Divulgación: Los puntos de vista y las opiniones expresadas aquí pertenecen únicamente al autor y no representan los puntos de vista y las opiniones del editorial de crypto.news.

Las consecuencias del colapso de FTX y el circo mediático que lo acompañó provocaron una perturbación inesperada y de gran alcance. Aún así, la verdad es que aceleró la comprensión de que los intercambios centralizados (CEX) están rotos. La forma en que recojamos los pedazos tendrá un impacto duradero en nuestra industria. No es función de los reguladores evitar otro colapso de FTX. 

Sin un cambio significativo, este nuevo sistema monetario seguirá repitiendo errores del pasado. Nuestra industria y nuestras tecnologías emergentes deben mostrar al mundo que una descentralización compatible es posible.

El cumplimiento es el punto de partida

El caso FTX resalta los riesgos de descuidar el cumplimiento corporativo. Una gran lección que se puede aprender del caso FTX es que se necesita un mejor cumplimiento. Tenemos que hacer un mejor trabajo en el seguimiento del dinero. Con casi 9 mil millones de dólares en fondos de clientes perdidos debido al problemático intercambio, es evidente que los CEX deben construirse sobre un marco sólido. Esto servirá como base de confianza y seguridad para el crecimiento de la industria. 

En un mundo post-FTX, se debe priorizar el cumplimiento y la transparencia. El caso FTX enfatiza por qué necesitamos una gobernanza corporativa que abarque controles de efectivo, protocolos de recursos humanos, mecanismos de aprobación, informes financieros, así como auditorías internas y externas. 

Sin embargo, una mejor regulación es sólo un buen comienzo. 

La regulación por sí sola no es suficiente

Tras el colapso de FTX, los intercambios regulados rápidamente comenzaron a promover sus servicios de custodia regulados. En los Estados Unidos, los CEX regulados están obligados a separar los fondos de los clientes de los suyos propios para garantizar que los fondos se utilicen únicamente según lo permitido por sus usuarios.   

Los reguladores también se han mostrado cada vez más interesados ​​en hacer cumplir nuevas reglas, pero esto no elimina riesgos significativos. Las finanzas tradicionales, a pesar de sus estrictas regulaciones destinadas a evitar fallas centralizadas, han visto repetidos casos de mala gestión del riesgo. Los colapsos de Oso Stearns, Lehman Brothersy, más recientemente, Credit Suisse También han señalado los peligros de depender demasiado de la intervención humana. 

La regulación por sí sola no es suficiente. Los malos actores aún pueden causar estragos cuando literalmente controlan el bolso.

La autocustodia es la clave

Entonces, la otra gran lección es la autocustodia. Se habla mucho de esto en la industria, pero a menudo se discute lo que esto significa en la práctica. El bitcóin whitepaper sigue siendo un recordatorio de lo básico: si confía sus claves privadas a intercambios y a otros terceros, renuncia al control de su dinero. 

Una vez catalogado como un intercambio de buena reputación, FTX se consideraba un destino seguro y bien administrado para transacciones criptográficas. Más que eso, FTX era una especie de favorito de la industria. Sin embargo, la realidad era completamente diferente. Se había establecido una puerta trasera secreta que permitió a Alameda Research, la empresa comercial vinculada a la caída de FTX, retirar miles de millones de fondos de clientes. Si bien es beneficioso en los mercados alcistas, el apalancamiento excesivo de Alameda magnificó significativamente las pérdidas durante las crisis. Cuando nos enfrentamos a llamadas de margen durante la crisis, vender garantías corría el riesgo de una depreciación sustancial del valor.

Parte del trauma causado a los inversores fue el rápido e inesperado colapso de la segunda bolsa más grande del mundo. La suerte del favorito de la industria había experimentado un rápido cambio prácticamente de la noche a la mañana. En verdad, la óptica y la percepción pública, junto con el ridículo gasto en marketing de FTX, hicieron que todo el mundo se diera cuenta. 

Lamentablemente, esta misma óptica pública llevó a los clientes a asumir erróneamente que sus fondos estarían protegidos de actividades especulativas como las practicadas por Alameda Research. En realidad, tras la quiebra de FTX, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) describió que FTX proporcionaba a Alameda Research una "línea de crédito prácticamente ilimitada", creando un déficit multimillonario para los inversores minoristas en FTX.

La lección aprendida fue tan impactante como dañina. Almacenar criptomonedas en todos y cada uno de los intercambios centralizados es peligroso. Esto quedó evidenciado por la cantidad de plataformas que de repente detuvieron los retiros sin previo aviso debido al temor de una corrida bancaria, donde todos corren a un banco para retirar sus fondos a la vez, y el banco, o en este caso, el intercambio centralizado, no puede cumplir con los requisitos. demanda de retiro.

Por eso es importante la autocustodia. Mantener los activos bajo su control es el único medio para mitigar los riesgos de pérdidas. Sin embargo, en caso de que un intercambio de criptomonedas falle, los inversores minoristas no deberían aceptar aceptar solo una pequeña parte de sus activos años después. Merecen acceso inmediato al 100% de sus criptomonedas en todo momento. Sin embargo, si bien la regulación y el cumplimiento siguen siendo salvaguardias valiosas para un intercambio, están surgiendo modelos más nuevos que combinan los controles tradicionales de gestión de fondos legales con la autocustodia. 

Cambiando el paradigma con modelos híbridos

Ninguna regulación hará que una plataforma financiera sea completamente inmune al fracaso. Incluso dentro de los intercambios regulados, los usuarios ceden el control de sus activos a terceros para su custodia. Sin embargo, los medios para un cambio de paradigma ya existen. ¿Qué pasaría si hubiera una manera de que los CEX ofrecieran soluciones 100% de autocustodia? 

En los últimos años, los intercambios híbridos han surgido como una respuesta. Combinar lo mejor de los CEX y los intercambios descentralizados (DEX) permitirá la innovación y fortalecerá la seguridad de los activos. Los usuarios pueden comerciar directamente en la cadena sin intermediarios. Al mismo tiempo, las instituciones tradicionales pueden acceder a funciones financieras descentralizadas mientras se benefician de la seguridad y liquidez de CEX. 

Más importante aún, el modelo híbrido, con su gestión de riesgos sin confianza
abordar las preocupaciones confiando en el código en lugar de la intervención humana para gestionar el riesgo de forma eficaz. Los intercambios híbridos combinan el cumplimiento normativo con funciones descentralizadas, lo que permite a los usuarios interactuar directamente con criptomonedas en billeteras seguras a través de contratos inteligentes. Los usuarios también mantienen un control directo sobre sus fondos, sin pasar por los custodios. Todo esto tiene lugar dentro de interfaces accesibles y fáciles de usar similares a los CEX. El resultado es un sistema comercial avanzado que mitiga las debilidades tradicionales tanto de los CEX como de los DEX, posicionando a los intercambios de cifrado híbridos como posibles cambios de juego. 

Una llamada de atención para las criptomonedas

A medida que la prueba de FTX continúa atrayendo atención, vale la pena señalar que las industrias comúnmente experimentan tales trastornos. El propio Wall Street ha resistido escándalos y desafíos similares a los del criptoespacio. Pensemos en el escándalo de Enron y el esquema Ponzi de Bernie Madoff de principios de la década de 2000. 

Aún así, como custodios de la industria criptográfica, no debemos descartar este caso como un simple problema técnico. Escándalos como este empañan la reputación de la industria y nos hacen retroceder cada vez. La industria de la criptografía todavía está evolucionando y madurando con el tiempo, pero cada vez hay mejores maneras de avanzar.

Hong sí

Hong sí es el fundador de GRVT, un intercambio de cifrado que ofrece autocustodia. Anteriormente fue director ejecutivo de Goldman Sachs y asociado bancario de Credit Suisse durante más de nueve años combinados.

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• Fuente: https://cryptoinfonet.com/regulation/lessons-from-the-ftx-trial-regulating-cexs-may-not-be-enough-to-prevent-bad-actors-opinion/