MOUNTAIN VIEW, Calif. - Es poco probable que el ritmo vertiginoso de inversiones y adquisiciones que involucran a compañías espaciales este año continúe el próximo año, pero los inversionistas y banqueros aún son optimistas sobre las perspectivas de crecimiento a largo plazo para la industria.
Las nuevas empresas espaciales de este año se han beneficiado de una ola más amplia de acuerdos que involucran a corporaciones de adquisición con fines especiales, o SPAC, las llamadas empresas de cheques en blanco que se fusionan con empresas privadas, lo que permite a esas empresas cotizar en bolsa fuera del proceso tradicional de oferta pública inicial. Aproximadamente una docena de empresas espaciales han anunciado fusiones de SPAC en el último año, recaudando varios cientos de millones de dólares cada una.
Sin embargo, el escepticismo sobre los SPAC en general puede reducir el ritmo de estos acuerdos en el futuro. "Desde principios de año, ahora hay mucha más fricción para seguir el camino de SPAC que para recaudar en forma privada", dijo Shireen Sharma, vicepresidenta del grupo de tecnología, medios y telecomunicaciones de Goldman Sachs, durante un panel en el Satellite. Conferencia de innovación aquí el 5 de octubre.
Eso incluye, dijo, el trabajo necesario para generar una ronda de financiamiento concurrente conocida como inversión privada en capital público (PIPE) asociada con muchas fusiones de SPAC para aumentar el tamaño del acuerdo más allá del dinero en poder del propio SPAC. Otro factor es la dinámica de los mercados públicos, incluida la alta tasa de reembolsos observada en algunos acuerdos SPAC recientes en los que los accionistas solicitaron la devolución de su dinero en lugar de tener acciones en la empresa fusionada.
“Cuando miramos a las empresas en etapa inicial, muchas de ellas optan por no seguir un camino SPAC sino permanecer en el camino privado porque hay mucho más bajo su control”, dijo Sharma. Los SPAC, señaló, ayudaron a atraer "mucho interés de los inversores al segmento espacial".
“Cuando hablamos de SPAC, es casi como si estuvieran metiéndose en el espacio [del capital de riesgo] cuando se trata de aceptar riesgos que los mercados públicos probablemente no deberían tener todo el tiempo”, dijo Steven Jorgenson, fundador y general socio de Starbridge Venture Capital. Los acuerdos de SPAC a menudo involucran a empresas en etapa inicial que, por lo general, no considerarían la posibilidad de cotizar en bolsa. "Parece que algunos de estos SPAC se están adelantando, y esas empresas deberían ser privadas, financiadas por VC un poco más".
Esa percepción podría reducir el interés en los acuerdos de SPAC en el próximo año, dijo, lo que afectaría la inversión general en la industria. “Dudo que el próximo año sea tan sólido para las personas que intentan acceder a los mercados de capitales como lo fue este año o 2020, pero ya veremos. Es un poco caótico ahí fuera ".
También ha habido un aumento en las fusiones y adquisiciones, o fusiones y adquisiciones. "Está tan ocupado que está rechazando oportunidades que prefiere no rechazarlas porque no puede manejarlas", dijo Karl Schmidt, director gerente de KippsDeSanto & Co., un grupo de fusiones y adquisiciones de CapitalOne que ha negoció ocho acuerdos relacionados con el espacio en los últimos 24 meses, como La adquisición de Braxton por Parsons el año pasado.
Ha habido un gran interés entre los contratistas de defensa para adquirir empresas espaciales para evitar perderse lo que ven es un sector en crecimiento. “Se dan cuenta de que si no están en el espacio en este momento, tienen que entrar”, dijo.
“Por el lado del espacio, sentimos que habrá más fusiones y adquisiciones”, dijo, aunque no necesariamente con las mismas valoraciones altas que en los últimos dos años. "Ha estado en su punto más alto, por lo que se puede argumentar que solo hay un camino por recorrer, pero pensamos lo mismo el año pasado".
Independientemente de los cambios en el capital y las valoraciones, aún depende de las empresas ejecutar sus planes. “El mercado cede y el mercado quita”, dijo Mike Collett, fundador y socio gerente de Promus Ventures. “Si no ejecutas, te aplastarán. Eso ya lo está viendo hoy con algunas de las empresas espaciales que ya han salido ".
Los cuatro panelistas dijeron que, a pesar de una posible desaceleración en los acuerdos, todavía esperaban un año positivo en general para la industria en 2022. "Creo que estamos en una tendencia de crecimiento secular de varias décadas para la industria que realmente comenzó alrededor de 2015". dijo Jorgenson. "Tiene un largo camino por recorrer".
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Fuente: https://spacenews.com/rate-of-space-industry-deals-may-slow-down-in-the-next-year/
