Resumen Ejecutivo: La escalabilidad y la interoperabilidad han sido algunos de los problemas más importantes en la industria de la cadena de bloques. Las cadenas de bloques de capa 0, o de "cadena cruzada", están ayudando a resolver estos problemas.

Piense en las cadenas de bloques de capa 0 como si estuvieran debajo de las cadenas de bloques de capa 1, actuando como una especie de "conector universal" entre las cadenas de bloques de capa 1 como Ethereum y Solana, moviendo datos entre ellas.

La industria Layer-0 está creciendo, con proyectos populares como Polkadot y Cosmos que ya conectan múltiples cadenas Layer-1 en su red. Sin embargo, puede pasar algún tiempo antes de que la visión de los proyectos Layer-0 se materialice por completo, o puede que nunca suceda, con las cadenas de bloques L1 permaneciendo aisladas y separadas.

En este artículo, proporcionaremos una descripción general de las cadenas de bloques de capa 0 y su papel en la industria de las cadenas de bloques. También examinaremos algunos de los proyectos de cadena de bloques Layer-0 más destacados y cómo abordarlos como oportunidades de inversión.

¿Qué es una cadena de bloques de capa 0?

Para usar otra analogía, piense en las cadenas de bloques de capa 0 como el sistema operativo de su computadora y Cadenas de bloques de capa 1 como Ethereum y Solana como aplicaciones que se ejecutan en la computadora.

De la misma manera que un sistema operativo administra los recursos de hardware y permite la ejecución de aplicaciones, los protocolos de capa 0 rigen cómo se transmiten, validan y almacenan los datos en las cadenas de bloques. Los protocolos de capa 1, como una aplicación de software ubicada sobre un sistema operativo, brindan funcionalidades y casos de uso específicos.

Las cadenas de bloques de capa 0 son la solución al problema de interoperabilidad entre cadenas. Actualmente, para pasar del ecosistema bitcoin al Ethereum, debe vender su BTC por, digamos, USDT para ingresar al ecosistema ETH.

Es aún más difícil para los desarrolladores, que tienen que implementar sus contratos inteligentes en diferentes cadenas de bloques (lo que requiere aprender el lenguaje de programación de cada ecosistema), lo que fragmenta a los usuarios y la liquidez.

Las cadenas de bloques de capa 0 también están resolviendo problemas de escalabilidad. Las cadenas de bloques tienen que manejar funciones críticas como el consenso, la ejecución de transacciones y la disponibilidad de datos, todo mientras se ocupa de la creciente demanda de los usuarios, lo que dificulta la escala sin sacrificar la seguridad y la descentralización. Este concepto acuñado por el fundador de Ethereum, Vitalik Buterin, se conoce como el "trilema de la cadena de bloques".

Un protocolo puede estar descentralizado, aumentando su seguridad y censura pero reduciendo la velocidad, o puede estar más centralizado, haciéndolo más rápido pero menos seguro y resistente a la censura.

Las cadenas de capa 0 pueden ayudar a los proyectos a solucionar el trilema de la cadena de bloques, delegando la responsabilidad principal de estas tres funciones a diferentes cadenas laterales en el protocolo de capa 0.

Estos son algunos de los problemas que las cadenas de bloques Layer-0 están tratando de resolver, lo cual solo es posible debido a su estructura. Las diferentes soluciones Layer-0 vienen con diferentes diseños, pero generalmente tienen tres componentes principales:

• la red principal: Esta cadena es la cadena principal que almacena datos de las diferentes capas 1 integradas en ella.
• Sidechains: esta capa incluye cadenas de bloques de capa 1 independientes con sus propios mecanismos de consenso y nodos de validación.
• Protocolo de cadena cruzada: Se utiliza para permitir que diferentes cadenas de bloques se comuniquen e intercambien activos e información de forma segura y sin confianza.

Invertir en cadenas de bloques de capa 0

Antes de invertir en cualquier proyecto Layer-0, haz tu propia investigación para tener una idea de lo que ya han logrado y lo que están tratando de lograr a corto y largo plazo. Un excelente lugar para comenzar a evaluar proyectos de capa 0 es observar estas métricas clave.

• Usuarios activos diarios: Esta es una de las métricas más importantes para cualquier proyecto de cadena de bloques, ya que detalla cuántas personas realmente usan el protocolo de manera regular. (Piense en ello como clientes habituales de un negocio tradicional). Esta es una de las métricas clave que monitoreamos: vea nuestro artículo sobre estados financieros criptográficos.
• Rendimiento de transacciones: ¿Cuántas transacciones puede manejar la cadena de bloques en un período de tiempo determinado? El rendimiento afecta la escalabilidad: una cadena de bloques con un bajo rendimiento puede tener dificultades para satisfacer la creciente demanda, lo que genera tiempos de confirmación más largos, tarifas de transacción más altas y, potencialmente, una red menos confiable. Esto puede hacer que la red sea menos atractiva para los desarrolladores y nuevos usuarios, lo que dificulta el crecimiento.
• Seguridad: Tu puedes empezar al observar el nivel de descentralización de la red, las auditorías e incluso el historial del equipo. En términos generales, es más probable que una red bien establecida con una gran base de usuarios y una comunidad de desarrollo activa sea segura que una red nueva y no probada.
• Tokenomics: Tokenomics (o la economía del token) ayuda a garantizar la seguridad de la red, el desarrollo de fondos y crea una distribución justa de la criptomoneda, entre otras cosas. Los proyectos exitosos diseñan cuidadosamente sus modelo tokenómico pensando en la sostenibilidad a largo plazo.
• Escalabilidad e interoperabilidad: Proyectos de capa 0 que pueden soportar una gran cantidad de usuarios y las aplicaciones, si bien permiten transacciones entre cadenas, tienen una mejor oportunidad de hacer crecer una base de usuarios leales.

Además de estas métricas, los inversores en criptomonedas también pueden observar estos factores de capa 0:

Tendencias del mercado

Por ejemplo, si hay una tendencia a que los tokens criptográficos puedan funcionar en cadenas (como lo hace la moneda estable USDC), entonces los proyectos de capa 0 que brindan estas características pueden tener una gran demanda.

Por otro lado, puede haber tendencias negativas del mercado (seguridad, riesgos regulatorios) que pueden ayudarlo a identificar los riesgos y desafíos potenciales que pueden enfrentar los proyectos de Capa-0. Cubrimos muchos de estos para proyectos individuales en nuestro Blockchain Investor y Blockchain Risk Scorecards.

Progreso del equipo y el desarrollo

¿Los miembros tienen un buen historial de éxito en la industria de la criptografía o son relativamente novatos? ¿Son honestos y dignos de confianza? ¿Están cumpliendo sus promesas?

Al evaluar el progreso del desarrollo, los inversores pueden evaluar la capacidad del equipo para ejecutar su visión, alcanzar hitos y, en última instancia, construir un negocio exitoso.

Casos de uso y asociaciones

Un proyecto Layer-0 asociado con otras organizaciones acreditadas es una buena señal, ya que expande sus casos de uso y su base de usuarios en el mundo real. Además, puede ayudarlo a evaluar la ventaja competitiva del proyecto. ¿Cuál es la propuesta de valor única del proyecto y cómo se diferencia de la competencia?

Riesgo de cartera y diversificación

Invertir en proyectos Layer-0 tiene riesgos, y diversificar su cartera puede ser una excelente manera de mitigarlos. En lugar de invertir en un solo proyecto Layer-0, puede considerar distribuir su inversión en diferentes proyectos para minimizar el impacto de los movimientos de precios de cualquier activo en su cartera general.

Además, al diversificar su cartera, puede ganar exposición a diferentes oportunidades y tendencias del mercado.

¿Cuáles son los Layer-0 más populares?

Lunares

Usuarios activos diarios (promedio de 30 días): 4,570
Capitalización de mercado: $ 7.88 mil millones
Fecha de fundación: 2020

Lunares fue lanzado en 2020 por tres desarrolladores experimentados, incluido el cofundador de Ethereum, Gavin Wood. La red incluye una cadena principal conocida como cadena de retransmisión que permite que múltiples redes paralelas de cadenas de bloques, llamadas paracadenas, se conecten e interactúen entre sí. Polkadot ha mantenido una fuerte presencia como uno de los principales proyectos por capitalización de mercado. También reportaron que hacia fines de 2022, sus paracaídas habían logrado un crecimiento TVL considerable a pesar de su lanzamiento a principios de ese año.

cosmos

Usuarios activos diarios (promedio de 30 días): 17,640
Capitalización de mercado: $ 3.30 mil millones
Fecha de fundación: 2014

cosmos, el llamado “internet de las cadenas de bloques”, también se creó para abordar los problemas de escalabilidad e interoperabilidad en la industria. El proyecto tiene varios componentes como Cosmos SDK, que permite a los desarrolladores crear cadenas de bloques específicas de la aplicación y el protocolo Inter Blockchain Communication (IBC) que permite que las cadenas transfieran valor o datos entre sí. El proyecto reporta más de 270 aplicaciones y servicios en su red, incluidas Binance Chain, Terra y Crypto.org, con más de $ 61 mil millones en activos digitales bajo administración.

Avalancha

Usuarios activos diarios (promedio de 30 días): 257,300
Capitalización de mercado: $ 5.99 mil millones
Fecha de fundación: 2020

Avalancha es una plataforma de contrato inteligente para crear y lanzar aplicaciones de cadena de bloques. Esto sucede en uno de los tres llaveros de la red, conocido como cadena de contrato. Las otras dos cadenas son la cadena Exchange, que facilita la creación y el intercambio de activos, y la cadena Platform, que coordina validadores y permite la creación de subredes (que permiten a los usuarios crear y ejecutar sus propias redes blockchain). Avalanche sigue a Polkadot en términos de capitalización de mercado de proyectos Layer-0 y tiene un TVL de más de $ 850 millones.

Horizen

Usuarios activos diarios (promedio de 30 días): N/A
Capitalización de mercado: $ 226.5 millones
Fecha de fundación: 2017

Horizen es una red blockchain centrada en la privacidad lanzada como una bifurcación de Zcash. El proyecto continúa con la tecnología de privacidad de conocimiento cero de Zcash. Incorpora la arquitectura de la cadena lateral y la cadena principal para construir una "red de cadenas de bloques habilitada para el conocimiento cero". El equipo ha estado implementando múltiples actualizaciones, incluido el lanzamiento de una cadena lateral compatible con EVM a principios de este año. Sin embargo, el proyecto está muy por detrás de Polkadot en términos de capitalización de mercado, con poco más de 140 millones de dólares.

Para llevar del inversor

Las cadenas de bloques de capa 0 proporcionan una forma alternativa de escala blockchains sin comprometer los principios clave de la industria. También están tratando de cerrar la brecha entre diferentes ecosistemas, haciéndolos interoperable. Además, promueven colaboración e innovación dentro de la industria, en lugar de aislar los proyectos unos de otros.

Si esta es la dirección en la que evoluciona la industria, las cadenas de bloques de capa 0 probablemente desempeñarán un papel importante. En este escenario, invertir en cadenas de bloques de capa 0 puede proporcionar exposición al crecimiento del ecosistema de cadenas de bloques.

Por otro lado, las capas 1 pueden convertirse en un escenario de monopolio en el que el ganador se lo lleva todo (como Google en la búsqueda) o en un duopolio en el que el ganador se lleva la mayor parte (como iPhone y Android en los sistemas operativos móviles). Si así es como evoluciona la industria Layer-0s será una curiosidad interesante, pero en última instancia insignificante.

La métrica clave a observar es Usuarios activos diarios en la capa 0 superior. Si este número continúa mostrando ganancias constantes en las diferentes plataformas mencionadas anteriormente, entonces tenemos una categoría de inversión ganadora.

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• Fuente: https://www.bitcoinmarketjournal.com/investors-guide-to-layer-0-blockchains/