Resumen Ejecutivo: La agricultura de rendimiento impulsó el sector DeFi a un mercado de $ 150 mil millones en el lapso de solo 18 meses. ¿Cómo se ve el espacio después del reciente criptoinvierno?

En este nuevo informe del sector, veremos las empresas agrícolas de mayor rendimiento en DeFi. También cubriremos nuestra tesis de inversión en este sector, para ayudarlo a identificar las mejores oportunidades.

Visión general de la industria

La agricultura de rendimiento se ha descrito de diversas formas como el elemento vital o el combustible para cohetes del ecosistema DeFi.

Surgió por primera vez como una estrategia de inversión en 2020, con "minería de liquidez" en el protocolo Compound. Los inversores depositaron criptoactivos en Compound para ganar intereses o "rendimiento". En solo dos meses, el valor total bloqueado (TVL) en DeFi aumentó en $ 2 mil millones.

La agricultura de rendimiento proporcionó altos rendimientos, en un momento en que los bancos tradicionales ofrecían tasas de interés extremadamente bajas. Durante los siguientes dos años, la agricultura de rendimiento atrajo más de $ 150 mil millones a los protocolos DeFi, estableciéndolo firmemente como la "próxima gran cosa" en criptografía. Según Nansen, el crecimiento en el campo entre 2020 y 2022 fue superior al 6,900%.

Aunque ha habido una disminución del 76 % en los protocolos DeFi desde 2022, el sector todavía está valorado en $ 47.3 mil millones en TVL. La cadena de bloques de Ethereum alberga más del 57 % de toda la actividad de agricultura de rendimiento de DeFi, seguida de Tron (11.94 %) y Binance Smart Chain (9.37 %).

Entre los principales protocolos, existe una diversidad considerable. Los intercambios descentralizados son las plataformas más dominantes para la agricultura de rendimiento, liderados por Uniswap y Finanzas curvas. Los préstamos DeFi son otro semillero de actividad, centrado principalmente en protocolos como Aave.

Stablecoins seguirán desempeñando un papel decisivo en la evolución de DeFi y la agricultura de rendimiento. Dada su baja volatilidad, las monedas como USDC y USDT se han convertido en opciones populares de agricultura y participación.

Aprovechando esta tendencia, muchos protocolos DeFi están en proceso de lanzar monedas estables nativas. Curve Finance fue la primera en lograr este hito con la emisión de crv USD en la red principal de Ethereum en mayo de 2023.

En un momento de aumento de los rendimientos tradicionales, ¿la agricultura de rendimiento y la escena DeFi más amplia aún conservan algún valor para los inversores? Para abordar esta pregunta, echemos un vistazo más de cerca a las seis principales empresas de agricultura de rendimiento en DeFi.

Principales empresas agrícolas de rendimiento

Tesis de Inversión

Mientras los inversores tengan criptografía, habrá una demanda para ganar intereses sobre esa criptografía.. Muchos inversores querrán poner su criptografía a trabajar con las empresas mencionadas anteriormente, de forma similar a poner su dinero a trabajar en una cuenta de ahorros tradicional.

Estas empresas de agricultura de rendimiento obtienen dinero de los proveedores de liquidez (LP), que proporcionan el capital para que sus productos funcionen. Si bien convertirse en LP es una estrategia para ganar dinero a través de la agricultura de rendimiento, y hay muchas otras, creemos que el enfoque de inversión más simple es comprar y conservar tokens de empresas agrícolas de alto rendimiento.

Creemos que invertir en los tokens mismos (comprar y mantener UNI, por ejemplo) es como hacer una inversión tradicional en las acciones de una empresa. Si a la empresa le va bien a largo plazo, esperamos que el precio del token (como una acción) aumente su valor.

He aquí por qué seguimos siendo optimistas sobre la agricultura de rendimiento como clase de activo:

La promesa de alto APY

Las recompensas de la agricultura de rendimiento a veces pueden cruzar niveles absurdos, llegando hasta el 3,000% APY. Este es un factor importante que atrae a muchos inversores a pesar de los grandes riesgos que implica apostar fondos en criptos altamente volátiles y otros derivados. (Nuestra regla general: si un APY parece demasiado bueno para ser verdad, por lo general lo es).

Utilización eficiente del capital ocioso

En Bitcoin Market Journal, fomentamos un enfoque de compra y retención a largo plazo. La agricultura de rendimiento permite a los inversores hacer un buen uso de su criptografía, en lugar de dejarlos inactivos en una billetera fría. El mercado de DeFi tiene opciones de participación de mayor y menor riesgo. Esto le permite elegir oportunidades que coincidan con su tolerancia al riesgo.

Las ventajas de tener tokens de gobernanza

La mayoría de los protocolos DeFi recompensan a los LP con sus propios tokens. Algunas de estas "fichas de gobierno" vienen con ventajas especiales y beneficios adicionales. En una empresa bien establecida con TVL alto, los derechos de gobierno pueden otorgar acceso a ingresos adicionales de las tarifas comerciales. Los derechos de voto también le otorgan el poder de opinar sobre la trayectoria futura de las empresas.

Beneficios de la diversificación y exposición al mercado

La diversificación y la mitigación de riesgos son igualmente importantes tanto en la inversión tradicional como en la de criptomonedas. La agricultura de rendimiento le permite aumentar su exposición a nuevos y emocionantes proyectos y tokens de DeFi. Podría dar acceso temprano a una nueva empresa innovadora y desbloquear un ROI masivo. Difundir sus fondos entre varias empresas y grupos de cultivo también es una excelente manera de diversificarse.

Una cobertura potencial contra la volatilidad del mercado

Los protocolos DeFi han demostrado una notable resistencia en el criptoinvierno en curso. Incluso cuando los intercambios centralizados colapsan, los DEX continúan operando sin problemas con contratiempos mínimos. Muchas empresas de agricultura de rendimiento continúan ofreciendo APY que están muy por encima de lo que encontraría en las cuentas de ahorro tradicionales y los bonos del tesoro. Para los inversores que se sienten cómodos con los criptomercados, la agricultura de rendimiento ofrece una forma inteligente de vencer la alta inflación.

Quién está invirtiendo: respaldo institucional

Los entusiastas y desarrolladores de criptomonedas aclaman a DeFi como el futuro de las finanzas. Incluso organizaciones importantes como la OCDE y el FMI reconocer su potencial para revolucionar el sistema financiero moderno. Y según las tendencias de inversión recientes en el espacio, parece que los inversores institucionales y los capitalistas de riesgo están de acuerdo con esa evaluación.

Uniswap, el DEX más grande que ofrece servicios de agricultura de rendimiento y participación, ha recibido más de $ 176 millones en financiamiento total. La financiación estuvo a cargo de Polychain Capital y Andreessen Horowitz en dos rondas e incluyó a otros inversores como Paradigm, SV Angel y Variant.

Asimismo, Aave ha estado bastante ocupado en el circuito de recaudación de fondos a lo largo de los años con 9 rondas de financiación que generaron $ 49 millones de inversores como Blockchain Capital, Three Arrows Capital y Standard Crypto.

Recuerde nuestra tesis: usted también puede "invertir" en estas plataformas simplemente comprando y conservando sus tokens nativos.

Plataformas agrícolas de alto rendimiento

Intercambio Uni (UNI)

TVL: $ 4.12 mil millones

Precio UNI: $5.04

Usuarios activos diarios (promedio de 30 días): 83.45k

Volumen de negociación (anualizado): $ 400.95 mil millones

Seguidores de Twitter: 1 millón

Uniswap es uno de los intercambios descentralizados más populares en la cadena de bloques de Ethereum. Fundada y lanzada en 2018 por Hayden Adams, DEX ha atraído inversiones de Paradigm, USV y Andreessen Horowitz (a16z).

Uniswap está diseñado para negociar/intercambiar tokens ERC-20 y préstamos descentralizados. No hay compra o venta involucrada. La gobernanza del protocolo está a cargo de los titulares del token UNI. Uniswap recompensa a los LP con una parte de las tarifas comerciales generadas en la plataforma.

Como una de las plataformas DEX más grandes con un TVL de $ 4 mil millones, Uniswap es una plataforma muy atractiva para la agricultura de rendimiento. En términos de tamaño, APY promedio y posición de mercado, es difícil argumentar en contra del potencial a largo plazo de Uniswap.

Sin embargo, la falta de cualquier tipo de proceso KYC plantea algunas preocupaciones en el clima actual. Los reguladores están recibiendo activamente involucrado en el ecosistema criptográfico y tienden a tener una mala visión de las plataformas orientadas a la privacidad como Uniswap.

AAVE (AAVE)

TVL: $ 3.83 mil millones

Precio AAVE: $64.41

Usuarios activos diarios (promedio de 30 días): 1.81k

Préstamos activos (anualizados): $ 2.56 mil millones

Seguidores de Twitter: 534k

Aave es una plataforma descentralizada dedicada al préstamo y préstamo de criptomonedas. Aunque se lanzó originalmente en la cadena de bloques de Ethereum, desde entonces Aave ha ampliado su presencia a otras cadenas de bloques como Avalanche y Harmony.

El proyecto Aave fue lanzado en 2017 bajo el nombre ETHLend por Stani Kulechov, un estudiante de derecho finlandés. En 2018, se renombró como Aave, que significa "fantasma" en finlandés. Aquí, los LP son prestamistas que obtienen ingresos por intereses en forma de "aTokens".

El protocolo también tiene un token de gobernanza nativo llamado AAVE. Los préstamos en Aave están sobrecolateralizados para reducir el riesgo de incumplimiento. Para obtener un préstamo, los prestatarios deben prometer otros criptoactivos por un valor superior al monto prestado.

Aave es fácilmente una de las 10 principales plataformas DeFi en términos de valor total bloqueado. Y tiene un propósito claro en el ecosistema criptográfico. Permite a los titulares la oportunidad de empeñar temporalmente sus tenencias para obtener exposición a otro token sin tener que vender.

Pero este tipo de actividad tiene un uso limitado fuera del mundo de DeFi. Y como todos los demás proyectos DeFi, existe un riesgo considerable de acción regulatoria debido a la naturaleza descentralizada de las operaciones del protocolo.

Red Synthetix (SNX)

TVL: $ 415.22 millones

Precio SNX: $ 2.34

Usuarios activos diarios (promedio de 30 días): 452

Volumen de negociación (anualizado): $ 59.14 mil millones

Seguidores de Twitter: 230.2k

Synthetix es un protocolo de intercambio sin custodia basado en la solución de escalado de capa 2 de Ethereum llamada Optimism. El protocolo DeFi fue lanzado por el entusiasta de las criptomonedas australiano Kain Warwick en 2016. Se llamó Havven antes de cambiar su nombre a Synthetix Network en 2018.

Synthetix es una plataforma DeFi altamente innovadora que funciona como un mercado de derivados en las finanzas tradicionales. Los usuarios pueden comerciar indirectamente en una amplia gama de productos básicos, monedas y monedas fiduciarias sin poseerlas directamente.

Estos derivados en la red se llaman Synths. Realizan un seguimiento del valor del activo subyacente, que podría ser oro, dólares estadounidenses o incluso bitcoin. Los protocolos que rastrean estos precios se llaman Oracles. El token nativo en la plataforma se llama SNX.

Debido a su condición de pionero en el lado de los derivados de la criptografía, Synthetix Network ciertamente tiene mucho poder de permanencia a largo plazo. Su principal atractivo es su capacidad para proporcionar exposición a nuevos activos sin propiedad.

Los usuarios de criptomonedas también tienen la oportunidad de protegerse contra la volatilidad en condiciones de mercado adversas manteniendo posiciones cortas en sintetizadores. Vimos esto en acción en 2022, ya que la red acumuló $ 1 millón en tarifas diarias y un aumento del 100 % en el valor de SNX debido a los enormes volúmenes de negociación.

Finanzas de curvas (CRV)

TVL: $ 4.22 mil millones

Precio CRV: $0.818

Usuarios activos diarios (promedio de 30 días): NA

Volumen de negociación (anualizado): NA

Seguidores de Twitter: 345k

Curve Finance es la segunda plataforma DEX más grande por volumen después de Uniswap. Lanzado en 2020 por Michael Egorov, Curve es un protocolo de intercambio sin custodia que se centra en gran medida en los grupos de liquidez de monedas estables.

El protocolo se lanzó en la cadena de bloques de Ethereum en un momento en que las monedas estables como Tether y USDC ya estaban ganando popularidad. Con su promesa de tarifas bajas, bajo riesgo de deslizamiento y oportunidades comerciales eficientes de monedas estables, Curve atrajo rápidamente LP.

Además de las monedas estables, los grupos de liquidez en Curve también siguen versiones envueltas de criptomonedas populares. Esta combinación le permite a Curve mantenerse por delante de otros DEX en términos de tarifas y eficiencia al mismo tiempo que reduce el riesgo de volatilidad.

El token nativo en la plataforma se llama CRV. Es tanto el token de gobernanza como la recompensa por la agricultura de rendimiento. Dado que las monedas estables continúan desempeñando un papel fundamental en el espacio criptográfico, Curve parece tener más crecimiento y potencial duradero que otras alternativas de DEX.

PancakeSwap (PASTEL)

TVL: $ 1.94 mil millones

Precio de la TORTA: $1.63

Usuarios activos diarios (promedio de 30 días): 142k

Volumen de negociación (anualizado): $ 65.9 mil millones

Seguidores de Twitter: 1.6 millón

PancakeSwap es un intercambio descentralizado que comparte su ADN con Uniswap. Originalmente una bifurcación de Uniswap, el nuevo protocolo fue adoptado e implementado en Binance Smart Chain (BSC). Aunque es una bifurcación de Uniswap, PancakeSwap existe de forma independiente en el BSC.

Las altas tarifas de gas y las transacciones lentas que plagaron la antigua red Ethereum en 2020 llevaron al equipo de desarrollo a cambiar a Binance. Esto permitió a PancakeSwap atraer a más usuarios con sus soluciones eficientes y rentables.

El token nativo en la plataforma se llama CAKE. PancakeSwap funciona como un DEX sencillo en el que los LP ganan recompensas por apostar y cultivar rendimiento. El protocolo paga un porcentaje de las tarifas comerciales a los LP en CAKE.

La única limitación importante de PancakeSwap es su ausencia de otras cadenas de bloques populares como Ethereum. Estar en el BSC tiene algunas desventajas importantes, como la incapacidad de intercambiar tokens que no sean BEP-20.

Sin embargo, en términos de tamaño, funciones disponibles y confiabilidad, PancakeSwap es una de las mejores opciones que existen. Con su presencia en Binance, el protocolo tiene excelentes oportunidades de crecimiento por delante.

año.financiación (YFI)

TVL: $ 449.24 millones

Precio YFI: $ 6472.27

Usuarios activos diarios (promedio de 30 días): NA

Volumen de negociación (anualizado): NA

Seguidores de Twitter: N/A

yearn.finance es un grupo de cuatro protocolos diferentes que se ejecutan en la cadena de bloques de Ethereum. El proyecto fue lanzado en 2020 por un desarrollador independiente de Sudáfrica llamado Andre Cronje. El protocolo fue lanzado y publicado sin ninguna ayuda externa.

Además de la cadena de bloques de Ethereum, los protocolos también admiten contratos inteligentes en plataformas DeFi como Curve y Balancer. También está disponible en Fantom y Arbitrum. Cronje creó Yearn para hacer que la agricultura de rendimiento y los préstamos DeFi sean más fáciles y accesibles para todos.

El principal protocolo de cultivo de rendimiento en yearn.finance se llama "Bóvedas". Otros productos incluyen yCRV, veYFI y yBribe. Esta última es una herramienta innovadora que permite a los titulares de YFI vender su voto en la DAO al mejor postor.

Como plataforma DeFi para principiantes, yearn.finance podría desempeñar un papel fundamental en el futuro. Sin embargo, su suerte está ligada a las condiciones generales del mercado. En un mercado bajista sostenido, yearn no ofrece recompensas excepcionales. También es uno de los protocolos DeFi más pequeños de TVL, lo que aumenta aún más el riesgo para quienes usan sus bóvedas.

Para llevar del inversor

El espacio de la agricultura de rendimiento ciertamente ha perdido parte de su brillo en la caída del mercado criptográfico de 2022. Sin embargo, no todo es pesimismo: el colapso de los intercambios centralizados como FTX y las demandas en curso de la SEC contra Binance y Coinbase podrían hacer que DeFi más atractivo para los inversores de todo el mundo.

Y el buen funcionamiento continuo de las principales plataformas y protocolos DEX es un testimonio de la resistencia de este modelo. A pesar de una disminución de dos tercios en TVL, la agricultura de rendimiento en DeFi aún conserva un interés considerable de los inversores. Cerca de $ 50 mil millones todavía están bloqueados en fondos de liquidez a través de una amplia gama de protocolos en Ethereum y otras cadenas de bloques importantes.

Sin embargo, persiste la incertidumbre en el espacio DeFi debido a la inminente llegada de nuevas regulaciones. Desde la UE hasta América del Norte, los reguladores están observando cada vez más de cerca todo el ecosistema criptográfico, y DeFi podría ser el próximo.

Con tanta variabilidad e incertidumbre en el sistema, recomendamos precaución y diligencia debida para los recién llegados a la escena. Una buena regla general es limite sus consideraciones de inversión a los tokens con la mayoría de los usuarios y el TVL más alto.

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• Fuente: https://www.bitcoinmarketjournal.com/yield-farming/