Una inflación anual del 8% para una startup significa perder un mes de pista cada año.

La erosión del poder adquisitivo de esta escala puede atraer a los fundadores con importantes posiciones de efectivo a explorar formas más riesgosas de generar rendimiento.

A mediados de la década de 2000, muchas nuevas empresas invirtieron su exceso de reservas de efectivo en instrumentos llamados Valores a tasa de subasta. ARS produjo un flujo constante de pagos de intereses, como cuentas de ahorro, con un mayor rendimiento.

En febrero 2008, el Mercado de ARS incautado. Las empresas emergentes que buscaban vender sus ARS para financiar la quema no tuvieron suerte: nadie los compraría. Las pistas se acortaron drásticamente debido a la falta de liquidez del mercado.

Siguió la crisis financiera mundial. Lehman se declaró en quiebra. La inversión de capital de riesgo cayó un 40%, casi reduciendo a la mitad otra fuente de oxígeno.

Eventualmente, la SEC investigó a los cuatro bancos de inversión, quienes vendieron ARS y los obligó a recomprar estos valores a su valor nominal.

Debido a las oleadas masivas de recaudación de fondos de los últimos años, muchas empresas se encuentran con importantes saldos de efectivo que se preguntan si deben perseguir el rendimiento para evitar la inflación.

Invertir millones en rendimientos más altos podría compensar el costo de unos pocos empleados o alargar la vida útil de una empresa en uno, dos o tres meses.

Si bien esos beneficios pueden ser atractivos, especialmente en un entorno donde la inflación puede erosionar la pista, la liquidez de la inversión sigue siendo la consideración crítica.

El punto de levantar capital de riesgo es tener dinero cuando la empresa lo necesite. Al ratificar un plan de gestión de tesorería, es aconsejable tener a mano al menos 12-24 meses de pista por si acaso.