Primero te ignoran, luego se ríen de ti y luego pelean contigo. Y luego ganas.
Apenas 15 años después de que las consecuencias de la crisis financiera mundial inspiraran la creación de Bitcoin, una crisis nueva pero inquietantemente familiar en el mundo de la banca tradicional nos recuerda que el sistema financiero es más frágil de lo que a muchos les gustaría creer.
La introducción de Bitcoin está envuelta en mística, gracias en parte al anonimato del creador Satoshi Nakamoto, pero su creación fue una reacción lógica a los eventos de la crisis financiera de 2008. Lo que sí sabemos: la primera aparición de Bitcoin se produjo solo dos meses después de que Lehman Brothers se declarara en quiebra.
El fracaso de las principales instituciones financieras, que van desde los bancos de inversión como Bear Stearns y Lehman Brothers hasta los principales bancos callejeros como Washington Mutual, sacudió la fe de la gente en el sistema bancario. Esta pérdida de confianza condujo al advenimiento de Bitcoin, creando el primer sistema financiero peer-to-peer descentralizado, prescindiendo de la necesidad de confiar en terceros e intermediarios. Este fue un desarrollo revolucionario que permitió a las personas "ser su propio banco" y puso a las personas en igualdad de condiciones con los bancos por primera vez. En lugar de que se les pidiera que confiaran su dinero en un intermediario centralizado como un banco, Bitcoin no era confiable y permitía a las personas verificar en su código de fuente abierta.
Entre la Gran Crisis Financiera y la crisis bancaria actual, Bitcoin también sirvió como válvula de seguridad durante la crisis bancaria de Chipre en 2013, que sembró la incertidumbre en toda Europa. Esta inquietud llevó a los ciudadanos europeos a diversificarse de euros y rublos rusos a Bitcoin, lo que llevó a Bitcoin de US $ 93 a un máximo histórico de US $ 265 en el transcurso de dos meses y convirtiendo a muchas personas que simplemente estaban preocupadas por la seguridad de sus ahorros en los primeros en adoptar Bitcoin. El creador de mercado Cumberland señala que la crisis chipriota precedió a la debacle actual exactamente una década, tuiteando: “Hace diez años esta semana, hubo una corrida bancaria en Chipre, donde se vaciaron los cajeros automáticos y se agotaron las bóvedas. Este evento desencadenó el rally más grande de la historia (en términos porcentuales) en BTC... Este fin de semana, ETH y otros criptoactivos se unieron al sólido desempeño de BTC frente a la turbulencia bancaria. La historia no siempre se repite, pero a menudo rima”.
Desde entonces, Bitcoin ha pasado de ser una idea en una lista de correo a un activo de 500 XNUMX millones de dólares estadounidenses utilizado por millones de personas en todo el mundo para una amplia variedad de propósitos. Bitcoin y la clase de activos de criptomonedas que ayudó a crear han recorrido un largo camino. Pero los acontecimientos recientes muestran que la mayoría de las personas todavía tienen un largo camino por recorrer cuando se trata de protegerse contra los riesgos que plantea el sistema financiero actual.
¿Qué pasó?/Espiral de la muerte/Profecía autocumplida
A principios de marzo, los mercados tradicionales se vieron sacudidos por la noticia del colapso de Silicon Valley Bank. SVB fue el decimosexto banco más grande en los Estados Unidos con más de US$200 mil millones en activos al 31 de diciembre de 2022, lo que lo convierte en el segunda quiebra bancaria más grande en la historia de EE. UU. y el más grande desde el colapso de Washington Mutual en 2008.
Los rumores de problemas comenzaron a circular a última hora del miércoles 8 de marzo cuando el director ejecutivo de SVB dijo que el banco "reequilibraría" su balance mediante la venta de bonos del Tesoro y la captación de nuevas acciones en la empresa. Esto, junto con una rebaja de la calificación de la deuda del banco por parte de la agencia calificadora Moody's, provocó lo que podría describirse mejor como una espiral de muerte o una profecía autocumplida. Según el Wall Street Journal, el jueves 9 de marzo, clientes en pánico intentaron retirar US$42 mil millones, lo que le dio al banco un saldo de efectivo negativo de US$1 mil millones, lo que lo dejó incapaz de cubrir sus pagos salientes en la Reserva Federal. Las acciones de SVB cayeron un 60% ese día, provocando más pánico y más retiros, ya que algunos capitalistas de riesgo instaron a sus empresas de cartera a retirar su dinero del banco. Para el viernes 10 de marzo, los reguladores cerraron el banco con sede en California y la Compañía Federal de Seguros de Depósitos se hizo cargo.
¿Cómo pasó esto? El banco centrado en la tecnología sirvió a muchas empresas emergentes y capitalistas de riesgo en los sectores de tecnología y biotecnología, poniendo un enfoque descomunal en este tipo de negocios. Vio una gran afluencia de capital durante los años que rodearon a Covid-19 y la afluencia de liquidez financiera que la acompañó. El banco invirtió gran parte de este capital en bonos del Tesoro de EE. UU. y otros instrumentos seguros, como valores respaldados por hipotecas. Sin embargo, la rápida y furiosa cadencia de subidas de tipos de interés de la Reserva Federal golpeó al Silicon Valley Bank de dos formas. El entorno de aumento de las tasas de interés afectó a las empresas tecnológicas y muchos de los clientes de Silicon Valley Bank necesitaban retirar cantidades significativas de fondos. En segundo lugar, disminuyó el valor de la cartera de bonos de SVB, que se invirtió a tasas más bajas. Las nuevas inversiones en tecnología y nuevas empresas se ralentizaron debido a las condiciones económicas más estrictas, lo que significaba que el dinero nuevo no llegaba rápidamente. SVB se vio obligada a vender bonos antes del vencimiento con pérdidas para satisfacer las demandas de liquidez.
La caída de un banco grande y establecido es alarmante tanto por su magnitud como por la velocidad a la que ocurrió. La fragilidad de un banco importante y muy respetado en los Estados Unidos con más de US $ 200 mil millones en activos debería hacer que todos se detengan. Si bien no parece haber ninguna acusación de irregularidades en este momento, parece haber prácticas deficientes de gestión de riesgos. Como mínimo, el Departamento de Justicia y la Comisión de Bolsa y Valores están investigando las circunstancias del colapso del banco. Alfonso Peccatiello de The Macro Compass explica que, con una cartera de bonos de US$120 millones y una duración promedio de 5.6 años, cada aumento de 10 pb en las tasas de interés provocó que SVB perdiera US$700 millones, y un aumento de 200 pb costaría US$14 millones. esencialmente acabando con todo el capital del banco.
Muchas empresas nuevas y respaldadas por empresas expresaron su preocupación de que no podrían pagar su nómina la semana siguiente, y el CEO de Y Combinator, Garry Tan, describió el colapso de SVB como un "evento de extinción a nivel” para el ecosistema de inicio.
Punto único de fallo
Que un banco tan grande y renombrado pueda entrar en una espiral mortal como esta a una velocidad vertiginosa es un recordatorio de la importancia de la diversificación y los riesgos asociados con estar a merced de un único punto de falla. Como dijo un cliente al Wall Street Journal: “Ahora estamos en muchos problemas. . . . no deberíamos haber tenido todos nuestros huevos en una canasta”.
Si bien los bancos como SVB tienen un seguro de la FDIC, este solo asegura hasta US$250,000 por cliente, lo cual no es una cobertura suficiente para la mayoría de las empresas o para las personas con un alto patrimonio neto. Por lo tanto, este colapso hará que muchas personas reconsideren mantener todos sus activos en un solo banco. Un cliente con US$1 millón puede considerar dividir este total entre cuatro bancos diferentes.
Este es un punto de partida útil. Más allá de la diversificación entre bancos, las personas pueden comenzar a considerar la diversificación hacia instituciones financieras en otros países, así como la diversificación hacia otras monedas y clases de activos, incluidas Bitcoin y otras criptomonedas.
Parte del atractivo de un activo verdaderamente descentralizado como Bitcoin es que no hay un "CEO de Bitcoin": ningún equipo de administración está juzgando las tasas de interés que podrían poner en peligro a toda la red. Como se indicó anteriormente, los usuarios no tienen que decidir si confían en una empresa o equipo de administración para asignar Bitcoin, sino que pueden verificar (directamente o por proxy) el código de fuente abierta que gobierna la red de Bitcoin. Además, cualquiera puede ver cualquier transacción realizada en la cadena de bloques de Bitcoin, lo que le da a la red una transparencia increíble. Cathie Wood, fundadora y CIO de Ark Invest, señaló que la actual crisis bancaria no hubiera sido posible en "el ecosistema de criptoactivos descentralizado, transparente, auditable y sobrecolateralizado".
¿Es Bitcoin uno de los ganadores en medio de la actual turbulencia bancaria? Muchas personas parecen pensar que sí, y están votando con sus billeteras. Desde que estalló la crisis el 8 de marzo, la el precio de Bitcoin ha estado aumentando. Si bien Bitcoin inicialmente cayó brevemente por debajo de los 20,000 9 dólares estadounidenses el 28,000 de marzo en medio del pánico generalizado del mercado, desde entonces se ha disparado a más de 40 XNUMX dólares estadounidenses, con una ganancia de alrededor del XNUMX % en poco menos de dos semanas en un momento en que el mercado financiero en general está nervioso.
Bitcoin ahora ha subido casi un 70 % en lo que va del año, apenas una cuarta parte del camino hacia 2023, superando las ganancias del S&P 500 y el Nasdaq, que han subido un 3.8 % y un 13.8 % en lo que va del año, respectivamente. Nik Bhatia y Joe Consorti, del boletín Bitcoin Layer, escriben que "las agresivas subidas de tipos [de la Reserva Federal] y la reducción del balance general han provocado una quiebra histórica de un banco: la creación de un anuncio en tiempo real para la auto-custodia de bitcoin.” El creador de mercado Cumberland tuiteó que “cuando los comerciantes no están seguros de los precios de las criptomonedas, huyen a los establos y depósitos bancarios. ¿Cuando no están seguros acerca de los establos y los depósitos bancarios? Es hora de que las criptomonedas brillen, y BTC y ETH subieron un 14 % y un 15 % respectivamente durante el fin de semana en medio de la incertidumbre en el sector bancario”.
Más allá de la agonía de la crisis actual, recuerde que, sin importar dónde alguien guarde sus dólares, actualmente están perdiendo 8% de su valor sobre una base anual debido a la inflación. Con una oferta máxima de 21 millones y una oferta monetaria que es deflacionaria con el tiempo en lugar de inflacionaria, Bitcoin se destaca en el entorno actual en el que los bancos centrales de los Estados Unidos y de todo el mundo están imprimiendo más moneda fiduciaria que nunca.
En última instancia, los problemas del sistema financiero centralizado tradicional condujeron a la Gran Crisis Financiera y catalizaron el auge de Bitcoin. Quince años después, el sistema heredado está plagado de exactamente los mismos problemas, mientras que Bitcoin se ha expandido tanto en valor como en capacidad, lo que deja en claro que Bitcoin es tan necesario ahora como lo ha sido siempre.
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- Fuente: https://forkast.news/lessons-to-learn-from-silicon-valley-bank-svb/
