El informe del Consejo de Estabilidad Financiera (FSB), junto con otras fuentes, ofrece información importante sobre el impacto de los intermediarios multifunción de criptoactivos (MCI) y eventos clave del mercado, como el colapso de FTX en noviembre de 2022 y la agitación del mercado de criptoactivos en mayo/junio de 2022. Estos eventos han subrayado el papel crucial y el potencial riesgos que plantean los MCI en los mercados de criptoactivos.
Las MCI son empresas o grupos de empresas afiliadas que ofrecen una amplia gama de servicios y productos centrados en una plataforma comercial. Muchos se dedican al comercio y la inversión por cuenta propia, mientras que algunos emiten, promueven y distribuyen criptoactivos, incluidas las monedas estables. Las vulnerabilidades estructurales que pueden exacerbar en los mercados incluyen cuestiones relacionadas con el apalancamiento y el descalce de liquidez. Sus vulnerabilidades son similares a las de las finanzas tradicionales, como vulnerabilidades tecnológicas y operativas, apalancamiento, descalce de liquidez e interconexiones. Algunas combinaciones de funciones dentro de una sola ICM pueden amplificar estas vulnerabilidades, especialmente en ausencia de controles efectivos, transparencia operativa y gestión de conflictos de intereses. La centralidad de las ICM en el ecosistema de criptoactivos y su concentración y poder de mercado plantean riesgos adicionales. Estas vulnerabilidades podrían extenderse al sistema financiero tradicional a través de diversos canales.
La evaluación del FSB indica que la amenaza a la estabilidad financiera derivada de la quiebra de una ICM es limitada en la actualidad, pero importantes lagunas de información hacen que ésta sea una evaluación cualitativa. Las implicaciones de las MCI para la estabilidad financiera dependen del desarrollo del sector de criptoactivos, la evolución de las funciones de las MCI y la implementación y cumplimiento de regulaciones globales integrales y consistentes. El alcance global de las MCI complica la regulación debido a sus complejas estructuras organizativas, su incorporación en jurisdicciones favorables a las criptomonedas y su potencial de arbitraje regulatorio.
El colapso de FTX y otros actores clave en 2022 tuvo un profundo impacto en el mercado de las criptomonedas, lo que provocó una caída de los precios y provocó una ofensiva regulatoria. Este evento, junto con el colapso anterior de la moneda estable TerraUSD, afectó significativamente a Bitcoin y otros tokens importantes. Bitcoin, en particular, perdió más del 65% de su valor en 2022, cayendo a su nivel más bajo desde 2020. El mercado criptográfico en general también se vio afectado, cayendo de un valor máximo de $3 billones en noviembre de 2021 a un mínimo de $796 mil millones en 2022, tras la implosión de FTX. Sin embargo, el mercado ha demostrado resiliencia, y el valor se recuperó a más de 1 billón de dólares en 2023. La inversión de capital de riesgo en criptoempresas también experimentó una disminución, cayendo significativamente en el tercer trimestre de 2022 en comparación con principios de año. Esta disminución no se atribuyó únicamente al fracaso de FTX, sino que fue parte de una desaceleración más amplia que comenzó con el colapso del ecosistema TerraUSD.
El análisis de estos desarrollos resalta la intrincada interacción entre las ICM, la dinámica del mercado, los panoramas regulatorios y la estabilidad financiera. La evolución del mercado de las criptomonedas, particularmente a la luz de estos recientes trastornos, será fundamental para dar forma a los futuros enfoques regulatorios y la resiliencia del mercado.
Fuente de la imagen: Shutterstock
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- Fuente: https://Blockchain.News/news/the-impact-of-multifunction-crypto-asset-intermediaries-on-market-stability-post-ftx-collapse
