Normalmente, cuando una startup respaldada por capital de riesgo lanza una ronda de seguimiento, el tamaño de la inversión y la valoración de la empresa también aumentan.

Uno espera que una ronda de la Serie D, por ejemplo, sea más grande que una Serie C. Generalmente ocurre otro obstáculo si la compañía adquiere una Serie E.

Últimamente, sin embargo, las rondas secuenciales no siempre son cada vez más grandes, según una revisión de Crunchbase los datos sugieren. En cambio, a medida que las empresas que recaudaron capital fresco por última vez en un clima de inversión más burbujeante hace unos años, a menudo informan rondas que son más pequeñas que las anteriores.

Rondas más pequeñas de la Serie E y la Serie F

Para tener una idea de cuán comunes se han vuelto las rondas de reducción, reunimos un conjunto de muestra de empresas estadounidenses que planteó rondas Serie E o Serie F este año. Luego comparamos el tamaño de la inversión con su Serie D o Serie E anterior.

Como sólo había 15 empresas 1 que planteó una ronda secuencial en estas etapas, fue un conjunto de muestra limitado. Aun así, de la comparación surgieron algunas tendencias claras, que se detallan a continuación:

Lo más sorprendente es que poco más de la mitad de las empresas encuestadas recaudaron menos en la ronda de este año que en su ronda anterior de series de riesgo.

El de nuestra lista con la disminución más dramática fue Día perfecto, un productor de proteínas lácteas sin animales que recaudó 90 millones de dólares en una financiación Serie E de enero. Eso es aproximadamente una cuarta parte del tamaño de su última ronda, una $ 350 millones Serie D en el 2021.

Otra empresa que experimentó un descenso fue el proveedor de diagnóstico. Salud Binx, con una ronda de seguimiento un 36% más pequeña. Biotecnología centrada en el cáncer nombre libreMientras tanto, recaudó 46 millones de dólares menos en su Serie E en comparación con su Serie D.

También ocurren rondas más grandes

También hubo ejemplos de rondas de seguimiento más amplias.

En el Bugcrowd, proveedor de una plataforma de pruebas de seguridad, recaudó 102 millones de dólares en su Serie E de febrero, que fue más del triple del tamaño de su Serie D. Otro proveedor de seguridad, Sistemas Dtex, también registró una ganancia de casi esa magnitud.

En total, cinco de las 15 empresas de nuestra muestra plantearon una ronda de seguimiento más amplia. Otro: plataforma de inventario de activos de ciberseguridad Axonio – obtuvo una ronda de extensión de la Serie E de $ 200 millones, que era del mismo tamaño que su Serie E anterior.

Subir una ronda más pequeña no es claramente alcista o bajista

Lanzar una ronda secuencial más pequeña no es la señal más alcista. Sin embargo, en el actual clima de inversión, tampoco es exactamente un indicador negativo.

Después de todo, las empresas que reducen su tamaño para su próxima ronda todavía están convenciendo a los inversores para que proporcionen nueva financiación. Eso significa que los patrocinadores aún deben creer en el negocio y en su capacidad para generar retornos.

No obstante, también es un recordatorio de que los tamaños promedio de las rondas y, en muchos casos, las valoraciones, han disminuido considerablemente desde el pico del mercado. En conjunto, las empresas estadounidenses han recaudado este año 2.1 millones de dólares en rondas Serie E y Serie F en lo que va de año, según datos de Crunchbase. Durante el mismo período de 2021, las empresas recaudaron aproximadamente seis veces esa cantidad por rondas en la misma etapa.

Hoy en día, cerrar una ronda de última etapa ya es toda una hazaña.

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ilustración: Dom Guzmán