La decisión histórica de uno de los cuatro principales intercambios de criptomonedas del mundo de dejar de ofrecer una moneda estable prominente en todo un continente ciertamente ha llamado la atención de la industria.

Esta podría ser una señal temprana de cambios más amplios en el horizonte.

Anticipe más cambios con la próxima implementación de la revolucionaria Regulación de Mercados de Criptoactivos (MiCA) en Europa, programada para finales de junio.

Específicamente, las monedas estables originadas fuera del continente podrían encontrar obstáculos. Sin embargo, expertos de la industria le dijeron a Cointelegraph que MiCA está preparada para establecer un marco más seguro y sólido para los propietarios y usuarios de monedas estables a largo plazo.

Según los informes, la plataforma comercial OKX, con sede en Seychelles, ha retirado los pares Tether (USDT) para el Espacio Económico Europeo (EEE) antes de MiCA. OKX ha declarado en un anuncio de servicio al cliente que solo los pares de euros y USDC estarán disponibles para transacciones al contado en el futuro.

Terreno regulatorio en constante cambio

Los expertos del sector no se han sorprendido mucho por estos acontecimientos. Christian Catalini, del Laboratorio de Criptoeconomía del MIT, comentó que "no le sorprende en absoluto la exclusión de la lista" y anticipa "cambios importantes en el panorama de las monedas estables a nivel mundial a medida que surjan nuevas regulaciones, trayendo consigo nuevos participantes del mercado de los sectores bancario convencional y fintech".

Arvin Abraham, socio del bufete de abogados británico Goodwin Procter, también considera que esta tendencia continuará. Le dijo a Cointelegraph:

"Una vez que MiCA esté activa, podemos predecir que los intercambios eliminarán las monedas estables que no cumplan con las normas para su clientela europea".

Dado que las principales monedas estables no son europeas, es probable que el EEE experimente "una amplia revisión del panorama tras la promulgación de MiCA", según Abraham, y los principales actores podrían tener que salir del mercado si no pueden o no quieren cumplir.

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"Las estrictas demandas que MiCA impone a los tokens de dinero electrónico y a los tokens referenciados a activos [dos tipos de monedas estables en el vocabulario de MiCA] sin duda influirán en las opciones de monedas estables disponibles en la UE", explicó Jean-Baptiste Graftieaux, director ejecutivo global de Bitstamp, una Intercambio de criptomonedas con sede en Francia. Bitstamp está atento a estos desarrollos, dijo a Cointelegraph.

El obstáculo para las emisiones de monedas estables es que ahora tendrán que ser una entidad reconocida del EEE y estar certificada como una institución de dinero electrónico en el EEE, señaló Graftieaux, y describió esto como un desafío importante para los esfuerzos actuales de las monedas estables, con fecha límite del 30 de junio de 2024. Se acerca rápidamente el plazo para el cumplimiento de la nueva normativa.

¿Mayores desafíos para los emisores extraterritoriales de monedas estables?

"Para los emisores [de monedas estables] no europeos, tener que establecer y autorizar una entidad en la UE es un gasto adicional notable", destacó Abraham. Sin embargo, las cuestiones internas no están exentas de desafíos.

“Conforme a la estipulación de reservas 1:1 para respaldar reclamaciones, proporcionando derechos de canje perpetuo a los poseedores de tokens y para las monedas estables que superen un valor de 100 millones de euros, proporcionando informes trimestrales al regulador de su estado de origen en la UE, impone importantes obligaciones adicionales a todos. emisores”, dijo Abraham.

Jon Helgi Elisson, cofundador de Monerium y expresidente del consejo de supervisión del Banco Central de Islandia, señaló a Cointelegraph que la mayoría de las monedas estables que se ofrecen actualmente en Europa no cumplen con las regulaciones actuales de dinero electrónico, y mucho menos con las próximas obligaciones de MiCA. .

"Europa ha estado siguiendo la directiva sobre dinero electrónico durante más de dos décadas", comentó Elisson. "No es equitativo tener un mercado de monedas estables en el que algunas entidades cumplan y otras no".

También sugirió que los costos de cumplimiento podrían ser inmensos para ciertos emisores. Según MiCA, los proveedores de monedas estables respaldadas por dinero fiduciario tienen el mandato no solo de mantener proporciones de reserva líquida de 1:1, sino también de segregar los fondos de los usuarios, otorgando a los clientes un derecho directo sobre los fondos de respaldo en lugar de la empresa emisora.

Las cargas de cumplimiento serán particularmente onerosas para aquellos con mayores capitalizaciones de mercado. "Anteriormente, las regulaciones no diferenciaban según el tamaño de la entidad emisora", continuó Elisson. Sin embargo, MiCA hace una distinción clara entre emisores "significativos" y "no significativos", y se requiere que los emisores "importantes" asignen más capital contra pérdidas potenciales.

¿Podría esto significar más modificaciones para los emisores extraterritoriales?

“Estas regulaciones pueden plantear desafíos para quienes operan en los mercados internacionales”, indicó Graftieaux. Esto incluye posibles aumentos en los costos de cumplimiento, barreras de entrada al mercado y posible disonancia regulatoria, lo que llevaría a la fragmentación de las políticas.

Abraham anticipa un "impacto disruptivo temporal sustancial en el mercado, ya que Tether es actualmente la moneda estable más utilizada en todo el mundo".

Sin embargo, en un plazo más largo, "es probable que otras monedas estables intervengan para llenar el vacío, y podría decirse que el ecosistema podría volverse más seguro, dado que estas monedas cumplirían con la estricta protección al consumidor y las salvaguardias prudenciales de MiCA".

Es posible que los intercambios de cifrado también deban adaptarse. "Algunos intercambios dependen de las monedas estables como medio de transición antes de que se emplee dinero fiduciario para compras de criptomonedas o para facilitar el comercio entre dos activos criptográficos", afirmó Abraham. Es posible que estas monedas estables, al menos para los clientes europeos, dejen de estar disponibles pronto.

Criptomercados, un ejemplo

Sin embargo, Graftieaux subrayó las posibles ventajas a largo plazo tanto para los inversores como para el mercado en general. “Estándares regulatorios como estos, que se centran en la integridad del mercado y la seguridad de los inversores, sientan un precedente para otros mercados. Si se adoptan, reforzarán la confianza de los inversores”.

El marco MiCA ha tenido repercusiones en el Reino Unido, continuó Graftieaux, donde el gobierno se ha comprometido abiertamente con el sector de activos digitales, visto "como una decisión estratégica consciente de estar a la vanguardia de la regulación internacional con la UE en este espacio".

Además, Graftieaux refuta el argumento de que MiCA podría sofocar la innovación en blockchain y cripto dentro de los países de la UE. "Si bien la innovación es vital, la importancia de la estabilidad del mercado es primordial".

Al final, este nuevo marco no sólo reconoce el potencial revolucionario de blockchain, sino que también se esfuerza por lograr un equilibrio, ofreciendo claridad jurídica y confiabilidad. Graftieaux continuó compartiendo con Cointelegraph y dijo:

"Esta armonización facilita una colaboración fluida entre los estados de la UE, fomentando la innovación a través del intercambio de ideas bajo un marco regulatorio más sólido".

Algunos creen que MiCA podría allanar el camino para una nueva ola de proveedores de monedas estables en Europa.

"Predecir las respuestas del mercado es difícil, pero queda una certeza: MiCA ofrece a Europa y a las monedas estables del euro una oportunidad significativa", reveló a Cointelegraph Jean-Marc Stenger, CEO de Societe Generale - Forge, y agregó:

“El mercado europeo es dinámico y tiene una base de inversores sofisticada. Las condiciones están dadas para un cambio hacia un equilibrio entre las monedas estables del euro y el dólar a largo plazo”.

En conclusión, al centrarse en la integridad del mercado y proteger a los inversores, las nuevas regulaciones criptográficas de la UE podrían servir como modelo para otros mercados, a pesar de algunos desafíos iniciales. En el espacio de las monedas estables, también podríamos ver surgir nuevos contendientes para asumir el dominio actual de las monedas estables respaldadas por dólares.

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“Si bien MiCA tiene sus imperfecciones, marca un punto de partida para una regulación más integral de las monedas estables. Es una mejora significativa con respecto a las condiciones actuales en los EE. UU., donde falta certeza regulatoria y donde las nuevas directivas son esenciales para garantizar la seguridad y confiabilidad de las monedas estables para los consumidores y las empresas”, dijo Catalini, y concluyó:

"Con reglas claras establecidas, podremos discernir qué monedas estables tienen longevidad y pueden satisfacer genuinamente los requisitos de los consumidores y las empresas a gran escala".