• Lun: BoC SLOS, IPC indio (enero), Exportaciones/Importaciones (enero), Día festivo: China (Año Nuevo), Hong Kong, Tokio
• Mar: OPEP MOMR, desempleo sueco (enero), desempleo/salarios en el Reino Unido (diciembre), IPC suizo (enero), EZ/ZEW alemán (febrero), IPC estadounidense (enero), NFIB (enero). Vacaciones: China (Año Nuevo), Hong Kong
• Mié: Elecciones presidenciales de Indonesia, IPC del Reino Unido (enero), PIB de Noruega (diciembre), Empleo en la zona euro (cuarto trimestre), PIB japonés (cuarto trimestre), feriado: China (Festival de Primavera)
• Jue: OMR de la AIE, empleo en Australia (enero), PIB del Reino Unido (diciembre/cuarto trimestre), comercio en la zona euro (diciembre), precios de importación/exportación de EE. UU. (enero), IJC (con fecha del 4 de febrero), Reserva Federal de Filadelfia (febrero), ventas minoristas ( enero), producción industrial (enero), inventarios comerciales (diciembre), PMI manufacturero de Nueva Zelanda (enero), feriado: China (Festival de Primavera)
• Vie: Anuncio de política CBR, ventas minoristas en el Reino Unido (enero), WPI alemán (enero), permisos de construcción/inicios de viviendas en EE. UU. (enero), Uni. de Michigan preliminar. (febrero), feriado: China (Festival de Primavera)

Nota: Las vistas previas se enumeran en orden de días.

Empleo/salarios en el Reino Unido (martes)

Las expectativas son que la tasa de desempleo en el período de 3 meses hasta diciembre sea del 4.0% y que el crecimiento salarial general en los tres meses del año en el mismo período disminuya del 3% al ​​5.8%, mientras que se considera que la métrica ex-bonificación enfriamiento al 6.5% desde el 6.0%. En la publicación anterior la tasa de desempleo se mantuvo estable en 6.6%. Sin embargo, desde entonces, como parte de la reponderación de la Encuesta de Población Activa de la ONS, la tasa de desempleo en el período de tres meses hasta noviembre se estima ahora en 4.2%. En el frente de los salarios, el crecimiento de las ganancias generales se desaceleró del 3% al 3.9%, y la métrica ex-bonificaciones cayó del 6.5% al 7.2%. Tenga en cuenta que en el próximo lanzamiento la ONS reanudará la publicación de su Encuesta de población activa. Los analistas de Investec señalan, sin embargo, que los datos "proporcionados hasta ahora todavía se basan en una muestra de respuestas más pequeña de lo deseado", y añaden que los esfuerzos de la ONS tardarán tiempo en filtrarse. Como tal, los mercados seguirán siendo escépticos sobre la fiabilidad de los datos. Investec cree que el empleo podría contraerse en diciembre en alrededor de 6.6 personas y se pregunta si los datos de actividad más débiles en el segundo semestre se tuvieron en cuenta en las decisiones de contratación. Tenga en cuenta que las métricas de ganancias no estarán sujetas a cambios metodológicos y, por lo tanto, probablemente tendrán mayor prioridad, particularmente dado el énfasis en los datos por parte de los miembros del MPC. Sobre lo cual, Investec sugiere que las caídas en el crecimiento interanual reflejarán principalmente efectos de base.

IPC suizo (martes)

El presidente del BNS, Jordan, ha señalado que si bien espera que la inflación aumente debido al IVA, los alquileres y la electricidad, no debería superar la marca del 2.0%. Además de reconocer el probable aumento a corto plazo, Jordania enfatizó que las presiones inflacionarias están disminuyendo. La publicación de enero no incluye una actualización del índice de precios de alquiler trimestral, que se publicará próximamente junto con la cifra de inflación de febrero. El último dato (diciembre) fue más positivo de lo esperado, con un 1.7% y una ligera sorpresa frente a la previsión del BNS de una media del 1.6% en el cuarto trimestre. Las métricas de enero serán seguidas de cerca y, dada la orientación de Jordania descrita anteriormente, un repunte significativo, particularmente si ocurre antes de los datos de alquiler de febrero, bien podría provocar una reacción dura dada la falta de voluntad del SNB para permitir que el IPC se desvíe del 4-0. % banda. Sin embargo, esto deberá evaluarse en el contexto de que se espera que cualquier aumento sea de corto plazo y se produzca en el contexto de un enfriamiento más amplio de la inflación suiza hasta el momento. Además, los operadores también estarán atentos a la marcada acción reciente del CHF y a la especulación de que el BNS podría actuar para compensar parte de la fortaleza de la moneda.

IPC de EE. UU. (martes)

La opinión de consenso espera que el IPC general aumente un +0.2% mensual en enero (prev. +0.2%), y se prevé que la medida del IPC subyacente aumente un +0.3% mensual, igualando la tasa observada en diciembre. Como siempre, los datos se enmarcarán en el contexto de la función política de la Reserva Federal, donde los operadores ven lecturas de inflación más bajas como una señal de que el banco central podría comenzar a recortar las tasas, mientras que cualquier repunte en las presiones sobre los precios haría que los operadores apostaran por un "alto nivel de inflación". libro de jugadas más largo. El presidente de la Fed, Powell, acogió recientemente con satisfacción la notable disminución de la inflación, pero reiteró que los funcionarios estaban atentos a los riesgos que planteaba para ambos lados de su mandato y que el progreso continuo "no estaba asegurado". Powell advirtió que reducir demasiado pronto o demasiado la restricción de las políticas implicaba el riesgo de revertir el progreso en materia de inflación, y dijo que los funcionarios querían una mayor confianza en que la inflación estaba bajando de manera sostenible (aunque ha admitido que si la inflación volviera a subir, eso sería una sorpresa). . Powell se negó a ofrecer una serie de meses en los que se necesitaba una inflación baja para lograr esta confianza.

Encuesta de expectativas de inflación del RBNZ (martes)

Los operadores se centrarán en la Encuesta de Expectativas (SoE) antes de la reunión del RBNZ del 28 de febrero y en el contexto del reciente cambio de pronóstico del ANZ, en el que pronostica aumentos de 25 pb tanto en febrero como en abril, llevando el OCR al 6%, citando que el RBNZ Es posible que no sientan que han hecho lo suficiente para cumplir con su mandato de inflación. En la próxima publicación del SoE, ANZ sugiere que es probable que las métricas disminuyan aún más, pero cualquier aumento en la medida a largo plazo sería una señal de alerta. En la Encuesta de Expectativas anterior (publicada en noviembre) las expectativas de inflación anual a un año cayeron 57 puntos básicos, de 4.17% a 3.60%, y las expectativas de inflación a dos años disminuyeron 7 puntos básicos, de 2.83% a 2.76%, respectivamente. Sin embargo, la expectativa de inflación anual promedio a cinco años fue del 2.43%, un aumento de 18 puntos básicos con respecto a la estimación media del trimestre anterior del 2.25%, y la expectativa de inflación anual promedio a diez años aumentó en 6 puntos básicos al 2.28% desde el 2.22%. en el trimestre anterior. Mientras tanto, los analistas de Westpac sugieren: “Con la inflación general cayendo, esperamos que la caída en las expectativas de inflación a corto plazo observada en los últimos meses continúe en la última Encuesta de Expectativas del RBNZ. Eso incluye una caída en la encuesta de inflación que se sigue de cerca dentro de dos años”, pero la mesa también dice que la importancia de esta medida en particular ha disminuido con el tiempo, pero que la suavización de las expectativas será, no obstante, bienvenida.

IPC del Reino Unido (miércoles)

Se espera que la tasa anual general del IPC aumente a 4.2% interanual desde 4.0%, y se espera que la tasa subyacente se enfríe a 5.0% interanual desde 5.1%. La publicación anterior vio un repunte inesperado en la inflación: el IPC general interanual avanzó a 4.0% desde 3.8%, mientras que la métrica de Todos los servicios subió a 6.4% interanual desde 6.3%. La ONS señaló que “el aumento de la tasa anual se debió en gran medida al aumento del impuesto al tabaco”. Para la próxima publicación, Pantheon Macroeconomics destaca el papel probable que desempeñarán los efectos de base que alterarán la reciente racha de sorpresas a la baja en relación con las expectativas del MPC. También se espera que esto sea visible en la impresión de servicios, que se espera que aumente hasta el 6.9% interanual desde el 6.4%. Semejante resultado probablemente provocaría un mayor escepticismo sobre los inminentes recortes de tipos por parte del MPC y haría retroceder los precios del mercado, que prevén plenamente una primera reducción de 25 puntos básicos en agosto, con una flexibilización de 75 puntos básicos prevista para finales de año. Dicho esto, una razón para el optimismo podría provenir de la inflación de los alimentos, que Pantheon espera que caiga bruscamente en enero.

PIB japonés (miércoles)

Se espera que el PIB del cuarto trimestre sea del +4% (prev. -0.3%; rango -0.7% a +0.1%), con un PIB anualizado del +0.9% (prev. -1.4%; rango -2.9%). a +0.3%), Consumo Privado T/T en +3.7% (prev. -0.1%; rango -0.2% a +0.4%), Gastos de Capital T/T en +0.3% (prev. -0.3%; rango - 0.4% a +0.2%), y la demanda externa trimestral a +1.3% (prev. -0.3%; rango 0.1 – 0%). Los escritorios sugieren que cualquier repunte del PIB del cuarto trimestre debería ser modesto según los datos recientes, según los cuales la producción industrial aumentó pero no cumplió con las expectativas, mientras que las ventas minoristas también disminuyeron inesperadamente, aunque el ciclo de chips y la demanda de vehículos deberían respaldar el crecimiento, según algunos analistas. Los analistas de ING dijeron: "Las ganancias en la producción manufacturera sugieren que el PIB del 0.8T4 se recuperó (4% t/t sa) de una leve contracción en el 23T0.3 (-3%), con el riesgo sesgado al alza". El estudio sugiere que las débiles ventas minoristas deberían ser el principal lastre para el crecimiento general, mientras que "el comportamiento cauteloso del consumo de los hogares podría disuadir aún más al Banco de Japón de aumentar sus tasas de política". El vicegobernador del Banco de Japón, Uchida, sugirió recientemente que el Banco no aumentará agresivamente las tasas incluso después de poner fin a las tasas negativas y agregó que la tasa de interés real de Japón se encuentra en territorio profundamente negativo y las condiciones monetarias son muy acomodaticias: "no esperamos que esto cambie en gran medida". " Dijo Uchida.

Empleo australiano (jueves)

Se prevé que el cambio de empleo de enero haya supuesto la adición de 30 puestos de trabajo (anteriormente -65.1), con un rango previsto de entre +10 y +55, según Reuters. Se espera que la tasa de desempleo haya subido hasta el 4.0% (antes 3.9%), y las expectativas de los analistas oscilan entre el 3.8% y el 4.0%. La tasa de participación se mantiene estable en 66.8% (rango previsto 66.7-67.0%). Los analistas señalan que las condiciones en el mercado laboral se suavizaron hacia fines de 2023, y Westpac postula que “la tendencia subyacente continúa hablando de una disminución de la demanda laboral desde un nivel sólido”. La mesa pronostica una creación de empleo por debajo del mercado de +15, con una tasa de desempleo del 4.0% y una participación del 66.8%. Westpac, sin embargo, advierte que “los datos de enero deben interpretarse con cuidado, dado el riesgo de que una dinámica puntual pueda causar grandes variaciones en las horas trabajadas o en el desempleo”, y el informe destaca dos dinámicas que han desempeñado un papel importante en los resultados del mercado laboral desde la crisis del COVID. reapertura. La primera dinámica es más oportunidades para cambiar de trabajo, lo que resulta en un "aumento inesperado en el número de personas que no estaban trabajando pero que tenían un trabajo preparado después de las vacaciones", y la segunda dinámica es la recuperación del turismo, que ha visto un mayor número de personas. tomar vacaciones durante las vacaciones.

PIB del Reino Unido (jueves)

Las expectativas son de un crecimiento plano en el informe del PIB de diciembre. En la publicación anterior el crecimiento en noviembre se expandió un 0.3% frente a la contracción del 0.3% del mes anterior. Pantheon Macroeconomics señala que "la producción se recuperó en los sectores orientados al consumo después de que el gasto en octubre se viera afectado negativamente por la tormenta Babet y el retraso de las vacaciones escolares en algunas áreas". Para el próximo informe, Pantheon (pronostica -0.3% M/ M) dice que el informe “creará una primera impresión negativa, pero la realidad es que la economía ahora está en alza”. Si se cumple el pronóstico de Pantheon, la consultora sugiere que contribuiría a una caída intertrimestral del 0.1%. Un resultado así pondría al Reino Unido en una recesión leve. Sin embargo, dada la superficialidad de tal disminución, en algunos sectores se la consideraría como algo más cercano al “estancamiento”. Aunque una lectura del 0.1% estaría por debajo del pronóstico del MPC de una lectura plana, la próxima semana probablemente se prestará mayor atención al IPC y a las métricas salariales.

Ventas minoristas en EE. UU. (jueves)

Se espera que las ventas minoristas aumenten un 0.2% mensual en enero (prev. +0.6%), y también se prevé que la medida ex-autos aumente un +0.2% mensual (prev. +0.4%). La publicación Consumer Checkpoint de Bank of America de febrero mostró que el gasto de los consumidores se debilitó en enero, con un gasto total en tarjetas por hogar de -0.2% interanual (prev. +0.2% interanual), y sobre una base ajustada estacionalmente, sus datos sugieren que el gasto de los hogares -0.3% mensual. BofA dice que los factores climáticos fueron en gran parte culpables de la debilidad, y señaló que cuando el clima era mejor, el gasto era resistente. También dijo que en la última parte del mes, el gasto total con tarjetas por hogar se recuperó en todo el país. "A pesar de la congelación, la confianza del consumidor se ha recuperado últimamente", escribe, "sin embargo, sigue siendo relativamente débil dado que el consumidor se ha mostrado resistente durante el último año y el mercado laboral ha sido sólido". BofA dice que el "shock de las pegatinas" podría explicar esa dinámica. En el futuro, “a medida que la tasa de inflación baje, este shock debería comenzar a desvanecerse, particularmente porque el crecimiento de los sueldos y salarios después de impuestos sigue siendo saludable para los hogares de ingresos bajos y medianos según nuestros datos”, y agregó que “las reservas de ahorro de los consumidores permanecen elevado y el último Participant Pulse del Bank of America no muestra signos significativos de que las personas estén aprovechando sus ahorros para la jubilación a más largo plazo”.

Ventas minoristas en el Reino Unido (viernes)

Las expectativas son que las ventas minoristas generales avancen al 1.0% mensual en enero desde la contracción del 3.2% en diciembre. En términos de indicadores minoristas recientes, el indicador de ventas minoristas de BRC aumentó un 1.4% interanual, y el informe adjunto señala que “la disminución de la inflación y la débil demanda de los consumidores hicieron que el crecimiento de las ventas minoristas se desacelerara. Si bien las ventas de enero ayudaron a impulsar el gasto en las dos primeras semanas, esto no se mantuvo durante todo el mes”. Por otra parte, el informe de gasto del consumidor de Barclaycard indicó que “el gasto minorista general creció un 1.7% en enero de 2023, un aumento en comparación con el crecimiento interanual del 0.6% en diciembre de 2023. Este aumento se debió principalmente a un aumento en el crecimiento del gasto en los supermercados. , que experimentó un aumento en comparación con diciembre, ya que los consumidores volvieron a sus rutinas habituales de compra de comestibles después de las vacaciones de Navidad”.

Este artículo apareció originalmente en graznido.

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