La inflación es un término que ha dominado las noticias, los medios y los titulares financieros a lo largo de 2021 y continúa a medida que avanzamos hacia 2022. Muchos analistas y economistas clave de todo el mundo están preocupados por el impacto económico de la impresión masiva de dinero, realizada en respuesta a la pandemia, está teniendo en las economías. La inflación es una de las mayores preocupaciones económicas compartidas por muchos inversores, analistas y economistas y está generando mucha preocupación, miedo, volatilidad y una falta general de confianza en los mercados. Analicemos qué es la inflación y algunas de sus causas. Proporcionaré algunos puntos de vista alternativos y de apoyo para su consideración y lo ayudaré a decidir por sí mismo si Bitcoin es ahora, o alguna vez puede ser considerado verdaderamente una cobertura de inflación viable para ayudarlo a protegerse contra este panorama económico amenazante en el que nos encontramos.
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¿Qué es la inflación?
Para comprender la inflación, es útil comprender los conceptos básicos de cómo funciona la economía en términos de cómo los bancos centrales controlan las tasas de interés para promover los préstamos y los préstamos. Este es un tema bastante complejo que merece su propio artículo, pero no te preocupes, para no aburrirte y mantener este artículo corto y no complicar demasiado las cosas, mantendré esta sección lo más breve y simple posible. De acuerdo a Investopedia, la inflación es la disminución del poder adquisitivo de una moneda determinada a lo largo del tiempo. Una estimación de la tasa a la que se produce la disminución del poder adquisitivo puede reflejarse en el aumento del precio medio de una cesta de bienes y servicios en una economía a lo largo del tiempo. En pocas palabras, $20 dólares podían comprar más hace diez años que hoy debido a la inflación.
Diagrama simplificado que muestra cómo funciona la inflación Imagen vía mundo101.cfr.org
La inflación puede verse como positiva o negativa según el individuo y el punto de vista, ya que puede tener un impacto muy dañino en las sociedades, aunque ciertas empresas y sectores pueden cosechar los beneficios de que aumenten los precios de los activos, ya que esto significa que estas empresas pueden aumentar sus ganancias. márgenes. A los inversionistas con activos tangibles también les gusta ver una tasa saludable de inflación a medida que sus bienes y propiedades almacenados aumenten de valor. Mantener niveles inflacionarios manejables es un acto de equilibrio delicado que está controlado por las autoridades monetarias, como los bancos centrales, que pueden tomar las precauciones necesarias para administrar la oferta y la demanda de dinero y crédito para mantener la inflación dentro de los límites permitidos. De hecho, uno de los mandatos de la Reserva Federal es mantener la estabilidad de precios, lo que hacen trabajando para mantener la inflación moderada.
Cómo los bancos centrales controlan la oferta monetaria y las tasas de interés para controlar la imagen de la política monetaria vía boycewire.com
Los bancos centrales hacen esto ajustando las tasas de interés para alentar o desalentar los préstamos, ya que el aumento de las tasas de interés puede hacer que los préstamos sean demasiado caros y desalentar a las personas y las empresas de querer pedir dinero prestado y, por lo tanto, limitar la cantidad de dinero que fluye hacia una economía. La reducción de las tasas de interés puede tener el efecto contrario, ya que esto alienta a las personas y las empresas a pedir dinero prestado que luego se utiliza para realizar compras y expansiones, lo que invierte dinero en la economía. Además de subir y bajar las tasas de interés, los bancos centrales también pueden controlar la oferta monetaria en términos de imprimir más dinero o dejar de imprimir dinero para controlar la oferta monetaria en una nación.
¿Por qué sucede la inflación?
La inflación puede ocurrir por muchas razones, siendo la causa principal cuando aumenta la oferta monetaria, como hemos visto con niveles importantes de impresión de dinero a lo largo de 2021. La opinión de consenso entre los economistas es que la inflación sostenida ocurre cuando el crecimiento de la oferta monetaria de una nación supera el crecimiento económico. Vamos a elaborar más sobre eso en un momento, pero esa no es la única causa de la inflación. La inflación también puede ocurrir cuando los precios aumentan debido a un aumento en los costos de producción, las materias primas y los salarios. Un aumento en la demanda de productos y servicios puede causar inflación, ya que los consumidores están dispuestos a pagar más por un producto y, en esencia, pueden superarse entre sí, lo que lleva a los proveedores a aumentar el precio porque saben que los consumidores están dispuestos a pagar más. Hay varios factores que pueden conducir a la inflación, como veremos a continuación.
Una mirada sombría a la caída del poder adquisitivo del dólar estadounidense a lo largo del tiempo Imagen vía guerrerotrading.com
Inflación de costos - La inflación impulsada por los costos ocurre cuando los precios aumentan debido a los aumentos en los costos de producción, las materias primas y los salarios. La demanda de bienes no cambia, pero la oferta se reduce debido a los altos costos de producción. Esto resulta en precios más altos para el consumidor. La forma más común de inflación impulsada por los costos se observa en el sector energético con los precios del petróleo y el gas. Prácticamente todo el mundo necesita gasolina y petróleo para hacer de todo, desde calentar hogares y cocinar alimentos hasta cargar combustible para automóviles. Las refinerías necesitan una cierta cantidad de petróleo crudo para crear gasolina y otros combustibles. Los proveedores de energía eléctrica a menudo usan altos niveles de gas natural para generar electricidad y cuando las políticas globales, las guerras o los desastres naturales reducen el suministro de petróleo, los precios aumentan en toda la industria ya que la demanda no ha cambiado, pero el suministro se ha reducido.
Inflación impulsada por la demanda – La inflación de demanda puede ser causada por una fuerte demanda de un producto o servicio. Si la demanda aumenta inesperadamente, este aumento repentino puede provocar un aumento de los precios. Este tipo de inflación no es motivo de preocupación en períodos cortos de tiempo, pero un aumento sostenido de la demanda puede tener un efecto dominó en toda la economía y aumentar los costos de otros bienes y servicios. Un ejemplo de esto se vio en 2020 cuando la economía se cerró debido a la pandemia y muchas industrias se detuvieron. Cuando la economía estuvo lista para reabrirse, la fortaleza económica se estaba recuperando más rápido de lo que los bienes y servicios podían satisfacer la demanda de la economía ahora abierta y fortalecida, lo que resultó en un aumento generalizado dramático en los costos de los bienes y servicios en muchos casos.
Inflación incorporada: La inflación incorporada está relacionada con las expectativas de inflación. La gente ha llegado a esperar aumentos en la inflación año tras año en el futuro. Esta expectativa juega un papel en todo, desde los costos de los bienes y servicios hasta los salarios que aumentan con el tiempo.
Diferentes tipos de imagen de inflación a través de Investopedia
Aumentar la oferta monetaria – Este es el principal culpable que causa tanta preocupación en 2021-2022. Los gobiernos y los bancos centrales del mundo nunca han impreso dinero en las mismas cantidades que experimentamos durante la pandemia, y este es el principal catalizador que está causando tantas preocupaciones sobre la inflación en todo el mundo. Según un artículo de techstartups.com alrededor del 80% de todos los dólares estadounidenses existentes se imprimieron en solo 22 meses. Muchos economistas y analistas están de acuerdo en que es absurdo pensar que se puede crear el 80 % de toda la oferta monetaria que ha existido en solo 22 meses de la nada sin tener un impacto significativo en la economía. Y esta no fue una táctica utilizada solo por los Estados Unidos, este nivel de impresión de dinero fue visto por muchas naciones del mundo como una respuesta a los bloqueos causados por la pandemia.
Oferta monetaria M1 que muestra la creación de dólares estadounidenses. No soy economista, pero incluso sé que los gráficos saludables no se parecen a esa imagen a través de Forbes.com
Por qué la impresión de dinero causa inflación
Cuando la oferta de dinero aumenta más rápido que la producción, esto resulta en inflación. Imprimir dinero no cambia la cantidad de bienes y servicios disponibles en un país, solo significa que los hogares y las empresas ahora tienen más dinero para gastar. Con más dinero, mientras que la cantidad de bienes y servicios sigue siendo la misma, la simple economía de la oferta y la demanda nos dice que si todos tenemos más dinero y podemos gastar más, pero hay la misma cantidad limitada de bienes y servicios, que esto crea un mercado de vendedores donde se pueden aumentar los precios. Esto crea un escenario en el que hay más compradores potenciales con dinero extra dispuestos a pagar más. Si tienes mil dólares extra, tengo mil dólares extra, también Bob y Alice y solo queda una caja de macarrones con queso en el estante que todos queremos comprar con el precio original de $ 1 dólar, esa tienda de comestibles La tienda ahora puede aumentar el precio de la caja de macarrones porque, como todos tenemos mil dólares extra, probablemente estemos dispuestos a pagar más por esa caja de deliciosos productos con queso falso.
La inflación no es nada nuevo y se ha experimentado en civilizaciones que se remontan a antes de los antiguos imperios griego y romano. La inflación se cita a menudo como una de las principales causas que llevaron a la caída del imperio romano. A medida que el imperio romano crecía y ya no obtenía ganancias del saqueo de los territorios recién conquistados, la oferta monetaria comenzó a agotarse. El emperador romano decidió comenzar a reducir la cantidad de plata en el Denario (las monedas romanas) ya que ya no había suficiente para todos y al comienzo de la 3rd siglo, la pureza de la plata de las monedas se había reducido al 50%, por debajo del 90% menos que cien años antes. Esta devaluación hizo que ocurriera la aceleración de la acuñación, lo que significa que las personas ahora necesitaban dos monedas para tener el mismo poder adquisitivo que solo una moneda meses antes y esta tendencia continuó provocando que los precios se dispararan a medida que el valor del dinero caía, y los romanos necesitaban llevar cientos de monedas. solo para tener el mismo poder adquisitivo que unas pocas monedas tenían solo unos meses antes.
La inflación que contribuyó a la caída de Roma se asemeja a lo que estamos viendo en el dólar estadounidense y otras monedas en todo el mundo Imagen vía libertadomaha.com
También se experimentaron niveles severos de inflación en Alemania después de la Primera Guerra Mundial, se pueden ver fotos de personas que necesitaban llenar carretas y carretillas enteras con dinero solo para comprar algunos comestibles y estos niveles de inflación se están experimentando actualmente en Venezuela, Zimbabue, Sudán, Siria y más. Estamos viendo niveles crecientes de inflación en casi todas las naciones que participaron en esquemas masivos de impresión de dinero como respuesta a la pandemia.
La cantidad de dinero necesaria para comprar tomates en Venezuela mientras la inflación extrema devaluó la imagen de Bolívar vía reuters.com
Debido a que la inflación puede ser tan dañina para las sociedades y la riqueza de muchos, los inversores han estado buscando formas de protegerse contra la inflación durante cientos de años.
¿Por qué se necesitan coberturas de inflación?
Tanto los inversores institucionales como los minoristas invierten en activos para proteger su patrimonio frente a la devaluación provocada por la inflación. Ciertos tipos de inversiones aumentan de valor durante los ciclos económicos normales, pero disminuyen durante los ciclos inflacionarios. Tradicionalmente, los bienes inmuebles se han considerado una buena cobertura contra la inflación, ya que los ingresos por alquileres y el valor de mercado de las propiedades inmobiliarias tienden a mantenerse o incluso aumentar durante los períodos inflacionarios. A medida que el dinero se devalúa, los inversores buscan deshacerse de su fiat y comprar todos los activos que puedan. Otra opción popular para las coberturas contra la inflación es la compra de otras monedas de "refugio seguro", como el franco suizo, que fluctúa muy poco y puede verse más estable, por lo que si se espera que el valor del dólar estadounidense caiga un 7 % en un año, muchos inversores se desharán del dólar y lo utilizarán para comprar francos suizos u otras divisas.
Si bien muchos inversionistas eligen bienes raíces, acciones de alto rendimiento o monedas de otras naciones, el oro es la principal cobertura contra la inflación a la que tradicionalmente han acudido los inversionistas. Una de las formas en que el oro protege la riqueza de los inversionistas es que a medida que la inflación erosiona el valor del dólar, el costo de cada onza de oro en valor en dólares aumentará, por lo que el inversionista es compensado por la inflación con más dólares por cada onza de oro. Otro factor de por qué el oro se ha utilizado como una buena cobertura contra la inflación se debe al hecho interesante de que en el mundo de las inversiones, muchas tendencias son el resultado de profecías autocumplidas y el oro es un gran ejemplo de ello. Debido a que la gente piensa que el oro es una cobertura contra la inflación, la demanda aumenta y, a medida que compran más, la oferta disminuye, lo que hace que el valor del oro suba, lo que respalda su narrativa de cobertura contra la inflación. Así que el oro ha funcionado tradicionalmente como una cobertura inflacionaria aún mejor, simplemente porque los inversores se acumulan porque suponen que el valor de los activos aumentará, y el valor de los activos aumenta porque los inversores se acumulan.
El oro ya no es una cobertura satisfactoria contra la inflación
Las coberturas de inflación pueden venir en cualquier forma. Si bien el oro y los bienes raíces son los más comunes, cualquier clase de activo que pueda mantener o aumentar su valor mientras el valor de una moneda cae puede usarse como cobertura contra la inflación y ahí es donde nuestro amado Bitcoin entra. Tenemos una tendencia muy interesante emergente ya que los inversores están comenzando a darse cuenta de que el oro puede que ya no sea una buena cobertura contra la inflación, ni siquiera una inversión tan buena como lo fue alguna vez. Durante los ciclos inflacionarios, el oro siempre ha tenido el título de principal activo de cobertura contra la inflación hasta hace poco tiempo. Esa narrativa se ha roto ya que el activo ha estado haciendo muy poco en términos de apreciación de precios. De hecho, el oro es apenas vale más hoy que hace diez años y ha tenido un rendimiento inferior al de otras clases de activos de manera significativa en las últimas décadas.
El oro ha tenido problemas durante los últimos 50 años en relación con las acciones, los bonos y la imagen de la inflación a través de Wall Street Journal
Imagínese invertir en un activo durante diez años solo para mantenerlo al mismo precio durante una década; hablar de una inversión terrible. No gracias, me quedo Bitcoin cual ha sido el clase de activo con mejor rendimiento de la década que es lo que ha estado atrayendo a más inversores para obtener exposición a Bitcoin a un ritmo acelerado. El oro ha caído significativamente bajo escrutinio en los últimos meses y años por perder su capacidad de ser una cobertura contra la inflación a medida que los inversionistas encuentran otras áreas del mercado donde pueden protegerse contra el aumento de los precios y el metal precioso ha visto poco en términos de apreciación de capital como inversionistas ampliamente prefiera los rendimientos más altos de las acciones, las criptomonedas y otros activos. Las estadísticas muestran que el oro no ha producido un rendimiento positivo durante los períodos de inflación desde la década de 1970.
Johnson en CBNC afirmando que cree que Bitcoin es un lugar superior para estacionar la imagen de capital de los inversores a través de cnbc.com
¿Por qué algunos ven a Bitcoin como una cobertura de inflación superior al oro?
Veamos las razones principales por las que el oro se consideró un activo de cobertura importante: carece de riesgos crediticios o de incumplimiento, los inversionistas saben cómo acumularse en busca de seguridad y diversificación y tiene una oferta limitada. ¿Qué tan limitado? En realidad no lo sabemos, ya que no hay forma de saber cuánto oro se esconde en las profundidades del planeta y algún día podemos estar extrayendo oro en asteroides o en otros planetas.
Todas las razones que se acaban de mencionar también se aplican a Bitcoin, pero es aún mejor, ya que sabemos sin duda que el suministro limitado es de 21 millones. Además, es mucho más portátil que el oro, ya que se pueden guardar mil millones de dólares en Bitcoin en una unidad flash. Es más fácil transferir valor con Bitcoin, ya que podemos enviar cientos o miles de dólares en Bitcoin a alguien en todo el mundo casi instantáneamente con solo un dispositivo móvil, imagine tratar de transportar tanto oro al otro lado del mundo, eso sería ser una pesadilla logística! Es más fácil almacenar Bitcoin, es más seguro y tiene el potencial de tener más utilidad como red segura.
Bitcoin tampoco está vinculado a los riesgos de ninguna economía o moneda, ni está controlado por un pequeño grupo de empresas o accionistas, como lo son las acciones y, por lo tanto, tiene un menor riesgo de exposición a terceros. Como también se indicó anteriormente, la mejor cobertura contra la inflación es aquella que aumentará más su valor durante los ciclos inflacionarios y se ha vuelto bastante evidente que ninguna otra clase de activos supera a las criptomonedas en la última década.
Hay un ganador claro aquí y no es una imagen de oro a través de twitter.com/PlanB
¿Puede Bitcoin convertirse en la cobertura de inflación "última"?
Esta es una pregunta difícil de desempacar y los analistas, economistas e inversores en general argumentan en ambos lados de la narrativa. Por un lado, sabemos que Bitcoin tiene rendimientos increíbles. ¿A quién le importa si la inflación sube al 12 % anual si tienes Bitcoin, ya que aumenta un 500 % anual? Como Adopción de Bitcoin aumenta la teoría de que Bitcoin puede convertirse en la moneda de reserva mundial y que todos usaremos Bitcoin para realizar transacciones, lo que hará que las monedas nacionales sean redundantes. Otro factor es que debido a que Bitcoin tiene un suministro fijo, los gobiernos no pueden simplemente imprimir más Bitcoin como lo hacen con la moneda fiduciaria, lo que significa que el valor de Bitcoin no puede inflarse hasta el olvido. La misma profecía autocumplida que hizo que el oro fuera una gran cobertura contra la inflación y un refugio seguro en el pasado también se puede atribuir a Bitcoin. A medida que crece la reputación de Bitcoin como cobertura contra la inflación y activo de riesgo para los poseedores de criptomonedas, más inversores institucionales y minoristas ingresarán al espacio que, por supuesto, impulsará el valor de Bitcoin hacia el cielo.
Desearía que eso fuera todo, que este fuera el final de este artículo y poder decir con certeza que sí, Bitcoin es la mejor cobertura contra la inflación, pero me temo que no estoy aquí para alimentar el hopium y lanzar narraciones demasiado sesgadas como lo necesito. ser real con todos ustedes.
Gráfico que muestra que Bitcoin es el mejor activo de cobertura contra la inflación, pero espere, hay más para desempaquetar la imagen a través de hellenicshippingnews.com
Desafortunadamente, como Yin y Yang, no es tan simple como eso. Se ha demostrado que Bitcoin es una cobertura contra la inflación muy pobre en la segunda mitad de 2021 y una de las narrativas más importantes contra Bitcoin como cobertura contra la inflación es su volatilidad y el hecho de que experimenta caídas regulares del 30% y más. A medida que aumenta la capitalización de mercado de Bitcoin, es probable que la volatilidad disminuya en el activo, pero tal como está ahora, muchos no pueden considerar que algo que pueda caer tan significativamente en un período de tiempo tan corto sea "seguro", y estas pérdidas solo amplifican los daños causados por la inflación.
Gráfico que muestra que el oro fue una mejor cobertura durante tiempos de fuertes caídas de Bitcoin, aunque curiosamente, ninguno de los activos se acerca a superar ese aumento insano en la oferta monetaria causado por la imagen de impresión de la Fed a través de El Dow Jones
La entrada de dinero institucional también tiene un lado bueno y otro malo para Bitcoin y eso viene en forma de correlación con otras clases de activos, lo cual es un fastidio. El flujo de dinero institucional hacia Bitcoin es excelente, ya que es lo que se necesita para aumentar significativamente el precio de Bitcoin, pero lo que no es positivo es que cuanto más dinero institucional fluye hacia Bitcoin, más Bitcoin comienza a actuar como cualquier otra clase de activos que Invierten las instituciones. Cuando Bitcoin solo estaba en manos de inversores minoristas, parecía no tener una correlación brillante con otras clases de activos como el oro, las acciones y los bienes raíces, y esto era perfecto porque una correlación negativa significa que siempre hay un lugar seguro para estacionar el dinero cuando otros activos caen y Bitcoin se correlacionó negativamente con muchos activos, que es lo que comenzó su narrativa como cobertura en primer lugar.
Correlación de Bitcoin con otros activos, esta tendencia se está reduciendo a medida que la correlación aumenta Imagen vía mohittater.com
A medida que las acciones y los bienes raíces colapsaron, Bitcoin fue visto como el bote salvavidas que podría funcionar bien en medio de un mercado en caída. Desafortunadamente, con el flujo de dinero institucional, Bitcoin ahora se negocia de manera muy similar a los mercados bursátiles, ya que los mismos temores de comportamiento, sesgos y especulaciones que alimentan los mercados bursátiles y los mercados del oro ahora están presentes en Bitcoin, ya que los mismos inversores institucionales invierten en cada activo. . Como resultado, hemos visto una correlación positiva deprimente. Hace dos años, no importaba si el mercado de valores se hundió o el oro cayó, Bitcoin estaba en su propia trayectoria haciendo lo suyo, pero ahora vemos que cuando los mercados de valores caen, Bitcoin cae más fuerte a medida que las instituciones venden sus activos más riesgosos durante la volatilidad primero, lo que significa que Bitcoin se vende y cae de manera más significativa. Lo contrario también es cierto, ya que los mercados funcionan bien, también lo hace Bitcoin a medida que crece la confianza de los inversores, lo que hace que los dos mercados se muevan cada vez más en tándem, lo que reduce la reputación de Bitcoin como la mejor cobertura contra la inflación.
Gráfico que muestra que Bitcoin tiene una correlación baja con materias primas como el oro, pero una correlación casi idéntica con la imagen de acciones vía mohittater.com
Bitcoin tampoco se ha probado nunca antes en un mercado verdaderamente inflacionario, por lo que es demasiado pronto para saber con certeza si Bitcoin resultará ser una cobertura significativa contra la inflación o no. Muchas instituciones están apostando fuerte por Bitcoin en ese sentido, mientras que otras están ávidamente en contra, ya que el objetivo de una cobertura contra la inflación es tener un rendimiento al alza, al menos la misma cantidad, si no más, ya que la moneda se está devaluando a la baja. . Entonces, si se espera que la inflación reduzca el valor de una moneda en un 7 % en un año, muchos sienten que no tiene sentido mantener un activo que puede caer un 7 % en un día.
Pensamientos Finales
Si bien es demasiado pronto para saber si Bitcoin puede convertirse en la máxima cobertura contra la inflación, muchos inversores todavía creen que Bitcoin es la última reserva de valor. Bitcoin ya está siendo utilizado como cobertura contra la inflación por muchas empresas institucionales e inversores legendarios como Paul Tudor Jones, y los economistas de Bloomberg Björn van Roye y Tom Orlik concluyeron que muchos creen en la reputación de Bitcoin como cobertura contra la inflación y que la confianza y la creencia son lo que impulsó gran parte de los movimientos positivos de los precios de Bitcoin mientras los inversores se preparaban para una inflación creciente. Según el analista de investigación sénior de Messari albañil nistrom, todo lo que debe suceder para que Bitcoin se considere más ampliamente como una herramienta de cobertura en tiempos de alta inflación es una mayor adopción, lo que eventualmente sucederá en respuesta a una mayor claridad regulatoria y facilidad de acceso. Cuanto más capital fluya hacia Bitcoin, menos volátil se volverá, ya que es más difícil mover el precio de un activo cuanto mayor sea la capitalización de mercado. Nystrom continúa explicando que Bitcoin es una buena cobertura contra la inflación ahora, solo es cuestión de que los inversores lo miren con un horizonte de tiempo lo suficientemente largo. Como ya he discutido, mantener cualquier activo que pueda subir cientos de por ciento durante un período de tiempo lo suficientemente largo es siempre una buena opción, suponiendo que los inversores sean lo suficientemente pacientes y no entren en pánico vendiendo con cada caída.
Si bien he tomado prestados argumentos y estadísticas para respaldar los argumentos de ambos lados de esta narrativa de cobertura de la inflación, tiendo a estar de acuerdo con Nystrom. aunque estoy de acuerdo en que Bitcoin no es el mejor lugar para estacionar dinero para una reserva de capital a corto plazo o cobertura de inflación, y nunca pondría dinero en Bitcoin que planeo necesitar en los próximos 6 meses en caso de que los precios bajen, y Es desalentador ver cuán correlacionado se está volviendo Bitcoin con los mercados tradicionales, nada supera los rendimientos positivos que Bitcoin ha experimentado a largo plazo y creo que todos deberían tener al menos cierta exposición a Bitcoin, aunque solo sea por diversificación de cartera.
Descargo de responsabilidad: estas son las opiniones del autor y no deben considerarse consejos de inversión. Los lectores deben hacer su propia investigación.
Fuente: https://www.coinbureau.com/analysis/bitcoin-inflation-hedge/
