En términos generales, se espera que la política económica del Reino Unido bajo el nuevo gobierno siga siendo muy similar. Por ejemplo, el nuevo canciller Kwasi Kwarteng podría haber tenido diferencias en la imagen pública con el ex canciller Sunak, pero en la práctica está de acuerdo en la mayoría de los temas importantes. De hecho, la discusión entre ellos fue principalmente en torno a quién estaba más a favor de las políticas.
Habiendo dicho eso, un cambio del ocupante del No. 10 es una oportunidad para corregir un poco el rumbo. Después de todo, el primer ministro anterior era bastante impopular, y el objetivo de un liderazgo cambiante es encontrar una nueva dirección. Por lo tanto, se esperan algunos cambios, particularmente en el frente que podría verse como un apoyo popular. Pero, la pregunta para los comerciantes es:
¿Cómo afecta esto a los mercados?
La más destacable se refiere al tratamiento de la crisis energética, que adquirió nuevas dimensiones cada vez mayores durante el verano. Eso fue cuando Johnson todavía estaba en un papel de cuidador y, por lo tanto, no anunciaría ninguna política nueva importante. Aunque debemos recordar que el Reino Unido ya tuvo una emergencia energética hace un año, con estaciones de servicio quedándose sin combustible en algunos lugares. Si bien en gran medida fue alimentado por el pánico de los consumidores, había un problema de logística subyacente. Ahora, hay un problema diferente.
El nuevo primer ministro propone un programa para gastar hasta 200 millones de libras esterlinas para mantener bajos los precios de la energía para los consumidores y las empresas. Eso equivale a un poco más del 7.4% del PIB nominal del Reino Unido el año pasado (y podría ser incluso mayor si las proyecciones de recesión del BOE se hacen realidad). Con una alta inflación de varias décadas, el aumento del gasto (o, al menos, la expansión monetaria para respaldarlo) podría tener bastantes economistas bastante preocupados. En particular, algunos comerciantes han estado especulando que el cable podría caer a la paridad, como ya lo ha hecho el euro.
¿Qué pasa con las tuercas y tornillos?
Por supuesto que se han anunciado otras medidas, como la supresión de la subida de la Seguridad Social. Sin embargo, dado que un poco más de un tercio de las necesidades energéticas del Reino Unido provienen del extranjero, ese es el problema que probablemente afectará a los mercados de divisas.
Si bien, en general, aumentar el gasto basado en la deuda tiende a conducir a una mayor inflación, la forma exacta en que se implementa el mecanismo podría tener diferentes tipos de efectos. Y, hasta el momento, los detalles no se han dado a conocer, aunque se espera más información mañana.
Obtener un control sobre las implicaciones
Hasta ahora, la promesa ha sido limitar las facturas de energía de los hogares. Hay una amplia gama de mecanismos para lograrlo, y todos tienen diferentes implicaciones inflacionarias. El problema básico es que limitar los precios de la energía permitiría a los hogares del Reino Unido tener más ingresos disponibles, en un momento en que el BOE está tratando de reducir la demanda con tarifas más altas. Podría significar que el BOE toma una posición más fuerte a partir de la próxima reunión para evitar la inflación.
Si el mecanismo de topes de precios se logra a través de algún tipo de subsidio directo a las facturas de energía, eso implicaría un mayor gasto interno por parte del gobierno. Lo que aumentaría la presión inflacionaria. Sin embargo, si el precio tope fuera más similar al de España, donde el gobierno subsidiaría los costos de los insumos para los generadores, entonces el efecto inflacionario podría ser menor.
Sin embargo, si el BOE adopta una postura más fuerte al aumentar las tasas, una libra más fuerte podría ayudar a compensar el costo de la energía y reducir la inflación. Otra razón por la que la política del BOE podría parecerse más a la de EE. UU. que a la de Europa en el corto plazo.
