Se espera que el Sudeste Asiático siga siendo un destino atractivo tanto para las empresas de capital privado (PE) como para los capitalistas de riesgo (VC), siendo Indonesia y Singapur las principales opciones para el capital de riesgo en el Sudeste Asiático, mientras que Vietnam y Malasia están ganando impulso.
Conforme Según el informe “Sudeste Asiático: Desglose del Capital Privado” de PitchBook, el Sudeste Asiático se ha convertido en los últimos años en una región atractiva para la inversión de capital privado, debido a las economías diversas y de rápido crecimiento de la región, así como a sus vastas oportunidades de inversión y su importante Historia del consumidor.
El sudeste asiático alberga una población numerosa y joven. La región se acerca 700 millones de personas y la edad media de la población es inferior a 30 años. Si se compara con China (39.8), Estados Unidos (38.5) y Japón (49.5), el potencial de la base de consumidores del Sudeste Asiático es evidente.
Al mismo tiempo, el ecosistema de startups del sudeste asiático es vibrante y ahora cuenta con una sólida cartera de startups de alta calidad que están atrayendo inversiones tanto de inversores locales como extranjeros.
Estos factores han permitido que el sudeste asiático se convierta en un mercado de capital privado emergente con un fuerte impulso. Entre 2015 y 2021, el número de acuerdos dentro de la región se triplicó con creces, según muestra el informe PitchBook, un testimonio del floreciente panorama de inversiones del sudeste asiático. En 2022, la región registró su nivel más alto jamás registrado, atrayendo 34.1 millones de dólares en valor de transacciones de capital privado, o casi el doble que en 2020, según muestran los datos.
Actividad de transacciones de capital privado, Fuente: Desglose de capital privado del sudeste asiático de 2024, PitchBook, marzo de 2024
El capital privado depende en gran medida del capital riesgo en el Sudeste Asiático
Al observar las tendencias del mercado de capital privado, el informe señala que hasta ahora la inversión en el Sudeste Asiático se ha inclinado fuertemente hacia el capital de riesgo. Esto se debe a los ecosistemas tecnológicos incipientes de la región y al hecho de que gran parte de la actividad inversora se ha producido principalmente en etapas anteriores del emprendimiento.
Pero a medida que estas nuevas empresas crezcan y se expandan, aumentará la demanda de rondas de mayor tamaño y capital en etapa de crecimiento, lo que impulsará la actividad de capital privado en la región.
Según datos de PitchBook, en 48 se cerraron 2022 acuerdos de crecimiento de riesgo, un récord para el ecosistema de capital de riesgo regional, pero muy lejos en comparación con otras regiones. En términos de recuento de acuerdos, la proporción de rondas de capital de riesgo con un valor de billete superior a 25 millones de dólares se situó por debajo del 9 % entre 2020 y 2023. En 2023, solo 34 acuerdos de capital de riesgo de la región con un valor de acuerdo conocido superaron los 10 millones de dólares.
Estos datos son un testimonio de la falta de fondos de riesgo con la escalabilidad para apoyar a las nuevas empresas que necesitan una importante inyección de capital, según el informe.
Proporción del recuento de acuerdos de capital de riesgo por segmento de tamaño, Fuente: Desglose del capital privado del sudeste asiático de 2024, PitchBook, marzo de 2024
Vietnam está emergiendo como un actor clave en la escena de las startups, mientras que Malasia ofrece un potencial sustancial para el crecimiento del capital de riesgo en el sudeste asiático, especialmente porque muchos acuerdos se han realizado a través de personas de alto patrimonio neto o familias adineradas. Mientras tanto, los mercados más pequeños, como Myanmar, Camboya y Laos, están limitados por el tamaño del mercado y tienen un bajo volumen de inversiones de riesgo. Sin embargo, estos mercados presentan oportunidades para que los inversores profundicen en ecosistemas nuevos y en evolución, según el informe.
Un enfoque en productos de consumo y software.
Al observar la actividad inversora, el informe destaca el predominio de los productos de consumo y el software, una tendencia impulsada por la creciente base de consumidores de la región, la adopción de dispositivos móviles y una mayor adopción de tecnología después de COVID-19.
Entre 2018 y 2023, el número de acuerdos de software como proporción del recuento anual de acuerdos se mantuvo constantemente por encima del 40%, lo que demuestra la creencia de los inversores de que las aplicaciones tecnológicas pueden desbloquear un importante potencial de crecimiento del mercado y enormes rendimientos financieros del ecosistema del Sudeste Asiático. Durante el frenesí del mercado de 2021, la cantidad de dólares de riesgo que se canalizaron hacia acuerdos de software constituyó el 46.9% del valor total de los acuerdos de capital de riesgo de la región.
Mientras tanto, las empresas B2C duplicaron con creces su participación en el valor de las transacciones anuales durante el mismo período, pasando del 16.8% en 2021 al 36.2% en 2023.
Recuento y valor de acuerdos de capital de riesgo (miles de millones de dólares) por sector, Fuente: Desglose de capital privado del Sudeste Asiático de 2024, PitchBook, marzo de 2024
Los inversores extranjeros mantendrán su posición dominante
En los últimos años, la participación de capital de riesgo en el Sudeste Asiático ha fluctuado en respuesta a las cambiantes condiciones macroeconómicas. Entre 2021 y 2022, durante un período de mayor entrada de capital a nivel mundial debido a la pandemia de COVID-19, la participación de inversionistas extranjeros en la región aumentó, representando más del 60% de las transacciones de PE y VC durante el período.
Actividad de transacciones de capital de riesgo con participación de inversores extranjeros como porcentaje de toda la actividad de transacciones de capital de riesgo, Fuente: Desglose del capital privado del sudeste asiático de 2024, PitchBook, marzo de 2024
En 2021, inversores extranjeros desplegaron una cifra récord de 16.7 millones de dólares en el Sudeste Asiático, lo que representa un asombroso 92.1% del valor total de los acuerdos de capital de riesgo de 18.1 millones de dólares, al tiempo que participaron en el 61.2% de los acuerdos completados durante el año.
Actividad de acuerdos de capital de riesgo con participación de inversores extranjeros, Fuente: Desglose del capital privado del sudeste asiático de 2024, PitchBook, marzo de 2024
De cara al futuro, PitchBook prevé que el interés del capital riesgo en el Sudeste Asiático aumentará en los próximos años. Para empezar, las perspectivas macroeconómicas favorables y la sólida demografía de la región apuntan a un ecosistema de startups en constante crecimiento. Además, las historias de éxito regionales como Grab y Gojek demuestran un enorme potencial de mercado. Por último, a la luz de las elevadas tensiones entre Estados Unidos y China en 2023, los inversores extranjeros, en particular los de Estados Unidos, están dirigiendo sus ojos a otras partes de Asia-Pacífico, incluidos Japón, India y el Sudeste Asiático.
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