Los mercados esperan con cierta inquietud la avalancha de estadísticas laborales de EE.UU. del viernes, incluido el informe NFP de marzo de EE.UU. Esto se debe a que los datos económicos publicados en lo que va de semana generalmente apuntan a una economía más resistente. Si bien los portavoces de la Reserva Federal durante los últimos días han mantenido en gran medida la misma postura que antes, podría existir la posibilidad de que los datos cambien la visión sobre cuándo comenzará la flexibilización.

Los mercados están descontando una probabilidad del 62% de que se produzca un recorte de tipos en la reunión de junio, cifra ligeramente inferior a la probabilidad del 64% observada antes del inicio del fin de semana festivo extendido. Esto ocurre después de una serie de datos económicos positivos que hicieron subir el dólar durante la primera parte de la semana. Entre esos datos se encontraba ISM Manufacturing, que volvió a expandirse y sorprendió al mercado.

No hay grietas en el mercado laboral

Pero lo que es más relevante para saber qué sucederá mañana fue la publicación del informe JOLTS de febrero. Eso demostró que el número de puestos vacantes en Estados Unidos experimentó un modesto aumento. Hubo pocos cambios en la proporción de abandonos, que se considera una señal de que las condiciones laborales se han mantenido prácticamente sin cambios.Eso es un problema para esperar que las tasas de interés bajen, porque los miembros de la Fed han dicho repetidamente desde principios de año que el mercado laboral es demasiado fuerte. La presión inflacionaria está siendo impulsada por el crecimiento de los salarios, que mantiene una fuerte demanda de los consumidores. Este panorama general de un mercado laboral fuerte se vio reforzado el miércoles cuando se publicó el informe de desempleo de ADP, que muestra que se agregaron más empleos de lo esperado.

Lo que los datos podrían decir

Por supuesto, a estas alturas el ADP ha perdido su reputación de ser capaz de predecir lo que mostrará el NFP de marzo. Sin embargo, parece haber un cambio en el mercado hacia la expectativa de un mejor ritmo, como ha ocurrido siempre en lo que va de año. Se espera que el NFP de marzo llegue a 200, frente a los 275. informó la última vez. Debemos recordar que la última vez también fue un éxito, pero a menudo el mes anterior se revisa a la baja. Se espera que la tasa de desempleo se mantenga sin cambios en el 3.9%.

Probablemente la atención se centrará en el impacto de los salarios sobre la inflación. Por esta razón, el aumento esperado del 0.3% en los ingresos medios por hora, frente al 0.1%, podría ser una preocupación para las perspectivas de la Reserva Federal. Dado que los salarios aumentan más rápido que la inflación y la confianza de los consumidores es resiliente, la expectativa es que las presiones inflacionarias se mantendrán. Y si la economía estadounidense sigue siendo positiva, la Reserva Federal se inclinará a mantener las tasas por encima de lo que el mercado está descontando actualmente.

¿Hay alguna buena noticia?

El dólar más fuerte se ha producido en momentos en que el mercado de valores está en dificultades. Pero el ADP del miércoles ofreció un rayo de luz a las esperanzas de una flexibilización que podría mantener las acciones, el oro y las materias primas al alza. El sector de servicios estaba experimentando una desaceleración de la actividad en la contratación.

Esto se produjo a raíz de que los datos de servicios del ISM mostraran que el componente de precios pagados cayó al nivel más bajo en cuatro años. La Reserva Federal ha estado particularmente preocupada por la fortaleza del sector de servicios estadounidense y su impacto sobre la inflación. Si el sector servicios muestra una debilidad continua en el NPF, podría llevar al dólar a perder fuerza incluso si las cifras principales vuelven a superarse.

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