Si bien ha habido mucha innovación fintech en los préstamos para pequeñas empresas, se ha centrado principalmente en préstamos de $ 500,000 o menos. Cuando se trata de préstamos de $1 millón a $50 millones, ha habido menos innovación y sigue siendo un proceso manual basado en relaciones. Pero eso está cambiando.

Mi próximo invitado en el podcast Fintech One-on-One es Blair Silverberg, CEO y fundador de Hum Capital. Observó ese mercado y se dio cuenta de que un proceso basado en datos podría mejorar enormemente la eficiencia, por lo que creó una plataforma que empareja de manera inteligente a las empresas en crecimiento con los inversores y los prestamistas. Él llama a Hum el único mercado de capital inteligente del mundo.

En este podcast aprenderás:

• Cómo Blair comenzó su viaje empresarial a la edad de seis años.
• La oportunidad a corto y largo plazo que vio Blair llevó a Hum Capital.
• Ejemplos de cómo funciona su plataforma.
• Por qué se centran puramente en datos cuantitativos.
• Cómo satisfacen las demandas de los diferentes tipos de inversores.
• Por qué se centran en la deuda privada sobre el capital.
• El rango y el monto promedio de los préstamos
• Cómo han desafiado el enfoque basado en relaciones para los préstamos del mercado medio.
• El argumento convincente que hacen a las empresas que buscan capital.
• Con qué tipos de datos están trabajando.
• Los dos cálculos simples que utilizan para ayudar a las empresas a comparar productos de préstamo.
• Cómo han eliminado el sesgo del proceso de préstamo.
• Cómo se siente Blair sobre el impacto del cambiante entorno macroeconómico.
• Los diferentes apetitos de riesgo de sus inversores.
• Su visión para el futuro de Hum Capital.

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PODCAST FINTECH UNO A UNO – BLAIR SILVERBERG

Bienvenido al Podcast Fintech One-on-One. Este es Peter Renton, presidente y cofundador de Fintech Nexus.

He estado haciendo estos programas desde 2013, lo que lo convierte en el programa de entrevistas uno a uno de más larga duración en toda la tecnología financiera. Gracias por acompañarme en este viaje. Si te gusta este podcast, deberías ver nuestros programas hermanos, PitchIt, Fintech Startups Podcast con Todd Anderson y Fintech Coffee Break con Isabelle Castro o puedes escuchar todo lo que producimos suscribiéndote al canal de podcast Fintech Nexus.    

(musica)

Antes de comenzar, quiero hablar sobre nuestro evento principal, Fintech Nexus USA, que tendrá lugar en la ciudad de Nueva York los días 10 y 11 de mayo. El mundo de las finanzas continúa cambiando a un ritmo acelerado, pero estaremos separando el trigo de la paja cubriendo solo los temas más importantes para usted durante dos días llenos de acción. Se llevarán a cabo más de 10,000 reuniones individuales y los nombres más importantes de fintech estarán en nuestro escenario principal. Ya sabes, debes estar allí, así que adelante, regístrate en fintechnexus.com y usa el código de descuento "podcast" para obtener un 15 % de descuento.

Peter Renton: Hoy en el programa, estoy encantado de dar la bienvenida a Blair Silverberg, él es el fundador y director ejecutivo de Hum Capital. Ahora, Hum Capital es una empresa realmente interesante, han creado algo único y lo que han hecho es básicamente crear una plataforma de mercados de capital para préstamos en el mercado intermedio que también puede funcionar para capital, como él dice, pero es básicamente una plataforma basada en datos. donde tienes empresas que buscan pedir prestado dinero en el rango de $1 a 50 millones con inversionistas que buscan desplegar capital y él ha hecho esto, básicamente son un casamentero, pero lo han hecho todo con datos, y lo haremos profundizar en esto. 

Hablamos sobre los tipos de datos que usan, por qué es importante tener realmente un mercado basado en datos y tiene algunos objetivos elevados en los que también nos metemos y hablamos sobre cómo esa recaudación de fondos de capital básicamente se rompe y es extremadamente ineficiente y lo que Hum Capital proporciona es una forma repetible y eficiente para que las empresas obtengan capital. Fue una discusión fascinante; Espero que disfrutes el espectáculo.

¡Bienvenida al podcast, Blair!

Blair Silverberg: Muchas gracias por invitarme.

Peter: Mi placer. Entonces, comencemos brindando a los oyentes un poco de información sobre usted, solo díganos algunos de los puntos más altos de su carrera hasta la fecha.

Blair: Mi carrera, supongo, comenzó técnicamente cuando tenía seis años. (Pedro se ríe).

Peter: Estabas ganando dinero cuando tenías seis años, ¿verdad? (risas)

Blair: Sí. Mis padres no me explotaban, sin embargo, mi abuela me dio Beanie Babies allá por, supongo que podemos llamarlo como a principios de los 90, cuando eBay estaba en marcha y cuando podías vender estas cosas por $ 4,000 si tenían una etiqueta de nombre que tenía el nombre incorrecto, eran como los viejos NFT.

Peter: Derecha.

Blair:  Entonces, vendí algunos de estos en eBay con la ayuda de mi madre y acumulé algo de capital y como un niño de seis años, mis padres no me iban a dejar gastar el capital en nada emocionante, así que iba a sentarme en una cuenta bancaria y no hacer nada o, a instancias de mi padre, podría aprender a invertirlo. Entonces, de hecho, comencé a invertir muy temprano en mi vida y diría que cuando tenía 12 o 13 años, cuando tenía mi bar mitzvah, era como invertir en la bolsa de valores, leyendo todos los libros que podía encontrar. sobre el tema y eso inició una pasión por invertir que es realmente, desde mi perspectiva, una forma de entender el mundo, algo así como una pasión por aprender cómo funciona el mundo a una edad muy temprana.

Peter: Interesante, interesante. Entonces, ¿qué estabas haciendo antes de comenzar con Hum Capital?

Blair: Yo era capitalista de riesgo en una empresa llamada Draper Fisher Jurvetson y Steve Jurvetson, uno de los fundadores de esa empresa, es mi mayor inversor ahora en Hum. Entonces, trabajé muy de cerca con él y, ya sabes, básicamente me enseñó capital de riesgo porque sabía mucho sobre inversiones, macroeconomía y mercados públicos desde mi infancia. Pero, ya sabes, fui a Stanford para la universidad, las empresas y la tecnología son una parte enorme de esa comunidad y sabía muy poco al respecto, así que tuve mucha suerte de unirme a Steve al comienzo de mi carrera.

Peter: Esa es una gran empresa para aprender la industria. Entonces, cuéntenos un poco sobre la historia de la fundación de Hum Capital, ¿cuál fue el problema que vio que estaba buscando abordar?

Blair: Está el largo plazo, he estado pensando en algunas de estas cosas desde que era un niño y luego está el corto plazo, vi una oportunidad muy discreta. Entonces, puedo darles ambos, pero, ya saben, la imagen a corto plazo era que yo estaba sentado en DFJ, estábamos invertidos en un montón de empresas como Prosper, un montón de empresas de tecnología financiera, no vi a nadie que ofreciera un reinvención de préstamos del mercado medio o transacciones más grandes. Y vi que la mayoría de estas empresas que irían a, ya sabes, una firma de deuda de riesgo o un banco comercial y recaudarían entre $ 10 y 50 millones estaban usando sistemas en la nube. 

Entonces, como Quickbooks o NetSuite para contabilidad, procesadores de pago como Chase Payment Tech o Stripe, me pareció que había una oportunidad bastante sencilla de conectarse a esos sistemas, analizar datos, tomar decisiones mucho más cuantitativas sobre cómo le estaba yendo a un negocio. Y pensé, si alguien construyera algo como esto, podría ser un gran negocio, podría ser como el comienzo de un intercambio de mercado privado o Goldman 2.0, pero también puede tener un impacto tremendo porque introduciría transparencia, como transparencia real basada en datos, en esta parte del mercado, donde, en su mayor parte, como empresario, obtienes financiamiento si conoces a las personas adecuadas y no si no, y lo vi de primera mano como un VC, ya sabes, y conocer como 2,000 empresarios al año. 

Yo era joven, tenía mucha energía, como si estuviera allí todo el tiempo reuniéndome con todas las personas posibles y vi un gran abismo entre la economía subyacente del negocio, que es lo que no debería impulsar el interés que la sociedad tiene en asignar este capital a una empresa versus por qué las empresas en realidad se financiaban. Básicamente pensé que podríamos resolver ese problema, podríamos construir un gran negocio, pero también podríamos, si realmente lo llevamos a su conclusión lógica, podemos construir algo que se centre en hacer que la sociedad asigne mejor su capital. Y eso es efectivamente lo que tienes que hacer como sociedad, aumentar la riqueza por persona, hacer que todo lo bueno que está sucediendo en el mundo suceda más rápido y como si nadie estuviera realmente trabajando en ese problema, nadie está siendo riguroso sobre cómo la sociedad asigna su capital Y así, tomamos ese manto y lo buscamos y comenzamos Hum.

Peter: Bueno. Entonces, ¿cómo funciona exactamente? ¿Por qué no nos lleva a través de ambos lados de la plataforma, digamos? Obviamente, tienes a la empresa buscando capital, tienes que tener proveedores de capital del otro lado, cuéntanos cómo funciona.

Blair: Puedo darle un montón de ejemplos de clientes, pero esa es probablemente la mejor manera de entender el negocio.

Peter: Si seguro.

Blair: Ya sabes, hay uno en la parte superior de mi cabeza. Hay una empresa llamada P97 que tiene su sede en Houston y es un negocio... básicamente son autofinanciados por el fundador y algunos de los primeros amigos, familiares e inversores y pudieron crear este procesador de pagos para estaciones de servicio y no es como el negocio más sexy en la superficie. Sabes, no sé si alguna vez intentaron acercarse a los capitalistas de riesgo, pero si estuviera en DFJ mirando algo como esto, diría, probablemente no sea lo más sexy que voy a respaldar. Resulta que la economía es increíble, un negocio absolutamente fantástico. 

Y así, a medida que este negocio ha ido creciendo, ya saben, acudieron a Hum inicialmente porque necesitaban algo de capital de trabajo, por lo que los ayudamos a recaudar algo del orden de $ 3 millones de un prestamista fintech en realidad. Y luego, a medida que el negocio creció, comenzaron a aumentar los diferentes clientes de estaciones de servicio que tenían porque básicamente firman acuerdos con las principales compañías petroleras como Shell y luego salen y hacen un lanzamiento con cada estación de servicio individual. Entonces, hay algo realmente interesante, como que obtienes una ballena y luego tienes el camino para hacer crecer el negocio enormemente en función del contrato, es solo cuestión de tiempo y puesta en marcha. Entonces, de todos modos, tenían necesidades financieras que se volvieron mucho más sofisticadas y estaban creciendo tan rápidamente que esto sucedió como seis o nueve meses después de que inicialmente recaudaron capital en Hum. 

Entonces, ya sabes, estamos constantemente, con nuestro software, monitoreando sus datos, viendo que esto ha mejorado, pagándoles de manera proactiva con cosas como, oye, puedes refinanciar esto que acabas de tener en tu balance porque, sí, simplemente lo sacó, pero también el negocio es mucho más elegible para un capital de menor costo, es posible que simplemente desee hacer clic en un botón para que eso suceda. Y así lo hicieron, como de seis a nueve meses después de la vida de su primera transacción en Hum, refinanciaron con un fondo de crédito privado llamado Peak Rock, que es un inversionista fantástico, recaudaron algo así como $ 40 millones y acaban de empezar carreras. construyendo un negocio fantástico. Si piensa en ese ciclo de vida, hay dos cosas de las que pudieron beneficiarse que son muy diferentes de cómo funciona normalmente la recaudación de capital del mercado privado, como una variedad de capital totalmente fluida. Entonces, ya sabes, se conectan a sus datos y solo pueden elegir de un menú qué capital tiene sentido para ellos, no tuvieron que hacer mucho trabajo para buscar diferentes opciones. 

Y dos, como términos cada vez mejores a medida que mejoraban como negocio, para que no tuvieran que sentarse y pagar más por su costo de capital de lo que merecía el negocio. Tan pronto como la empresa fue elegible para una mejor financiación, hicieron clic en un botón y lo obtuvieron y ese es realmente el futuro de cómo debería funcionar la financiación, como el concepto de una ronda de financiación, las empresas pueden progresar todos los días, no tiene sentido que haya una ronda de financiación, el proceso de financiación y el hecho de que ahora están disponibles estos datos de SaaS para ayudar a los inversores a tomar decisiones muy claras basadas en datos es la clave que permite este nuevo tipo de modelo de financiación de transmisión.

Peter: Entonces, ¿su plataforma... habló sobre cómo cuando tenían un inversionista y luego refinanciaron, tenían otro inversionista, entonces están haciendo un servicio de emparejamiento o es más una cosa basada en datos donde el inversionista tiene como un crédito caja que les interesa y luego dices, aquí está este en tu timonera. ¿Hay automatización o cómo funciona realmente?

Blair: Entonces, piensa en ello exactamente como lo describiste. Entonces, hay una caja de crédito y los inversionistas pueden programar cajas realmente específicas, como cientos y cientos de variables, como te diré cosas locas que hemos visto como, ya sabes, un montón de umbrales en torno a la diversidad de clientes, la diversificación de clientes se está acelerando , ya sabes, probablemente 50 formas de pensar sobre el crecimiento de los ingresos. Por lo tanto, puede volverse hiper granular e incluso presionar para codificar cosas cuantitativamente que la mayoría de los inversores, si habla con ellos hoy, dirían que son cualitativas, que es otro tema del que podemos hablar. Cómo se desarrollaron los fondos cuantitativos en los mercados públicos y cómo esto está llegando a los privados y por qué un montón de cosas que obviamente no son cualitativas en la actualidad en los mercados públicos todavía se consideran cualitativas en los mercados privados. Entonces, podemos volver a eso, pero esencialmente, tenemos personas que programan técnicas cuantitativas extremadamente reflexivas en el sistema. 

Y luego, por otro lado, tenemos toda una comunidad de inversionistas que dicen, bueno, quiero ejecutar algunas reglas básicas, como un margen bruto mayor que X, un crecimiento de ingresos mayor que Y, una cierta cantidad de pista, ya sabes, sobresaliente en el negocio, muéstrame cada empresa que se parezca a esa que quiera conocerme. Entonces, es un servicio de emparejamiento básicamente basado en datos, exactamente como dijiste, y, ya sabes, básicamente no pensamos en factores cualitativos similares en el negocio, se trata simplemente, como si una empresa tiene buenos datos, emparejando las personas que conocemos respaldarán cuantitativamente ese negocio. 

Y luego, como empresa, te encuentras con inversores que sabes que han hecho negocios como este, no hay misterio, es como, ¿esta persona me financiaría? Es como, sí, como lo programaron en los criterios, financiarán a personas exactamente como usted, lo hacen todo el tiempo. Por lo tanto, se quita mucho misterio de conocer a los inversores y solo crea una tonelada de eficiencia.

Peter: Entonces, los inversores deben confiar en su plataforma porque, como me imagino, bueno, tal vez pueda darnos una idea. Un inversionista ve algo que está en su timonera, luego pasa por este proceso de diligencia debida de un mes y luego con la plataforma en la que va a invertir o simplemente dice oh, esto está dentro de nuestra caja de crédito, todos los datos son correcto, ¿aquí está el efectivo?

Blair: Algunos inversionistas son totalmente pasivos, exactamente como usted describió, y algunos inversionistas básicamente ejecutan su mismo proceso, solo usan nuestros datos y herramientas. Por lo tanto, no tienen que preguntarle a la empresa, oye, ¿puedes hacer un análisis de cohortes que responda a esta pregunta en particular? montón de análisis de datos manual que de otro modo tendrían que hacer. Pero nos reunimos con inversionistas donde son como un banco comercial que tiene un proceso de crédito regulado que se apega a su proceso existente, cero cambios, simplemente pueden tomar nuestros datos como punto de partida. Y luego hay otros inversionistas que, pienso como algunos de nuestros clientes de seguros de vida que están muy acostumbrados a comprar ETF en el mercado público.

Peter: Derecha.

Blair: No hay un equivalente de ETF en los mercados privados, no hay un fondo indexado, por lo que tienen esa necesidad, dicen: oye, sé lo que están haciendo todos estos fondos de crédito privados en los que estoy, me están cobrando tarifas muy altas. Sería increíble replicar algunas de sus estrategias de forma pasiva, ¿puedes hacer eso por mí y así satisfacer esa necesidad todo el tiempo?

Peter: Entonces, ¿es principalmente deuda o hay una combinación de deuda y capital en su plataforma?

Blair: Entonces, hoy, estamos muy enfocados en la deuda. No hay nada en el sistema que sea exclusivamente, como que sólo funciona por deuda. Es solo que, ya sabes, el crédito privado está creciendo muy rápidamente, el costo del capital en el crédito privado es mucho más bajo que el capital, en general.

Peter: Derecha,

Blair: Hay mucho apetito por él, está infrautilizado por las empresas. Algunas de las mejores empresas tienen, cuando comienzas a ver las opciones de crédito privado disponibles para ellas en comparación con una financiación de riesgo muy sexy, obtienes algunas matemáticas que hacen que sea obvio tomar un crédito privado, por lo que realmente nos gusta centrarnos allí. inicialmente. Pero hacemos todo tipo de cosas muy discretamente en torno a la equidad, funciona totalmente, como los mismos sistemas funcionan para la equidad.

Peter: Sí. Estaba pensando lo mismo y es todo, cuando tienes todos estos datos, es decir, la deuda es una transacción menos complicada, así que funciona, me imagino, es un poco más rápido. Obviamente, no tiene que ser una empresa con respaldo de riesgo, podría ser simplemente una empresa estadounidense convencional, obviamente, no está tratando con préstamos de $ 250,000 aquí, ¿cuál es el rango de tamaños de acuerdos y dónde encaja eso? ¿un promedio?

Blair: Entonces, $ 1 a 50 millones es el arquetipo en el que deberías pensar. Entonces, exactamente como dijiste, préstamos para grandes y pequeñas empresas, hay una gran cantidad de formas de obtener un préstamo de $ 250,000. Una vez que llega a $ 1 millón, está tratando con un capital institucional sofisticado y ahí es donde las cosas se vuelven un poco más complicadas y luego, a medida que aumenta ese tamaño hasta llamarlo 50, comienza a chocar con acuerdos de mayor tamaño como Goldman Sachs.

Peter: Derecha.

Blair: Or Cowen y compañía es uno de nuestros inversionistas y, ya sabes, te dirán cosas como, el negocio de banca de inversión es un modelo de porcentaje de tarifa de transacción, por lo que detectará un trato, cuanto más difícil sea ganar dinero con la gente. A la mayoría de estos tipos les gustan las transacciones superiores a cierto umbral y, por lo tanto, lo que eso significa para las empresas es que básicamente estás totalmente solo en esta tierra de nadie entre $ 1 y 50 millones. Y de alguna manera, los inversionistas han tratado de capacitar a la comunidad, eso es normal, no nos gustan las transacciones bancarias, no nos gustan los intermediarios, como, sí, eso es porque eso significa mejores condiciones para los inversionistas.

Peter: Derecha

Blair: No es bueno para las empresas, así que somos ese intermediario, es solo que, ya sabes, para ser un intermediario de este tamaño de transacción, solo tienes que depender en gran medida de la automatización, la tecnología y los datos. Entonces, es por eso que cuando preguntó qué tipo de negocio, a veces describo el negocio, oh, es como Goldman 2.0, otras veces describo el negocio, oh, es NASDAQ para transacciones de mercado privado, honestamente, es un poco de ambos.

Peter: Bien. Sabes, otros con los que he hablado en el espacio, no hay muchos jugadores en particular con el ángulo fintech, muchos de ellos dicen que es un negocio basado en relaciones, como las relaciones con los inversores, las relaciones con los corredores, lo que sea, que están trayendo ofertas. El flujo de acuerdos de abastecimiento es una pieza realmente importante, ¿cómo ha sacado la relación de eso?

Blair: Tengo que darle crédito a Peter Thiel por esto porque hubo un punto temprano en mi carrera cuando iba a ir a trabajar con Peter Thiel, soy un gran admirador suyo. Tiene la idea de que las mejores ideas de negocios surgen cuando ves algo que el mercado no ve, así que sabes un secreto que nadie más sabe, pero los mercados son realmente competitivos. Entonces, nadie sabe un secreto que nadie más sabe, siempre hay como 10, 15 o 20 personas que saben lo mismo y vi esto cuando era un VC. Habrá como la tecnología más loca, como oh Dios mío, ¿cómo se te ocurrió esto? Hay como 20 empresas haciendo lo mismo. (Peter se ríe) Entonces, el lugar de donde provienen los secretos es que tienes la convicción en torno a algún concepto de que el mercado tiene un incentivo para decirle al mundo que es falso.

Peter: Derecha.

Blair: Y las relaciones en la inversión son exactamente este concepto, ya sea un banco o un inversionista del mercado privado, su ventaja, su alfa, si se basa en las relaciones, es muy opaco, muy difícil de entender y quién es usted para decir que el banco no en realidad no tiene una gran ventaja en la relación con sus clientes. Por lo tanto, es casi una narrativa perfecta para crear para describir por qué su negocio está protegido y nunca se interrumpirá, el problema es que es completamente falso en el estilo clásico de Peter Thiel y puede ejecutar un experimento mental súper simple. Entonces, si usted toma como su típico VC que puede sentarse en la junta y decir, somos el mejor negocio de relaciones, el negocio de capital de riesgo, ahora, cuando una de sus empresas quiere aumentar la deuda de riesgo, ¿qué es lo primero que dicen? , ¿tiene varias hojas de términos? Si no, por favor ve a buscar algunos.

Peter: Derecha.

Blair: Cuando lleguen esas hojas de términos múltiples, lo último que escuchará de una junta respaldada por capital de riesgo es, tome la más cara porque amo al banquero allí. Así que, fundamentalmente, si digamos crédito comercial, cualquiera que sea la cifra, $17 o 20 billones de crédito comercial de EE. UU. en circulación en este momento, si el crédito comercial no se basa realmente en la relación, entonces ¿por qué pensaríamos que el resto de la inversión en el mercado privado es de alguna manera, por alguna extraña razón, ¿basada en la relación?

Entonces, creo que será cuestión de tiempo que la narrativa de la relación comience a cambiar y, ya sabes, los empresarios y los inversores se centren más en algo parecido a lo que hacen en los mercados públicos, como una buena toma de decisiones, buenos datos, muy buena perspectiva e imagine si las personas pasan todo su tiempo tratando de averiguar cómo financio de manera óptima a esta empresa que está haciendo esta cosa realmente loca e interesante. Eso es aplicar el poder de la mente para resolver un problema financiero real en lugar de, ¿cómo llevo a esta persona a un palco en el juego de los 49ers 50 veces para que finalmente haga una transacción conmigo? Es mucho mejor para la sociedad, que la gente inteligente descubra cómo financiar cosas inteligentes que simplemente llevar a la gente a los juegos de los 49ers.

Peter: (Risas) Efectivamente. Entonces, con eso todavía tengo curiosidad por obtener acuerdos de personas que buscan recaudar capital, ¿cómo lo haces? ¿Trabajas con corredores o es más un juego promocional en línea?

Blair: Sí. Es un modelo en línea, casi como un freemium, por lo que es sorprendentemente sencillo y sencillo. Ya sabes, pones un sitio web y dices, oye, si estás pensando en obtener capital, te diremos de forma gratuita exactamente lo que un inversor va a decir sobre tu negocio a puerta cerrada. Cuando lanzas ese tono, la gente simplemente aparece, quiere saber que estos son secretos, secretos muy bien guardados que los inversores están tratando de ocultar al mercado y les contamos todos, más o menos. Ahora, no decimos las estrategias subyacentes de los inversores, hay un montón de cosas que son muy sensibles, muy específicas para los clientes en Hum, pero las lecciones generales, como cómo debo medir la eficiencia de ventas y marketing, le decimos exactamente qué tan inteligentes son los inversores. Piénsalo. 

Entonces, eso es todo gratis, obtienes todo eso cuando vienes a Hum y, ya sabes, conectas algunos datos y comienzas a construir básicamente tu cuenta y luego el lugar donde ganamos dinero es cuando las empresas realmente quieren realizar transacciones con un inversionista. Por lo tanto, ganamos una tarifa cuando realizan transacciones con éxito y esa es la totalidad del modelo comercial, básicamente se basa en el éxito, casi como una tarifa similar a la de un intercambio.

Peter: Bien. Entonces, quiero cambiar más al lado de los datos, ha hablado un poco sobre eso, pero cuando las empresas tienen muchos datos, quiero decir, hay procesamiento de pagos, hay nómina, hay datos contables, datos de envío, podría ser Amazon, lo que sea, ¿con qué tipo de datos estás trabajando?

Blair: Hay 20 tipos. Incluyendo todas las categorías que mencionaste, y la cantidad que absorbimos tiene mucho que ver con lo que la empresa está tratando de financiar, por lo que el caso más simple es bueno, quiero un préstamo a 1X EBITDA. Básicamente, necesitamos dos cosas para hacer eso, la declaración de ingresos y luego una conexión con usted a la cuenta bancaria, a través de los procesadores de pago porque auditamos y validamos que la declaración de ingresos no haya sido alterada, lo hacemos automáticamente en el sistema. Todos nuestros inversores confían en nosotros para hacer esa comparación en todo el sistema para que sepamos que los datos son reales, ese es el caso más simple. 

Los casos más complicados pueden darte cosas como, bueno, creo que tengo un canal de ventas realmente repetible y quiero sacar financiamiento contra él, tengo 200,000 clientes potenciales, tengo un historial de convertirlos a una tasa predecible. De hecho, tenemos casi una financiación basada en activos que los inversores en la plataforma han realizado en función de los datos de Salesforce, como si no existiera un producto completamente nuevo en el mercado, pero necesitamos datos de Salesforce para ello. 

Entonces, como que, ya sabes, adoptamos este enfoque en el que solicitamos los datos que son críticos para tomar una decisión de inversión basada en lo que está tratando de hacer. Y lo hermoso de esto es que si piensas en la cantidad de esfuerzo manual que las empresas de inversión, los consultores que los ayudan y luego los auditores hacen girar tratando de poner en práctica lo que realmente está sucediendo en el negocio, básicamente lo que están haciendo es manualmente. iniciar sesión, generalmente con la ayuda de la gerencia, en los sistemas que la gerencia usa para administrar un negocio de todos modos. Entonces, todos los datos están en línea, simplemente los tomamos, ya sabes, los organizamos, los analizamos de una manera simplificada reemplazando efectivamente lo que los humanos ya tienen que pasar mucho tiempo haciendo, de todos modos, para que estas transacciones sucedan.

Peter: Entonces, si el dueño de un negocio se acerca a usted y le dice, ya sabe, necesito $ 5 millones, obviamente quiere la mejor oferta, pero obviamente hay muchos productos diferentes. Ya sabe, como usted dice, hay financiación basada en activos, préstamos a plazo, podría funcionar como un producto de anticipo de efectivo para comerciantes con un tipo futuro de cuentas por cobrar, ya sabe, podrían estar respaldados por bienes raíces, ¿cómo los señala? la mejor oferta y son principalmente préstamos a plazo que está haciendo o cuéntenos un poco sobre los productos.

Blair: Sí. Quiero decir, son muy variados, por lo que probablemente haya de 20 a 30 estructuras diferentes que comúnmente aparecen en el mercado y puedo entrar en algunas de las categorías con más detalle. Pero creo que el punto importante es que digamos que obtienes cinco opciones, que es el número promedio de opciones que obtendrán las empresas en Hum y todas son diferentes. Uno es un factor a corto plazo, uno es un MCA, uno es un préstamo a plazo, sin garantías, el otro es un préstamo a plazo con garantías pero con una tasa de interés más baja, por lo que tiene todas estas estructuras. Los inversores pasan toda su carrera, ya sabes, día tras día refinando y ajustando estructuras, por lo que es fundamentalmente un juego muy asimétrico.

Peter: Derecha.

Blair: Entonces, cuando estás consumiendo estas cinco opciones, estás como, ¿qué significan? A menudo no lo sabes.

Peter: (Risas) Los que acabas de describir allí, como que el costo de esos es muy, muy difícil de calcular.

Blair: Muy difícil de calcular, sí. Entonces, la clave es transformar esas cinco opciones totalmente diferentes con campanas y silbatos, rincones, grietas y todo tipo de cosas en la forma más simple posible de compararlas. Y esencialmente, la forma en que lo hacemos es que mostramos solo dos factores, uno es si tomo esta opción versus esta opción, cuánto es mi valor personal, mi participación actual en mi negocio valdrá al momento de la salida, puede establecer su propia salida, ya sabes, valor dentro de cinco años, algún precio o lo que sea, cuánto más dinero voy a ganar con la opción A frente a la opción B, esa es la ventaja. 

Y luego, la segunda métrica que usamos es la desventaja, oye, si las cosas se ponen mal en mi negocio, ¿qué tan mal tienen que ponerse antes de que esté en problemas? En comparación con cualquier cosa que pueda ver en el mercado, ahora el trabajo detrás de escena para hacerlos realmente precisos y decir, oye, en la Opción A, tus apuestas pueden valer $ 12.4 millones, empresario, pero en la Opción B tus apuestas pueden valer $ 17.6 millones. Ahí es donde entran en juego una gran cantidad de análisis y sistemas, pero para que un emprendedor mire las opciones de esa manera, como cuánto voy a obtener, y luego, básicamente, ¿en qué porcentaje pueden disminuir mis ingresos promedio antes de en problemas si tomo la Opción B versus la Opción A? 

Realmente simplifica el análisis y enfoca a las personas en lo que importa y, por lo tanto, al elegir el financiamiento, uno se enfoca en lo que no importa, como cuál es la tasa de interés general. Es como bueno, si hay un descuento en OID, básicamente un descuento de originación, si hay una tarifa por adelantado, si hay una compensación total, si hay garantías, si hay varios niveles de garantías, ya sabes, eso puede ser muy confuso, así que solo tratamos de mantener eso súper, súper simple.

Peter: Interesante, interesante. Entonces, tengo curiosidad acerca de toda la idea del sesgo y, sabes, parece que lo que estás creando básicamente es un sistema de recaudación de fondos de base de datos que, por la forma en que se creó, no tiene el sesgo que el sistema antiguo tiene. Quiero decir, ¿cómo piensas sobre eso?

Blair: Sí. Ese es el objetivo, como una de nuestras principales premisas culturales es eliminar todo sesgo del período financiero, ese es el objetivo. Ahora, en realidad, todavía hay mucho sesgo en el sistema, no hay sesgo en los datos, pero ¿cómo llegaron los datos de esa manera en primer lugar? Entonces, para las personas que tienen un alto nivel de educación y tienen un montón de capital personal para invertir en la primera ronda de su negocio y simplemente tienen mucho más tiempo y capacidad para hacer que algo despegue que otros, ¿tienen esas personas una ventaja? , como absolutamente. ¿Es justo, no, ya sabes, quién necesita arreglar eso, como la combinación de nosotros haciendo estas cosas visibles cuantitativamente y la sociedad averiguando cómo hacer que las personas realmente tengan un campo de juego más equitativo? 

Entonces, ese tipo de sesgo existe, pero el tipo de sesgo que desaparece de inmediato, como por cada una de las transacciones de clientes que hemos realizado, no sé qué número anunciamos públicamente, pero es del orden de mil millones. dólares en transacciones desde nuestra fundación. El tipo de sesgo que desaparece de inmediato es: realmente no importa a quién conoces. Tenemos inversionistas que hacen inversiones pasivamente, ni siquiera necesitan conocerte, en algunos casos, no importa, por lo tanto, cómo te ves, realmente no importa si eres de la industria o no o tú. Puedes contar una buena historia porque la prueba está en tu actuación. Por lo tanto, muchas de las fuentes tradicionales de sesgo que hacen que los grandes talentos se sientan reprimidos si simplemente no se conectan bien con la comunidad inversora, desaparecieron y eso es realmente algo poderoso.

Peter: Bien. Eso tiene un potencial tremendo, seguro. Entonces, estamos grabando esto a mediados de enero de 2023 y la gente está... los economistas inteligentes del mundo piensan que podríamos tener una recesión este año, ¿cómo estás pensando en eso cuando... ya sabes, obviamente eres un plataforma, usted es un mercado en realidad, pero quiere que todos estos acuerdos sean exitosos, ¿cómo han afectado las circunstancias económicas cambiantes la forma en que operan?

Blair: Sí. Quiero decir, eso es realmente interesante porque generalmente las cosas cambian, pero es muy difícil saber qué está pasando. Es como si rara vez miro CNBC, pero antes estaba viendo a los presentadores de CNBC hablar mucho sobre Discover Card. Supongo que salió con pérdidas mayores a las esperadas y la pregunta es como hoy, la pregunta es como oh no, ¿qué va a pasar? al consumidor durante el próximo trimestre? Y estamos ensamblando como ideas realmente opacas. Obtenemos una instantánea trimestral de las ganancias de una empresa, Discover Card, realmente no conocemos la segmentación o combinación de todos los subarquetipos subyacentes, etc. juntos como ¿qué va a pasar con la economía? 

Por el contrario, ya sabes, si eres una empresa y miras tus datos todos los días, es bastante fácil ver lo que está pasando, como si mis ventas de hoy cayeran por el precipicio. No. ¿Qué está cambiando realmente en mi negocio? ¿La gente está tratando de renegociar los contratos? Entonces, obtenemos un montón de ese nivel de conocimiento, y simplemente lo resumimos y, en general, podemos encontrar bolsillos. Entonces, como una de las cosas más interesantes en los primeros días de nuestro negocio, vivimos a través de COVID y teníamos algunas empresas importantes de entrega de alimentos en Hum y, como un fin de semana de cierres, vimos que sus ingresos explotaron mucho antes de que DoorDash anunciara ganancias positivas. . 

Entonces, en general, como si resumiera todas las cosas que vemos, solo hay bolsillos en movimiento, como puede tener un contrato de riesgo y el crédito privado toma su lugar, puede tener prestamistas respaldados por activos, ya sabes, pausa, cuando algún tipo particular de inventario está teniendo una pequeña microcrisis y otros prestamistas basados ​​en el flujo de efectivo ocupan su lugar. Eso sucede todo el tiempo y luego los grandes cambios macroeconómicos terminan siendo mucho más breves de lo que piensas, por lo que la mayoría de la gente no sabe que en 2008 la ventana de salida a bolsa solo se cerró durante 90 días, eso es todo. 

Entonces, en su mayor parte, si una empresa tiene los ojos claros sobre cómo se ve realmente su desempeño, el entorno macro realmente no afecta su capacidad para recaudar capital. Es solo que debe tener una imagen mucho, mucho más clara del rendimiento y poder comunicárselo a los inversores para llamar su atención, pero si puede hacerlo bien, que es algo con lo que ayudamos a las personas, ya sabe. , básicamente puedes tener una recaudación de fondos para todo clima.

Peter: Bien. Pero, ya sabes, el éxito final de tu empresa va a estar dictado de alguna manera por el éxito de los acuerdos que tengas y sé que no has estado tanto tiempo, pero supongo que has tenido algunos acuerdos que han llegar a un buen término, pagar a tiempo o lo que sea, pero ¿qué me puede decir sobre eso y cuánto su tipo de... si tiene una tasa de éxito del 100%, está siendo demasiado conservador, correcto, qué puede nos hablas de eso?

Blair: Sí, esta es una gran pregunta. Por lo tanto, no asumimos riesgos de balance.

Peter: Por supuesto.

Blair: Entonces, en lugar de pensar en nosotros como un gran balance, tenemos que hacer algunos préstamos incobrables para aprender, en su lugar, piense en nosotros como un enrutador de toda la red de bancos comerciales y prestamistas privados que representan como $ 17 billones. de crédito comercial que está depositado en los EE. UU. y $ 1.5 billones de crédito privado. Entonces, lo que realmente sucede debajo del capó es que estas son las personas que están tomando los riesgos y lo que encontramos es que hay una gran variedad en cómo actúan y operan, por lo que algunos son hiperconservadores, como si las tasas de pérdida fueran cero. Básicamente, han intentado estructuralmente evitar cualquier posible tipo de crédito malo, otros son muy arriesgados, algunos son tan arriesgados que incluso explotan en ciclos. Es solo la dinámica normal del mercado, es justo debajo de este enrutador donde podemos decir, oye, trabaja con este tipo, ya sabes, trabaja con este tipo. 

Estas son las tres opciones de, ya sabes, 50 potenciales que valen la pena. Ahora, lo que realmente impulsa nuestro desempeño a lo largo del tiempo, sin duda, son los ciclos de crecimiento. Entonces, si hay una contracción importante, ya sabes, el crédito privado simplemente se reduce en todo un año, eso tiene un impacto en nuestro negocio, eso no es diferente de los volúmenes de negociación en un negocio como NASDAQ de todos modos. Pero, en general, como es la economía a largo plazo, hacia arriba y hacia la derecha, no pasamos mucho tiempo pensando en la volatilidad a corto plazo.

Peter: Correcto, correcto, está bien. Entonces, tal vez la última pregunta, ¿a dónde llevas esto? ¿Cuál es su visión para el futuro de Hum Capital?

Blair: Por lo tanto, no hay sesgo en las finanzas. Si resuelve ese problema, la sociedad asignará su capital de manera óptima, tan bien como pueda. Si resuelve ese problema, entonces el crecimiento del PIB es lo más alto posible, sabemos que no estamos cerca de eso simplemente por la prevalencia de compañías como FTX, Theranos, WeWork, como el hecho de que esas cosas incluso suceden es claro. evidencia de que no estamos donde podríamos estar en las decisiones de asignación de capital. Pero si llegamos a un lugar mejor, en términos de una asignación de capital más rigurosa, el PIB crecerá más rápido, el PIB per cápita crecerá más rápido y todas las grandes cosas que suceden cuando eso sucede, suceden más rápido. 

Entonces, eso es lo que nos saca de la cama todos los días, ese tipo de visión a largo plazo de un mundo que es más próspero. Sin embargo, a corto plazo, quiero decir, es como a nivel micro, como un cliente por cliente, uno a la vez, quiero decir, podemos ver empresarios que están construyendo sus sueños que vienen a nosotros frustrados porque no pueden romper el mercado y dicen, esto no tiene sentido, creo que mi negocio está funcionando, como por qué no puedo llamar la atención de estas personas y les resolvemos ese problema y echan leña al fuego, y ellos lograr sus sueños. Sabes, tenemos este dicho que tenemos que recordar como, cada empresa es el bebé de alguien, alguien dio a luz a esa cosa y quiere hacerla crecer y, a menudo, su identidad personal está ligada a que esa cosa tenga éxito, y tomamos eso súper, súper en serio y es muy divertido ver a las personas alcanzar sus sueños.

Peter: Bueno. Bueno, es un gran lugar para dejarlo. Blair, muchas gracias por venir al programa. Espero que puedas cumplir con todas las cosas que acabas de decir allí, es un gran trabajo que tienes por delante.

Blair: Oh no, muchas gracias por recibirme.

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De todos modos, en esa nota, cerraré la sesión. Te agradezco mucho que me escuches y te veré la próxima vez. Adiós.

(musica)

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• Fuente: https://news.fintechnexus.com/podcast-412-blair-silverberg-of-hum-capital/