Resumen Ejecutivo: Las cadenas de bloques de capa 2 se desarrollaron para ayudar a superar las debilidades de escalabilidad observadas en las cadenas de bloques de capa 1, como Ethereum. Su éxito ha jugado un papel vital en el crecimiento de DeFi, NFT y otras soluciones Web3 en Ethereum. Pero después de completar con éxito su actualización de PoS en curso, se espera que la cadena de bloques Ethereum Layer-1 sea más rápida y escalable que nunca. ¿Qué papel, si es que tiene alguno, tendrán los protocolos de capa 2 en el futuro de Ethereum 2.0? ¿Todavía valen la pena su inversión? Encuentre respuestas a estas preguntas y más a medida que nos sumergimos profundamente en las principales cadenas de bloques de capa 2.

Visión general de la industria

Los desarrolladores de blockchain tienen que equilibrar tres necesidades principales al diseñar un protocolo: seguridad, descentralización y escalabilidad. En los protocolos tradicionales de capa 1, como Ethereum y bitcoin, la mejora de la seguridad y la descentralización a menudo tienen un costo de escalabilidad. Esto se conoce comúnmente como el “Trilema de la cadena de bloques."

Ethereum fue la primera cadena de bloques importante en proporcionar capacidades de contrato inteligente. Esta ventaja de ser el primero en moverse le permitió atraer a desarrolladores y usuarios a un ritmo que otras cadenas de bloques de capa 1 más nuevas encuentran casi imposible de emular.

Pero a medida que la cantidad de transacciones en la cadena de bloques aumentó drásticamente, la red comenzó a experimentar retrasos paralizantes. Y dado que el protocolo tiene un sistema de licitación para el espacio de bloque disponible, esto condujo a costos de transacción astronómicamente altos (tarifas de gas).

En algunos casos, las tarifas del gas se dispararon hasta 500 millones de gwei o alrededor de $1600 a precios actuales. Y en esos momentos de máxima congestión, una sola transacción podría tardar más de 24 horas. Como referencia, una transacción normal durante un tráfico bajo solo toma unos segundos o minutos.

La razón principal de esta congestión es la tasa extremadamente baja de transacciones por segundo (TPS) que la cadena de bloques Ethereum original podía manejar: entre 12 y 15 transacciones. El número de bitcoin es aún más bajo: solo 5 TPS.

Estas cadenas de bloques de capa 1 más antiguas utilizan un mecanismo de consenso de prueba de trabajo (PoW). El sistema, si bien es excelente para proporcionar seguridad, tiene graves deficiencias en lo que respecta a la eficiencia y la escalabilidad.

A medida que la congestión de la red se convirtió en un gran dolor de cabeza en Ethereum después de 2020, se crearon cadenas de bloques de capa 2 para mejorar la velocidad de las transacciones y reducir las tarifas de gas.

Una cadena de bloques de capa 2 es una red separada que se construye sobre una cadena de bloques de capa 1 existente. Su objetivo principal es eliminar o reducir los cuellos de botella de transacciones comunes que impiden que una cadena de bloques crezca para adaptarse a más usuarios y aplicaciones descentralizadas.

Durante una intensa actividad de la red, las redes de capa 2 extraen la mayor parte de las transacciones de la red principal. Después de procesar las transacciones, los datos se envían nuevamente a la capa 1 a través de un puente de conexión.

Diferentes enfoques para las cadenas de bloques de capa 2

A lo largo de los años, los desarrolladores han creado múltiples enfoques para implementar soluciones de capa 2. Las soluciones de Capa 2 más adoptadas en la industria en términos de capitalización de mercado y TVL utilizan uno de los siguientes 3 enfoques

Plasma

Un protocolo de capa 2 que utiliza el marco de plasma crea múltiples "cadenas secundarias" conectadas a la red principal de Ethereum. Si bien cuenta con una alta capacidad de TPS, las cadenas de plasma no son fáciles de diseñar. Son más útiles en casos de uso específicos, como intercambios descentralizados, juegos o transferencias de tokens. Polygon es una cadena de bloques de capa 2 líder que despliega cadenas de plasma.

Rollups optimistas

Un resumen es una solución de capa 2 diseñada para ejecutar cientos de transacciones de capa 1 fuera de la red principal. Luego, la solución "reúne" estas transacciones y las comprime en una sola pieza de datos antes de publicarlas nuevamente en la red principal.

Los resúmenes optimistas son una subcategoría de resúmenes que operan bajo el supuesto de que todos los datos de transacciones enviados a la red principal son correctos de manera predeterminada. Pero los usuarios aún pueden desafiarlo en la cadena y desencadenar un proceso de resolución de disputas.

Al procesar rápidamente las transacciones de buena fe fuera de la cadena, las resúmenes optimistas aumentan drásticamente la velocidad de las transacciones. Pero hay un ligero retraso en la confirmación de las transacciones en la red principal de Ethereum, debido a la disposición para la resolución de disputas.

Los resúmenes optimistas son más adecuados para situaciones que involucran muchas transacciones de bajo costo. Quizás no sea sorprendente que dos de los protocolos de capa 2 más populares según la actividad de la red: Arbitrum y Optimism, utilicen acumulaciones optimistas.

Paquetes acumulativos de conocimiento cero (paquetes acumulativos zk)

En lugar de confiar en un modelo de resolución de disputas en cadena, los zk-rollups usan criptografía para validar y autenticar transacciones. Aparte de eso, todo lo demás es básicamente idéntico a cómo funcionan los resúmenes optimistas.

Los paquetes acumulativos de Zk generalmente se consideran más eficientes en situaciones que involucran cálculos complejos o consideraciones de seguridad mejoradas. Pero carecen de la compatibilidad completa de Ethereum Virtual Machine (EVM) que obtiene de los paquetes acumulativos optimistas. Esto dificulta la interoperabilidad, que se está volviendo cada vez más importante en el ecosistema blockchain. Además, los paquetes acumulativos de conocimiento cero y los sistemas de prueba son complicados de construir e implementar, lo que ha limitado su uso en casos del mundo real.

Crecimiento de la industria de capa 2

Las cadenas de bloques de capa 2 jugaron un papel importante en la rápida evolución y explosión del ecosistema DeFi entre 2020 y 2022. A medida que Ethereum se embarcó en una transición de varios años a la Prueba de participación (PoS), los protocolos de capa 2 permitieron a los usuarios evitar los altos niveles de gas. tarifas y congestión de la red.

Debido a su amplia adopción y características, Ethereum sigue siendo el líder de la industria en el crecimiento de DeFi. De acuerdo a Desafillama, la cadena de bloques representa el 58.58 % del valor total encerrado en el ecosistema, valorado en casi 25 2 millones de dólares en el segundo trimestre de 2023.

Durante su punto máximo en el cuarto trimestre de 4, el ecosistema DeFi total valía más de $ 2021 mil millones, con cerca de $ 174 mil millones residiendo en la red Ethereum. Este tipo de crecimiento hubiera sido imposible sin el apoyo de las cadenas de bloques de capa 110.

Tesis de Inversión

Las cadenas de bloques de capa 2 giran principalmente en torno a Ethereum, la cadena de bloques de capa 1 más grande y popular que admite contratos inteligentes y aplicaciones DeFi. Eso plantea la pregunta "¿Por qué no simplemente invertir en Ethereum?"

Si bien Ethereum es grande en seguridad y descentralización, tiene una debilidad crítica en su falta de escalabilidad. Sin la capacidad de escalar con la demanda, el crecimiento y la evolución de Etheruem parecen imposibles. Es por eso que hemos visto un crecimiento en la cantidad de soluciones L2 que buscan abordar los problemas de escalabilidad de Ethereum.

Esta fe ha sido validada hasta cierto punto por el rápido crecimiento que presenciamos en el espacio DeFi después de 2020. Según Nansen, el TVL en DeFi creció más del 6,900 % entre 2020 y 2022. Incluso después de una corrección del mercado del 76 % en 2022, el espacio aún retiene miles de millones de dólares en capital bloqueado.

Fuera del espacio de las criptomonedas, la tecnología blockchain tiene aplicaciones en las finanzas y la banca tradicionales. Y aquí, tanto como en criptografía, la escalabilidad es crucial. Incluso si los criptomercados más amplios fracasan a largo plazo, las cadenas de bloques de capa 2 seguirán desempeñando un papel importante en el futuro de las finanzas tradicionales, lo que las convierte en objetivos atractivos para los inversores que buscan capitalizar esta creciente necesidad.

Si bien existen muchas razones convincentes para invertir en proyectos de capa 2, también existen riesgos significativos. El principal de ellos es la posibilidad de que Ethereum no tenga éxito a largo plazo. Debido a que los L2 dependen de Ethereum, eso sería un golpe para el sector que quizás no pueda aceptar.

En última instancia, si va a invertir en uno de estos proyectos de Capa 2, es importante elegir el mejor. Ese es el que tiene el mayor crecimiento, la mayor atracción de usuarios y el que tiene más probabilidades de tener éxito. Porque si las L2 siguen siendo necesarias, es probable que eventualmente sea un escenario en el que el ganador se lo lleve todo.

Quién está invirtiendo: respaldo institucional

Todos los principales proyectos de cadena de bloques de capa 2 han recibido cientos de millones de dólares en fondos de inversores conocidos en el espacio criptográfico.

Los patrocinadores de Polygon incluyen a Sequoia Capital, SoftBank, Galaxy Digital, Tiger Global Management, Alan Howard, Kevin O'Leary y Makers Fund, por nombrar algunos. Juntas, estas entidades han invertido más de $450 millones en el proyecto a través de 8 rondas de financiación.

Arbitrum cuenta con Mark Cuban, Polychain Capital, Ribbit Capital, Redpoint, Pantera Capital, Coinbase Ventures y Compound VC entre sus principales inversores. Las entradas totales de capital en el proyecto superan los 143 millones de dólares.

En su ronda de financiación de la Serie A, Optimism recaudó alrededor de $25 millones de Andreessen Horowitz (a16z), Paradigm e IDEO Colab Ventures. Paradigm y a16z duplicaron sus inversiones en la ronda Serie B, juntando otros $150 millones en Optimism en 2022.

Immutable recaudó alrededor de $ 75 millones a través de sus rondas de financiación de la Serie A y B. Los principales inversores incluyeron Apex Capital, AirTree Ventures, Alameda Research y Galaxy Interactive. En otra ronda de financiación masiva en 2022, la empresa recibió 200 millones de dólares de Temasek, Tencent, ParaFi Capital y otros nueve inversores.

Principales proyectos de capa 2

Polígono (MATIC)

Capitalización de mercado: $ 5.73 mil millones

Número de Protocolos: 427

Precio del token: $ 0.62

Seguidores de Twitter: 101.45k

Polygon es un ecosistema de capa 2 para Ethereum que se lanzó en Mumbai, India, como Matic Network en 2017. Originalmente, el proyecto era una red de cadena lateral de plasma. Para 2021, se había expandido para incluir zk-rollups y optimistas y se renombró como Polygon.

Polygon en su estado actual incluye un kit de desarrollo de software del mismo nombre: Polygon SDK. Los desarrolladores pueden usarlo para crear cualquier tipo de cadena lateral compatible con Ethereum y aplicaciones descentralizadas.

La principal cadena de bloques de capa 2 en el núcleo de la red Polygon es una cadena lateral PoS. El token nativo se llama MATIC. La red Polygon tiene una capacidad de 65,000 TPS. Y las tarifas de gas son extremadamente bajas.

Los desarrolladores tienen acceso a todas las principales opciones de arquitectura de cadena lateral en Polygon: plasma, zk y optimista. Aunque va a la zaga de otros protocolos de capa 2 en términos de TVL, Polygon lidera el sector en capitalización de mercado con $5.7 millones.

Una capitalización de mercado alta es un indicador de un reconocimiento más amplio en la industria y un mayor apoyo de los inversores. Muestra que el proyecto goza de buena salud financiera y tiene los recursos para comprometerse con un mayor desarrollo y expansión.

Polygon está muy por delante de todos los demás proyectos de Layer-2 en este aspecto. El competidor más cercano, Arbitrum, es solo una quinta parte de su tamaño a $ 1.2 billones. Con un enfoque más amplio en la diversidad, la flexibilidad y un TPS líder en su clase de 65,000 XNUMX, todavía tiene un largo camino por recorrer.

Arbitro (ARB)

Capitalización de mercado: $ 1.27 mil millones

Número de Protocolos: 361

Precio del token: $ 1

Seguidores de Twitter: 805.5k

Arbitrum es un protocolo de capa 2 para Ethereum lanzado en 2021 por una startup de blockchain con sede en Nueva York. La empresa, llamada Offchain Labs, se fundó en 2018 y cuenta con importantes inversores, incluidos Pantera Capital, Lightspeed Ventures y la ahora desaparecida Alameda Capital.

A diferencia de Polygon, Arbitrum solo se enfoca en resúmenes optimistas. Las transacciones y los contratos inteligentes se liquidan en la cadena lateral de Arbitrum y luego se informan a la red principal de Ethereum. El protocolo Layer-2 cuenta con un TPS de 40,000 y tarifas de gas absurdamente bajas.

Arbitrum también es totalmente compatible con todos los lenguajes de programación EVM. La cadena de bloques ha ganado cierta tracción en el espacio DeFi en los últimos años. Los principales protocolos DeFi como SushiSwap y Curve tienen integraciones de Arbitrum.

En 2023, el protocolo también lanzó desde el aire su muy esperado token nativo llamado ARB. Arbitrum generalmente se considera una solución de escalado estable, madura y confiable para Ethereum. También lidera en términos de TVL entre todos los paquetes acumulativos de Layer-2, con $2.06b o 67.12% del mercado.

Un TVL más alto indica que más usuarios participan activamente en contratos y transacciones utilizando la cadena de bloques de capa 2. Especialmente en las primeras etapas de una cadena de bloques, esta es una señal de un alto potencial de crecimiento.

Optimismo (OP)

Capitalización de mercado: $ 741 millones

Número de Protocolos: 144

Precio del token: $ 1.16

Seguidores de Twitter: 516k

Optimism es otra solución de cadena de bloques de capa 2 para Ethereum con sede en Nueva York. El proyecto se dio a conocer por primera vez en 2019 antes de su eventual lanzamiento a fines de 2021. Como su nombre lo indica, Optimism usa resúmenes optimistas, al igual que su rival Arbitrum.

La cadena de bloques Layer-2 se basa completamente en Ethereum y ofrece compatibilidad total con EVM. Todas las aplicaciones descentralizadas basadas en Ethereum también pueden ejecutarse sin problemas en Optimism. Tiene un TPS máximo de 2,000, que se encuentra en el extremo inferior del espectro para velocidades de transacción de capa 2.

El token nativo en Optimism se llama OP. Se basa en el estándar ERC-777 y funciona como token de gobierno en la cadena de bloques. También se puede comprar y vender en todos los principales intercambios de cifrado.

Aunque existe desde hace varios años, Optimism no ha logrado ganar el mismo nivel de tracción que sus rivales directos como Arbitrum. Pero aún representa alrededor del 25 % del TVL en las cadenas acumuladas. Si será capaz de mantener su cuota de mercado y crecer es todavía una pregunta abierta.

X inmutable (IMX)

Capitalización de mercado: 660m

Número de protocolos: NA

Precio del token: $ 0.63

Seguidores de Twitter: 317.9k

Immutable X es un proyecto de cadena de bloques de capa 2 con un enfoque dedicado en NFT. Se lanzó en Australia en 2018. Es una de las primeras soluciones de capa 2 que se centra exclusivamente en NFT y juegos Web3. La puesta en marcha fue fuertemente respaldada por Coinbase y Alameda Research.

A diferencia de Optimism y Abritrum, Immutable X se basa en la arquitectura zk-rollup para sus cadenas laterales de Ethereum. El proyecto utiliza una versión patentada del sistema de prueba de conocimiento cero llamado ZK-STARK para mejorar la seguridad.

Immutable X ofrece un TPS máximo de 9000, junto con tarifas de gas cercanas a cero. El proyecto también afirma que todas sus transacciones son 100% neutrales en carbono. El protocolo es compatible con todas las billeteras NFT de escritorio Ethereum.

El token nativo en el protocolo se llama IMX. Es un token ERC-20 que se puede usar para pagar tarifas de gas y hacer staking. IMX también cumple una doble función como token de gobernanza para Immutable X DAO.

Con una capitalización de mercado de $ 670 millones, Immutable X es ciertamente bastante conocido en los círculos de Ethereum NFT. Pero con la recesión del mercado criptográfico, las NFT y el modelo de juego Web3 de jugar para ganar pueden estar desapareciendo. Immutable X probablemente tiene las perspectivas más débiles de todas las cadenas de bloques de capa 2 que aparecen en esta lista debido a su enfoque limitado.

Para llevar del inversor

Las cadenas de bloques de capa 2 proporcionaron el respiro vital que Ethereum requería durante los viejos tiempos de congestión de la red y altas tarifas de gas. Después de la transición completa a PoS, se espera que Ethereum 2.0 tenga velocidades de transacción de hasta 100,000 XNUMX TPS.

Sin embargo, de acuerdo con la hoja de ruta compartida por Vitalik Buterin, ese hito aún está a varios años de distancia. Y las cadenas de bloques de capa 2 existentes seguirán desempeñando un papel importante en el futuro, incluso después de que las actualizaciones traigan funciones como fragmentación a la red principal.

Junto con bitcoin, Ethereum es una de las inversiones de blockchain más confiables en términos de longevidad y aceptación generalizada. Y los protocolos populares de Capa 2 como Arbitrum y Polygon todavía tienen futuro en el ecosistema Ethereum.

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• Fuente: https://www.bitcoinmarketjournal.com/sector-report-layer-2s/