A pesar de toda la atención en el mini-presupuesto y las consecuencias políticas, el BOE todavía tiene que luchar contra la inflación creciente. Se reunirá dentro de dos semanas para decidir el próximo curso de acción. Con la publicación de los datos mañana, los mercados pueden volver a considerar puntos de datos concretos y la evolución de la política monetaria.
Más inmediatamente es la publicación de los datos de inflación de la zona euro porque el BCE se reúne la próxima semana. Ha habido una ráfaga de comentarios de los miembros del MPC antes del período de bloqueo, con declaraciones un tanto contradictorias sobre hasta qué punto el banco central aumentará las tasas. Los halcones han moderado sus posiciones, mientras que las palomas han dicho que la subida de tipos está lejos de terminar. Los datos de inflación podrían ser el factor decisivo aquí.
Qué buscar
El primero en anunciar es el Reino Unido, que sale con un aluvión de datos justo antes de que abra el mercado, como de costumbre. Se espera que la inflación general del Reino Unido vuelva a subir hasta el 10.0% desde el 9.9%, que estaría a sólo una décima del reciente máximo del 10.1% de julio. Dada la estrecha gama de resultados recientes, una falta relativamente pequeña de las expectativas podría tener un impacto externo. Eso es aparte del efecto psicológico de que la tasa de inflación regrese a dos dígitos.
Naturalmente, si la inflación llega solo dos décimas por encima de las expectativas, superaría el máximo anterior. Eso podría afirmar las preocupaciones de que aún no se ha alcanzado el pico (algo sobre lo que el BOE ya ha advertido). Por otro lado, un error de dos décimas mostraría una continuación de la tendencia bajista de los últimos tres meses y brindaría cierto alivio a los mercados.
Las cifras subyacentes que importan
El BOE se enfoca más en la tasa de inflación subyacente para las decisiones de política, y eso es se espera que continúe su tendencia reciente al alza en 6.4% frente al 6.3% de agosto. Se espera que las expectativas de que el Reino Unido no esté fuera de peligro en términos de aumentos de precios se afirmen con la producción de PPI manteniéndose en 13.7%.
Al otro lado del canal, la situación en el Zona euro se espera que muestre una mayor justificación para una política más estricta. El tasa de inflación anual esperada que se confirmará en dos dígitos por primera vez desde que se adoptó la moneda, al 10.0%, frente al 9.1%. Eso es impulsado por una aceleración de la tasa mensual a 1.2% en comparación con 0.6% en agosto.
La perspectiva no ha cambiado mucho.
Se espera que la tasa de inflación subyacente de la Eurozona se confirme en 4.8% en comparación con el 4.3% anterior. El aumento de los precios se considera principalmente como un producto de los mayores costos de energía que se filtran a través de la economía. Si los precios no aumentan principalmente debido a la política monetaria, es difícil que la política monetaria controle el aumento y estabilice los precios.
Hoy temprano se informó que el BOE retrasaría la implementación de QT (venta de gilts) debido a las condiciones del mercado. Las bajas tasas de interés en la Eurozona están creando un problema similar, donde los inversores se mantienen al margen antes de la agitación económica esperada. Esto hace que el endurecimiento de las políticas sea aún más desafiante, incluso cuando la inflación continúa aumentando. Por lo tanto, es probable que no se solidifique un consenso antes de la decisión del BCE.
