• Lun: PBoC MLF, IPP suizo (marzo), producción industrial de la zona euro (febrero), ventas minoristas en EE. UU. (marzo), crecimiento de precios de importación/exportación de Corea del Sur (marzo)
• Mar: PIB chino (primer trimestre)/producción industrial (marzo)/ventas minoristas (marzo), informe de empleo del Reino Unido (marzo/febrero), encuesta ZEW alemana (abril), permisos de construcción de EE.UU. (marzo), IPC canadiense (marzo), producción industrial de EE.UU. (marzo), IPC de Nueva Zelanda (primer trimestre)
• Mié: Consejo Europeo extraordinario, balanza comercial japonesa (abril), inflación del Reino Unido (marzo), IPC final de la zona euro (marzo)
• Jue: Consejo Europeo extraordinario, Empleo en Australia (marzo), Comercio suizo (primer trimestre), Reserva Federal de Filadelfia (abril)
• Vie: IPC japonés (marzo), Ventas minoristas del Reino Unido (marzo), IPP alemán (marzo)

Nota: Las vistas previas se enumeran en orden de días.

FML del PBoC (lunes):

El Banco Popular de China llevará a cabo su operación de Servicio de Préstamo a Medio Plazo la próxima semana, donde el banco central probablemente mantendrá la tasa MLF a 1 año en el nivel actual del 2.50%. A modo de recordatorio, el mes pasado el banco central se abstuvo de realizar ajustes a la tasa del FML a 1 año y optó por no refinanciar completamente los fondos vencidos, ya que realizó 387 mil millones de CNY en préstamos del FML a 1 año frente a los 500 mil millones de CNY que vencían, mientras que también mantuvo de cualquier ajuste en sus tasas preferenciales de préstamos de referencia, con los LPR a 1 y 5 años, como era de esperar, mantenidos en 3.45% y 3.95%, respectivamente. Las acciones del banco central han seguido señalando una falta de urgencia para los ajustes en las tasas de financiación a corto plazo con operaciones diarias de mercado abierto mantenidas en su mayoría dentro de montos modestos, mientras que una mejora en la actividad clave de China y los datos manufactureros, incluidos los últimos datos de producción industrial y minorista Los datos de ventas, así como un regreso sorpresa al territorio de expansión del PMI manufacturero oficial de China, también sugieren que hay menos probabilidades de que se flexibilice la política. Por el contrario, no se pueden descartar medidas de apoyo en el futuro cercano, dado que los datos recientes del IPC fueron más débiles de lo esperado y el IPP se mantuvo en deflación, mientras que China continúa luchando con los actuales problemas del sector inmobiliario. Además, el Banco Popular de China prometió anteriormente ayudar a consolidar y fortalecer la recuperación económica, mientras que el gobernador Pan también afirmó que todavía hay margen para recortar el RRR y que el banco central todavía tiene suficiente margen para la política monetaria.

Ventas minoristas en EE. UU. (lunes):

Se espera que las ventas minoristas generales aumenten un +0.3% mensual en marzo (frente al +0.6% de febrero); Se prevé que la medida ex-autos aumentará un +0.4% mensual (frente al +0.3% anterior). Los datos mensuales del punto de control del consumidor del Bank of America para el mes sugirieron que el gasto se redujo en marzo, pero más adelante, dijo que el crecimiento continuo de los salarios, los reembolsos de impuestos y la reducción de la inflación de los alquileres deberían respaldar el impulso del consumo. Los datos de BofA mostraron que el gasto total en tarjetas por hogar aumentó un +0.3% interanual tras el aumento interanual del 2.9% impulsado por el año bisiesto en febrero; BofA dijo que las vacaciones anticipadas de Pascua probablemente provocaron algunos gastos de abril a marzo. "Controlando por estos impactos estacionales, el gasto cayó un 0.7% mensual", escribió, "pero si bien el gasto fue débil durante el mes, el sólido mercado laboral continúa sosteniendo el impulso del consumidor", destacando los sólidos datos de empleo en el mes, que parece haberse reflejado en un fortalecimiento del crecimiento de los sueldos y salarios después de impuestos dentro de sus datos. “Los reembolsos de impuestos también pueden brindar apoyo adicional a los hogares, con reembolsos promedio de hasta un 5% este año hasta finales de marzo, y aunque la mayoría de los consumidores parecen estar planeando ahorrar o pagar sus deudas, hay un pequeño aumento en el número de personas que dicen que Iré de compras”. Más adelante, BofA dice que está viendo señales de que la reducción de la inflación de los alquileres está proporcionando un viento de cola al gasto de los inquilinos, y sus niveles de gasto parecen estar mejorando más en las categorías minoristas.

Datos PIB/actividad de China (martes):

El PIB trimestral del primer trimestre se estima en 1% (antes 1.4%; rango: 1.0-0.9%) y el PIB interanual se espera en 1.8% (antes 4.6%; rango 5.2-3.3%). Las ventas minoristas se pronostican en 5.2% (prev. 4.5%; rango 5.5-1.0%) y la producción industrial en 5.8% (prev. 5.4%; rango 7.0-4.0%). La desaceleración esperada en el crecimiento interanual del PIB se atribuye a varios factores, incluida una prolongada desaceleración inmobiliaria, el aumento de las deudas de los gobiernos locales y el débil gasto del sector privado. A pesar de las señales de estabilidad económica a principios de 8.8, la recuperación general sigue siendo frágil, según los escritorios. En términos de datos recientes, los datos del PMI inicialmente pintaron una imagen más constructiva de la economía de China, pero los datos subpronósticos más recientes del IPC y del PPI arrojaron dudas sobre la salud económica de China y, a su vez, generaron esperanzas de apoyo político a corto plazo. "Algunos analistas creen que el banco central enfrenta un desafío ya que fluye más crédito a la producción que al consumo, exponiendo fallas estructurales en la economía y reduciendo la efectividad de sus herramientas de política monetaria", según Reuters. Mientras tanto, SCMP escribió: “Beijing ha defendido su ambicioso objetivo de hacer crecer la economía en 'alrededor del 2024 por ciento' este año, insistiendo en que iguala el potencial de crecimiento económico de China. Los analistas dicen que China debe implementar políticas fiscales proactivas y una política monetaria 'flexible y apropiada', al mismo tiempo que arregla el debilitado mercado inmobiliario”. Mientras tanto, ING es más optimista: “Las previsiones de crecimiento del primer trimestre se han revisado en gran medida al alza tras unos datos mejores de lo esperado en los dos primeros meses del año, y los mercados ahora esperan un crecimiento interanual del PIB del 5%”.

Informe de empleos del Reino Unido (martes):

Se espera que la tasa de desempleo en el período de 3 meses se mantenga estable en 3.9% y aún no se ha publicado ningún consenso para las otras métricas. Como recordatorio, la publicación anterior mostró un repunte inesperado en la tasa de desempleo, mientras que el crecimiento de las ganancias experimentó un enfriamiento marginal y las vacantes disminuyeron aún más. Esta vez, los analistas de Investec continúan destacando las preocupaciones sobre la exactitud de los datos debido a los problemas de recopilación en el ONS. Dicho esto, la mesa opina que las métricas de las encuestas y los datos anecdóticos tienden a sugerir que la tendencia del desempleo actualmente va en dirección ascendente. En cuanto a los salarios, la previsión de Investec es que “el crecimiento de los beneficios generales es de una pequeña moderación hasta el 5.5%, mientras que ex-bonificaciones esperamos una caída hasta el 5.9% desde el 6.1%. Los salarios regulares del sector privado deberían mostrar una desaceleración similar, del 5.8% al 6.1%”, añadiendo que en “los próximos meses las tasas anuales disminuirán aún más, teniendo en cuenta que los salarios se aceleraron marcadamente la primavera pasada, proporcionando así una base útil efecto". Desde una perspectiva política, las métricas salariales probablemente tendrán el mayor impacto en los precios de mercado si se desvían del consenso. Sin embargo, la solidificación de las expectativas del mercado puede ser tímida y los operadores esperan los datos de inflación del Reino Unido al día siguiente.

IPC canadiense (martes):

La última declaración de política monetaria del BoC fue moderada, eliminando una línea que señalaba que estaba preocupado por los riesgos para las perspectivas de inflación. El comunicado añadió que, si bien la inflación sigue siendo demasiado alta y persisten los riesgos, el IPC y la inflación subyacente han disminuido aún más en los últimos meses. Su TPM actualizado vio las previsiones del IPC del primer trimestre revisadas a la baja hasta el extremo superior de su rango objetivo (1% frente a su rango objetivo de 2.8-1%), aunque el IPC del segundo trimestre se considera del 3%. El gobernador Macklem se hizo eco de la orientación del BoC de que, mientras las autoridades consideran durante cuánto tiempo mantener las tasas en los niveles actuales, están buscando evidencia de que la reciente reducción adicional de la inflación subyacente se mantendrá. Macklem reconoció que la inflación del costo de la vivienda todavía era muy alta y sigue siendo la mayor contribución a la inflación general. Algunos otros servicios, como las comidas en restaurantes, también se mantienen persistentemente elevados. Sobre las perspectivas de un recorte de tipos en junio, Macklem sugirió que tal medida estaba dentro del ámbito de las posibilidades, pero señaló que la caída que han visto en el impulso es muy reciente. También dijo que el BoC discutió cuándo reducir las tasas, y si bien hubo un consenso claro para celebrarlo en la reunión de este mes, hubo cierta diversidad de opiniones en el Consejo de Gobierno sobre cuándo verán lo que están buscando.

IPC de Nueva Zelanda (martes):

Se pronostica que el IPC Q/Q del primer trimestre aumentará a 1% desde 0.7% en el cuarto trimestre de 0.5 y se espera que el Y/Y se enfríe a 4% desde 2023%. Westpac proyecta que el aumento trimestral será ligeramente superior, del 4.1%. Para la tasa anual, Westpac anticipa una reducción al 4.7%, lo que supone una disminución respecto al 0.8% anterior, pero ligeramente por encima de las expectativas del mercado. La desaceleración de la inflación interanual se atribuye principalmente a la caída de los precios de los bienes transables, mientras que los no transables internos se mantienen sólidos. El RBNZ, que inicialmente proyectó un aumento más conservador del 4.2% en el primer trimestre basándose en datos anteriores, ha reconocido posibles riesgos al alza para este pronóstico tras los datos recientes. Los factores clave a tener en cuenta incluyen la firmeza persistente de los precios internos, que pueden tener mayores implicaciones que las fluctuaciones en categorías más volátiles como las tarifas aéreas, según Westpac.

Inflación del Reino Unido (miércoles):

Se espera que el IPC interanual se desacelere hasta el 3.1% desde el 3.4%, que el índice subyacente interanual baje hasta el 4.3% desde el 4.5% y que la tasa general mensual se pronostique en el 0.4% frente a la anterior. 0.6%. Como recordatorio, la publicación anterior mostró un retroceso en la inflación general, subyacente y de servicios, esta última ayudada por la eliminación de efectos de base interanuales desfavorables y cayendo en línea con el último pronóstico del Banco de Inglaterra, pero aún incómodamente alta para los miembros del MPC. . Esta vez, los economistas de Pantheon Macroeconomics opinan que la inflación de servicios probablemente fue del 5.9% frente al MPC Exp. Previsión del 6.0% "a pesar del impulso del comienzo de Semana Santa, ya que los enormes aumentos de precios del año pasado continúan saliendo de la comparación anual", mientras que la métrica general se verá arrastrada a la baja principalmente por los alimentos y los bienes básicos. Más allá de la próxima publicación, la consultora señala que “los efectos de Semana Santa se revertirán en abril, reduciendo drásticamente la inflación de los servicios hasta el 5.2%, 0.1 puntos porcentuales menos de lo que supone el MPC”. Desde una perspectiva política, la publicación probablemente tendrá algún efecto sobre las expectativas de recorte de tasas en los próximos meses, con un recorte de junio valorado en un lanzamiento de moneda bastante cercano y un total de 52 puntos básicos de flexibilización previstos para fin de año.

Empleo australiano (jueves):

Se espera que el empleo general alcance +15.5 mil en marzo (antes +116.5 mil), mientras que se prevé que la tasa de desempleo aumente 2 puntos porcentuales hasta el 3.9 % (antes 3.7 %) y la tasa de participación al 66.7 % (antes 66.7 %). . Después de que el informe de febrero mostrara un aumento inesperado en el empleo, Westpac destaca la volatilidad observada en los datos de empleo y sugiere que las cifras de marzo probablemente proporcionarán una lectura más clara sobre las condiciones del mercado laboral y podrían mostrar un crecimiento más moderado que refleje una corrección del informe inusualmente fuerte de febrero. . Su previsión de -40 empleos llevaría el total del primer trimestre de 1 a alrededor de +2024, por debajo de los +90 del mismo período del año pasado, pero una mejora con respecto a los dos trimestres anteriores. Con respecto a la tasa de desempleo, Westpac dice: “Con la influencia de las grandes dinámicas estacionales (con suerte) desapareciendo, esperamos que la participación vuelva a caer al 150%. Eso haría que la tasa de desempleo volviera a subir al 66.6% en el mes, un resultado que estaría en gran medida en línea con la bien establecida tendencia alcista gradual a lo largo de 4.0”.

IPC japonés (viernes):

Se espera que el IPC subyacente interanual aumente un 2.6% (antes 2.8%). Se prevé que el índice general de precios al consumidor (IPC) de Japón mantendrá una tasa estable del 2.8% interanual en marzo. Un desglose de los componentes de la inflación sugiere que, si bien los mayores precios de las materias primas y un yen más débil han apuntalado la inflación general, se prevé que la inflación subyacente (excluidos los alimentos frescos) disminuirá, lo que refleja el elevado efecto de base del año pasado. También se espera un aumento de los costes del sector de servicios, especialmente en la hostelería y otros servicios, según los escritorios. Los analistas de ING también destacan datos adicionales como el índice de la industria terciaria, que indica una perspectiva optimista para la actividad de servicios, mientras que se prevé que los pedidos de maquinaria básica, un indicador clave de la inversión empresarial, se recuperen, impulsados ​​por una mayor demanda en sectores como semiconductores y maquinaria eléctrica.

Ventas minoristas en el Reino Unido (viernes):

Las expectativas son que las ventas minoristas M/M principales igualen la impresión del mes anterior y no muestren crecimiento. En términos de indicadores minoristas recientes, la métrica de ventas minoristas de BRC aumentó un 3.2% interanual en febrero frente a la expansión del 1.0% del mes anterior. El comunicado adjunto señalaba que "si bien el crecimiento de las ventas minoristas mejoró el mes pasado, esto se debió en gran medida a que la Semana Santa se adelantó inusualmente y al posterior aumento de las ventas de alimentos en la semana anterior al fin de semana largo". Por otra parte, el informe de gasto del consumidor de Barclaycard mostró que “el gasto minorista general creció un 0.7% en marzo de 2024, una disminución en comparación con el crecimiento interanual del 1.4% en febrero de 2024. Esto se produce cuando el clima húmedo continuo en marzo provocó otro desafío. mes para los minoristas de la calle”.

Este artículo apareció originalmente en graznido

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