Después de muchos meses de ajustar sus finanzas, los inversionistas de startups norteamericanos las aflojaron un poco en el primer trimestre.

En total, la financiación de riesgo en empresas estadounidenses y canadienses ascendió a 35.2 millones de dólares en el primer trimestre de 1, por Crunchbase datos. Eso es una ganancia del 14% con respecto al cuarto trimestre, que fue el trimestre más lento en años.

Pero si bien la financiación aumentó secuencialmente, la inversión sigue disminuyendo año tras año. En particular, la financiación en las últimas etapas sigue estando muy por debajo de los niveles de hace un año, mientras que en las primeras etapas se ha mantenido mejor.

Para tener una perspectiva, comparamos los totales de financiación, codificados por colores por etapa, durante los últimos 13 trimestres a continuación.

Si bien el gasto aumentó secuencialmente en el primer trimestre, el volumen de transacciones no lo hizo. Según los datos de Crunchbase, los inversores participaron en 1 rondas conocidas en todas las etapas durante el trimestre. Eso es una disminución del 2,435% con respecto al trimestre anterior y del 8% con respecto a los niveles del año anterior, como se muestra a continuación.

Mientras tanto, en el frente de salida, el primer trimestre trajo algo de entusiasmo renovado al moribundo mercado de IPO con debuts bien recibidos de Reddit y Laboratorios Astera. También vimos algunas adquisiciones de buen tamaño.

A continuación, analizamos con más detalle la actividad de inversión y salida, desglosando los totales por etapa, analizando rondas importantes y sumando las mayores fusiones y adquisiciones y salidas del mercado público.

Tabla de contenidos.

Etapa tardía y crecimiento tecnológico

Comenzaremos con la negociación de acuerdos en la última etapa, que todavía atrae más dinero que cualquier otra etapa, incluso en los niveles actuales, algo deprimidos.

En total, se destinaron 19 mil millones de dólares a rondas de crecimiento tecnológico y de última etapa en América del Norte en el primer trimestre, según datos de Crunchbase. Esto es un pequeño aumento con respecto al trimestre anterior, pero aún está muy por debajo de los niveles de hace un año, como se muestra en el gráfico a continuación.

El recuento de acuerdos también aumentó un poco de forma secuencial, con 265 rondas de crecimiento y de última etapa reportadas para empresas norteamericanas en el primer trimestre.

Los totales recibieron un impulso gracias a algunas financiaciones extragrandes para un puñado de empresas, entre ellas:

• Con sede en San Francisco Generar Capital, un inversor y operador de infraestructura verde, obtuvo 1.5 millones de dólares en una financiación en enero;
• Con sede en Nueva York Preguntarse, una startup que ofrece comida para llevar y entrega a domicilio en varios restaurantes cocinada en una sola cocina, recaudó 700 millones de dólares en un Financiamiento de marzo;
• Con sede en San Francisco lambda, una empresa de GPU basada en la nube, planteó una $ 320 millones Serie C en febrero; y
• Con sede en el sur de San Francisco aluminio, una startup que desarrolla terapias orales para pacientes con enfermedades inmunomediadas, obtuvo 259 millones de dólares en marzo Serie C.

Pero si bien se cerraron rondas de gran tamaño en el transcurso del trimestre, tales acuerdos siguen siendo mucho más raros que durante el pico de 2021. Parte de la razón es que los inversores que más gastaban en aquel entonces... SoftBank Vision Fund y Tiger Global Management – son mucho menos activos ahora.

Etapa temprana

La actividad en el primer trimestre fue bastante sólida en la etapa inicial, impulsada por grandes rondas para empresas centradas en biotecnología, inteligencia artificial y tecnología climática.

La financiación total en las primeras etapas para el trimestre que acaba de finalizar ascendió a 13.2 millones de dólares, superando los dos trimestres anteriores. El recuento de rondas disminuyó un poco a medida que aumentó el tamaño promedio de la inversión.

Para tener una perspectiva, a continuación presentamos un gráfico de financiación y totales redondos de los últimos cinco trimestres.

Los inversores también respaldaron algunas rondas inusualmente grandes en la Serie A y la Serie B. Las más destacadas incluyeron:

• Sunnyvale, con sede en California Figura, un desarrollador de robots humanoides con inteligencia artificial, obtuvo 675 millones de dólares en Serie b fondos;
• Con sede en San Diego Terapéutica Mirador, una startup centrada en la medicina de precisión para la inflamación crónica y las enfermedades fibróticas, cerró con 400 millones de dólares en financiación Serie A; y
• Con sede en Denver Koloma, una startup que desarrolla tecnología para extraer hidrógeno natural de depósitos subterráneos, desenterró 246 millones de dólares en financiación Serie B.

Etapa de semilla

La inversión inicial experimentó la caída trimestral más pronunciada de cualquier etapa, según datos preliminares de Crunchbase.

Para el primer trimestre, se destinaron un total de 1 millones de dólares a rondas semilla, pre-semilla y ángel. Eso es una disminución del 3% con respecto al trimestre anterior y una caída del 14% con respecto a los niveles del año anterior.

El recuento de rondas también cayó. Para obtener una imagen completa, a continuación detallamos la financiación total y la cantidad de acuerdos durante los últimos cinco trimestres.

Debido a que algunas rondas de semillas se informan semanas o meses después de su cierre, esperamos que el total del primer trimestre aumente un poco con el tiempo. Sin embargo, es poco probable que esto cambie la narrativa general de un trimestre a la baja.

Aunque la mayoría de los acuerdos de semillas son de millones de un solo dígito, vimos algunas financiaciones extragrandes. Uno de los mayores del primer trimestre fue para Farmacéutica Alys, una startup de inmunodermatología que se lanzó con 100 millones de dólares de financiación inicial. Otras grandes rondas fueron para Antítesis, un proveedor de software de control de calidad basado en IA que recaudó 47 millones de dólares, y Fusión láser azul, que recaudó 37.5 millones de dólares para trabajar en la tecnología de fusión láser.

Salidas

Por supuesto, los inversores de riesgo no sólo invierten dinero en nuevas empresas. Esperan obtener retornos cuando esas empresas maduren y coticen en bolsa o sean adquiridas.

En cuanto a los entornos de salida, el primer trimestre de 1 no fue especialmente terrible. El mercado de OPI se abrió para un par de debuts llamativos y los adquirentes emitieron algunos cheques importantes, como se detalla a continuación.

OPI

El mercado de OPI, que ha estado muy lento durante meses, se recuperó en marzo con los tan esperados debuts de Reddit y Laboratorios Astera.

Astera, con sede en Santa Clara, California, un desarrollador de tecnología de conectividad de centros de datos con casos de uso en IA generativa, hizo su debut llamativo por primera vez el 20 de marzo. se disparó en el comercio inicial y continuó subiendo en los días siguientes. Aunque está fuera de su apogeo, Astera recientemente tuvo una capitalización de mercado de más de 11 mil millones de dólares.

Reddit, con sede en San Francisco y conocida por sus animados foros de discusión en línea, comenzó a cotizar dos días después de Astera. Después aumentando en los primeros días de negociación, las acciones se hundieron un poco. No obstante, Reddit logró recientemente mantener una capitalización de mercado de alrededor de 7.5 millones de dólares.

Además de los dos titulares, también vimos algunas ofertas más pequeñas por parte de empresas respaldadas por empresas que incluyen Terapéutica Kyverna, ArriVent Biofarma y Fibrobiológicos, que se hizo público a través de listado directo.

FANTASMA

Los adquirentes también anunciaron acuerdos para comprar varias empresas respaldadas por capital de riesgo. Aunque en la mayoría de los casos los precios no se revelaron, algunos se hicieron públicos. De estos, los más grandes incluyeron:

El panorama general

Con el primer trimestre ahora en el espejo retrovisor, es momento de considerar qué conclusiones generales podemos encontrar en los datos.

Considerándolo todo, diríamos que no fue el trimestre más divertido. Pero hubo algunos indicadores que reforzaron los argumentos de los optimistas a favor de una recuperación del clima de inversión en startups.

Por un lado, los inversores públicos demostraron que hay apetito por las grandes OPI tecnológicas. Y si bien hemos visto mejores trimestres para fusiones y adquisiciones, vimos que los adquirentes todavía están dispuestos a emitir grandes cheques.

También parece alentador ver que la inversión inicial sigue aumentando a lo largo de varios trimestres. Se espera que las actuales empresas en etapa inicial se conviertan en las cotizadas OPI del mañana.

Dicho esto, los datos no fueron lo suficientemente sólidos como para respaldar la idea de que la inversión inicial ha regresado a lo grande. La inversión todavía está muy, muy por debajo del pico. Volver allí, si es que sucede, requerirá una subida larga y cuesta arriba.

Metodología

Los datos contenidos en este informe provienen directamente de Crunchbase y se basan en datos reportados. Los datos reportados son al 3 de abril de 2024.

Tenga en cuenta que los retrasos en los datos son más pronunciados en las primeras etapas de la actividad empresarial, y los montos de financiación inicial aumentan significativamente después del final de un trimestre / año.

Tenga en cuenta que todos los valores de financiación se dan en dólares estadounidenses a menos que se indique lo contrario. Crunchbase convierte las monedas extranjeras a dólares estadounidenses al tipo de cambio al contado vigente desde la fecha en que se informan las rondas de financiamiento, adquisiciones, OPI y otros eventos financieros. Incluso si esos eventos se agregaron a Crunchbase mucho después de que se anunció el evento, las transacciones en moneda extranjera se convierten al precio spot histórico.

Glosario de términos de financiación

Hemos realizado un cambio en la forma en que incluimos rondas de financiación corporativa en nuestros informes a partir de enero de 2023. Las rondas corporativas solo se incluyen si una empresa ha recaudado una financiación de capital inicial a través de una ronda de financiación de serie de riesgo.

La semilla y el ángel consta de rondas de semillas, pre-semillas y ángeles. Crunchbase también incluye rondas de riesgo de series desconocidas, crowdfunding de acciones y notas convertibles a $ 3 millones (USD o equivalente en USD convertidos) o menos.

La etapa inicial consta de rondas de la Serie A y Serie B, así como otros tipos de rondas. Crunchbase incluye rondas de riesgo de series desconocidas, emprendimientos corporativos y otras rondas por encima de $ 3 millones, y aquellas menores o iguales a $ 15 millones.

La etapa tardía consiste en series C, Serie D, Serie E y rondas de riesgo con letras posteriores siguiendo la convención de nomenclatura de “Serie [Letra]”. También se incluyen rondas de riesgo de series desconocidas, emprendimiento corporativo y otras rondas por encima de los $ 15 millones.

El crecimiento tecnológico es una ronda de capital privado planteada por una empresa que ha planteado previamente una ronda de "riesgo". (Básicamente, cualquier ronda de las etapas previamente definidas).

ilustración: Dom Guzmán

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• Fuente: https://news.crunchbase.com/venture/north-america-funding-recap-q1-2024/