¿La normalización del Reino Unido significa que el GBPUSD subirá?
Mañana se publicarán las cifras económicas clave del Reino Unido, que se espera que muestren una continuación de la tendencia divergente en los datos últimamente. Si bien la economía ha demostrado estar mejorando, el caso de la inflación parece estar mejorando. Eso podría significar que el Reino Unido finalmente está saliendo de la estanflación y en camino a la normalización.
La idea era que a medida que la inflación estuviera bajo control, el BOE buscaría reducir las tasas. Pero a medida que la economía parece estar empezando a recuperarse después de la superficial recesión del año pasado, a la libra le ha ido mejor. Sobre todo teniendo en cuenta que el Reino Unido parece estar mejor posicionado que otros países de Europa. Y dado que se considera que el BOE recortará más tarde que el BCE, la libra podría ser la ganadora. A menos que suceda algo inesperado con la Reserva Federal.
Lo que dicen los datos
El Reino Unido informará las cifras mensuales del PIB de febrero el viernes. La expectativa es que confirme la tendencia alcista observada en los PMI de marzo. Aunque el sector de servicios no fue tan bueno como se esperaba inicialmente, todavía estaba en plena expansión. Y la mejora en el sector manufacturero coloca al Reino Unido en camino de iniciar su recuperación este año.
Se espera que el PIB mensual de febrero muestre un crecimiento estable en comparación con el 0.2%. en Enero. Pero en febrero suele haber menos actividad que en enero. Más importante aún, se espera que la tasa de crecimiento promedio móvil de tres meses del PIB vuelva a ser positiva al 0.1% desde el -0.1% informado anteriormente. Esto significaría que el escenario más probable después de las mejores cifras del PMI de marzo es que el Reino Unido haya salido de la recesión en el primer trimestre. Aún no se sabe cuánto habrá crecido.
La otra dirección para los datos
Si bien la economía del Reino Unido acelera lentamente el ritmo, se considera que sus pares en Europa continental están estancadas en general. El bajo rendimiento de los PMI de Alemania y Francia sugiere que la economía compartida podría quedar rezagada con respecto al Reino Unido. Y como los bonos pagan mejores intereses que los bunds, eso significa que los inversores podrían sentirse más atraídos por el Reino Unido, dando a la libra más apoyo que al euro.
La otra cara de la moneda es que los últimos indicadores de inflación han tendido a la baja, y las cifras de empleo más recientes muestran que Los salarios del personal permanente crecieron al ritmo más lento en tres años. La presión del crecimiento salarial fue vista como una de las principales razones por las que el BOE estaba postergando la flexibilización de las tasas para apoyar la economía. Entonces, si bien la cifra del PIB le da al BOE más margen de maniobra, el escenario de inflación es más importante y los datos sugieren que tHay una mayor probabilidad de que el BOE flexibilice pronto.
Sigue siendo una cuestión de tiempo
Si bien la economía del Reino Unido está mejorando, todavía está muy por detrás del crecimiento observado en Estados Unidos. Las últimas cifras de empleo convencieron a muchos operadores de que la Reserva Federal podría no comenzar a flexibilizar sus políticas hasta julio. Eso mantendría la brecha de tipos de interés entre el dólar y la libra en el nivel actual durante un mes más, lo que significa que el GBPUSD podría sufrir un poco.
Pero una recuperación más fuerte de lo esperado en la economía del Reino Unido podría traer nuevamente preocupaciones de que la inflación aún esté al acecho, y ese podría ser el catalizador necesario para respaldar a la libra antes del próximo ciclo de decisiones sobre tasas de interés.
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- Fuente: https://www.orbex.com/blog/en/2024/04/uk-normalization-means-gbpusd-going-up
