Resumen Ejecutivo: Después de la conclusión exitosa de la Fusión y la eliminación de los períodos de bloqueo, el interés en el staking de Ethereum está aumentando rápidamente. Pero apostar tiene el costo de la liquidez. Las plataformas que ofrecen tokens derivados de participación líquida (LSD) combinan lo mejor de ambos mundos: ingresos pasivos de recompensas de participación combinadas con la libertad de comerciar e invertir ETH apostado en plataformas DEX y DeFi a través de tokens derivados.
Los tokens LSD vienen en diferentes diseños y arquitecturas: los contratos de rebase, los tokens sin rebase, los tokens únicos y los modelos de token dual son los ejemplos principales. Los inversores deben conocer los pros y los contras de cada token y elegir uno que se alinee con sus objetivos a largo plazo, tolerancia al riesgo y necesidades de liquidez.
Las recompensas de participación de los tokens LSD van desde un mínimo de 2.00 % hasta un 9.00 % de APY. Para los proyectos DeFi, los sistemas de doble token sin rebase ofrecen el mejor rendimiento. Los servicios descentralizados son preferibles a las plataformas centralizadas debido al riesgo reducido de vulnerabilidades de ataques a la red.
¿Qué son los derivados líquidos de participación (LSD)?
Explicar como si tuviera 5: Los derivados de apuestas líquidas son como pedir prestado un juguete que se ve y se siente como su juguete favorito, para que pueda jugar con él mientras mantiene seguro su juguete original. Puede devolver el juguete prestado cuando haya terminado y recuperar su juguete original. Es una forma de usar su criptomoneda bloqueada sin desbloquearla.
Los derivados de participación líquida son una nueva generación interesante de tokens criptográficos que surgieron a fines de 2020. Al igual que los instrumentos derivados en las finanzas tradicionales, los LSD son instrumentos financieros que derivan su valor de un activo subyacente; en este caso, tokens en participación en Prueba de participación (PoS) cadenas de bloques como Ethereum.
Los LSD son el token nativo que se encuentra en las plataformas de participación líquida. Rocket Pool, LIDO y StakeWise son ejemplos populares de proveedores de servicios de participación líquida. Cuando apuesta sus tokens PoS en estas plataformas, recibe a cambio una cantidad igual de un token LSD nativo. (Apueste su ETH en Coinbase, obtenga cbETH a cambio.)
Los tokens derivados se acuñan bajo demanda en una proporción de 1:1 cuando deposita sus tokens en la plataforma. Y se destruyen tan pronto como retiras tus tokens apostados. Los tokens LSD pueden generar un rendimiento adicional a través de métodos como la agricultura de rendimiento.
Cualquier ingreso que genere a través de estos métodos se suma a sus ingresos de participación. Si necesita liquidez inmediata, puede intercambiar estos tokens en intercambios de derivados o usarlos como garantía para préstamos DeFi.
Los tokens LSD son similares a otros tokens criptográficos, ya que son totalmente transferibles y fraccionarios. Tienen un valor que es similar al token subyacente. Su objetivo principal es superar las limitaciones asociadas con el staking regular.
¿Por qué invertir en derivados de participación líquida?
Para enero de 2023, más de 16 millones de ETH estaban guardados en staking. Los pools de participación líquida como Lido y Rocket Pool representaron el 42.7% del total, con un valor de alrededor de $ 10.7 mil millones. El éxito de estas plataformas indica la demanda masiva de participación en ETH a pesar del largo período de bloqueo.
Aunque la actualización de Shanghai-Cappella en abril de 2023 eliminó las restricciones de retiro, no ha resultado en un éxodo sostenido de ETH apostado de los grupos de validadores. En cambio, los depósitos superaron los retiros apenas un mes después de la actualización, lo que indica un interés renovado en el staking de Ethereum.
Y no es difícil ver por qué. Hasta la fecha, la participación en Ethereum ha generado recompensas por valor de 1 millón de ETH. En ausencia de bloqueos obligatorios y la libertad de retirarse, es probable que aumenten los validadores. Cuando eso suceda, el rendimiento promedio (APR) de las apuestas disminuirá aún más, especialmente para los grupos de apuestas.
Además, incluso después de la actualización de Shapella, los inversores que busquen rendimientos de participación apreciables aún tendrán que guardar sus tokens durante períodos prolongados de hasta un año o más. Esto, combinado con el espectro de recompensas de apuestas más bajas, hace que los derivados de apuestas líquidas sean aún más atractivos para cualquiera que no pueda permitirse ejecutar sus propios nodos de validación.
Las mejores tasas de derivados de participación
Grupo de cohetes rETH
Apuesta mínima: 0.01 ETH
Valor total bloqueado (TVL): $ 1.17 mil millones
Cuota de mercado: 7.16%
Rocket Pool es uno de los proyectos de participación de Ethereum más antiguos. El proyecto se lanzó en 2016 cuando la comunidad de Ethereum todavía estaba debatiendo la transición de blockchain al modelo de prueba de participación.
Aunque ha sido superado por otros como Lido y el nuevo protocolo de participación líquida de Coinbase, Rocket Pool sigue siendo el tercer proyecto de participación líquida más grande para ETH. Conserva seguidores leales entre los entusiastas de las criptomonedas debido a su fuerte enfoque en la descentralización.
El token de gobernanza del proyecto es RPL. El token LSD que obtienes a cambio de apostar ETH se llama rETH. Cualquiera con 16 ETH y 1.6 ETH en RPL puede crear un nodo de staking de Rocket Pool ETH.
Los 16 ETH restantes se obtienen de otros titulares de ETH que buscan participar en la participación líquida a través de la participación sin permiso. La apuesta mínima requerida es bastante baja, solo 0.01 ETH o alrededor de $ 20 al tipo de cambio actual.
Los operadores de nodos reciben una tarifa que oscila entre el 5 y el 20 % de las recompensas de participación por su esfuerzo. Rocket Pool ofrece rendimientos relativamente modestos de alrededor del 5.17%. El protocolo obtiene ingresos únicamente a través de las emisiones de tokens RPL.
Como está significativamente menos centralizado que Lido, con más de 2000 validadores en comparación con los 21 de este último, Rocket Pool presenta un riesgo mínimo para la cadena de bloques de Ethereum. A diferencia del stETH de Lido, el rETH de Rocket Pool no es un token de rebase.
El valor de rETH se aprecia constantemente con el tiempo para reflejar sus recompensas de participación. Además, los tokens sin rebase son más fáciles de implementar en proyectos DeFi. Estas son algunas de las razones principales por las que Rocket Pool mantiene su popularidad entre los apostadores conscientes de la seguridad.
StakeWise sETH2
Apuesta mínima: 1 wei
Valor total bloqueado (TVL): $ 163.94 millones
Cuota de mercado: 1.00%
StakeWise es uno de los muchos protocolos de participación líquida que aparecieron en el mercado después del lanzamiento de Beacon Chain para Ethereum Merge en diciembre de 2020. El token LSD otorgado a los depositantes de ETH en el servicio de participación se llama sETH2.
Además de sETH2, el protocolo también tiene un token dedicado para apostar recompensas llamado rETH2, que no debe confundirse con el rETH de Rocket Pool. Los titulares de tokens LSD de Stakewise comenzarán a recibir recompensas rETH2 dentro de las 24 horas posteriores al depósito de su ETH.
StakeWise utiliza un sistema descentralizado que cualquiera puede aplicar para convertirse en operadores de nodos. Pero la calificación no está garantizada ya que existe un riguroso proceso de investigación y los solicitantes deben obtener la aprobación de los miembros del protocolo DAO.
Para los usuarios comunes de ETH, el principal atractivo de StakeWise sETH2 radica en su simplicidad y promesa de recompensas rápidas. El servicio acepta apuestas mínimas a partir de la fracción más baja posible de ETH, o 1 wei.
El sistema de doble token también ayuda al protocolo a evitar los errores comunes asociados con el cambio de base de los tokens. El potencial de recompensa APY también se encuentra entre los más altos, lo que convierte a StakeWise en una opción atractiva para los participantes que desean una alternativa a Lido más pequeña, más descentralizada y compatible con DeFi.
Frax Éter sfrxETH
Apuesta mínima: 1 wei
Valor total bloqueado (TVL): $ 356.03 millones
Cuota de mercado: 2.17%
Frax Finance es la autoridad emisora del token Frax Ether apostado. Además, son los emisores de la moneda estable FRAX, la primera moneda estable de reserva fraccionaria vinculada al dólar estadounidense. También es una de las entradas más recientes al mercado, con un lanzamiento comunitario suave en octubre de 2022 y un lanzamiento oficial en enero de 2023.
El servicio de participación líquida en Frax Ether sigue el mismo principio básico que StakeWise, con tokens separados para liquidez (frxETH) y recompensas de participación (sfrxETH). Para participar, los titulares de ETH pueden depositar sus tokens en el contrato inteligente Frax ETH Minter.
Los depositantes reciben frxETH en una proporción de 1:1. Puede comerciar o participar en otras actividades de DeFi utilizando el token frxETH en la plataforma Curve. Para acceder a las recompensas de participación, debe convertir frxETH en tokens sfrxETH.
A pesar de su lanzamiento tardío, Frax Ether ha atraído más de $350 millones en TVL con un aumento del 40 % en la participación a los pocos meses del lanzamiento. Actualmente se encuentra por encima de los servicios de staking líquidos más antiguos y maduros como StakeWise. También cuenta con los rendimientos más altos de todos los tokens LSD, con un APY cercano al 9.10%.
Los principales riesgos asociados con Frax están relacionados con su moneda estable algorítmica a la luz del reciente colapso de Luna/Terra. Pero para contrarrestar eso, Frax Finance ha garantizado la moneda estable hasta en un 90% usando USDC y mantiene una gran liquidez en la plataforma Curve.
lido steth
Apuesta mínima: 1 wei
Valor total bloqueado (TVL): $ 12.22 mil millones
Cuota de mercado: 74.52%
Con una cuota de mercado que ha tocado el 90 % en el pasado, Lido es el actor dominante en la participación líquida por un amplio margen. Fue el primero en moverse en el negocio de participación líquida después del comienzo de Ethereum Merge en diciembre de 2020, una ventaja que ha conservado en los últimos dos años. El protocolo representa casi el 30% de todo el ETH apostado.
Los usuarios pueden apostar cualquier cantidad de ETH en la plataforma y recibir el token stETH a cambio a una tasa de 1:1. A diferencia de otros tokens LSD en esta página, stETH es un token independiente que se utiliza para la liquidez y las recompensas de participación.
Los tokens se acuñan cuando un usuario deposita ETH en Lido. Y se queman cuando el usuario retira el ETH en una fecha posterior. stETH es un token de rebase: su suministro se automatiza a través de un contrato inteligente para mantener la estabilidad de precios.
La cantidad de stETH en suministro puede cambiar diariamente a las 12:2 p. m. UTC si hay algún cambio en los depósitos de ETHXNUMX o en las recompensas de ETH. Si bien la estabilidad de precios y la descentralización son ventajas obvias del cambio de base, también tienen algunas fallas notables.
Muchas aplicaciones DeFi son simplemente incompatibles con la reorganización de tokens, lo que potencialmente minimiza la cantidad de proyectos disponibles para los titulares de stETH. En caso de volatilidad extrema del mercado, la función de rebase también puede resultar contraproducente, contribuyendo a la inestabilidad de los precios en lugar de prevenirla.
Lido también es víctima de su propio éxito. La gigantesca participación de mercado de la entidad es una preocupación, ya que puede conducir a la centralización y aumentar el riesgo de ataques a la red. Se están realizando esfuerzos para minimizar este riesgo y reducir la centralización del protocolo.
Coinbase envuelto cbETH
Apuesta mínima: 1 wei
Valor total bloqueado (TVL): $ 2.14 mil millones
Cuota de mercado: 12.58%
Coinbase es un importante intercambio de criptomonedas centralizado con sede en los Estados Unidos. La plataforma lanzó sus servicios de participación líquida en agosto de 2022. Con la ventaja inherente de su gran base de usuarios, Coinbase se ha convertido rápidamente en el segundo protocolo de participación líquida más grande con más de $ 2 mil millones de TVL en 12 meses.
El token de utilidad LSD en la plataforma se llama Coinbase Wrapped Staked ETH, o simplemente cbETH para abreviar. Es un token ERC-20 generado a cambio de su ETH apostado en una proporción de 1:1. Pero dado que es un token envuelto, los precios de cbETH tenderán a ser más bajos que el precio de mercado de ETH, y el valor 1:1 no está vinculado.
Puede comprar y apostar ETH usando la aplicación Coinbase. El cbETH envuelto se puede negociar en el intercambio o mover en cadena y usarse en varios otros proyectos DeFi en plataformas como Curve Finance y Aave. En lugar de apostar ETH, también puede comprar el token envuelto directamente.
Debido a los gastos de la plataforma y otras tarifas involucradas, las recompensas de participación de cbETH tienden a ser más bajas que otros protocolos descentralizados en la escena de participación líquida. Si ya usa Coinbase de forma activa para comerciar y apostar ETH, cbETH podría ser una buena opción por el simple hecho de familiarizarse y facilitar el acceso.
Índice de Ethereum en Stake de Gitcoin
Apuesta mínima: 1.01 ETH
Valor total bloqueado (TVL): N/A
Cuota de mercado: N/A
Invertir en un solo token LSD puede exponerlo a cierto grado de riesgo debido a la volatilidad. Difundir su ETH a través de múltiples servicios de participación líquida puede mitigar esto hasta cierto punto, pero no es muy conveniente.
Invertir en un token de índice que le brinde exposición a los principales tokens LSD del mercado es una alternativa más conveniente y segura. Una de esas opciones en este espacio proviene de un DAO llamado Index. Fue lanzado por Set Labs en octubre de 2020 con el objetivo de descentralizar el ecosistema financiero de blockchain.
Index ha lanzado varios tokens de índice que se centran en los principales tokens LSD de Lido, Rocket Pool y StakeWise. Uno de esos tokens con un motivo de servicio público es el índice Gitcoin Staked Ethereum. El token LSD aquí se llama gtcETH.
Comprar gtcETH le brinda exposición a los principales tokens LSD mientras acumula recompensas de participación. Index cobra una tarifa de transmisión del 2.00% en la plataforma. De esto, el 1.75% se paga a Gitcoin, una plataforma descentralizada de código abierto que se enfoca en financiar proyectos de bienes públicos en el ecosistema Ethereum.
Invertir en gtcETH es como suscribirse indirectamente a Gitcoin: básicamente está contribuyendo con fondos a sus proyectos y, al mismo tiempo, ganando una parte de las recompensas de participación. Debido a esa tarifa de transmisión, las recompensas en gtcETH se encuentran entre las más bajas de todos los servicios de participación líquida. Es una opción valiosa para los participantes de ETH que desean diversificarse mientras contribuyen a las iniciativas de Gitcoin.
Índice diversificado de Ethereum apostado
Apuesta mínima: 1.01 ETH
Valor total bloqueado (TVL): N/A
Cuota de mercado: N/A
Este es el segundo token de índice de Index DAO. Al igual que el índice Gitcoin, el índice diversificado rastrea los principales tokens de participación líquida como stETH de Lido y rETH de Rocket Pool. Pero a diferencia del otro proyecto, este promete mayores recompensas.
Existen tarifas de transmisión, pero aquí, solo está pagando la tarifa básica del 0.25% a Index Coop. El token LSD se llama dsETH y puede comprarlo en la mayoría de los intercambios descentralizados. Otra opción es obtenerlo canjeando ETH en la aplicación Indeed Coop a través de un proceso denominado Flash Minting.
Tanto gtcETH como dsETH son prácticamente idénticos, salvo por la financiación adicional de Gitcoin en el primero. Ambos permiten a los titulares obtener ingresos pasivos mientras distribuyen el riesgo entre múltiples tokens LSD en el mercado.
En el proceso, también puede contribuir a la descentralización general del ecosistema de participación de Ethereum. Las recompensas de dsETH son comparables a otros tokens LSD importantes como Rocket Pool o Coinbase, con un promedio de 5% APY.
Para llevar del inversor
El espacio de derivados de participación líquida es un mercado en rápida evolución. Los inversores ya tienen acceso a una gran cantidad de tokens LSD, cada uno con ventajas y debilidades únicas.
Para los inversores que quieren el token con la mayor cuota de mercado, Lido es el campeón indiscutible. Pero existen preocupaciones con respecto a su amenaza potencial para la descentralización a largo plazo de la red Ethereum.
Si los altos rendimientos son una prioridad, Frax y estaca sabio son las opciones óptimas con el APY más alto entre los principales tokens.
Para inversores preocupados por la centralización excesiva en el ecosistema Ethereum, probablemente no haya mejor opción que Piscina de cohetes.
Si priorizas la diversificación por encima de todo y desea minimizar el riesgo tanto como sea posible, considere invertir en un token de índice como dsETH en la aplicación Index Coop.
Y si eres un habitual de Coinbase, la cadena cbETH es probablemente la opción más segura y fácil para los inversores a los que no les importa la arquitectura centralizada.
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- Fuente: https://www.bitcoinmarketjournal.com/best-staking-rates/
