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• Se prevé que el índice de precios de gastos de consumo personal básico aumente un 0.2% intermensual y un 3.5% interanual en octubre.
• Los recientes comentarios de la Reserva Federal consolidan las apuestas de un giro moderado el próximo año.
• El continuo enfriamiento de la inflación del PCE podría exacerbar el dolor del dólar estadounidense. 

El índice de precios del gasto de consumo personal básico (PCE), la medida de inflación preferida de la Reserva Federal de EE.UU. (Fed), será publicado por la Oficina de Análisis Económico de EE.UU. (BEA) el jueves a las 13:30 GMT.

¿Qué esperar en el informe de inflación PCE preferido de la Reserva Federal?

El índice de precios PCE básico, que excluye alimentos y energía, se considera el más influyente en términos de Fed posicionamiento. Se prevé que aumentará un 0.2% mensual en octubre, frente a un aumento del 0.3% en septiembre, y a un ritmo anual del 3.5%, por debajo del aumento del 3.9% observado en septiembre.

Se prevé que el índice de precios PCE general aumente un 0.1% intermensual en octubre, mientras que se acelerará un 3.0% anual en el mes informado después de registrar un crecimiento del 3.4% en septiembre.

Mientras tanto, el Producto Interno Bruto (PIB) real de Estados Unidos se expandió a una tasa anualizada del 5.2% en el tercer trimestre, según mostró el miércoles la segunda estimación reportada por la BEA. Los datos del PIB registraron una fuerte revisión al alza desde la lectura preliminar del 4.9%. Detalles adicionales mostraron que la inflación PCE se revisó a la baja hasta el 2.8% trimestral en el tercer trimestre desde el 3% de la primera lectura, mientras que la inflación PCE básica se rebajó hasta el 2.9% en el tercer trimestre desde la estimación preliminar del 2.3%.

En el período previo al enfrentamiento inflacionario del PCE en Estados Unidos, los mercados están valorando una probabilidad de aproximadamente el 49% de que la Reserva Federal pueda comenzar a recortar las tasas ya en marzo. Esto es sustancialmente mayor en comparación con la probabilidad del 21.5% observada el martes, según la herramienta FedWatch de CME Group. También se tienen en cuenta unos recortes de unos 100 puntos básicos para el próximo año.

Los recientes comentarios moderados del gobernador de la Fed, Christopher Waller, un conocido halcón, señalaron un giro político y reforzaron las apuestas de recortes de tipos de la Fed para el próximo año, lo que significa un desastre para el dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense.

"Tengo cada vez más confianza en que la política está actualmente bien posicionada para desacelerar la economía y hacer que la inflación vuelva al 2%", dijo Waller en su discurso del martes. Si la caída de la inflación continúa "durante varios meses más... tres meses, cuatro meses, cinco meses... podríamos empezar a bajar la tasa de política simplemente porque la inflación es más baja", añadió. El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, expresó el martes su preocupación por mantener tasas de interés demasiado alto durante demasiado tiempo.

Estos comentarios moderados contrastan con los comentarios agresivos del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, pronunciados a principios de este mes en un evento del Fondo Monetario Internacional (FMI). Powell dijo que la Reserva Federal “está comprometida a lograr una postura de política monetaria que sea lo suficientemente restrictiva como para reducir la inflación al 2% con el tiempo; No estamos seguros de haber logrado esa postura”, y agregó que “si resulta apropiado endurecer aún más la política, no dudaremos en hacerlo”.

Los analistas de BBH ofrecen un adelanto de qué esperar de los próximos datos de inflación del PCE:

“Los datos más destacados serán los datos PCE de octubre del jueves. Se espera que el PCE general sea del 3.1% interanual frente al 3.4% en septiembre, mientras que se espera que el PCE subyacente sea del 3.5% interanual frente al 3.7% de septiembre. De ser así, el titular sería el más bajo desde marzo de 2021, pero aún muy por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal. Es de destacar que el modelo Nowcast de la Fed de Cleveland prevé un PCE general de 3.09% interanual y un PCE subyacente de 3.55% interanual”.

¿Cuándo se publicará el informe de inflación PCE y cómo podría afectar al EUR/USD?

Los datos de inflación PCE se publicarán a las 13:30 GMT. El indicador mensual del índice de precios PCE básico es la lectura de inflación preferida por la Reserva Federal, ya que no está distorsionado por los efectos de base y proporciona una visión clara de la inflación subyacente al excluir elementos volátiles. Por lo tanto, los inversores prestan mucha atención a la cifra mensual de PCE básico. Es probable que un aumento mayor de lo esperado en la inflación PCE mensual impulse a los inversores a reducir las expectativas de recorte de tasas de la Fed para el próximo año, elevando al dólar estadounidense desde mínimos de varios meses frente a sus principales contrapartes. Incluso si el índice de precios PCE básico coincide con las estimaciones, el dólar aún podría encontrar cierto soporte.

Por el contrario, unos datos de inflación PCE mensuales más débiles en EE.UU. podrían exacerbar el dolor del dólar estadounidense. Aunque la inflación PCE es un indicador rezagado, aún podría contribuir a las apuestas de pivote de la Fed. Sin embargo, se espera que la reacción a las cifras del PCE sea limitada, ya que los operadores se abstendrán de realizar nuevas apuestas direccionales sobre el dólar antes del discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell, el viernes. 

Está previsto que Powell participe en una charla informal titulada “Navegando caminos hacia la movilidad económica” en el Spelman College, en Atlanta. Será su última aparición pública, ya que la Reserva Federal entra en el "período de bloqueo" el sábado antes de la reunión de política monetaria del 12 y 13 de diciembre.

FXstreet El analista Dhwani Mehta ofrece una breve perspectiva técnica para EUR/USD y explica: “El EUR/USD lleva una racha ganadora de seis días, cerca de su mejor nivel en tres meses por encima de 1.1000 tras una tendencia bajista sostenida del dólar estadounidense. El indicador del índice de fuerza relativa (RSI) en el gráfico diario ha bajado desde arriba del nivel 70, lo que sugiere que el par tiene espacio para más ganancias. Se está gestando un cruce alcista de media móvil simple (SMA) de 20 días y SMA de 200 días, manteniendo intacto el sesgo alcista para el EUR/USD”. 

Dhwani también describe los niveles técnicos importantes para el comercio EUR/USD a corto plazo: “Por el lado positivo, el máximo de octubre de 1.1065 se prevé como el obstáculo inicial. Si los compradores del euro logran encontrar un punto de apoyo fuerte por encima de este último, los siguientes niveles de resistencia se verán en el nivel redondo de 1.1100 y el máximo del 27 de julio en 1.1150. Si el EUR/USD no logra superar el nivel de 1.1065, no se puede descartar una nueva caída correctiva hacia el mínimo del martes de 1.0934. Más abajo, el nivel psicológico de 1.0900 podría entrar en juego”.

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• Fuente: https://www.fxstreet.com/news/us-core-pce-inflation-preview-federal-reserve-preferred-price-gauge-expected-to-slow-in-october-202311300700