El banco central de Nueva Zelanda se reúne el miércoles, al final del reciente ciclo de reuniones de política monetaria en las que el tono en general ha sido el de esperar un mes más. Parece que la tendencia continuará también con la reunión de tipos del RBNZ. Los economistas coinciden unánimemente en que no habrá cambios de política y que el OCR se mantendrá en el 5.5%.
Pero, mientras los bancos centrales mantienen presionado el botón de pausa, los mercados se ponen nerviosos. Esta será la sexta ocasión consecutiva en la que las tasas de interés no han cambiado en Nueva Zelanda. Sin embargo, en ese tiempo el país cayó en una recesión técnica. La confianza empresarial sigue cayendo. La presión sobre el MPC está aumentando para que proporcione cierto alivio a la economía.
Es una cuestión de tiempo
La otra cosa en la que todos los economistas encuestados están de acuerdo es que el RBNZ recortará las tasas, sólo que no están de acuerdo sobre cuándo. La mayoría dice que el primer recorte se producirá a finales del tercer trimestre, mientras que el resto afirma que será más tarde y un pequeño número sugiere incluso a principios del próximo año.
Los inversores que esperan obtener algunas pistas para obtener más precisión sobre cuándo sucederá esto probablemente se sentirán decepcionados, ya que está previsto que el RBNZ recién publique su Informe de Política Monetaria. Eso no incluye proyecciones actualizadas de inflación y crecimiento económico, que se consideran cruciales para un pronóstico más preciso sobre cuándo comenzará la flexibilización.
Siempre la posibilidad de una sorpresa
Debemos recordar que el RBNZ ha estado desafiando las expectativas del mercado en el pasado reciente, lo que ha provocado fuertes oscilaciones en el kiwi. Recientemente, esas sorpresas han sido negativas, y siempre existe la posibilidad de que el gobernador Adrian Orr pueda ofrecer algún comentario sorpresivo y moderado.
Por otro lado, el relativamente nuevo Comité de Política Monetaria (MPC) está atravesando una fase de transición, con dos miembros de la junta saliendo y un nuevo miembro incorporándose en los días previos a la reunión. Otro miembro de la junta directiva dejará su cargo dentro de dos meses. Con sólo siete miembros (el Gobernador es permanente), efectivamente eso significa que la mitad del MPC se cambia en el transcurso de dos meses. Eso también podría tener un impacto en la forma en que el RBNZ entiende los datos y las perspectivas económicas. Pero también podría significar que el banco intenta evitar sacudir los mercados mientras se adaptan a las nuevas opiniones del MPC.
Una situación que mejora
Las proyecciones actuales prevén que la inflación llegará al objetivo para finales del trimestre actual, y el mercado está descontando dos recortes de tipos para finales de año. Pero en comentarios anteriores, el RBNZ ha sugerido que las tasas se mantendrán altas incluso si se logra una inflación más baja, para garantizar que el cambio del IPC se mantenga en el nivel deseado.
Lo que podría influir en el NZDUSD es el momento relativo del primer recorte del RBNZ en comparación con el primer recorte esperado de la Reserva Federal. Por ahora, se espera que la Reserva Federal haga recortes en junio, y el RBNZ inmediatamente después. Pero si se considera que el banco central neozelandés demora más allá de eso, podría dar un impulso a la moneda.
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- Fuente: https://www.orbex.com/blog/en/2024/04/rbnz-rate-decision-when-to-cut
