Ante la incertidumbre, buscar refugio en lo probado y verdadero es el curso de acción más sabio. Después de soportar un invierno de capital de riesgo con congelaciones de fondos y rondas a la baja, entramos en la primavera en circunstancias caóticas. Silicon Valley Bank se convirtió en la primera gran quiebra bancaria en 15 años y dio inicio a una derrota que vio a UBS comprar a su rival suizo, Credit Suisse.
Mientras tanto, el dinero que buscaba rendimientos descomunales acudió en masa a una especie de refugio seguro: el fundador en serie.
La recaudación de fondos europea es glacial. Los capitalistas de riesgo invirtieron solo 14.3 millones de euros en Startups europeas en el primer trimestre de 1. Eso es casi un 2023 % menos que en el mismo período del año pasado. Y solo un nuevo unicornio surgió de las 60 rondas de financiación que se llevaron a cabo, el número más bajo en casi siete años. Sin embargo, cuando los capitalistas de riesgo apostaron por las nuevas empresas, respaldaron abrumadoramente a las que tenían un historial. Los fundadores en serie atraen 2.5 veces más participación de los 100 principales inversores en comparación con los fundadores primerizos, según los datos de Pitchbook.
También reciben más dinero en efectivo. Fundadores en serie criados alrededor 2.5 veces más en rondas de ángeles y semillas que los fundadores primerizos, según Pitchbook. Eso aumenta a 3.4 veces para las rondas de etapa temprana y tardía. Si eres el fundador de una startup en tu segunda, tercera o incluso cuarta empresa, ahora mismo eres una propiedad de moda. Tiene sentido apoyar a los fundadores en serie, pero no es oro todo lo que reluce.
¿Habilidoso o simplemente afortunado?
La Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER) analizó miles de nuevas empresas durante un período de 25 años para comprender si su éxito se debió a la habilidad o la suerte. Descubrieron que las habilidades eran la característica definitoria del éxito. Entonces, los fundadores con éxito previo tienen una mayor probabilidad de replicar ese éxito en su nuevo negocio que los que han fracasado antes.
En un estudio danés de 12 años de duración, Kathyrn Shaw y Anders Sørsensen descubrieron que los emprendedores en serie tienen mayores ventas con mayor productividad que los fundadores primerizos. Sus ventas son un 98 % más altas y son un 49 % más productivos que los empresarios novatos.
El Notas de Harvard Business Review que es extremadamente difícil medir el espíritu empresarial. ¿Cómo comparas a una persona que inicia un negocio porque le gusta construir versus alguien que está en dificultades y no tiene otra opción que tener éxito?
Por ejemplo, algunos empresarios encuentran un punto de dolor y crean productos para resolver su propio problema, pero no conocen la escala del problema. Mientras que los constructores son quizás más creativos y harán cosas nuevas como una cuestión de práctica o pasión, que normalmente tiene un enfoque metodológico.
De hecho, es bastante fácil describirse a sí mismo como un emprendedor en serie. Había casi 860,000 “emprendedores en serie” en Linkedin en febrero de 2020. Hoy en día, hay al menos 1.92 millones de.
Cada año se crean más y más startups, pero alrededor 86% de las startups fracasarán antes de cumplir los cinco años. Al menos el 10% muere en su primer año.
Receta para el exito
Los fundadores tienen éxito porque mientras sus la idea es novedosa y sirve a un gran mercado, su personalidad y espíritu se basan en entusiasmo y propósito. Construyen, iteran y terminan por girando continuamente para asegurar el éxito de la startup.
Nuestros fundadores en serie suelen compartir cuatro cualidades: determinación, flexibilidad, imaginación y amistad. Jinal Jhaveri es un buen ejemplo de la última característica. En mayo, el vendido Habilitenos a Mindtickle. Esta salida se produjo seis años después de que vendió SchoolMint. Invertimos en ambos negocios y lo contamos como un amigo. También es uno de nuestros Venture Partners.
Fuimos uno de los primeros VC en implementar un enfoque especial para los fundadores en serie en Europa. La primera fue la startup francesa de análisis móvil Capptain, que fue vendido a microsoft en el 2014. El fundador, laurent lathieyre, comenzó algunas empresas antes y después de su exitosa salida, nos preguntamos si deberíamos tratar a los fundadores en serie de manera diferente. Así que empezamos a escribir cheques semilla de 100,000 XNUMX € a los fundadores en serie que nos gustaban, incluido Laurent, que recientemente vendió su segundo Empresa respaldada por Runa, Zendocs, a SirionLabs. Esto consolidó nuestra fe en cierto perfil de fundadores en serie, pero la reciente cohorte de capitalistas de riesgo atraídos por los empresarios sería prudente recordar que una golondrina no hace verano.
Cuentos de precaución
La gente a menudo sugiere que los fundadores en serie son tercos debido a su negativa a fallar. Preferimos el término persistente porque los buenos fundadores saben cuándo seguir presionando pero también cuándo detenerse. La frontera entre la terquedad y la persistencia es muy delgada. Tomemos a Justin Kan por ejemplo. Después de vender Twitch a Amazon por casi mil millones, no le faltaron patrocinadores para su próxima empresa, Atrium, y recaudó 75 millones de dólares. Él no funcionó como Justin sobrecontrató antes de definir el producto.
Este es un buen ejemplo de fracaso porque desconectar significó menos capital y tiempo. Justin no era terco. Sin embargo, hay otros que llevan esto al extremo y deberían actuar como una advertencia para los VC que inundan a los fundadores en serie.
Adam Neumann, el fundador de WeWork, planteó $ 350 millones de Andreessen Horowitz para su próxima empresa Flow, incluso antes de su lanzamiento. Todavía estamos por ver si va a tener éxito.
Una encuesta realizada por Havard Business Review encontró que de 576 empresarios británicos, la mitad eran fundadores en serie y alrededor de un tercio de los que habían experimentado el fracaso. Los grandes volúmenes de capital invertidos en sus nuevas empresas a fines de 2022 sugieren que muchos fundadores están obteniendo dinero de su éxito pasado y no necesariamente de sus habilidades. No es diferente al mundo criptográfico. Invertir en proyectos de infraestructura profundos y aún no muy conocidos en 2016 fue arriesgado, pero alineado con la esencia del capital de riesgo. Desarrollaron una tesis de inversión y marcaron las tendencias. Aquellos que vertieron miles de millones en 2021 no fueron pioneros y solo para llegar a la fiesta fue simplemente aprovechar el éxito de otros.
No hay duda de que un historial probado es atractivo. Pero con menos capital llegando a los fundadores primerizos, los capitalistas de riesgo están favoreciendo el éxito histórico con, tal vez, la expectativa de devoluciones descomunales.
VC tiene un ciclo de inversión de 7 a 10 años, entonces, ¿quién sabe con certeza?
Pero lo que es seguro es el crecimiento del 77% en el número de fundadores en serie en LinkedIn en tres años. Una cualidad que tienen los buenos fundadores es la habilidad para hackear sistemas existentes. Tal vez el nuevo truco sea un poco travieso o creativo con tu perfil de LinkedIn. Al final del día, muchos éxitos de startups están ligados a los fundadores. Los buenos fundadores en serie son más difíciles de encontrar, pero según nuestra experiencia, valen la pena.
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