Cuando las personas escuchan la palabra "semiconductores" hoy, piensan en compañías como Corporación Nvidia. (NVDA) o OpenAI. La inteligencia artificial ha ayudado a impulsar la reciente carrera alcista tecnológica... y son los semiconductores, los poderosos, los que impulsan la IA.

Esta es una de las principales razones por las que Nvidia se ha convertido en una empresa de $ 1 billón, la sexta más grande del mundo, durante el último mes.

Pero el intenso e hiperenfoque en la IA (y Nvidia para el caso) pone a los inversores en riesgo de perderse billones más sobre la mesa.

La verdad es que hay otras cinco megatendencias digitales que despegan junto con la IA: la conducción autónoma y el “Internet de las cosas”, entre ellas. Más sobre eso en un momento.

Las acciones que voy a nombrar en este momento cuestan menos de una quinta parte del precio de una acción de NVDA, pero colocan su cartera de lleno en medio de estas tendencias generadoras de riqueza que cambian el mundo.

Hay mucho más en los chips que solo Nvidia

Mientras Nvidia está construyendo las unidades de procesamiento de gráficos (GPU) que ejecutan el software AI, hay centenares de otros semiconductores en la cadena de suministro, todos ellos tan críticos como las GPU.

Es por eso que Microchip Technology Inc. (MCHP) es una de mis acciones de semiconductores favoritas en este momento.

No proporcionan un solo componente, sino lo que ellos llaman una "solución de sistema total"; proporcionan muchas partes de las soluciones que requiere un cliente.

Microchip Technology es un proveedor líder de microcontroladores, circuitos integrados (IC) de señal mixta, analógicos y Flash-IP. Sus productos se utilizan en una amplia variedad de productos, incluidos los automotrices y aeroespaciales, industriales, de consumo y de redes.

En pocas palabras, Microchip crea productos inteligentes y conectados que ayudan a que las "cosas" modernas funcionen y se implementan en docenas de industrias. Proporcionan las piezas esenciales y la tecnología que hacen posibles las innovaciones.

Tengo dos ejemplos a continuación: un automóvil y un avión. Miremos "bajo el capó" de Microchip...

Microchip hace funcionar el mundo moderno

A continuación se muestra un Hyundai Ioniq 6, un automóvil nuevo que recientemente ganó el premio World Car of the Year 2023. Este automóvil es una máquina compleja en la que la electrónica avanzada y las piezas mecánicas debe trabajar juntos sin problemas en condiciones extremadamente estresantes. Microchip Technology proporciona no menos de 88 componentes diferentes distribuidos en el "sistema" que es un automóvil moderno: informática, analógico, redes, seguridad e inalámbrico. Y puedes llevarte cualquier coche de cualquier parte del mundo... y en su interior encontrarás algo, a menudo muchas cosas, de Microchip.

Podríamos hacer esto nuevamente con un avión, una máquina que, obviamente, es mucho más grande y más compleja que un automóvil familiar. Y puede ver los productos de Microchip presentes en los diferentes sistemas dentro de la aeronave. En un avión comercial promedio, ya sea fabricado por Boeing Co. (BA) o Airbus SE (EADSY), encontrará productos de Microchip por un valor aproximado de 100,000 dólares.

Esta estrategia de “Sistemas Totales”, ejecutada en un mundo abrumadoramente y cada vez más dependiente de todo tipo de semiconductores, ha llevado a Microchip Technology a experimentar un crecimiento masivo en los últimos años.

Echemos un vistazo más de cerca a las grandes tendencias que impulsan a esta empresa.

Y esto es lo que impulsa el crecimiento de la tecnología de microchips

Microchip Technology ha diversificado sus productos hasta el punto en que están en varios mercados finales diferentes atendidos por el 21^st las grandes “megatendencias” del siglo.

El primero de ellos es la infraestructura 5G, estamos en el tercer o cuarto año de un viaje de 10 años, hay un largo viaje, y miles de millones más en alza, por delante de nosotros. En el destino hay poderosas comunicaciones móviles de alta velocidad de costa a costa.

El segundo es el Internet de las cosas (IoT) y la computación perimetral; La IA y el aprendizaje automático (ML) juegan un papel muy importante aquí. Ya vivimos en un mundo en el que el cepillo de dientes de su hijo puede enviarle un mensaje de texto SMS para informarle si se ha cepillado durante dos minutos, o en el que su tostadora simplemente no permitirá que sus gofres se quemen. Puede controlar toda la seguridad del hogar y los controles de clima desde su bolsillo. El IoT apenas está comenzando. 

La tercera megatendencia en desarrollo es la "movilidad eléctrica", que es una frase general para vehículos electrónicos (EV) como automóviles, bicicletas, autobuses y scooters. Tenemos ambiciosos objetivos de descarbonización que cumplir, y el lanzamiento de EV requerirá una inmensa construcción de estaciones de carga, sensores y similares. Todos tendrán que ser "inteligentes", también.  

Y esto nos lleva a la cuarta megatendencia: la sostenibilidad. Se está realizando un gran esfuerzo en prácticamente todo el planeta para reducir el consumo de energía, el carbono y la contaminación, el uso del agua y mucho más. Para lograr esto, los humanos y sus dispositivos necesitarán ser inteligentes: Microchip tiene los dispositivos cubiertos, al menos.

Y por último, la quinta megatendencia: la conducción autónoma. Podemos incluir las nuevas funciones de asistencia al conductor en esto. Muchos automóviles modernos le dirán si se está saliendo o no de su carril de circulación, o si hay un vehículo en su punto ciego. Los autos más nuevos pueden medir el movimiento de sus ojos y evaluar su estado de alerta en viajes largos, y sugerirle útilmente que podría ser el momento de detenerse para tomar una taza de café o ir a un hotel.

Cada uno de estos requiere semiconductores para permitir la conectividad y la comunicación, y sus funciones avanzadas rápidamente dependerán de la IA y el ML. Muchos de ellos ya lo hacen.

Desde debajo del capó hasta en los libros: Microchip está en excelente forma financiera

Dada la diversificación de la empresa, son un negocio extremadamente duradero. A continuación se muestra un gráfico del ciclo de la industria de semiconductores de auge y caída.

Muchos inversores niegan o no se dan cuenta de que los semiconductores son una industria cíclica en estos días.

Este es un gráfico del desempeño de Microchip a lo largo de los ciclos comerciales: es una imagen de 15 años de estabilidad y crecimiento.

Microchip ha podido mantener sus márgenes brutos y, por lo tanto, aumentar su flujo de caja libre. Durante los últimos 10 años, han aumentado su flujo de caja libre ajustado a una tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) del 23.4 %. También han reducido su apalancamiento neto, de 4.77x en 2019 a 1.45x, para todo el año 2023. Este es un gran ejemplo de un negocio resistente.

El crecimiento de los ingresos también experimentó una reaceleración significativa en los últimos dos años, hasta el punto en que se estima que Microchip Technology aumentará sus ingresos un 16.5 % año tras año el próximo trimestre.

El resultado final: la tecnología de microchip es una "compra"

En mi opinión, Microchip Technology se destaca como una de las empresas de semiconductores más diversas y su trayectoria de crecimiento muestra cuán adaptables son al mercado actual. A través de adquisiciones inteligentes y presentaciones de productos orgánicos, se han posicionado para el crecimiento y las ganancias a medida que toma forma la curva tecnológica del futuro.

Por supuesto, ayuda que también tengan una valoración convincente en comparación con sus competidores. Microchip cotiza a 11.2 veces el valor empresarial/EBITDA, mientras que Texas Instruments Inc. (TXN) y Analog Devices Inc. (ADI) cotizan por encima de 16. De hecho, el Sector de Semiconductores de la Bolsa de Valores de Filadelfia (PHLX) en su conjunto cotiza a 15.6.

El dividendo es modesto, lo que no está fuera de lugar con muchas empresas tecnológicas, pero está ahí: las acciones actualmente rinden un pago del 1.9%, una pequeña cereza encima de un gran helado.

Tenga cuidado,

Alex Kaguin,

Director de Investigación de Inversión en Tecnología, Prensa de mapa de dinero

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