En el último informe de Grayscale, “Reducción a la mitad en 2024: esta vez es realmente diferente”, Michael Zhao ofrece una descripción detallada análisis de la dinámica cambiante dentro del ecosistema de Bitcoin a medida que se acerca el próximo evento de reducción a la mitad a mediados de abril de 2024. El informe aboga por una desviación significativa de los ciclos anteriores, subrayada por la llegada de los ETF de Bitcoin al contado en los Estados Unidos, la evolución de los flujos de inversión y las iniciativas innovadoras. Casos de uso que surgen dentro de la red Bitcoin.
La esencia de las reducciones a la mitad de Bitcoin
Las reducciones a la mitad, diseñadas para reducir a la mitad la recompensa por extraer transacciones de Bitcoin cada cuatro años, son fundamentales para mantener la escasez y el perfil desinflacionario de Bitcoin. Zhao articula: "Esta característica desinflacionaria constituye un atractivo fundamental para muchos poseedores de Bitcoin", enfatizando el marcado contraste con la oferta impredecible de monedas fiduciarias y metales preciosos.
A pesar de los aumentos históricos de precios posteriores a la reducción a la mitad, Zhao advierte contra asumir tales resultados como garantías, afirmando: "Dada la naturaleza tan anticipada de estos eventos, si un aumento de precios fuera una certeza, los inversores racionales probablemente comprarían por adelantado, haciendo subir el precio antes se produce la reducción a la mitad”.
Factores distintivos del halving de 2024
Factores macroeconómicos
Sin embargo, según Zhao, los factores macroeconómicos han diferido en cada ciclo, impulsando siempre el precio de BTC a nuevas alturas. El investigador describe la crisis de deuda europea de 2012 como un catalizador importante para el aumento de Bitcoin de 12 dólares a 1,100 dólares, destacando su potencial como una reserva alternativa de valor en medio de la agitación económica.
“Del mismo modo, el Auge de la oferta inicial de monedas en 2016, que canalizó más de 5.6 millones de dólares hacia altcoins, también benefició indirectamente a Bitcoin, elevando su precio de 650 dólares a 20 dólares en diciembre de 2017. En particular, durante la pandemia de COVID-2020 de 19, las medidas de estímulo expansivas […] [impulsaron] a los inversores hacia Bitcoin como cobertura, cuyo precio aumentó de $8,600 a $68 en noviembre de 2021”, afirma Zhao.
Por lo tanto, Zhao sugiere que si bien las reducciones a la mitad contribuyen a la narrativa de escasez de Bitcoin, el contexto económico más amplio también siempre está impactando críticamente el precio de Bitcoin.
Ajustes estratégicos de los mineros
Anticipando el próxima reducción a la mitad de BTC En abril, los mineros ajustaron proactivamente sus estrategias para contrarrestar la inminente reducción de los ingresos por recompensas en bloque en medio de las crecientes dificultades mineras. Zhao observa un movimiento estratégico entre los mineros y señala: “Hubo una tendencia notable de que los mineros vendieran sus tenencias de Bitcoin en la cadena en el cuarto trimestre de 4, presumiblemente generando liquidez antes de la reducción de las recompensas en bloque.
Esta previsión sugiere que los mineros no sólo están reaccionando, sino que se están preparando activamente para afrontar los desafíos que se avecinan, garantizando la resiliencia de la red. "Estas medidas en conjunto sugieren que los mineros de Bitcoin están bien posicionados para afrontar los desafíos venideros, al menos en el corto plazo", argumenta el investigador de Grayscale.
La aparición de ordinales y soluciones de capa 2
La introducción de Inscripciones ordinales y la exploración de soluciones de Capa 2 han introducido nuevas dimensiones en la funcionalidad y escalabilidad de Bitcoin. Zhao enfatiza la importancia de estas innovaciones y afirma: "Se han inscrito coleccionables digitales... que han generado más de 200 millones de dólares en tarifas de transacción para los mineros". Este desarrollo no sólo ha aumentado la utilidad de Bitcoin sino que también ha brindado a los mineros nuevas vías para generar ingresos.
Además, Zhao destaca el potencial de las soluciones de Capa 2 para abordar los desafíos de escalabilidad de Bitcoin, señalando: "El creciente interés en las billeteras habilitadas para Taproot... indica un movimiento colectivo para abordar estos desafíos". Esto refleja un esfuerzo concertado dentro de la comunidad Bitcoin para mejorar las capacidades de la red y dar cabida a una gama más amplia de aplicaciones.
El papel de los flujos de ETF
La aprobación y posterior introducción de ETF de Bitcoin al contado han influido significativamente en la estructura del mercado de Bitcoin, facilitando un acceso más amplio para los inversores y mitigando potencialmente la presión de venta de las recompensas mineras. Zhao articula el impacto de los flujos de ETF y afirma: "Siguiendo a Estados Unidos ETF de Bitcoin al contado aprobaciones, los flujos netos iniciales... ascendieron a aproximadamente 1.5 millones de dólares en sólo los primeros 15 días de negociación”.
Esto sugiere que los ETF podrían desempeñar un papel crucial a la hora de equilibrar la dinámica del mercado después del halving al absorber una parte importante de la presión de venta típica posterior al halving. “Para mantener los precios actuales, se necesita una presión de compra correspondiente de 14 mil millones de dólares al año. Después de la reducción a la mitad, estos requisitos se reducirán a la mitad: […] eso equivale a una disminución a 7 mil millones de dólares anuales, lo que alivia efectivamente la presión de venta”.
Una perspectiva prometedora para Bitcoin
Según el análisis de Grayscale, la próxima reducción a la mitad de Bitcoin será diferente por varias razones. En general, las perspectivas son muy alcistas:
Bitcoin no sólo ha capeado la tormenta del mercado bajista sino que también ha emergido más fuerte, desafiando percepciones obsoletas con su evolución en el último año. Si bien durante mucho tiempo se lo ha anunciado como oro digital, los acontecimientos recientes sugieren que Bitcoin está evolucionando hacia algo aún más significativo.
En el momento de la publicación, BTC cotizaba a $ 49,708.
Imagen destacada creada con DALLE, gráfico de TradingView.com
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- Fuente: https://www.newsbtc.com/news/bitcoin/grayscale-next-bitcoin-halving-different/
