Ray Dalio es uno de los mejores pensadores económicos vivos. El 9 de abril de 2020, TED lo entrevistó sobre lo que significa el coronavirus para la economía global. Aquí está mi resumen. Cualquier error, omisión, malentendido es mío.

Ray Dalio sobre lo que significa el coronavirus para la economía global

Entrevistador: Corey Hajim (TED)
Entrevistado: Ray Dalio, fundador de Bridgewater Associates
Lanzado el 9 de abril de 2020

¿Cómo pensar en esto?

Mire los efectos de segundo orden, como un tsunami, ¿qué sucede después de que la ola se ha ido? Mire los ingresos y los balances: grandes éxitos para ambos.

Esto es similar al período 1930-45, así que lea sobre su historia.

• Producción de mucho dinero basado en créditos (préstamos del gobierno). El Tesoro de los Estados Unidos está dando dinero a los estadounidenses. Los europeos hacen lo mismo.
• El resto del mundo tendrá huecos / huecos. Quién pagará, quién llenará estos huecos. ¿Quién pagará estas deudas?
• Habrá una gran diferencia entre quienes obtendrán el dinero y quienes no.
• La distribución de la riqueza será una gran cosa.

Necesitará colaborar. Este es un momento decisivo.

Piensa en el patrón que ocurre una y otra vez: 4 fuerzas impulsoras de nuestra economía (consulta: https://www.economicprinciples.org):

1. Crecimiento de la productivdad (aprender, inventar, hacer bien las cosas). Crece lentamente. 1-3% por año. No volátil. Eleva el nivel de vida.
2. Ciclo de la deuda a corto plazo (auges y caídas), dura entre 8 y 10 años.
3. Ciclo de la deuda a largo plazo, 50-75 años. Nuevo tipo de dinero y crédito. El último comenzó en 1945 Bretton Woods. Inicio del orden mundial estadounidense. USD alimenta el 70% del mundo. Esto es lo que está pasando ahora.
4. Politica - cómo nos tratamos unos a otros. Política nacional e internacional.

Las pruebas de estrés se realizan cada 75 años (tercera fuerza arriba). Piense en los que están "dentro del anillo de apoyo (financiero)" frente a los "fuera del anillo de apoyo".

En política, la política doméstica es la brecha de riqueza, la existencia del sueño americano, etc. Las revoluciones suceden, si esta será pacífica o disruptiva es la cuestión. La política exterior es entre países, por lo general una potencia en ascenso que desafía al poder existente. Existe el riesgo de guerra (12 de los últimos 16 desafíos en los últimos 500 años han resultado en guerra).  Esta vez, ¿los países se unirán por un bien mayor o lucharán?

Nos dirigimos a una depresión global.

Lo que significa que será como durante 1929-1932 cuando hubo una tasa de desempleo de dos dígitos, una caída del 10% en la economía. Entonces, ¿cómo lidiaron con esto? En 1933 imprimieron mucho dinero. Programas similares a los de ahora. Tasas de interés a 0. Lo mismo que hoy: expansión crédito / dinero. El mercado de valores tardó mucho en superar los máximos anteriores y la economía para recuperarse a los niveles anteriores.

Esto no es una recesión, es un colapso en el funcionamiento del dinero y el crédito.

Herramientas utilizadas anteriormente para solucionarlo: ¿austeridad, reestructuración / condonación de deudas, redistribución de la riqueza, impresión de dinero? ¿Pueden esto ayudar?

Veremos la impresión de dinero y la redistribución. Necesidad de aprovechar la creatividad y la adaptación humanas. Pasaremos por esto, esto será un pequeño movimiento en la línea, como el aspecto de los demás cuando se aleja.

Habrá un nuevo orden mundial.

Vemos $ 20 billones de pérdidas. Pero el dinero y el crédito son solo digitales, solo contabilidad. Veremos una reestructuración gigante de pagarés. Ir entidad por entidad. ¿Quién pagará para mantenerlos con vida? Tomará un par de años averiguar los números. Quién cobra los cheques es importante, quién sobrevive. Entonces tendremos un nuevo entorno de trabajo. Esto podría hacernos más saludables.

Las cadenas de suministro cambiarán: la autosuficiencia (nación por nación) será importante. El sistema financiero se reestructurará.

Esto es más grande que lo que sucedió en 2008. En ese entonces pudimos mantener vivos a los bancos de importancia sistémica, etc., otorgándoles crédito.  Esta vez es la economía real, más allá de los bancos. Es una crisis más grande y tenemos una política monetaria menos efectiva (las tasas eran más bajas al entrar). Esta vez, simplemente comprar activos financieros no funcionará.  Necesito llevar el dinero a quienes lo necesitan.

¿Quién tiene las mejores perspectivas en el futuro? Dos tipos:

1. Esas empresas estables de "carne y patatas" sin apalancamiento, por ejemplo, Campbell Soup.
2. Los innovadores / adaptadores que tienen balances sólidos.

¿Cómo entenderlo?

La gente pierde de vista los fundamentos básicos de dinero, crédito, ingresos, gastos, balances, porque choques como este solo ocurren una vez en la vida de cualquiera.

Necesita una comprensión firme de las relaciones causa-efecto.  No se limite a aplicar el aprendizaje automático a los mercados, porque no tenemos los datos de entrenamiento para choques como este. Tus modelos no funcionarán. Tendría que remontarse a la década de 1930 para tener un período análogo.

El mercado de inversión pasiva es tan grande ahora, ¿cuál es el impacto?

Los inversores individuales deben saber diversificar bien y de manera equilibrada (clases de activos, países, monedas).  El mayor error de todos los inversores es pensar que lo que ha hecho bien últimamente es una mejor inversión, en lugar de ser costoso.  Y lo que ha hecho mal recientemente es una peor inversión, en lugar de ser barata.

No crea que el efectivo es una inversión segura. El efectivo es seductor pero te grava el poder adquisitivo (2% anual). El efectivo suele ser la peor inversión. Piense de manera poco convencional: ¿tiene un poco de oro? (Nota: no mencionó crypto o Bitcoin... pero los que saben ...).

Pregunta de panorama general: ¿qué está cambiando? Hay un retroceso de la globalización. Necesitamos un esfuerzo coordinado para la recuperación. (Ver la opinión de Ray sobre El orden mundial cambiante)

Ciertamente nos retiraremos de la globalización.  ¿Quién escribirá qué cheques en países fuera de su dominio? Vuelve a las preguntas prácticas.  La realidad es que mucha gente no recibirá ayuda. Las vulnerabilidades de un país son la oportunidad de otro país.  ¿Cómo resolver la disputa de quién obtiene qué? Estamos en un mundo interconectado pero fragmentado.  ¿Puedo depender de que alguien más me dé lo que necesito o no se aproveche de mí? Ya no.

Esta separación / aislamiento de EE. UU. Frente al resto del mundo comenzó antes de que tuviéramos Covid. Lea la historia. Los chinos en este momento están ayudando con las cosas que se necesitan en esta crisis.  Pero incluso diciendo eso es un desafío político. Nuestro mundo está tan fragmentado que es difícil agradecer a los países y empresas que están ayudando.  Ahora mismo hay demonización de diferentes personas. Cómo salgamos de esto depende de cómo nos comportemos entre nosotros.

¿Es esta una oportunidad para reformar el capitalismo?

¿Queremos los resultados que estamos obteniendo, que el sistema está produciendo? El orden mundial actual se creó en Bretton Woods en 1945. Entorno de igualdad de oportunidades, sueño americano, armonía, etc. Viste colapso, choque, lucha, seguido de nuevos sistemas.

La idea de que el sistema de ganancias puede lograr todo no es correcta: los recursos se asignan a aquellos que ya tienen recursos.  Todos los sistemas funcionan para aquellos que controlan el sistema, se perpetúa a sí mismo. Por ejemplo, en los Estados Unidos, el 40% superior gasta en promedio 5 veces más en educación infantil que los que se encuentran en el 60% inferior.

Soy capitalista, creo que podemos aumentar el tamaño del pastel y dividirlo bien. Pero necesita reforma y reestructuración, eso es lo que está sucediendo ahora.

Ha habido una tremenda transferencia de riqueza a través de la producción de dinero prestado.  Saldremos de aquí, y en los próximos años hablaremos sobre cómo hacemos la restricción.  Mi principal preocupación: ¿se hará de manera civil bipartidista para aumentar el tamaño del pastel y dividirlo bien, o dañar la economía al perder productividad?

En educación:

La educación es una gran inversión, mientras más personas educadas, más productividad producirá.  Pero los estados y las localidades lo consideran como una partida presupuestaria, un gasto. Esa no es la forma correcta de pensar sobre la educación. Esto tiene que estar bien diseñado. El sistema debe percibirse como justo.

Soy 60/40 pesimista de que no vamos a ser lo suficientemente buenos como para hacerlo bien.

¿Es realmente posible reconstruir la economía para que sea más justa? ¿Está mostrando la crisis actual que en realidad son los trabajadores no calificados / con salarios bajos los que mantienen unidos a los países en lugar de los banqueros, etc.? ¿Podemos hacer que el nuevo sistema sea más justo para ellos?

Definitivamente son los héroes.  Pero hace falta que todos compren, tanto los CEO como los trabajadores en primera línea. Tenemos que establecer que hay un nivel de conceptos básicos (educación, atención médica, conceptos básicos) que no puede caer por debajo, de lo contrario no hay oportunidad, y el costo es el crimen y los encarcelamientos.

Nuestro trabajo es llevar a los niños a la escuela secundaria y conseguir trabajos: ahorraremos dinero. El costo promedio de encarcelamiento es de $ 40-120k por año. La diferencia entre un estudiante rico y un pobre es quién puede tener una computadora y aprender. Consígalos en trabajos y ahorramos mucho dinero. Los filántropos no pueden hacer esto solos: las sumas son demasiado altas.

Sobre la toma de decisiones de personas poderosas:

Debe darse cuenta de que muy pocas personas toman decisiones basadas en la calidad del argumento. La mayoría de las personas tienen un objetivo o están en una guerra de algún tipo, y están de un lado.  Así que toman decisiones basadas en el lado que están tomando en lugar de en argumentos de alta calidad. Todo es políticamente desafiante: cantidad de respiradores, etc. Las personas de los otros lados se aprovecharán.

Vamos a superarlo. Tenemos la oportunidad de hacer cambios, hacerlo mejor y emerger más fuertes. Podemos mejorar las estructuras, pero necesita una cooperación activa. Este es un momento decisivo.

Otros videos cortos de Ray Dalio:

Principios para el éxito de Ray Dalio en 30 minutos

Cómo funciona la máquina económica de Ray Dalio en 30 minutos

Fuente: https://bitsonblocks.net/2020/04/12/ray-dalio-what-coronavirus-means-for-the-global-economy/