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Los comerciantes pueden haber esperado que el colapso del 20 de abril en los precios del petróleo en los Estados Unidos por debajo de cero por primera vez en la historia fuera una aberración.
Pero el 21 de abril, todo el mercado mundial del petróleo se despertó ante la realidad de que la caída del estómago al vencimiento de los futuros de mayo podría ser un anticipo de lo que vendrá, ya que millones de barriles de petróleo no se usan y los tanques del mundo se llenan rápidamente hasta el borde .
A medida que los futuros de petróleo de West Texas Intermediate se acercaban a cero y luego continuaban cayendo a un nivel casi inimaginable: $ 40 por barril, fue fácil descartar el colapso como una falla causada por la expiración. El presidente de los Estados Unidos hizo lo mismo.
"Es más una cuestión financiera que una situación petrolera", dijo el presidente Donald Trump el 20 de abril. La "restricción" terminaría en el "muy corto plazo".
La caída en el precio de los futuros de mayo se produjo cuando los inversores se apresuraron a abandonar las posiciones solo un día antes de que expirara el contrato. Otros precios del petróleo de referencia se mantuvieron en niveles que, aunque dolorosos para los productores, todavía estaban en territorio positivo.
Y, sin embargo, el destino del WTI de mayo ofreció una advertencia sobre el potencial de perturbaciones discordantes en el mercado petrolero a medida que la pandemia de coronavirus destruye la demanda del producto más importante del mundo.
Ya en la mañana del 21 de abril, otros precios del petróleo estaban bajando. El WTI para entrega en junio cayó hasta un 42% a $ 11.79 por barril, ya que el contrato de mayo, que se negoció apenas, se mantuvo por debajo de cero. El crudo Brent cayó un 19% a $ 20.81.
Los analistas y los comerciantes dicen que el período más difícil del mercado petrolero probablemente será en las próximas semanas, ya que la demanda sigue severamente deprimida por los bloqueos en todo el mundo y un acuerdo histórico para reducir la producción acordado por Arabia Saudita, Rusia y otros grandes productores aún no se ha iniciado. Incluso cuando entra en vigencia el 1 de mayo, el tamaño de la reducción queda reducido por la escala del exceso de oferta.
"El destino del contrato de mayo de ayer expuso el doloroso hecho de que los recortes de suministro recientemente acordados hacen poco para resolver el problema de sobreoferta a corto plazo en el mercado global", dijo la consultora JBC Energy GmbH en una nota.
Sin espacio suficiente
Los analistas de Citigroup Inc. estiman que las reservas de petróleo crudo en todo el mundo están aumentando cada semana en más de 100 millones de barriles, más que la capacidad total de almacenamiento disponible en la Reserva Estratégica de Petróleo de los Estados Unidos. Ven un superávit global de 8-9 millones de barriles por día durante el segundo trimestre en su conjunto.
"Creo que junio será peor que mayo", tuiteó el administrador de fondos de cobertura Pierre Andurand. “Aunque crearemos inventarios a un ritmo más lento, seguiremos construyendo una cantidad significativa de inventarios durante el mes de mayo. Hasta que nos quedemos sin espacio.
Las reservas de crudo en Cushing, Oklahoma, un centro de almacenamiento clave y punto de entrega del contrato WTI, han aumentado un 48% a casi 55 millones de barriles desde finales de febrero, y podrían alcanzar su capacidad en las próximas semanas, según los analistas. en Goldman Sachs Group Inc.
En otros lugares, el almacenamiento también se está llenando rápidamente. Gerard Paulides, director financiero de la compañía de almacenamiento independiente más grande del mundo, Royal Vopak NV, dijo en una entrevista que se había "vendido casi por completo" de espacio en sus tanques para almacenar petróleo.
Eso presagia otros momentos de estrés en el mercado global similares a los que se acaban de ver en el contrato WTI de mayo.
El mayor riesgo es el petróleo sin litoral lejos de un puerto, y tan dependiente de la capacidad de almacenamiento finito cuando la demanda de las refinerías locales se agota. Más allá de los EE. UU., Eso podría incluir a Rusia, que generalmente envía una proporción significativa de su crudo por tubería directamente a las refinerías europeas.
Brent más seguro?
Para estar seguros, pocos esperan que muchos otros contratos petroleros vean precios tan negativos como el WTI de mayo: nadie elegiría vender hasta ahora por debajo de cero, lo que significa que es probable que solo suceda como resultado de un estrés financiero agudo y problemas contractuales específicos. .
El crudo Brent, el otro punto de referencia mundial, se vende a barcos en el Mar del Norte, ofreciendo más opciones de almacenamiento potencial que significa que es menos probable que sufra el tipo de precios negativos drásticos que vio WTI. Además, los comerciantes de futuros de Brent tienen la opción de liquidarlos en efectivo en lugar de tomar la entrega física, lo que significa que el contrato no está en riesgo de ventas de pánico por parte de inversores no equipados para recibir barriles de crudo, como sucedió el 20 de abril en los EE. UU.
Pero los precios en los mercados físicos ya se han estado negociando muy por debajo de los precios de futuros durante varias semanas, y el costo de alquilar petroleros, el último recurso habitual para almacenar petróleo cuando todos los demás tanques están llenos, se ha disparado.
Euronav NV, uno de los mayores propietarios de superpetroleros del mundo, no anticipa un aumento en las tarifas de los buques porque muchos de ellos se están utilizando para almacenar petróleo.
"Creemos que irá más y más alto, simplemente porque hay más y más barcos que se sacan de la flota con fines de almacenamiento", dijo el director ejecutivo Hugo de Stoop en una entrevista en Bloomberg TV.
En última instancia, para equilibrar el mercado, la producción de crudo puede verse obligada a cerrar. Para las empresas y los países dependientes del petróleo, significa más dolor por delante.
Como lo expresó Trump: “Si el mercado es como es, la gente lo desacelerará o se detendrá. Eso va a ser automático. Y eso está sucediendo ".
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Fuente: https://www.ttnews.com/articles/negative-wti-offers-glimpse-future-oil-market-meltdown
