual el aumento de la perforación “allí” compensa las detenciones de la perforación “aquí”.

Faltan en la lista: incitar a la electrificación de automóviles, camiones, cocinas, calefacción e industria. ¿Por qué no? Por un lado, “electrificar todo” no tiene escasez de defensores de ONG como Recableado de Américay, gracias al presidente Biden Ley de Reducción de la Inflación, disfruta de generosos subsidios federales. Por otro lado, la descarbonización de las redes estadounidenses está lejos de ser completa y, en muchos estados y regiones, es dolorosamente lenta.

Gráficos y datos seleccionados por Isuru Seneviratne, Nuclear NY, octubre de 2023.

Aquí en la ciudad de Nueva York, el territorio de origen de CTC, la quema de combustibles fósiles genera hoy más del 90 por ciento de toda la electricidad (ver gráfico de Nuclear NY), en comparación con el 70 por ciento desde el cierre en 2020-2021 de la única red no eléctrica a gran escala del sur del estado. generador de carbón, la planta nuclear de Indian Point.

Como resultado, rara vez, o nunca, el incrementales electricidad que mi red utiliza para recargar vehículos eléctricos o energizar bombas de calor eléctricas generadas a partir de una fuente sin carbono. Lo mismo ocurre actualmente en gran parte de Estados Unidos. La electrificación, un programa esencial a largo plazo, aún no es una panacea para eliminar las emisiones de carbono.

¿Quiere perjudicar a Exxon Y luchar contra el cambio climático? Trabajar para volver a incluir un precio sólido del carbono en la conversación sobre políticas nacionales. Un precio significativo del carbono (uno que suba rápidamente a tres dígitos por tonelada de CO2) perjudicará el negocio del petróleo, el negocio del carbón y el negocio del gas fósil, perjudicando el valor para los accionistas y el poder político de la industria de los combustibles fósiles, al tiempo que logrará un precio constante y significativo. reducciones en la combustión. Y, al considerar la lista de tareas pendientes anterior, tenga en cuenta que un precio sólido del carbono (n.º 9) mejora todos los demás.

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• Fuente: https://www.carbontax.org/blog/2023/10/21/exxons-59-billion-spike-through-divestments-heart/