El mes pasado, el unicornio fintech brasileño Creditas sorprendió a muchos con un audaz movimiento de adquisición.

La institución con sede en Sao Paulo recaudó $200 millones en una nueva ronda de financiamiento y aplicó la mayor parte de los ingresos para comprar la licencia bancaria de Andbank en Brasil. Andbank es una entidad con sede en Andorra centrada en los servicios de gestión de patrimonios en el país.

Creditas lo hizo en un contexto de incertidumbre para el sector, ya que las valoraciones de muchas empresas de tecnología financiera se han desplomado en medio del aumento de las tasas de interés y la volatilidad. La empresa cuenta con el respaldo de destacados inversores de capital de riesgo como QED, Softbank y Fidelity. 

La fintech, que contrata a más de 4,000 empleados en Brasil, España y México, es una de las pocas empresas emergentes que ha incursionado en el colosal mercado de préstamos de Brasil. Las grandes instituciones financieras tradicionales dominan en gran medida este territorio indiscutible.

La empresa tiene una cartera pendiente de $ 5 mil millones de reales (cerca de $ 1 mil millones de dólares estadounidenses). Creditas proporciona financiación más barata a las personas mediante el uso de garantías para reducir las tasas. Estos pueden incluir bienes raíces, automóviles o nómina. 

En una conversación con Fintech Nexus, Sergio Furio, director ejecutivo, y fundador, analiza la estrategia a medida que avanzamos a medida que las fintech en América Latina enfrentan entornos operativos más desafiantes, con la inflación que socava la capacidad de pago de los prestatarios y la aversión al riesgo en todo el mundo que dificulta la financiación.

Fintech Nexus: ¿Por qué decidiste ejecutar el trato ahora mismo?

sergio furio: Fue una combinación de factores. Ya planeábamos obtener una licencia bancaria para diversificar las fuentes de financiamiento. Al mismo tiempo, alrededor de marzo, vimos signos más fuertes de deterioro en el mercado de capitales, por lo que comenzamos a pensar en formas de aumentar la capitalización de Creditas para capear una fase de mayor volatilidad. Finalmente, Andbank lideró una ronda de financiación en Creditas, donde el destino de los fondos se aplicó principalmente a la compra de la licencia. 

¿Cómo funciona vuestro modelo de financiación?

Hoy es 100% basado en el mercado de capitales. Tan pronto como suscribimos un préstamo, lo vendemos a través de un vehículo de inversión que creamos para los inversores de renta fija que podrían querer exponerse a ese tipo de transacción. Desde una perspectiva de capital, es muy eficiente. Pero también crea una dependencia del mercado. Por esa razón, pensamos que tenía sentido diversificar las fuentes de financiación. Ahora podemos conseguir depósitos, y eso nos acerca a la rentabilidad. Si los toma a un costo más bajo que el que titularizaría sus préstamos, puede llegar (al punto de equilibrio) más rápido.

¿Cómo piensan atraer depósitos a Creditas? 

Andbank comenzará a ofrecer depósitos para clientes existentes, pero lo normal sería que captáramos depósitos a través de nuestros socios de recaudación de fondos existentes, como Nubank o XP.

¿Aprovechará la licencia para lanzar también nuevos productos bancarios?

No pretendemos convertir Creditas en un banco del día a día con una tarjeta, una cuenta y un montón de productos transaccionales. Esa no es nuestra taza de té, y no tenemos ningún interés en convertirnos en un neobanco en el sentido amplio. 

¿Cómo está afectando a Creditas el sentimiento de aversión al riesgo del mercado?

El impacto más significativo en nuestro negocio es el aumento de las tasas de interés. La tasa de referencia en Brasil pasó del 2.0% al 13.75%. Nuestros préstamos son prefijados, por lo que estamos viendo un mayor costo de financiamiento mientras nos ponemos al día con nuestros precios. Una vez que las tasas se estabilizan, no nos importa si son bajas o altas porque hemos revaluado nuestros préstamos. Pero mientras tanto, puede tener un impacto en la morosidad a corto y medio plazo, aunque (más leve) porque nuestro producto tiene garantías y es menos sensible a las variaciones. 

¿Cómo está afectando este entorno a sus planes de hacer una oferta pública inicial?

Siempre dijimos que tiene sentido que Creditas se convierta en una empresa que cotiza en bolsa. Pero en algún momento, el mercado de OPI se secó por completo debido al aumento de la volatilidad y la caída de los múltiplos de valoración. A principios de 2021, los múltiplos de fintech eran increíblemente altos. Algunas empresas cotizaban a 35 veces los ingresos futuros, lo que no tenía sentido para nosotros. Pero ahora se han reducido a 5 o 6 veces, y no veo una recuperación en el corto plazo. Lo habitual serían múltiplos de valoración más ajustados para reflejar la realidad de esas empresas. Veo un alto riesgo en las empresas que subieron el año pasado con valoraciones muy estiradas, con un consumo de efectivo muy alto.

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¿Cómo ha afectado la crisis a sus estrategias de crecimiento en el futuro?

Creo que todos revisaron sus planes de crecimiento con más o menos profundidad. En nuestro caso, teníamos el objetivo de triplicarnos este año, y ahora planeamos duplicar este año y el próximo. Estamos aprovechando la oportunidad para fortalecer la empresa enfocándonos en lo que hacemos mejor y optimizando nuestros (recursos). Estamos bien capitalizados, y eso nos ayuda a mirar las cosas sin pausa pero con calma. En términos de valoraciones, somos una empresa de rápido crecimiento. Los múltiplos pueden haberse reducido a la mitad, pero si la empresa sigue duplicando su tamaño cada año, ya ha compensado esa pérdida. Tenemos una cartera de crédito de más de 5 mil millones de reales en un mercado de crédito de 2 billones de reales. Tengo suficiente espacio para duplicar su tamaño cada año durante muchos años.

Es hora de bajar la cabeza y trabajar. Haga las cosas que las empresas pensaron que probablemente tendrían un plazo de 2 o 3 años para hacer. Para ganar, tienes que sobrevivir y sobrevivir. Tienes que ser eficiente. Es el momento adecuado para hacerlo.