El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dice que el ritmo de las subidas de tipos podría ralentizarse, pero en última instancia podría tener que superar el pronóstico en septiembre.
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Al decir que la guerra en Ucrania está causando no solo “tremenda dificultad humana y económica” sino que está impulsando la inflación, el Aprobado por la Reserva Federal su cuarto alza de tasas de 75 puntos básicos del año el miércoles, pero señaló que podría hacer aumentos menores en el futuro.
La Reserva Federal elevó la tasa de interés de los fondos federales a un día seis veces este año, elevando la tasa de referencia a un rango objetivo de 3.75 a 4 por ciento. Si bien la Fed comenzó con un modesto aumento de 25 puntos básicos el 17 de marzo, ha realizado aumentos más drásticos ya que la inflación ha mostrado pocas señales de moderación.
La invasión rusa de Ucrania el 24 de febrero hizo subir los precios de la energía y los alimentos y creó una presión alcista sobre la inflación, dijo el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en una conferencia de prensa. Si bien el ritmo de las alzas de tasas podría ralentizarse, es posible que en última instancia deban subir más de lo previsto en septiembre, dijo.
“En algún momento, como dije en las últimas dos conferencias de prensa, será apropiado reducir el ritmo de los aumentos para reducir la inflación a nuestra meta del 2 por ciento”, dijo Powell. Pero la Fed está lidiando no solo con la rapidez con la que aumentar la tasa de los fondos federales, sino también con qué nivel y por cuánto tiempo.
El "diagrama de puntos" que evaluó las opiniones colectivas de los formuladores de políticas de la Fed en septiembre mostró que los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto esperaban que necesitarían llevar la tasa de fondos federales al 4.6 por ciento para fines del próximo año para controlar la inflación.
Desde la última reunión de la Fed, los datos entrantes sobre mano de obra y precios al consumidor “me sugieren que podemos movernos a niveles más altos de lo que pensábamos en el momento de la reunión de septiembre”, dijo Powell. “Sin embargo, ese nivel es muy incierto. Yo diría que lo vamos a encontrar con el tiempo”.
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Si se ha elevado el objetivo final para la tasa de fondos federales, una pregunta es si la Fed implementa otro aumento de 75 puntos básicos el próximo mes en su reunión final del año o aprueba un aumento más modesto de 50 puntos básicos.
El Herramienta CME FedWatch, que monitorea los contratos de futuros para calcular la probabilidad de aumentos de tasas de la Fed, muestra que los operadores descontaron el miércoles un 43 por ciento de posibilidades de otro aumento de tasas de 75 puntos básicos el 14 de diciembre.
Pero para Powell, el tamaño de la subida de tipos del próximo mes no es la cuestión más importante.
"Para ser claros... la cuestión de cuándo moderar el ritmo de los aumentos ahora es mucho menos importante que la cuestión de cuánto subir las tasas y cuánto tiempo mantener la política monetaria restrictiva, que será nuestro enfoque principal", dijo Powell.
El anuncio de hoy "no es un cambio en la política", economista jefe de KPMG, Diane Swonk. tuiteó. “Es consistente con todo lo que ha dicho la Fed”.
La Reserva Federal "todavía está comprometida con las subidas de tipos, pero la carga anticipada está por [el] momento en el pasado", resumió Swonk. “Estamos en territorio restrictivo y las condiciones financieras se han [endurecido]. La Fed no pivota sino que calibra”.
Aunque la Reserva Federal no tiene control directo sobre las tasas hipotecarias, los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo han subido junto con la tasa de los fondos federales a corto plazo. Y las tasas hipotecarias han subido aún más, en parte debido a las preocupaciones de los inversionistas del mercado de bonos sobre riesgo de prepago.
Los inversores que financian hipotecas exigen una prima inusualmente alta en comparación con los bonos del gobierno comparables por temor a que los préstamos hipotecarios que hacen ahora puedan refinanciarse rápidamente si las tasas bajan, Laurie Goodman del Urban Institute. tuiteó.
"Con aumentos drásticos en las tasas, el 'margen hipotecario', o la diferencia entre la tasa de las hipotecas de amortización de tasa fija a 30 años y las notas del Tesoro a 10 años, dos instrumentos con una sensibilidad de precio comparable, se ha ampliado considerablemente".
Si las tasas hipotecarias hubieran aumentado en la misma cantidad que las tasas del Tesoro, “la tasa hipotecaria actual estaría muy por debajo del 6 por ciento en lugar del 7 por ciento”, señaló Goodman.
En muchos mercados, el rápido aumento de los precios de las hipotecas ha tenido un efecto dramático en las ventas, los inventarios y los precios de las viviendas.
Powell dijo que la Fed está "muy al tanto de lo que está pasando" en el sector inmobiliario. Si bien la vivienda “no parece presentar problemas de estabilidad financiera… entendemos que ahí es donde está el efecto realmente grande de nuestras políticas”, dijo.
“El mercado de la vivienda estuvo muy sobrecalentado durante un par de años después de la pandemia a medida que aumentaba la demanda y las tasas eran bajas”, dijo Powell en una conferencia de prensa. Todos conocemos las historias de lo sobrecalentado que estaba el mercado de la vivienda. Precios subiendo, muchos, muchos postores, sin condiciones. El mercado de la vivienda necesita volver a un equilibrio entre la oferta y la demanda”.
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