El crowdfunding de acciones es un modelo financiero alternativo que aprovecha el poder de Internet para que los propietarios de empresas privadas obtengan financiación ofreciendo acciones. Al mismo tiempo, permite a los inversores privados comprar acciones en empresas que creen que van a generar una buena rentabilidad. Es un modelo de financiación empresarial que comenzó en el Reino Unido con las plataformas Crowdcube en 2011 y luego Seedrs en 2012. En Estados Unidos, el crowdfunding de acciones comenzó cuando el presidente Obama promulgó la Ley Jumpstart Our Business Startups (Ley JOBS). el 5 de abril de 2012. Se extendió a inversores minoristas menos sofisticados y ricos (es decir, no acreditados) en mayo de 2016. Este blog analiza más de cerca cómo funciona, sus beneficios y las principales plataformas de financiación colectiva de acciones en América del Norte. 

Los antecedentes financieros en ese momento.

En ambos países, los bancos habían recortado los préstamos a empresas emergentes tras la crisis económica mundial de 2007-2008. También ofrecían tipos de interés especialmente bajos a los ahorradores. Esto coincidió con el lanzamiento de los primeros teléfonos inteligentes que brindaron conectividad masiva a las personas a través de dispositivos portátiles.

El objetivo principal del crowdfunding era ampliar y facilitar los métodos de obtención de capital por parte de empresas más pequeñas. También permitió al público en general invertir en nuevas empresas como una forma de lograr potencialmente una mejor tasa de rendimiento que la que ofrecían los principales proveedores de servicios financieros. 

Además de relajar la carga regulatoria, el crowdfunding de acciones facilitó a los inversores minoristas la compra de acciones de nuevas empresas a través de sus teléfonos inteligentes. Los niveles mínimos de inversión podían ser de unos pocos dólares o unas pocas libras, y las plataformas reguladas de financiación colectiva de acciones proporcionaban una ventanilla única para gestionar todo el proceso, desde la realización de la diligencia debida y el manejo de las transacciones hasta la emisión de certificados de acciones.  

Existe un alto riesgo de que cualquier negocio fracase y los inversores pierdan su inversión. Los inversores sensatos respaldarán una cartera de empresas, quizás en diferentes sectores empresariales y que se encuentren en diferentes etapas de su desarrollo. Incluso pueden invertir en nuevas empresas en diferentes países para lograr la más amplia diversidad.

¿Qué hace que el crowdfunding de acciones sea diferente?

El elemento clave del 'crowdfunding' que lo distingue de otras fuentes de financiación para pequeñas empresas es que requiere la participación de una multitud de inversores minoristas (inversores aficionados que utilizan su dinero personal), a diferencia de una empresa financiada únicamente por un puñado de inversores profesionales, o un préstamo bancario o mediante la recepción de una subvención.

La mayoría de los proyectos de financiación colectiva de acciones ofrecerán un nivel de capital en una empresa a un precio de acción que alcance un objetivo financiero mínimo. Otros operan sobre la base de un préstamo convertible: los patrocinadores prestan dinero a una empresa y, cuando se fija el precio de una acción en una fecha posterior, su préstamo se convierte en acciones a una tasa preferencial. 

En ambos casos, si no se alcanza el objetivo de financiación, todo el dinero se devolverá a los patrocinadores. Una vez alcanzado su objetivo, un proyecto de financiación colectiva puede continuar con el objetivo de alcanzar un "objetivo ambicioso". Si una empresa no logra alcanzar su objetivo ambicioso, aún puede conservar todo el dinero que se ofrece para inversión porque superó el objetivo original.

La agenda de las plataformas de crowdfunding de acciones

Si bien es una verdad fundamental que las empresas que utilizan el crowdfunding de acciones tienen que atraer a un gran número de inversores minoristas, las plataformas de crowdfunding también tienen sus propios objetivos particulares.

1. Una estadística citada frecuentemente es que El 90% de las startups fracasan en 10 años. Cada plataforma quiere construir una red de inversores registrados y seguros, demostrando que las empresas en las que ofrecen oportunidades de inversión tienen un rendimiento mucho mejor que la tasa de fracaso promedio del 90%.
2. Las plataformas reciben pagos sólo cuando un proyecto de financiación colectiva tiene éxito, por lo que buscan pruebas de que cualquier oportunidad de inversión tendrá un gran atractivo para los inversores minoristas. Los inversores minoristas tienen más confianza cuando invierten junto con algunos patrocinadores profesionales principales, que pueden incluir inversores ángeles, fondos familiares, fondos de capital de riesgo, líderes empresariales reconocidos e individuos de alto patrimonio. Por lo tanto, el fundador/propietario de una startup tiene que realizar algunas preventas personales para conseguir inversores clave que garanticen una proporción significativa del objetivo total, normalmente al menos el 30%.

Tipos de inversor minorista

Cada ronda de financiación colectiva de acciones requiere un esfuerzo de marketing bien planificado para alcanzar el objetivo de financiación mínima convenciendo a suficientes inversores minoristas. 

Algunos de los inversores potenciales simplemente observarán las cifras de cada oportunidad de inversión y sopesarán las perspectivas de un buen rendimiento financiero.

Algunos “difunden sus apuestas” e invierten en fondos creados por las plataformas para respaldar numerosas empresas emergentes.

Otros inversores minoristas pueden ser más filantrópicos en su toma de decisiones y decidir ayudar a personas o empresas que consideren que merecen apoyo sobre la base de posibles beneficios para las partes interesadas previstas si tienen éxito. Sentir un cálido resplandor por haber ayudado puede ser bastante gratificante, incluso si no hay mucho retorno financiero, si es que hay alguno.

O tal vez algunos opten por apoyar una empresa cuyos objetivos y misión coincidan con su propia comunidad cívica o intereses ESG en términos de sostenibilidad, energía limpia, reciclaje, medio ambiente, etc.

¿En qué etapa las empresas utilizan el crowdfunding de acciones?

Las rondas de crowdfunding de acciones con frecuencia recaudan sumas en las primeras etapas de crecimiento, a menudo antes de generar ingresos, y buscan sumas que son demasiado pequeñas para que los administradores de fondos de capital riesgo se preocupen por ellas. A veces se presenta erróneamente que estos dos métodos de recaudación de fondos compiten entre sí. Cada vez más, pueden ser usado juntos de manera complementaria. 

Más a menudo, el crowdfunding se utilizará primero antes de que una empresa haya comenzado a generar ventas o pedidos, y el apoyo de una multitud de inversores minoristas puede utilizarse luego como prueba de que la empresa merece el apoyo de una base de inversores más profesionales o institucionales.

También hay casos en los que una empresa ha llegado a una etapa de inversión de capital de riesgo y aún continúa con el crowdfunding de acciones, a menudo recaudando sumas mucho más bajas. Esto suele ocurrir en empresas B2C y D2C, donde ofrecer acciones puede recompensar y fidelizar a los clientes. Un buen crowdfunding es un buen marketing.

Punto de salida de los inversores

Las empresas que recaudan dinero a través del crowdfunding de acciones rara vez pagan dividendos a los inversores. Esos inversores suelen prepararse para una larga espera hasta recibir finalmente un rendimiento cuando una empresa es adquirida por una empresa más grande o una empresa emite sus propias acciones públicas (una IPO, oferta pública inicial).

Sin embargo, incluso si una empresa nueva no fracasa, es posible que nunca crezca hasta el tamaño que ofrece una oferta pública inicial (IPO), o se convierta en el objetivo de adquisición de un actor establecido en su sector de mercado. La iliquidez temprana de las acciones de las nuevas empresas se consideró una desventaja del crowdfunding de acciones, aunque un número creciente de mercados secundarios para acciones de empresas privadas están proporcionando a los inversores minoristas los medios para determinar sus estrategias personales de salida.

Por supuesto, el punto de salida menos bienvenido es cuando una empresa fracasa y los inversores no reciben retorno.

Sitios de crowdfunding de acciones de EE. UU.

A partir del 16 de mayo de 2016, Título III de la Ley del EMPLEO amplió las oportunidades de financiación colectiva de acciones en línea a los estadounidenses que ganan menos de 200,000 dólares al año, aunque incluyó límites a las cantidades que podían invertirse. 

Los inversores en crowdfunding de acciones siguen divididos en categorías de autorizado y no acreditado. En términos generales, basadas en la riqueza y los ingresos acumulados, existen normas para “proteger” a los inversores no acreditados de caer en situaciones de pérdidas inasequibles. Sin embargo, las líneas de demarcación actuales pueden cambiar. En 2023 La Cámara de Representantes aprobó un proyecto de ley que allana el camino para la creación de un examen de inversor acreditado. Esto permitiría a los inversores actuales no acreditados demostrar que tienen el conocimiento y la comprensión necesarios para participar con estatus acreditado en el mercado privado. El examen sería administrado por el Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA), aunque no hay nada al respecto en su sitio.

Como resultado, existen diferentes plataformas de financiación colectiva de acciones que atienden a inversores acreditados y no acreditados, aunque algunas se aplican a ambos. Las plataformas exclusivas para inversores acreditados permiten a las empresas recaudar hasta 75 millones de dólares a través de ofertas Reg A+. Según la regulación Crowdfunding (Reg CF), las empresas pueden recaudar hasta 5 millones de dólares en un período de 12 meses de inversores no acreditados. Reg CF es a lo que mucha gente se refiere cuando se refieren al crowdfunding de acciones. 

Plataformas de crowdfunding de acciones Reg CF para inversores no acreditados

En 2023, recaudaron cuatro plataformas de crowdfunding de acciones en América del Norte 75 centavos de cada dólar generados por proyectos Reg CF en Estados Unidos.

Fuente de datos: kingscrowd.com

Wefunder

Wefunder es un popular crowdfunding de acciones plataforma, que permite a la gente común invertir en nuevas empresas por tan solo $ 100. Conecta a las empresas con una comunidad de inversores potenciales que se convierten en copropietarios mediante la compra de acciones, lo que permite a las nuevas empresas obtener capital de un grupo más amplio en comparación con los métodos tradicionales. En 2023 recaudó un total de 131.9 millones de dólares de inversores estadounidenses.

Wefunder también se expandió a Europa en 2023 a través de una asociación con la plataforma británica Crowdcube, que está autorizada por la UE para recaudar fondos en toda la Unión Europea de 27 países. Es una buena opción para las nuevas empresas que buscan una fuente de financiación alternativa y al mismo tiempo crean una comunidad leal de patrocinadores iniciales.

StartEngine

StartEngine es pionero en crowdfunding de acciones y lanzó la primera campaña de este tipo en los EE. UU. en 2015. Facilita las inversiones en nuevas empresas y empresas en crecimiento para inversores acreditados y no acreditados a través del Reglamento Crowdfunding y el Reglamento A, lo que permite a las empresas más flexibilidad. 

La plataforma ha facilitado la recaudación de más de 200 millones de dólares el año pasado, lo que la convierte en un actor importante en el espacio. Para las nuevas empresas que buscan un gran grupo de inversores potenciales y una plataforma con experiencia, StartEngine es un fuerte competidor.

República

Republic es una plataforma de crowdfunding de acciones más nueva y opera junto con la plataforma de acciones líder en Europa, Seedrs, que adquirió en 2021. Seedrs está autorizado a recaudar fondos en toda la Unión Europea de 27 países.

Republic también ofrece una amplia gama de oportunidades de inversión más allá de las empresas emergentes, incluidos bienes raíces, videojuegos e incluso empresas de cifrado. La plataforma está dirigida tanto a inversores individuales como a instituciones, y su “Deal Room” especial presenta acuerdos privados seleccionados coinvertidos con los principales fondos de riesgo.

Esto hace que la plataforma sea una buena opción para los inversores que buscan una variedad de opciones de inversión y potencialmente entrar desde cero con proyectos interesantes. Sin embargo, tenga en cuenta que Republic se centra en inversiones no cotizadas y de mayor riesgo en comparación con otras plataformas.

Negociador

Esta plataforma merece inclusión, Aunque a diferencia de las plataformas abiertas a todos, DealMaker se posiciona como el "Shopify de los mercados de capitales". Ofrece una solución autohospedada donde las empresas pueden administrar sus ofertas directamente en su sitio web, lo que potencialmente ahorra costos y fortalece la identidad de marca.

DealMaker va más allá del crowdfunding básico y admite varias regulaciones como Reg CF, Reg D y Reg A/A+. Esto permite a las empresas obtener capital de un grupo más amplio de inversores con diferentes límites de inversión. Su plataforma cuenta con características como herramientas integradas de relaciones con inversores y controles de cumplimiento. Una empresa que busque un enfoque integral y autodirigido para el crowdfunding de acciones en América del Norte, con características avanzadas, sin duda debería considerar DealMaker.

En Canadá

Una mirada al crowdfunding de acciones en América del Norte no estaría completa sin incluir al menos una plataforma en Canadá, y FrontFundr es la más grande de Canadá. Desde su lanzamiento en 2015, ha permitido a más de 40,000 patrocinadores invertir más de 200 millones de dólares en más de 175 empresas.

En 2023, 63 empresas recaudaron con éxito un promedio de 583,000 dólares y un promedio de 59 inversores respaldaron cada una de estas rondas. El importe total recaudado fue de 36.7 millones de dólares, de los cuales 31.5 millones de dólares (casi el 86%) se destinaron a finanzas y bienes raíces.

El 91% de todas las empresas que han recaudado financiación en FrontFundr siguen funcionando o han logrado salir.

Acceso democratizado a la financiación empresarial

El crowdfunding de acciones en América del Norte ha sido descrito como “democratizador del financiamiento empresarial” porque evita cualquier sesgo percibido (ya sea consciente o subconsciente) mostrado por los inversionistas institucionales. Se juzga a las empresas y se recaudan inversiones sobre la base de sus propios méritos, en lugar de a través de contactos personales, como el fundador de una empresa que fue a la misma universidad que un administrador de fondos de capital de riesgo. 

Las plataformas de financiación colectiva de capital más pequeñas se dirigen a sectores empresariales especializados, como Semilla y chispa para la industria del cine y el vídeo, o sirven a minorías étnicas, como La caja (eXcelencia de propiedad de negros) y Vesterr para los afroamericanos involucrados en crowdfunding inmobiliario (que puede considerarse como una categoría separada de crowdfunding por derecho propio, con sus propias plataformas especializadas).

El crowdfunding de acciones en América del Norte, de hecho en todas partes, también puede ayudar a las nuevas empresas que pretenden revolucionar tanto los mercados como los modelos de negocio establecidos. Los capitalistas de riesgo y otros prestamistas institucionales no pueden examinar negocios comparables para guiar su toma de decisiones y, a menudo, no se comprometen. 

Por lo tanto, el crowdfunding de acciones proporciona un papel vital y único para muchos emprendedores que, de otro modo, probablemente se verían privados de inversión. 

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• Fuente: https://crowdsourcingweek.com/blog/equity-crowdfunding-north-america/