Comprar acciones en empresas privadas es una inversión arriesgada y relativamente ilíquida. Los primeros críticos del crowdfunding de acciones como fuente alternativa de financiación empresarial en sus primeras etapas estaban interesados ​​en señalar los largos plazos que los inversores en nuevas empresas tendrían que esperar para disfrutar de un rendimiento. No importa cuánto cambiaran las circunstancias personales de cualquier inversionista individual, su dinero permanecería inmovilizado hasta que las empresas en las que invirtieran salieran al completar una venta comercial o una IPO (oferta pública inicial). Un número creciente de mercados secundarios para el capital de empresas privadas está cambiando la situación. Los inversores minoristas ahora pueden planificar y ejecutar su propia estrategia de salida. Este blog analiza más de cerca los mercados secundarios de acciones de financiación colectiva.

Tamaño de mercado

Las transacciones en los mercados secundarios pasaron de 51 millones de dólares en 2017 a 135 millones de dólares en 2021 y cerraron en 111 millones de dólares en 2023, su segunda cifra más alta de la historia. de acuerdo con datos de Campbell Lutyens.

Valores anuales del mercado secundario

Fuente: campbell lutyens

Principales ventajas de los mercados secundarios

Aumento de liquidez

Las acciones de empresas privadas no se pueden comprar ni vender fácilmente, lo que normalmente se describe como ilíquido. Los mercados secundarios proporcionan una plataforma para salir de las inversiones antes de que un evento de salida tradicional (IPO o adquisición) libere el capital inmovilizado. Con los actuales mercados financieros deprimidos enfriar el número de OPI, y los rendimientos del capital de riesgo siguen estancados, los mercados secundarios están atrayendo una atención especial. 

Realización temprana de ganancias

Un inversor que cree que el valor de una empresa ha aumentado puede acudir a un mercado secundario para vender todas o algunas de sus acciones y obtener una ganancia financiera antes de una posible oferta pública inicial (IPO) o adquisición/venta comercial.

As un ejemplo, en febrero de 2024 la plataforma de pagos raya anunciada había llegado a un acuerdo con sus inversores para proporcionar liquidez a empleados actuales y anteriores en una compra de acciones que valoró la empresa en 65 millones de dólares. Si bien eso fue inferior a la valoración de 95 mil millones de dólares que disfrutó la compañía en 2021, todavía fue un gran aumento con respecto a su última ronda primaria que valoró el negocio fintech en 50 mil millones de dólares en 2023.

Diversificación de portafolios

Los mercados secundarios pueden ayudar a los inversores a diversificar su cartera permitiéndoles vender participaciones existentes e invertir en diferentes oportunidades.

Gestión de riesgos mejorada

Si la tesis de inversión de un inversor cambia o se necesitan fondos en otra parte, los mercados secundarios ofrecen una opción para gestionar el riesgo saliendo de la posición.

Mayor apetito por la inversión

La existencia de un mercado secundario puede hacer que las inversiones de capital privado sean más atractivas para algunos inversores que dudan debido a la típica falta de liquidez. En algunas plataformas de crowdfunding de acciones, las empresas que recaudan fondos para acciones deben confirmar si permitirán que sus acciones se negocien a través de mercados secundarios o no.

Limitaciones del mercado secundario

Si bien el comercio secundario ofrece una herramienta valiosa para los inversores en empresas privadas, ya que proporciona liquidez, gestiona el riesgo y potencialmente captura ganancias, comprender las limitaciones es esencial antes de participar.

Menor valoración

Las operaciones secundarias a menudo se realizan con un descuento respecto del valor futuro percibido de la empresa, porque el comprador no obtiene el máximo beneficio de una posible oferta pública inicial futura.

Disponibilidad limitada

Los mercados secundarios para empresas privadas no siempre están disponibles y pueden existir solo para empresas o clases de activos específicas.

Menos regulación

Los mercados secundarios pueden tener regulaciones menos estrictas en comparación con los intercambios públicos, por lo que es crucial llevar a cabo la debida diligencia con los compradores potenciales.

Mercados secundarios populares

Reino Unido y Europa

El sector del crowdfunding de acciones del Reino Unido está dominado por Crowdcube y Seedrs, que en conjunto tienen más del 80% del mercado. 

Cubo de multitudes se ha asociado con la plataforma de datos Crunchbase, y su mercado secundario Cubex proporciona fácil acceso a datos de más de 250,000 empresas privadas en toda Europa. Esto brinda a los inversores y accionistas la oportunidad de descubrir e investigar inversiones potenciales y luego expresar su interés en comprar o vender acciones de empresas privadas europeas de su elección. Si se registra suficiente interés en un negocio determinado, Crowdcube investigará una posible transacción y notificará a las partes interesadas cuando se realice una venta.

1,063 accionistas de Freetrade vendieron £5.8 millones de libras en acciones a través de Cubex en 2021. En esta venta secundaria de acciones, los primeros inversores disfrutaron de un retorno de la inversión de 47 veces (4,670%) sin tener que esperar a que la empresa salga.

SeedrsEl mercado secundario permite a los fundadores, inversores y primeros empleados que habían recibido capital monetizar sus acciones sin tener que esperar a una oferta pública inicial, una venta comercial u otro evento de salida. Seedrs tomó esta decisión en asociación con Capdesk, una plataforma comercial para cualquier persona con capital en una empresa privada. En una colaboración mutuamente beneficiosa, cualquier empresa que cotice en Capdesk puede vender acciones a través del mercado de Seedrs, y cualquiera en la red de inversores de Seedrs puede considerar invertir en muchos miles de empresas más que las que han aparecido en la plataforma de Seedrs. 

Una selección de acciones disponibles en el mercado secundario de Seedrs.
desde pañuelos de bambú hasta un club de fútbol

Fuente: Seedrs

El fundador de Capdesk, Christian Gabriel, había trabajado anteriormente en la plataforma de crowdfunding de acciones FundedByMe en Dinamarca. Le brindó conocimiento de primera mano de los problemas cotidianos de los inversores y de las finanzas de startups que Capdesk se propuso resolver.

Fuera de los mercados secundarios a los que se accede a través de estas dos plataformas de financiación colectiva, Funderbeam es una plataforma internacional de negociación de acciones con sede en Londres para acciones de empresas de propiedad privada, como sea o donde se haya adquirido el capital. Las empresas pueden recaudar fondos a través de la plataforma fuera de un proyecto estructurado de financiación colectiva. La inversión mínima en cualquier empresa que se dedica a la recaudación de fondos suele estar fijada entre 250€ y 1,000€. Los compradores y vendedores en el mercado secundario pueden publicar pedidos de cantidades y valores flexibles.

Ola de riesgo, un grupo de capital privado de riesgo con sede en Irlanda, adquirió una participación mayoritaria de Funderbeam en mayo de 2023 con vistas a su expansión internacional. 

Secundaria Campbell Lutyens es una firma de capital privado que se especializa en transacciones secundarias y puede ser un buen recurso para empresas globales. mercado secundario oportunidades.

Estados Unidos y más allá 

Las plataformas de crowdfunding de acciones estadounidenses no han desarrollado mercados secundarios tan lejos como en el Reino Unido. El Wefunder sitio, la plataforma más grande de su tipo en Norteamérica, dice esto:

"Si bien no existe un mercado público para su inversión, puede vender su participación a otro inversionista si es un miembro de su familia o un inversionista acreditado durante el primer año de su inversión. Después del primer año, podrá vender su participación a cualquier comprador interesado”.

En cualquier caso, el accionista primero debe encontrar un comprador y Wefunder preparará los documentos legales de transferencia. Durante este proceso, el accionista también debe organizar la transferencia de fondos entre él y el comprador, ya que Wefunder no ayuda con este paso.

Sin embargo, la segunda plataforma de crowdfunding de acciones más grande de EE. UU., StartEngine, tiene un mercado secundario limitado. Arrancar el motor Secondary permite a los inversores comerciar entre sí en un mercado de igual a igual. Los vendedores pueden publicar ofertas para vender una cantidad específica de acciones estableciendo un precio mínimo. Los compradores pueden publicar ofertas para comprar una cantidad específica de acciones estableciendo el precio máximo. Si se hace una coincidencia, entonces se ejecuta la operación. Hay una tarifa del 5% para los vendedores.

Aquí hay una selección de otros proveedores de mercados secundarios que operan en los Estados Unidos e internacionalmente; hay más disponibles.

forjar global, una plataforma destacada centrada en transacciones secundarias para empresas de tecnología privadas, en particular empresas en etapa de crecimiento, Ahora presta servicios a inversores, accionistas e instituciones financieras en los Estados Unidos, el Reino Unido y Europa.

EquidadZen es un Plataforma con sede en Estados Unidos que se ha expandido a Europa, permitiendo a inversores acreditados comprar y vender acciones de empresas privadas. Si bien la atención podría centrarse en los acuerdos estadounidenses, vale la pena comprobar sus ofertas en busca de oportunidades europeas.

Socios de Lexington es líder mundial en transacciones secundarias e invierte en fondos de capital privado establecidos y puede ofrecer soluciones de liquidez a inversores que poseen acciones de empresas privadas. 

Grupo de mercado secundario de Goldman Sachs. Este destacado banco de inversión estadounidense cuenta con un equipo dedicado centrado en transacciones secundarias de capital privado, incluidas oportunidades en empresas europeas. 

Mantenerse al día

El portal de financiación colectiva pistas del sitio web noticias de la industria del crowdfunding y regulaciones y podría cubrir la evolución de los mercados secundarios. 

Noticias financieras Fintech es un medio de noticias centrado en las finanzas alternativas, incluyendo  mercados secundarios.

Asociación Nacional de Capital Privado (NPEA) – Con sede en EE. UU., ofrece recursos sobre mercados secundarios (información general). 

Asociación Europea de Capital Riesgo (EVCA) – buscar informes sobre mercados secundarios en europa (aunque la atención se centrará en las inversiones de capital riesgo). 

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