A fines del año pasado, el 5 de diciembre, los repositorios de datos de intercambio (SDR) de EE. UU. se pusieron en marcha con el marco de informes de datos de intercambio modificado de la CFTC (también conocido como reescritura de CFTC). Esto incorpora elementos de datos armonizados CPMI-IOSCO (por ejemplo, UTI y UPI) e introduce nuevos elementos de datos.

Para la difusión pública de la Parte 43 de la CFTC, hay dos nuevos elementos de datos muy interesantes:

• El centro de negociación ahora se publica con cada transacción
• Los identificadores de paquetes ahora indican si la transacción es parte de un paquete

Veamos lo que muestran estos datos en Clarus SDRVer para algunos tipos de productos seleccionados.

ID de plataforma/centro de operaciones

Cada registro de transacción ahora tiene un campo de identificador de plataforma poblado con Códigos de identificación de mercado ISO, que se conocen como MIC. Esto es excelente, ya que significa que podemos identificar en qué lugar de negociación se ejecuta una operación y responder a una de las preguntas más comunes, si la operación es una operación de cliente o una operación de distribuidor a distribuidor. ¿D2C o D2D?

Veamos los swaps de tipos de interés en USD (todos los índices de referencia, por ejemplo, Libor, BSBY, Term SOFR, etc.) negociados en los últimos 10 días hábiles, segmentados por ID de plataforma.

• TWSF, Tradeweb SEF con más transacciones por día
• (USD Libor está llegando a su fin, por lo que la mayoría de estos son paquetes de compresión y no nuevos riesgos)
• BILT, XOFF y XXX son todos identificadores de plataforma para transacciones fuera de bolsa (por lo tanto, no en un lugar regulado)
• BBSF, Bloomberg SEF con transacciones cada día, de nuevo en su mayoría paquetes de compresión
• REST, es el servicio de optimización de riesgos de NEX Reset
• TPSE, es TP SEF, con estas operaciones probablemente de TP-Matchbook, otro servicio de optimización de riesgos

Intercambios de índices durante la noche

Pasemos ahora a OIS Swaps, donde SOFR ha tomado el relevo de Libor, mientras que Fedfunds es el otro índice de referencia principal.

Muchas más plataformas de negociación, TWSF, BBSF y BILT (fuera del lugar) con el mayor número de transacciones.

Centrándonos en las plataformas D2D, de izquierda a derecha, vemos:

• BGCD, BGC Mercados Derivados LP
• DWSF, Dealerweb SEF LLC
• IGDL, ICAP Global Derivatives Ltd.
• ISWV – ICAP Global Derivatives Ltd – Voz
• TPSE – TP SEF Inc.
• TSEF – Tradición SEF

El identificador de la plataforma nos permite separar fácilmente las operaciones en los lugares D2C (TWSF, BBSF) de los lugares D2D (lista anterior) y fuera del lugar, y luego profundizar en los registros comerciales para comparar las marcas de tiempo de ejecución, el tamaño de la operación y el precio.

Intercambios de USD

La misma tabla para swaps de USD.

El comercio de espectáculos es principalmente fuera del lugar o en ICAP (Voz) o BGC (suponga que también se negocia con voz), con algunos intercambios en TPSE y TSEF.

Índice CDS

Cambiando ahora a CDX, los tres índices principales, IG, HY y EM.

BBSF y TWSF con la mayoría de los intercambios, no muchos fuera del lugar, TPSE la mayoría en lugares D2D.

Forwards no entregables

NDF en los 4 pares de divisas más grandes, USD/BRL, USD/INR, USD/KRW, USD/TWD.

Una gran cantidad de lugares y probablemente no muy legibles en su pantalla, pero de nuevo, el intercambio es el más grande, con buenos volúmenes en varios nombres de plataformas que no hemos visto anteriormente:

• BHSF, CBOE SEF LLC
• CBNL, Citibank NA Londres
• EBSS, empresa de servicios EBS Ltd.
• JPCB, JPMorgan Chase Bank NA Londres
• THRE, Refinitiv EE. UU. SEF LLC
• XEBS, EBS Reino Unido MTF

Podríamos mirar otros productos, pero ahora pasemos a los paquetes.

Identificadores de paquetes

El nuevo elemento de datos del identificador de paquete especifica si una transacción se ejecuta como parte de un paquete con más de una transacción.

Seleccionando un tipo de producto de bajo volumen, en este caso USD Inflation Swaps:

Vemos que las operaciones son directas (sin conjunto de identificadores de paquete) o de paquete (por lo que se negocian al mismo tiempo que otras transacciones) con recuentos de operaciones similares.

No hay identificación del tipo de paquete (Curve, Fly, etc.), pero profundizar en el registro comercial mostraría un diferencial de paquete o precio en cada transacción, lo que brinda una pista sobre el tipo de paquete.

Paquetes para USD OIS

Como sabrán nuestros clientes, en Clarus SDRVer siempre hemos identificado tipos de paquetes granulares para IR Swaps. Entonces, este nuevo elemento de datos simplemente ayuda en nuestra identificación.

• Butterfly y Curve, dos de los paquetes más comunes comercializados
• Comercio de listas con muchas transacciones
• Absolutamente la mayoría de los oficios
• Spreadovers y SpreadoverCurves (sobre UST)
• Paquete, donde no hemos identificado el tipo granular (un trabajo en progreso, ya que con más análisis es probable que sea uno de los otros tipos anteriores o nuevos tipos que deberíamos introducir)

In SDRView Profesional, nuestra lista comercial en tiempo real ahora muestra el código de la plataforma:

Es todo por hoy

Algunos gráficos y tablas para mostrar los nuevos datos.

Identificadores de plataforma para centros de negociación.

Una nueva visión de las transacciones D2D vs D2C.

Identificadores de paquete y precio del paquete.

Mejor conocimiento de la formación de precios.

Tasas, Crédito y Derivados FX.

Una gran cantidad de datos para monitorear y analizar.

Para más detalles, por favor. contáctenos para una demostración.

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